パンテラ：1兆ドルのスタブコインマーケット – スタックと将来の機会

著者：Ryan BarneyとMason Nystrom、Pantera Capitalのパートナー：0xjs@Bitchain Vision

Stablecoinsは兆ドルの機会です。

これは誇張ではありません。

暗号通貨は一般に揮発性、トークン、液体であると考えられていますが、暗号通貨の反対側は、暗号通貨のバナーをより静かに保持している安定したものです。初心者の場合、これらの暗号ドルは、PEGを維持するためにアルゴリズム（人気の低い）またはリザーブ（より一般的な）を使用して、基礎となるFiat Currency 1：1に固定されています。

ブロックチェーントランザクションにおけるスタブコインの割合は、2020年の3％から50％以上に増加しています。Stablecoinsは暗号通貨Killerアプリケーションの提案であり、多くの暗号通貨とは異なり、Stablecoinsは本質的に特異的です。

短期間で、Stablecoinsは、暗号通貨分野で変革的な革新の1つになる能力を実証しています。2024年は、スタブルコインのブレイクアウトモーメントであり、調整された取引量は約5兆ドルを超え、約2億ドルを超える取引量が10億ドルを超えています。

Stablecoinsは、最後の暗号通貨の強気市場で顕著な成長を達成していますが、今回は、Stablecoinsの適用範囲がDefi Ecosystemを超えています。過去数年間で、Stablecoinsは、当初米ドルを獲得することで達成されたコアバリュー提案（シームレスな国境を越えた支払い）を実証しました。したがって、スタブコインの最も急速に成長している地域は新興市場であり、米ドルに対する需要が高いです。

Stablecoinsは、B2Cの支払い（送金など）の従来の支払い方法とB2Bクロスボーダートランザクションの10倍の価値提案を提供します。

暗号通貨は、長い間、兆ドルの国境を越えた支払い市場にソリューションを提供することが期待されてきました。2024年までに、従来の支払いチャネルを介した国境を越えたB2Bの支払いは、約40兆ドル（卸売B2Bの支払いを除く）に達します（Juniper Research）。消費者支払い市場では、世界の送金は年間数億ドルを稼いでいます。現在、Stablecoinsは、暗号チャネルを介して世界的な国境を越えた送金支払いを実現する手段を提供しています。

B2CおよびB2Bの支払いセクターでのスタブコインの採用により、より速く速くなりつつあるため、オンチェーンのスタブコインの供給と取引量は史上最高に達しています。

Stablecoin Trio：より良い。もっと早く。安く。

ビジネスの世界には古いことわざがあります。同時に、より良い、より速く、安価なものを提供できる製品はほとんどありません。通常、製品はこれらの条件のうち2つを同時に満たすことができますが、同時に3つの条件を満たすことは不可能です。Stablecoinsは、グローバルに資金を移転するためのより良い、より速く、より安価な方法を提供します。

企業や消費者にとって、Stablecoinsは、従来のドルの10倍の価値提案を提供します。

より良い：Stablecoinsは、年間365日、24時間使用できる、アクセスしやすい製品です。彼らは、世界中を国境を越えて簡単に送信することができ、プログラム可能であり、馬鹿げた通貨よりも優れています。

もっと早く：Stablecoinsは間違いなくより速く、T-Minus 2またはT-Minus 1日を1日で沈殿させるのではなく、すぐに解決できます。

BVNKレポートの画像

安価：stablecoinsは、フィアット通貨よりも低コストで発行、転送、維持されます。2023年、Stripeは1兆ドル以上の支払いに貢献し、料金構造は2.9％から始まり、国内のカード取引には30セントが追加されました。SolanaやEthereum L2のようなハイスループットブロックチェーンでは、平均スタブコインの支払いコストは1セント未満です。

新興のStablecoinスタック

Stablecoinスタックの連続的な進化にもかかわらず、いくつかの新しい層が出現しました。

• 商人層– 小売または商業取引を開始するためのアプリケーションとインターフェイス

• Stablecoin統合（Stablecoin Orchestration） – ラストマイルのエントリおよびエックスチャネル、仮想アカウント、国境を越えたスタブコイン転送またはStablecoinおよびFiat Currency Exchangeを提供するプロバイダー

• 外国為替と流動性– 米ドル、フィアット通貨、または地域のスタブコインに固定された、国境を越えたstableコインやその他のスタブコインの交換を提供するプロバイダー。

• Stablecoin発行– 白いラベルのスタブコインまたは差別化された特性を備えたファーストパーティのスタブコインを提供するコンパニーまたは合意

暗号通貨交換が世界の隅々に出現して地元の参加者に対応する方法と同様に、特定のStablecoin市場に対応する際に、さまざまな暗号通貨クロスボーダーアプリケーションとプロセッサが出現すると予想されます。

従来の資金や支払いと同様に、スタックのあらゆる部分に堀を構築することは、初期価値提案を超えてビジネスチャンスを拡大するために重要です。私たちは、どの堀が防御可能であり、時間の経過とともに各レベルで拡張できるかを検討しました。

• 商人層– 堀は、ユーザーや企業とStablecoinストリームを持つことで構築されます。これにより、他のサービスをアップセルし、ユーザーフローを販売し、エンドツーエンドのカスタマーエクスペリエンスを提供する機会が提供されます。Stablecoinのロビンフッドは、同様の戦略に従って表示されます。

• Stablecoin統合– ライセンス！ライセンスを取得する人は誰でも、最も安い価格で最も信頼性の高いグローバルなカバレッジを取得します。開発者に優しいでしょうか？Stripe X Bridgeの買収をチェックして、ここで堀がどこでどのように形成されるかを確認してください。

• 外国為替と流動性– 液性は流動性を生成し、フローは価値の蓄積を生成します。独自の流動性と価格を効果的に取得できる参加者は、それなしで新規参入者よりも優れています。そのため、今日のいくつかの大規模な交換は、いくつかの主要なチャネルでほとんどのStablecoinトラフィックに役立ちます。また、OTC外国為替から鎖の外国為替外国為替への交換への移行は、この速い支払いと取引のこの層を促進すると考えています。

• Stablecoin発行– 頻度では、発行はコモディティ化され、必然的に数十の大型ブランドのスタブコイン（PYUSDなど）の発売につながります。スタックの他のレベルが成長するにつれて（つまり、商人、ビジネスプロセス、および流動性）、これらのレベルは、収益を獲得したり、独自のブランドのスタブコインを構築したり、独自のスタブコインを構築したりするかどうかにかかわらず、独自のスタブコインを起動する能力を持つことを期待しています。流動性と流れ。

スタックの層が徐々にバンドルされると、これらの層は時間とともに融合します。マーチャント層は、集約スタックの他の層に最適であるため、エンドユーザーにより多くの価値を提供し、利益を増やし、収益源を増やします。彼らは、彼らが実施する外国為替トランザクション、どのエントリーと出口チャネルが所有またはリースするか、および使用する発行者を選択する権利を有します。

さらに、大規模なフィンテック企業と大規模な資本の流れを促進するeコマースプロバイダーでは、Stablecoinの発行がますます一般的になると予想しています。次世代の新しい銀行とフィンテック企業は、Stablecoinsによって定義されます。ちょうど今月、Visa、JPMなどの銀行、BlackRockなどの資産管理会社などの大規模なクレジットカードネットワークが、独自のStablecoinプロジェクトの調査に関心があると聞きました。

未来に目を向ける：次の10年間のデジタルドル

米ドルのトークン化はまだ初期段階にあります。

たとえスタブルコインのマウが史上最高に達したとしても、今後10年間で何億人もの人々がスタブコインと交流するにつれて養子縁組が続くと信じています。

重要なことに、取引量の変動の場合でも、Stablecoinユーザーは依然として増加しています。雄牛からクマの市場まで、スタブコインがデジタルの影響力を支配し、拡大します。

暗号通貨が金融システムをゼロから再構築するにつれて、Stablecoinsも存在し、従来の金融支払いネットワークに統合されています。

Stripe、Visa、PayPalのような大企業はすべてStablecoin市場に参入していますが、Stablecoinsに焦点を当てた新しいプロトコルや企業には多くの機会があることがわかります。

ここに私たちを興奮させるいくつかのアイデアがあります：

• Stablecoin New Bank（Neobank）– モバイルデバイスの出現により、ネオバンクは多くの価値の価値がありました。Crypto Neobanksは、一流の支払いチャネルを提供するだけでなく、支払い、取引、収益、ローン、その他のコア金融サービスを集約する次世代の消費者財務アプリケーションをサポートします。

• オンチェーン外国為替– ほとんどのスタブコインは現在米ドルに固定されていますが、より多くの通貨がチェーン上にあることを期待しており、それによってチェーン上の外国為替層の開発を促進します。より直接的に、多数のドルで摂取された収益のスタブコインがさまざまなリターンと価値提案を提供するため、これらの最初のドルペグのスタブコインが外国為替レイヤーを必要とすることを期待しています。

• 電報支払いトラック—Telegramはネイティブの支払い財布を提供していますが、TGアプレットなどの新しいインターフェイスを使用して、電報の上に新しい支払い層を構築するユニークな機会も見られます。

• 暗号化されたトラックの送金 –remitly、Wise、Intermex、Ria、Moneygram、Western Union。すべての送金会社。それぞれが年間収益が数億から数十億ドルの収益を上げています。送金会社は固定料金を請求します。これは、少量（たとえば、60ドルの取引で6ドルの6ドル）または高額（取引あたり30〜100bps）に対して理にかなっています。Stablecoinsは、世界中の送金コストを削減し、プロセスをシームレスにします。お金。「送金の利益は、stableコインの機会です。」

• グローバルベンモ –P2Pトラックを構築して、Venmoのような機能性をグローバルスケールにもたらします。送金は通常、一方通行の流れであり、これはより双方向の流れで社会的商取引のユースケースに役立ちます。

• Stablecoinは、ファンドの管理と運用をサポートしています– Fintech分野がPayPalの支払いから拡大すると、資産管理、個人財務、給与、企業支出と経費管理、新しい銀行、財務会計と報告、ローン/住宅ローンローンなどに数十億ドルの獲得があります。同様に、Stablecoinsは、これらの退屈なプロセスの多くを、Stablecoinsによってサポートされているより良いトラックで再構築する機会を提供します。短期的には、ファンドの管理と運用は複雑な運用を扱い、それにより、定stable岩の価値提案を破壊することができます。

結論

Stablecoinsは、ビジネスチャンスの数兆ドルを表しています。私たちは、スタブコインの将来の見通しを見ることができ、金融システムの影響を受けない創業者や先見の明をサポートしたいと考えています。