ماذا ستجلب بيتكوين بقعة ETF؟

المصدر: معهد غوشنغ للأوراق المالية

ملخص

يعتمد Bitcoin ETF على أصول Bitcoin الفورية.ما إذا كان يمكن الموافقة على ETF الفوري في الولايات المتحدة هو محور السوق.تتيح Bitcoin ETF للمستثمرين الحصول على فتحة البيتكوين والأصول ذات الصلة دون الحاجة إلى إجراء البحوث أو تخزين العملة المشفرة الفعلية (أو الأصول المشتقة) ، وهي مناسبة جدًا للامتثال والتكاليف والسيولة وتكاليف الإدارة. والمستثمرين.لذلك ، يتوقع السوق دائمًا أن توافق SEC الأمريكي على ETF بقعة Bitcoin في أقرب وقت ممكن.

تعتبر تقلبات الأسعار الشرسة أحد أسباب حذر SEC مؤخرًا.في الماضي ، تم رفض ETF SPOT SPOT المقدمة من سوق رأس المال الأمريكي مرارًا وتكرارًا من قبل SEC لأن مستثمري سوق البيتكوين لا يتمتعون بحماية كافية.في 16 أكتوبر ، نشرت شركة Media Cointelegraph الصناعة أخبارًا مزيفة على X (تويتر سابقًا) والتي تسببت في تقلب أسعار البيتكوين القاسية على المدى القصير ، مما أدى إلى وضع بلورة بقيمة 100 مليون دولار في أقل من ساعة.المواقف المماثلة ليست نادرة في سوق العملة المشفرة ، وبالتالي فإن القلق من المجلس الأعلى للتعليم ليس غير معقول.قامت شركة SEC الأمريكية بتأجيل تطبيق Wisdomtree و Invesco و Galaxy و Valkyrie و Fidelity و Vaneck و Bitwise و Berlaide’s Bitcoin SPOT.يمكن القول أن تطبيق صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin Spot في السوق الأمريكية قد دخل إلى فترة ذروة ، ومن المتوقع أن تكون Bitcoin في بداية أبريل 2024. لذلك ، ما إذا كان هذا SPOT EFT قد أصبح محور الصناعة الأكثر قلقًا .

بالإشارة إلى الترويج لسعر الذهب ، فإن SPOT SPOT ETF يستحق التطلع إليه.قام إطلاق ETF الذهبي بترويج سعر الذهب ، وهو إيجابي لـ Bitcoin Spot ETF.تجدر الإشارة إلى أن الاعتراف في العالم بالذهب لا يتم إنشاؤه من قبل ETF الفوري ، وإذا تمت الموافقة على نقاط البيتكوين ETF ، فهذا يعني أن الاعتراف بعالم الثروة التقليدي الضخم على Bitcoin وحتى Web3.0 سيكون أكثر تسارع.هذه عملية من 0 إلى 1 ، والتغيرات الهامشية تتجاوز بكثير موافقة ETF الذهبية.بطبيعة الحال ، فإن المستوى الآخر مختلف.تمت الموافقة على ETF بقعة Bitcoin في الولايات المتحدة ، والتي من المتوقع أن تجلب أموالًا تدريجية.الاستنتاج الذي تم الحصول عليه من Galaxy Digital المحسوب هو أنه من المتوقع أن ترتفع السنة الأولى من Bitcoin بنسبة 74 ٪ في السنة الأولى من ETF الفوري (بسعر 26920 دولار أمريكي في 30 سبتمبر 2023) ؛ الاستثمار في منتجات Bitcoin لفترة طويلة يتراوح حجم الأموال المحتملة بين 125 مليار دولار و 450 مليار دولار.

من المتوقع أن “يتردد” المعلومات والأساسيات ورأس المال في العام المقبل.بالنظر إلى الجولات الثلاث من الثيران والدببة في Bitcoin منذ ولادة Bitcoin ، تنقص Bitcoin في منطقة البداية في سوق الوصلة الصاعدة. بالطبع ، يعد حقن الأموال الإضافية أساسًا لبدء السوق الصعودي.انطلاقًا من الوضع الحالي: من المتوقع أن ندخل في نهاية أبريل 2024 ؛ تمت الموافقة عليها ، والتي ستجلب أموالًا تدريجية كبيرة.

اقتراح الاستثمار: يوصى بالانتباه إلى أسهم حوسبة تعدين الطاقة BTBT/DGHI/IREN/RIOT/MARA/BITF/CSLK/HIVE/WULF/BTCM/ARBK/BTOG/MIGI/BTDR ، الشركة المصنعة المعدنية ، COINBASE (Cryptocurrency Exchange COIN ) ، 0863.hk ؛

نصائح المخاطر: إن تطوير نموذج أعمال blockchain ليس جيدًا كما هو متوقع ؛

1.عرض أساسي

يعتمد Bitcoin ETF على أصول Bitcoin الفورية.في السنوات العشر الماضية ، تم رفض ETF بقعة Bitcoin مرارًا وتكرارًا في السوق الأمريكية ، ولكن مع نمو سوق العملة المشفرة والاعتراف بالأصول المشفرة في سوق رأس المال التقليدي.على الرغم من أن هناك بالفعل صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin Sot في بلدان أخرى وبعض منتجات ETF المستقبلية في Bitcoin في سوق الولايات المتحدة ، ما إذا كان يمكن الموافقة على ETF الفوري في الولايات المتحدة محور الأكثر اهتمامًا في السوق.

بالنظر إلى الجولات الثلاثة من سوق اللحم البقري والدب منذ ولادة Bitcoin ، تنقص Bitcoin في منطقة البداية في سوق الوصلة الصاعدة. إن حقن الأموال الإضافية هو الأساس للبدء.فيما يتعلق بالوضع الحالي ، من المتوقع أن يستوعب النصف الرابع في نهاية أبريل 2024 ؛ الموافقة على SPOT Currency SPOT ETF ستجلب أموالًا تدريجية كبيرة.

2. تطبيق ETF SPOT SPOT يدخل فترة الذروة

2.1.

بيتكوين بقعة ETFاستنادًا إلى بقعة Bitcoin ، إنها أداة استثمار الامتثال للمستثمرين في أسواق رأس المال التقليدية التي تحتفظ بيتكوين.Bitcoin Spot ETF هي تبادل مع Bitcoin كصندوق تجاري الأصول الأساسي وهو صندوق فهرس.تتيح Bitcoin ETF للمستثمرين الحصول على فتحة البيتكوين والأصول ذات الصلة دون الحاجة إلى إجراء البحوث أو تخزين العملة المشفرة الفعلية (أو الأصول المشتقة) ، وهي مناسبة جدًا للامتثال والتكاليف والسيولة وتكاليف الإدارة. والمستثمرين.

بالمقارنة ، فإن العقود المستقبلية لـ Bitcoin هي عقود Bitcoin المستقبلية.من منظور تقلبات الأسعار ، فإن ETF الفوري و ETF متشابهان للغاية. أكثر تعقيدًا.لذلك ، يتوقع السوق دائمًا أن توافق SEC الأمريكي على ETF بقعة Bitcoin في أقرب وقت ممكن.

وفقًا لبيانات Coinglass ، اعتبارًا من 5 نوفمبر ، كانت توازن عملة Cryptocurrency السائد 20 من قبل حوالي 208،000 Bitcoin وفقًا لحسابات Galaxy Digital ، كما هو الحال في حساب Galaxy Digital في 30 سبتمبر. ، عقدت منتجات Bitcoin Investment (بما في ذلك ETP والأموال المغلقة) ما مجموعه 842،000 Bitcoin -إذا تم حسابها على أساس سعر Bitcoin 35200 دولار أمريكي في الخامس من نوفمبر ، فإن منصة تداول Coinbase (Coin) ، هذه ، هذه ، هذه هي تبلغ القيمة الإجمالية لبيتكوين حوالي 29.6 مليار دولار.

تتمتع منتجات Bitcoin Investment بمشاكل مثل ارتفاع التكاليف والسيولة المنخفضة ، والأهم من ذلك ، أن هذه المنتجات لا تزال تتمتع بالامتثال والامتثال لمجموعات المستثمرين التقليدية. ينطوي على عبء إداري مثل الإدارة المحفظة/المفتاح الخاص ، والحضانة المستقلة والإعلان الضريبي.لذلك ، ستكون Bitcoin Spot ETF أداة استثمار أكثر مثالية.

2.2.

يمكن تتبع SPOT ETF إلى الأخوة التوأم لعام 2013 (كاميرون وتايلر) في محاولة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في BTC.في ذلك الوقت ، في عام 2013 ، وصلت Bitcoin إلى قمة السوق الأولى في السوق البالغ 1163 دولارًا. اعتبارًا من 5 نوفمبر من هذا العام ، تجاوز سعر Bitcoin 35000 دولار.تعد الجاذبية التي يلفها ارتفاع السعر هو العامل الأكثر مباشرة لسوق رأس المال للانتباه إلى ETF الفوري من Bitcoin.حاولت العديد من المؤسسات إطلاق Bitcoin Spot ETF.

في الماضي ، تم رفض ETF SPOT SPOT المقدمة من سوق رأس المال الأمريكي مرارًا وتكرارًا من قبل SEC لأن مستثمري سوق البيتكوين لا يتمتعون بحماية كافية.في السادس عشر من أكتوبر ، نشرت شركة Cointelgraph في الصناعة رسالة على X (تويتر سابقًا) أن منتج ETF البريطاني الذي تم تطبيقه من قبل SEC. تم التأكيد على أنه تم تعديله بعد الأخبار الخاطئة ، وانخفض إلى حوالي 2،7900 دولار ، مما أدى إلى وضع عمل مشفرة بقيمة 100 مليون دولار في أقل من ساعة.المواقف المماثلة ليست نادرة في سوق العملة المشفرة ، وبالتالي فإن القلق من المجلس الأعلى للتعليم ليس غير معقول.

قامت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بتأجيل تطبيق Wisdomtree و Invesco Galaxy و Valkyrie و Fidelity و Vaneck و Bitwise و Berlaide Spot ETF في الوقت الحالي. الفترة في مارس 2024.يمكن القول أن تطبيق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في السوق الأمريكية قد دخل فترة ذروة ، ومن المتوقع أن تكون البيتكوين في نهاية أبريل 2024. لذلك ، ما إذا كان قد تمت الموافقة على هذا الموقع الإلكتروني محور الصناعة .مقارنةً بعشر سنوات ، ظهرت هذه الدفعة من وكالات تطبيقات ETF الفورية في Bitcoin في مؤسسات الاستثمار المالي التقليدي مثل Bellaide ، أي أن المؤسسات المالية التقليدية تدخل صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin. رأس المال ، وهو يختلف عن الماضي.

2.3.

قبل موافقة ETF SPOT POT ، تعتبر صناديق Crypture مثل Grayscale منتجات بديلة للأسواق المالية التقليدية للاستثمار في أصول العملة المشفرة.اعتبارًا من 4 نوفمبر ، أطلقت The Grayscale مجموعة متنوعة من صناديق العملة المشفرة بما في ذلك سوق BTC و ETH و Cryptocurrency.

على غرار منتجات GTBC ، يمكن للمستثمرين شراء وتجارة أسهم GTBC مباشرة في السوق الثانوية ، ولكن كصندوق مغلق ، لا توجد قاعدة استرداد واضحة في الوقت الحالي.لفترة أطول من الوقت ، حافظت GTBC على قسط سلبي.في 29 يونيو 2022 ، رفضت المجلس الأعلى للتعليم الرمادي. الحكم النهائي ، ألغى أمر SEC قرار رفض تطبيق Ash Bitcoin SPOT ETF ، ويعتقد أن المجلس الأعلى للتعليم قد رفضت محاولة تحويله إلى صناديق الاستئصال (GBTC) إلى SPOCT مرارًا وتكرارًا “.هذا يعني أنه يجب على المجلس الأعلى للتعليم إعادة تطبيق GBTC على تطبيق ETF الفوري.من أجل إظهار أهمية ETF إلى الدرجة الرمادية ، افتتحت Synscale خصيصًا قسم صفحة التقاضي على موقعها الرسمي لعرضه مع دعوى قضائية على SEC في شكل الجدول الزمني

على الرغم من أن الفوز بالدعوى الجيرية لا يعني أن GBTC سيتم تحويلها بحرية إلى ETF ، إلا أن السوق يعتقد أن ETF بقعة Bitcoin تقترب وأقرب.تأثرت هذه السلسلة من الرسائل ، اعتبارًا من 4 نوفمبر ، استمر معدل القسط السلبي لـ Bitcoin Trust في الضيق إلى 12.77 ٪.

يوضح النصر الرمادي أن إطلاق ETF بقعة Bitcoin لا يحتوي على “عيب” على المستوى القانوني ، مما أدى إلى ثقة كبيرة في السوق.

3. ما هو سوق البيتكوين ETF الحالي

3.1..وضعية ETF بقعة Bitcoin

على الرغم من أن تطبيق Bitcoin SPOT ETF في سوق الولايات المتحدة ليس سلسًا ، إلا أن العديد من الدول الأخرى قد وافقت على ETF بقعة Bitcoin في الولايات المتحدة.

تم إطلاق Bitcoin ETEF (BTCC) في فبراير 2021. تم تداول ETF في بورصة تورنتو (TSX) ، والتي كانت دائمًا تحظى بشعبية كبيرة ؛
3 IQ Coinshares Bitcoin ETF (BTCQ) هو ETF بقعة Bitcoin أخرى يتم تداولها في TSX ؛
QBTC 11 من قبل QR Asset Management (QBTC 11) هي أول ETF Bitcoin في أمريكا اللاتينية وتم إطلاقها في البورصة البرازيلية (BVMF) في يونيو 2021.اعتبارًا من 4 نوفمبر ، 2023 ، عقدت QBTC 11 ETF 727 Bitcoin.

يمكن أن تتبع صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin هذه الأداء الفوري للبيتكوين ، بحيث يمكن أن تحصل صناديق الاستثمار المتداولة على فتحة البيتكوين ، حيث أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة هذه احتياجات المستثمرين القوية.استنادًا إلى سعر 35200 دولار أمريكي في Bitcoin من منصة تداول Coinbase (Coin) في 5 نوفمبر ، لا يزال هناك الكثير من الغرفة لزيادة.على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin يمكن تداولها في بلدان أو مناطق مثل كندا والبرازيل وأوروبا ، إلا أن بيتكوين ETF في السوق الأمريكية لا تزال تواجه عقبات تنظيمية ، كما أنها المنتج الأكثر توقعًا في السوق.

3.2..Bitcoin Futures قامت ETF بالفعل أولاً

نظرًا لأن Bitcoin تقود نمو سوق العملة المشفرة ، فقد دخلت أصول العملة المشفرة تدريجياً في مجال رؤية مؤسسات الاستثمار المالي التقليدي.في 18 كانون الأول (ديسمبر) 2017 ، أطلقت شركة Chicago Commercial Exchange (CME) ، وهي واحدة من أكبر عمليات التبادل المستقبلية في العالم ، عقود Bitcoin Futures ، و 8 أيام (10 ديسمبر 2017) ، وعقود Bitcoin Futures Bitcoin عبر الإنترنت (10 ديسمبر 2017). أول عقد في العالم (السوق المالي التقليدي) العقد المستقبلي Bitcoin.

على الرغم من أن ETF بقعة Bitcoin ، التي لم يتم إدراجها بعد في الولايات المتحدة ، لديها بعض صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin المستقبلية التي تم إدراجها في الولايات المتحدة.اعتبارًا من 4 نوفمبر ، بلغ إجمالي أصول Bito و XBTF و BTF و Bits و Defi 1.19 مليار دولار أمريكي.من بينها ، تم إصدار Bito رسميًا من قبل ProShares في أكتوبر 2021 أكبر ETF المستقبلي في النطاق الإحصائي ، حيث بلغ إجمالي الأصول 1.08 مليار دولار أمريكي.ثانياً ، يبلغ المقياس الإجمالي لـ XBTF و BTFS الصادر عن Vaneck و Valkyrie 58.66 مليون دولار و 31.94 مليون دولار أمريكي ، على التوالي.

الأهداف التي تتبعها هذه العواصف المستقبلية Bitcoin هي عادةً عقود Bitcoin Futures في Chicago Mercantile Exchange (CME).من بينها ، أكبر Bito هو ETF المستقبلي الوحيد الذي يقوم بتكوين عقد CME Futures وينفذ عقد “Rolling” المستقبلي.بالإضافة إلى ذلك ، تم تزويد صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة الأخرى بنسبة مئوية معينة من الأصول على أساس عقود العقود الآجلة لـ CME المكوّنة ، مثل XBTF و BTF التي تم تكوينها لروابط الخزانة الأمريكية ، وتم تجهيز البتات مع ETF blockchain الصادرة عن مؤسسات أخرى.

قبل أن توافق الولايات المتحدة على ETF SPOT SPOT ، تلبي الجزء الآجلي ETF الطلب على الاستثمار لبعض مؤسسات الاستثمار على الأصول المرتبطة بيتكوين ، ولكن بحجم 1.19 مليار دولار أمريكي تتم مقارنة بما يكفي لتلبية احتياجات السوق.لذلك اجتذبت ETF النقطة الكثير من الاهتمام.

4.

يعتقد المستثمرون العالميون في الولايات المتحدة ، بعد تلخيص تجربة ETF الذهبية ، أنه بعد إطلاق SPOT ETF في عام 2004 ، مع زيادة السيولة والمعاملات البرمجية ، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 420 ٪. يوفر COIN مرجعًا وخبرة في الوحي.

تجدر الإشارة إلى أن الاعتراف في العالم بالذهب لا يتم إنشاؤه من قبل ETF الفوري ، وإذا تمت الموافقة على نقاط البيتكوين ETF ، فهذا يعني أن الاعتراف بعالم الثروة التقليدي الضخم على Bitcoin وحتى Web3.0 سيكون أكثر تسارع.هذه عملية من 0 إلى 1 ، والتغيرات الهامشية تتجاوز بكثير موافقة ETF الذهبية.بطبيعة الحال ، فإن المستوى الآخر مختلف.

تمت الموافقة على ETF بقعة Bitcoin في الولايات المتحدة ، ومن المتوقع أن تجلب بعض الأموال التدريجية.اعتبارًا من أكتوبر 2023 ، تمت إدارة سوق إدارة الثروات الأمريكية من قبل الوسطاء (27.1 تريليون دولار أمريكي) ، والبنوك (11.9 تريليون دولار) ، ومستشاري الاستثمار المسجلين (9.3 تريليون دولار أمريكي).تقديرات GalaxyDigital بناءً على ذلك أن الاستنتاج الذي تم الحصول عليه هو:

من المتوقع أن ترتفع Bitcoin بنسبة 74 ٪ خلال السنة الأولى من SPOT ETF (ابتداءً من 30 سبتمبر 2023 ، سعر Bitcoin 26،920 دولارًا أمريكيًا) ؛
لفترة طويلة ، يتراوح رأس المال المحتمل للاستثمار في منتجات البيتكوين بين 125 مليار دولار و 450 مليار دولار.

خلال الجولات الثلاث من الثيران والدببة في Bitcoin ، انخفضت Bitcoin في منطقة نقطة البداية حيث تحول السوق. تطبيقات مبتكرة مثل Defi/Dollar Universe) كدعم أساسيبالنظر إلى الوضع الحالي:

سطح المعلومات: تشير التقديرات إلى أن النصف الرابع سوف يدخل في المرة الرابعة في نهاية أبريل 2024 ؛
أساسي: يولد الابتكار الذي يقود تطبيقات الصناعة الجديدة مثل RWA/Institute ، وهو يتراكم ابتكار تطبيق جديد ؛
التمويل: إذا تمت الموافقة

لذلك ، نعتقد أنه من وجهة نظر نموذج السائق الثلاثة ، إذا تمت الموافقة على ETF بقعة Bitcoin ، فمن المتوقع أن يجلب عوامل إيجابية إلى السوق.

نظرًا لأن SEC يعطي فترة الموافقة النهائية ، فإن السوق يولي اهتمامًا أكبر لنتائج الموافقة والآراء المحددة للموافقة.وفقًا لمراسل Fox Business ، توافق المجلس الأعلى للتعليم على شروط جديدة لـ Spot Bitcoin ETF أثناء اجتماع مع مقدم الطلب ETF ، بما في ذلك الحاجة إلى ETF لاستخدام إنشاء النقد.هذا يعني أن التقدم المستمر لـ Bitcoin Spot ETF في سوق رأس المال الأمريكي هو القضية الأكثر اهتمامًا في سوق العملة المشفرة.

اقتراح الاستثمار: انتبه إلى القطاعات المرتبطة بالعملات المشفرة

نحن نعتقد أنه إذا تمت الموافقة على SPOT SPOT ETF ، فإنه لا يجلب فقط رأس المال المالي التقليدي إلى استثمار Bitcoin ، ولكن لتعزيز رأس المال المالي التقليدي لدخول سوق العملة المشفرة بأكملها وحتى عالم الويب 3.0.لذلك ، يوصى بالاهتمام بالشركات المدرجة المتعلقة بالعملات المشفرة و Web3.0.

يوجد حاليًا أربعة أنواع من الشركات المدرجة ذات الصلة:

1) حوسبة أسهم تعدين الطاقة: قم بتنفيذ أعمال تعدين البيتكوين من خلال القدرة الحوسبة/الحضانة ؛

2) الشركات المصنعة لآلات التعدين: البحث والتطوير ، الإنتاج ، مبيعات آلات تعدين البيتكوين ؛

3) تبادل أصول التشفير: تقديم خدمات مثل المعاملات والحضانة والإدارة المالية للأصول المشفرة ؛

4) أسهم TU Coin: Bitcoin كأصل التخصيص الرئيسي.

تذكير المخاطر

نموذج أعمال blockchain ليس جيدًا كما هو متوقع: كتقنية blockchain مع أساس عملة مشفرة مثل Bitcoin ، هناك مخاطر ليست كما هو متوقع ؛ من سوق العملة المشفرة.

لا تزال عدم اليقين من السياسات التنظيمية: في الوقت الحالي ، السياسات التنظيمية للعملات المشفرة وبيتكوين في مرحلة البحث والاستكشاف ، ولا يوجد نموذج تنظيمي ناضج.

تم اختيار هذه المقالة من التقرير “ماذا ستجلب Bitcoin Spot ETF؟”للحصول على التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى التقرير ذي الصلة للحصول على التفاصيل.

<-style-type>