jakiro
出典：Glashnode：Baishui、Bitchain Vision
まとめ
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Bybitは暗号通貨の歴史の中で最大のハッキングの1つに苦しみ、スマートコントラクトの脆弱性のためにコールドウォレットで403,996 ETH（約11億3,000万ドル）を失いました。脆弱性により、パニックの撤退が発生し、ビットコインとスタブコインの総交換流出は約43億ドルに達しました。
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市場の感情は急速に悪化し、広範な売り上げを引き起こしました。ビットコインの毎月のパフォーマンスは-13.6％に低下しましたが、イーサリアム（-22.9％）、ソラナ（-40％）、ミームコイン（-36.9％）は月の増加を消去し、市場の勢いを2024年4月レベルにリセットしました。
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価格の下落により、ビットコインは、低コストの基本密度エリアである70,000ドルから88,000ドルの間の実際の供給「スペース」に戻ります。弱点は当初、長期保有者の売却によって推進されていました。これは、バイビットハッカーが悪化させ、下向きの勢いを増やしました。
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価格が短期保有者のコストベースを下回ると、新規需要投資家は大きな圧力に直面し、重大な損失を被り始めます。歴史的に、これは売り手からの疲労の期間を示していましたが、継続的な需要の欠如は現在の下降トレンドを継続する可能性があります。
歴史的なハッカー攻撃は市場に衝撃を与えます
2025年2月21日、暗号通貨の歴史における最大の交換ハッキングの1つが市場を揺るがし、Bybitは深刻なセキュリティ侵害に苦しみました。攻撃者は、プラットフォームのイーサリアムコールドウォレットから403,996 ETH（約11億3,000万ドル）を盗み、スマートコントラクトアクセス許可を使用して、正体不明の住所に資金を再表示しました。
Bibit CEOのBen Zhouは、この攻撃は「ムスコドUI」を通じて実施され、不正なインターフェイスが署名をだまして悪意のあるトランザクションの承認に導いたと説明しました。侵入は非常に深刻ですが、Bybitは他のコールドウォレットが依然として安全であり、撤退を正常に実行できることを保証しました。
ハッカー取引は、盗まれた資産がイーサリアムに限定されず、さまざまな資産が重大な損失を被っていることを示しています。
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Ethereum（ETH）：403,996 ETHハッキング
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ステーキングイーサリアム（steth）：91,076ステスハッキング
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メス：8,000メタンハッキング
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CMETH：15,000 cmethハッキング
ハッキングにより、14億8,000万ドル近くの資金が盗まれ、市場の緊張は交換のセキュリティ、ファンドのセキュリティ、潜在的な市場全体の販売圧力に関する懸念を引き起こしました。
市場の影響と交換資本流出
ハッキング攻撃の後、市場のボラティリティが激化し、パニックの撤退とユーザーが資産を保護するために群がっているため、バイビット埋蔵量が急激に減少しました。
2025年2月24日までに、BYBITのBTC、USDT、USDEリザーブが実質的な流出を経験しました。
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ビットコイン（BTC）：21,248 BTCネット流出（70,604 BTC→49,356 BTC）
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Tether（USDT）：176億米ドルUSDT純流出（USD325億→15億米ドルUSDT）
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USDE：217.47百万USDE純流出（578.37百万米ドル→360.9百万USDE）
これらの数字は、Bybitの流動性の損失を示し、集中交換のセキュリティに関する懸念を高めます。
流出ピーク
2025年2月24日までに、ビットコインやスタブコインを含むバイビットの主要な資産保護区は、ハッキング攻撃時の108億ドルから65億ドルに減少し、累積流出は43億ドルになりました。パニック離脱の初期波は深刻でしたが、流出率は緩和されており、徐々に安定していることを示しています。
一方、イーサリアムの埋蔵量（ネイティブETHおよび誓約ETHを含む）は、BYBITの株式を補うための努力で11億9000万ドルに反発しました。ETH価格の動きは弱いままで、2,490ドルに低下しましたが、買い戻しの後の約1億1700万ドルの流出は、投資家の信頼が脆弱なままであることを示唆しています。
イーサリアムリザーブ回復
2025年2月26日の時点で、BYBITは合計15億8,000万米ドルのイーサリアムの流入を受け取り、そのうち8億8,200万米ドル（50.7％）が8つの大規模なトランザクションのみから得られました。
これらの流入は、おそらく機関の流動性プロバイダーからの交換内転送、戦略的買収、または外部預金を通じて、埋蔵量を補う意図を示しています。
バイビットはイーサリアムの埋蔵量を補うために一生懸命働いていますが、取引所のビットコインの流出もかなりのものです。ハッキング以来、ビットコインの総流出は24億7000万米ドルに達し、そのうち47.2％（11億6,000万米ドル）が5つの大規模なトランザクションを通じて流出しました。
テザー（USDT）には同様の資本の流出もありました。同じ期間に、資本流出は22億5,000万米ドルに達し、そのうち38.1％（8億5400万米ドル）が8つの大規模なトランザクションから来ました。
BybitのEthereum Supplementの取り組みと大量のビットコインとテザーの流出を分析することにより、暗号通貨の歴史の中で最大のハッキングの1つに交換（および大規模なエンティティ）がどのように対処するかを深く掘り下げます。
ハッカー攻撃後の市場の混乱
バイビットハッキングの影響が徐々に現れたため、市場の対応はボラティリティの強化と急激な低下でした。市場全体の流動性が低下し、スポット需要が冷却されるにつれて、販売圧力が強化され、より広い調整が引き起こされます。
市場全体での激しい衰弱により、ビットコインの価格は月額-13.6％の勢いを引き下げましたが、イーサリアムとソラナはそれぞれ-22.9％と-40％でさらに低下しました。Meme Coin Indexも-36.9％を急落させ、強いリスク回避感情を強調しました。
減少により、プラスの価格上昇が逆転し、2024年4月のレベルに勢いを取り戻しました。大規模な減少は、2024年12月の記録的な高値の後、市場の信頼の一般的な脆弱性を強調しています。
ビットコインは低流動性ゾーンに再び入ります
コストベース配布（CBD）HeatMapは、2024年12月のBitcoinのATHが実際の供給に70,000ドルから88,000ドルのギャップをどのように作成するかを示しています。強力な傾向の間、価格の上昇は資本流入を上回る傾向があり、これらの範囲で実際の供給濃度が減少します。
市場が新しい高値に回復するにつれて、長期保有者は供給を割り当て始め、価格の勢いを弱め始めました。バイビットハッカーはこの下降傾向をさらに悪化させ、ビットコインを下のチャートに示す低流動性ギャップに戻します。現在、価格が地域を再テストするにつれて、さらに減少する可能性があるため、市場は需要を求めています。
短期保有者は圧力に直面します
ビットコインは現在87,000ドルに急落しているため、現在は109,000ドルを20％下回っています。投資家は、価格がコストベースよりも約5％低いため、最近の深刻な心理的圧力にさらされています（STH-MVRV = 0.95）。
STH-MVRVを調整すると、四半期中央値から標準偏差のしきい値（-11％）を下回る新しい投資家の収益性の低下が-15.8％減少しました。これは、歴史的に市場の下降トレンド中に売り切れや強制的な売却をもたらした重大な未実現損失を示しています。
短期保有者は損失を認識し始めます
新しい投資家の対応をさらに分析するために、STH-SOPR（Excension Output利益率）を使用して、短期保有者が収益性があるときに販売されているか、損失を損なうかを測定します。
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STH-SOPRは-0.04が四半期の中央値を下回り、標準偏差のしきい値を大幅に下回っています（-0.01）。
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これは、多くのバイヤーが近年ポジションを撤退するためにお金を失っているため、損失実現の大幅な増加を示しています。
歴史的に、より弱い側面が撤退すると、SOPRの深い収縮は少なくとも市場の一時的な安定性につながります。しかし、現在のマクロ経済条件下では、価格低下のリスクは、強力な需要触媒なしでさらに拡大される可能性があります。
要約します
バイビットハックの後、市場は大規模なプルバックを経験し、ビットコインの毎月のパフォーマンスが-13.6％に低下し、イーサリアム、ソラナ、ミームのコインがさらに低下し、市場の勢いは2024年4月レベルにリセットされました。
ビットコインが実現した供給の「範囲」に後退すると、短期保有者は未実現の損失の増加に直面します。したがって、STH-MVRVとSTH-SOPRは統計的低下を下回り、利益率が低いために新しい投資家にとって大きな損失を示しています。
需要が回復できない場合、さらなるマイナスサイドリスクが残るため、ビットコインが安定しているか、売却を強化しているかを判断するには、今後数週間が重要です。
