Pantera: プライバシー ルネッサンス、ブロックチェーンの次の時代

著者:ポール・ヴェラディッタキット、Pantera Capital のマネージングパートナー。編集者: Shaw Bitcoin Vision

ビットコインの誕生以来、ブロックチェーン業界の哲学は、誰にでも開かれた不変の台帳としての透明性を中心に据えてきました。組織的な評判ではなく検証を通じて信頼を構築します。この透明性により、分散システムは完全性と説明責任を維持できます。

しかし、ブロックチェーン技術が成熟し、その適用範囲が拡大するにつれ、透明性だけではもはや十分ではなくなりました。新しい現実が形になりつつあります。主流の採用にはプライバシーが不可欠であり、その需要は文化、制度、技術レベルで加速しています。Pantera は創業時からこの哲学を信じており、2015 年には Zcash に投資しました。、当時、これは不変の台帳にプライバシーを導入しようとした最初のプロジェクトの 1 つでした。

私たちはこう思います、私たちは、オープン ブロックチェーンのアイデアとグローバル金融の実際のニーズを融合するプライバシー ルネサンスに入りつつあります。。この機会は、主要ネットワーク上で間もなく開始される Zama など、機密性の基本原則に基づいて構築されたプライバシー プロトコルの優れた背景も提供します。座間市の完全準同型暗号化 (FHE) テクノロジーは、世界の主流アプリケーションにとって、そして今後数年間の量子コンピューティングの脅威に対して必要な絶対的な防波堤となります。ブロックチェーン応用は、座間市のFHE暗号化技術の応用分野です。将来的には、人工知能 (座間コンクリート) やクラウド コンピューティングなどの他の垂直分野でも検討することができます。

同様のスタイルを持つ別の企業として、ブロックチェーンのプライバシーとスケーラビリティを考慮したハイブリッド アプローチである zk-STARKs と Validium を発明した Starkware があります。Starkware の暗号化テクノロジーは量子攻撃にも耐性があり、特に最新の S-Two Prover の発売後はブロックチェーン アプリケーション シナリオに重点を置いています。

文化の変化: 監視疲れからデジタル主権へ

データに対する世界の理解は劇的に変化しました。長年にわたる大規模な監視、アルゴリズムによる追跡、データ侵害により、プライバシーは過去 10 年間で最も重要な文化的テーマの 1 つになりました。ユーザーは、メッセージや取引記録だけでなく、メタデータによって身元、富、場所、人間関係などの個人情報も明らかにされる可能性があることを認識しています。プライバシーと個人の機密データのユーザー所有権が組み合わされることが、新たな常態になりました。Pantera はこの傾向を楽観視しており、Zama、Starkware、Transcrypts、World などの企業に投資しています。

一般の人々のプライバシーに対する意識が高まるにつれ、ブロックチェーンはデジタル通貨が継続的な透明性ではなく秘密性を持たなければならないという事実を無視することはできません。この環境において、プライバシーはもはやニッチな嗜好ではなく、より広範なデジタル主権への推進の一部となっています。

制度改革: プライバシーのない透明性は大規模に達成できない

機関は徐々にブロックチェーンエコシステムに参入しつつあります。銀行、送金プラットフォーム、決済処理業者、企業、フィンテック企業はパイロットプロジェクトを実行し、トークン化された資産、国境を越えた決済、複数の管轄区域にまたがる決済チャネルにおける実際の取引量に備えています。

ただし、これらの機関は完全に透明な公開台帳に基づいて運営することはできません。企業のキャッシュフロー、サプライヤーネットワーク、外国為替リスクエクスポージャー、契約条件、顧客取引は競合他社や一般に公開することはできません。企業には機密保持と、完全な開示ではなくオープンで透明性を保つオプションが必要です。

その基礎を築いたのは、Zcash のような初期のパイオニアでした。Pantera が 2015 年に Zcash に投資したとき、私たちは非常に早い段階で次のことに気づきました。プライバシーは単なるイデオロギー的な好みではなく、実際の経済活動にとって必要なものです。Zcash の重要な洞察は、特にゼロ知識テクノロジを使用する場合、事後的にプライバシーをシステムに組み込むことができないということです。これはコア プロトコルに統合する必要があります。そうしないと、システムが複雑すぎたり、脆弱になったり、非効率になったりします。

2016 年にビットコインのフォークとして開始された Zcash は、ゼロ知識証明 zk-SNARKs テクノロジーを導入し、ユーザーが完全な検証可能性を維持しながらトランザクションの詳細を隠すことができるようにしました。Tornado Cash は、オンチェーンのプライバシー開発の歴史における重要な章でもあります。パブリック チェーン トランザクション間のリンクを切断する方法を人々が模索する中、このプロトコルではユーザー アクティビティが大幅に増加しています。

Tornado Cash のユーザー アクティビティ (出典: TRM Labs)

しかし、プライバシー保護に対するその強すぎる姿勢と選択的開示メカニズムの欠如により、最終的には政府当局による注目度の高い法的措置につながり、自律的な規範であるにもかかわらず、プロジェクトは事実上停止せざるを得なくなりました。この結果は、次の重要な教訓を浮き彫りにします。監査可能性やコンプライアンスへの経路を犠牲にしてプライバシーを確保することはできません。まさにこれが、座間市の完全準同型暗号のような技術が非常に重要である理由です。完全準同型暗号化は、情報の検証と選択的開示の機能を保持しながら、暗号化されたデータの計算を実行できます。この機能は、Tornado Cash のようなミキサーが提供するように設計されていませんでした。

完全準同型暗号化の重要性を理解するには、完全準同型暗号化フレームワークの構築における Apple や Microsoft などの大手テクノロジー企業のリソースと現状を評価する必要があります。この分野への彼らの投資は、明確な合意を示しています。スケーラブルでコンプライアンスに準拠したエンドツーエンド暗号化は、消費者と機関にとってのデジタル プライバシーの未来です。

プライバシー保護は加速しています

データはこの変化を反映しています。プライバシーを重視した暗号資産は、ユーザーや投資家から大きな注目を集めています。しかし、本当の変化は小売業者の投機によって引き起こされるのではなく、プライバシーと透明性が共存する必要があるアプリケーション シナリオによって引き起こされます。

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国境を越えた支払いはブロックチェーンへの依存度が高まっていますが、企業や銀行はすべての支払い経路を開示することはできません。

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トークン化された現実世界資産 (RWA) では、保有資産と投資家の身元情報の機密性が必要です。

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グローバル サプライ チェーン ファイナンスでは、取引の両当事者が商業秘密を明らかにすることなくイベント (出荷、請求、決済) を検証する必要があります。

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企業レベルの取引チャネルには、監査人や規制当局が関連情報を参照できるが、一般の人々は参照できないモデルが必要です。

同時に、個人投資家は、取引のDAGグラフが簡単なツールで簡単に再構築できる過剰監視されたサプライチェーンにますます不快感を抱いています。プライバシーは、デジタル通貨に対する消費者の基本的な期待としてますます高まっています。

つまり、市場は次の単純な事実を中心に結集しています。機密性を提供できないブロックチェーンは、制度的導入に構造的な制限が生じる。

Canton、Zama、Starkware、および新しいプライバシー アーキテクチャ

プライバシーのルネッサンスが進むにつれて、機関のニーズを満たす新世代のプロトコルが登場しています。

Canton のようなブロックチェーンは、共有決済層でプライベート トランザクションを実行するという企業間のニーズの高まりを浮き彫りにしています。これらのシステムにより、参加者は同期されたグローバルな状態と共有インフラストラクチャを利用しながらプライベート トランザクションを実行できます。カントンの出現は、企業が公に取引することなくブロックチェーンの利点を享受したいと考えていることを強く示しています。

しかし、プライバシー コンピューティングにおける最も変革的な飛躍は、プライバシー テクノロジ スタック内でよりスケーラブルな明確な位置を占める座間市から来る可能性があります。

座間は、暗号化データの計算を実現するための機密性レイヤーを構築するための完全準同型暗号化テクノロジーの使用を先駆けて開発しました。これにより、スマート コントラクト全体 (入力、状態、出力を含む) を暗号化したままにして、パブリック ブロックチェーン上で検証できるようになります。プライバシーを優先する L1 ネットワークとは異なり、Zama は既存のエコシステム全体で動作し、特に EVM に適しています。これは、開発者や機関が新しいブロックチェーンを採用する必要がなく、既存の開発環境内でプライバシー保護を実装できることを意味します。

FHEを利用したプライベートスマートコントラクト（出典：座間市）

Zama のアーキテクチャは、ブロックチェーン プライバシーの次の段階を表しています。トランザクションを隠すだけでなく、大規模なプライベート スマート コントラクトを可能にします。これにより、分散化を犠牲にすることなく、新しいタイプのアプリケーション (プライベート DeFi、暗号化されたオーダーブック、機密 RWA 発行、機関レベルの決済プロセスと清算、安全なマルチパーティ ビジネス ロジック) が可能になります。これらのアプリケーションの一部は間もなく利用可能になる予定です。

プライバシー資産への注目が高まっています。政府機関は機密性レベルを積極的に評価しています。開発者は、オフチェーン システムの遅延や複雑さを増大させることなく、プライバシーを保護するコンピューティングを実装したいと考えています。規制当局はまた、合法的な秘密保持ツールと違法な難読化手段を区別するための枠組みの開発にも着手している。

未来を見据えて

ブロックチェーンにおけるプライバシーの問題は、もはや透明性とプライバシーの間の議論ではなく、両方が DeFi の次の時代に不可欠であるという認識が高まっています。文化的態度、制度的ニーズ、暗号技術の進歩の融合により、今後 10 年間のブロックチェーン開発の方向性が再形成される。

Zcash は、プロトコル レベルでのプライバシーの必要性を証明しています。Canton のようなプロトコルは、プライベート アクセスに対する制度上の必要性を示しています。ザマが構築しているインフラストラクチャは、これらのニーズをチェーン全体にわたる共通のスケーラブルなプライバシー層に統合できます。

Pantera の Zcash への初期投資は、プライバシーを無視できないという単純な信念から生まれました。10年近く経った今でも、この概念の重要性は衰えていません。トークン化された資産から国境を越えた支払い、企業決済まで、ブロックチェーン アプリケーションの次の波は、ブロックチェーンが安全、シームレスかつプライベートに動作するかどうかにかかっています。。

この市場サイクルではプライバシーが重要なテーマとなるため、実用的でスケーラブルで準拠したプライバシー プロトコルを提供できるかどうかが、将来の市場環境を形作ることになります。その中でも座間市は、プライバシースーパーサイクルにおいて最も有望かつタイムリーなリーダーの一人として際立っているだろう。