عصر ETH الجديد: الوظيفة على السرد

المؤلف: كيفن لي المصدر: ترجمة Artemis: شان أوبا ، رؤية Baitchain

عزيزي المستثمرين الأساسيين ، لقد بحثنا في الإستراتيجية ، CoreWeave ، Coinbase ، Circle و Hyperleliquid.

في الآونة الأخيرة ، تلقى Ethereum اهتمامًا متجددًا ، خاصة بعد ظهور السرد “ETH كاحتياطي مالي للشركات”.قام أحد محللينا الأساسيين ببناء إطار تقييم ETH وقدم منظورًا مقنعًا للسوق الثور على المدى الطويل.مرحبًا بك في الاتصال بنا وتبادل الأفكار في أي وقت – بالطبع ، لا تنس إجراء بحثك الخاص.

بعد ذلك ، يرجى الاطلاع على تحليل المحلل كيفن لي المتعمق لـ ETH.

الملخص التنفيذي:

• Ethereum (ETH) يتحول من أصول خاطئة إلى أأصول احتياطي نادرة وقابلة للبرمجة، توفير مؤسسة ضمان الأمن وعملية للتقدم السريع للنظام الإيكولوجي المؤسسي على السلسلة.

• السياسة النقدية التكيفية لـ ETHمن المتوقع أن يستمر التضخم في الانخفاض – حتى إذا كانت الشبكة بأكملها تعهد بنسبة 100 ٪ ، فإن معدل التضخم السنوي سيصل إلى حوالي 1.52 ٪ ؛ بحلول السنة 100 (2125) ، ستنخفض هذه النسبة إلى حوالي 0.89 ٪.هذا ليس فقط أقل بكثير من متوسط معدل التوسع السنوي لإمدادات النقود M2 الأمريكية البالغة 6.36 ٪ بين عامي 1998 و 2024 ، ولكنها مماثلة لنمو إمدادات الذهب.

• الآلية تتسارع، كل من العمالقة بما في ذلك JPMorgan Chase و BlackRock ينشرون جميع أعمالهم على Ethereum ، والتي لا تزال تدفع الطلب الهيكلي على ETH على الأمن على السلسلة وتسوية القيمة.

• الارتباط السنوي الذي يصل إلى 88 ٪ بين نمو الأصول على السلسلة وتوخيل إيثي الأصلي، تسليط الضوء على المحاذاة الاقتصادية القوية.

• 29 مايو ، 2025 ثانية توضيح بشأن سياسة التعهد، تقليل عدم اليقين التنظيمي.تمت إضافة أحدث تطبيق Ethereum ETF إلى شروط التعهد ، مما يعزز إمكانات الأرباح والاستئناف المؤسسي.

• قابلية التكلفة العالية من ETHاجعله أحد الأصول الإنتاجية: يتم استخدامه في التعهد وإعادة الاختيار ، مثل ضمان Defi (مثل Aave ، Maker) ، وصانعي السوق الأوتوماتيكي (AMM) (مثل Uniswap) ، وهو أيضًا رمز غاز أصلي للعديد من شبكات الطبقة 2.

• على الرغم من أن سولانا جذبت الكثير من الاهتمام خلال طفرة عملة الميم ، إلا أن Ethereum أقوىاللامركزية والأمن، مما يجعلها أكثر هيمنة في سوق إصدار الأصول المستدامة على المدى الطويل.

• مع إطلاق Sharplink Gaming ($ SBET) لأول مرة في تخصيص الخزانة Ethereum في مايو 2025 ، ظهرت سرد الاحتياطي المالي ETH ، والآن تجاوزت الآن730،000 eth محتفظ بها الشركات المدرجة.يكرر مسار الطلب هذا موجة احتياطيات Bitcoin المالية في عام 2020 ، ويعزز أداء ETH القوي الأخير مقارنةً بـ BTC.

منذ وقت ليس ببعيد ، لا يزال وضع بيتكوين “متجرًا للقيمة” مستجوبًا ، وتبدو حجة “الذهب الرقمي” سخيفة لكثير من الناس. واليوم ، يواجه Ethereum (ETH) أزمة هوية مماثلة.غالبًا ما يتم فهمه ، حيث يعاني من نقص الأداء في العديد من العوائد السنوية ، وفقد دورات MEME المتعددة ، وكذلك تواجه الاختناقات في معدل اعتماد التجزئة الإجمالي للنظام الإيكولوجي للتشفير.

غالبًا ما ينتقد الناس ETHعدم وجود آلية تراكم القيمة الواضحة، يعتقد أن صعود الطبقة 2 قد تآكل دخل النفقات الأساسي ، وبالتالي إضعاف موقف ETH كأصل نقدي.عندما تُعتبر ETH بشكل خاص بمثابة ممثل لـ “رسوم المعاملات” ، “إيرادات البروتوكول” ، أو “القيمة الاقتصادية الحقيقية” ، فإنها تبدو أشبه بمشاركة الحوسبة السحابية-أقرب إلى أسهم Amazon من العملة الرقمية ذات السيادة.

لكن في رأيي ، هذا الفهم يدور حول أنواع الأصولخطأ في التصنيف.إن قياس ETH من منظور التدفق النقدي أو إيرادات البروتوكول وحده هو إرباك فئات الأصول المختلفة تمامًا.الطريقة الصحيحة هي فهمها في إطار “الأصول الشبيهة بالسلع” وأن تكون أقرب إلى وضع البيتكوين.بتعبير أدق ، ETH هي فئة أصول فريدة:أصول احتياطي نادرة والإنتاج، وتراكم القيمة يأتي منتوفير قدرات الأمن والتسوية والحوسبة في الاقتصاد على السلسلةالدور الأساسي لاقتصاد السلسلة هذا يتحرك بسرعة نحو إضفاء الطابع المؤسسي والمزيج.

لماذا يحتاج العالم إلى خيارات جديدة في عصر انخفاض قيمة العملة فيات

لفهم حقًا تطور سمات العملة ETH ، يجب فحصها في بيئة اقتصادية أكثر – خاصةً في الوقت الحاضرانخفاض قيمة العملة فيات وتوسيع العملةعصر التكثيف. مدفوعًا بالتحفيز الحكومي المستمر والإنفاق ، غالبًا ما يتم التقليل من معدل التضخم الرسمي.على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك تُظهر عادة التضخم السنوي حوالي 2 ٪ ، إلا أن هذا المؤشر غالبًا ما يتم تعديله ، مما قد يخفي الخسارة الحقيقية لقوة الشراء الفعلية.

من 1998 إلى 2024 ، كان متوسط التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكية2.53 ٪،ويتوسع M2 Money Supply بمعدل سنوي متوسط قدره 6.36 ٪.—— هذا ليس فقط أبعد من ارتفاع أسعار التضخم والسكن ، بل إنه قريب من متوسط العائد السنوي لـ S&MP ؛ P 500 (8.18 ٪).هذا يعني أيضًا أن معظم النمو الاسمي لأسهم الولايات المتحدة قد يكون أكثر من نتيجة التوسع النقدي من مكاسب الإنتاجية.

تعكس هذه الزيادة في عرض النقود أنه عندما تواجه الحكومة عدم الاستقرار الاقتصادي ،التحفيز النقدي والنفقات الماليةاعتماد الشركة ينمو.على سبيل المثال ، فإن مشروع القانون الجميل (BBB) الذي قدمته إدارة ترامب هو سياسة التحفيز المالي الجذري التي تعتبر على نطاق واسع موجهة نحو التضخم ؛ في حين أن تأثير التنفيذ لسياسة “doge” التي يدافع عنها Musk أقل بكثير من المتوقع.

كل ما سبق قد أدى إلى تفاقم مخاوف السوق بشأن فشل النظام النقدي التقليدي وزيادة قلق الناسجيل جديد من متجر أدوات القيمة أو نماذج العملاتحاجة ملحة.

ما الذي يشكل “وسيلة تخزين للقيمة”؟اين eth؟

عادة ما يتطلب التخزين الموثوق للقيمة أربعة معايير:

• متانة: قادرة على تحمل اختبار الوقت دون التآكل أو التدهور.

• القدرة على الحفاظ على القيمة: يمكن الحفاظ على قوة الشراء في دورات السوق المختلفة.

• السيولة: يجب أن تكون قادرة على التجارة بسهولة في سوق نشط.

• التبني والثقة: يجب أن تكون موثوقة على نطاق واسع أو تبني.

في الوقت الحاضر ، ETHمتانةوالسيولةأداء ممتاز من حيث. تأتي متانتها من اللامركزية وأمن شبكة Ethereum ؛في حين أن السيولة مرتفعة للغاية – فإن ETH هي ثاني أكبر أصول تشفير في العالم مع حجم التداول ، ولديها سوق عميق في كل من البورصات المركزية واللامركزية.

ومع ذلك ، إذا تم تقييمها من منظور “تخزين القيمة يعني” بالمعنى التقليدي ، فإن ETH لا تزال مثيرة للجدل من حيث “قدرة الحفاظ على القيمة” و “درجة التبني” و “درجة الثقة”.هذا هو المكان الذي يكون فيه مفهوم “الأصول الاحتياطية القابلة للبرمجة النادرة” أكثر تمشيا مع وضع ETH – فهو يؤكد الدور النشط والآلية الفريدة لـ ETH في صيانة القيمة وتأسيس الثقة.

سياسة ETH النقدية: نادرة ولكنها قابلة للتكيف

أحد الأسئلة الأكثر إثارة للجدل حول ما إذا كان يمكن أن يصبح ETH وسيلة لتخزين القيمة هوالسياسة النقدية، وخاصة تصميمها من حيث العرض والتضخم.يشير النقاد في كثير من الأحيان إلى أن Ethereum لا يحتوي على أقصى حد ثابت للإمداد.ومع ذلك ، يتجاهل هذا النقد Ethereumنموذج الإصدار الديناميكيالتعقيد المعماري ودقة.

يرتبط إصدار ETH ديناميكيًا بمقدار ETH المعهد.على الرغم من ارتفاع مشاركة التعهد ، والزيادة في حجم الإصدار ، فإن هذه العلاقة هيتحت الخط الباطني: إنه،معدل التضخم يرتفع ببطء مما ينمو حجم التعهد.وذلك لأن حجم الإصدار يتناسب عكسيا مع الجذر التربيعي للتعهد الكلي ، وبالتالي تشكيل آلية تخفيف طبيعية للتضخم.

أنشأت هذه الآلية أقبعة التضخم الناعمة المتساقطة تدريجيا، حتى لو استمر معدل مشاركة التعهد في الارتفاع ، فإن التضخم يميل إلى التباطؤ.في الحالة الأكثر تطرفًا التي حددها النموذج (أي ، يتم التعهد بنسبة 100 ٪ ETH) ، فإن معدل التضخم السنوي هويتم تعيين الحد الأعلى إلى حوالي 1.52 ٪.

الأهم من ذلك ، حتى في ظل هذه الفرضية الأكثر تحفظًا ، يستمر التضخم في الانخفاض بمرور الوقت – متابعة أمنحنى الانحلال الأسي.على افتراض أن تعهد 100 ٪ ولا آلية تدمير ، فإن اتجاه معدل التضخم هو كما يلي:

• السنة 1 (2025): حوالي 1.52 ٪

• السنة 20 (2045): حوالي 1.33 ٪

• السنة 50 (2075): حوالي 1.13 ٪

• السنة 100 (2125): حوالي 0.89 ٪

حتى في مثل هذا الوضع المحافظ ، لا يزال معدل تضخم Ethereum في الاتجاه الهبوطي ، مما يعكس أالانضباط المدمج النقدي، يعزز مصداقيته كوسيلة لتخزين القيمة على المدى الطويل.

وإذاآلية التدمير التي قدمتها EIP-1559بالنظر إلى هذا ، سيتحسن الوضع أكثر.ستزيل هذه الآلية بشكل دائم جزء من رسوم المعاملة من الدورة الدموية ، مما يعني ETH’sيمكن أن يكون التضخم الصافي أقل بكثير من معدل الإصدار الكلي، في بعض الفترات ، يتحول إلىالقيمة السالبة (أي الانكماش).في الواقع ، منذ أن تحول Ethereum من إثبات العمل (POW) إلى إثبات الحصة (POS) ،معدل التضخم الصافي لـ ETH أقل دائمًا من معدل الإصدار وهناك مرحلة انكماش من وقت لآخر.

بالمقارنة مع عملات فيات مثل الدولار الأمريكي ، فإن عرض النقود M2 لديه متوسط نمو سنوي يزيد عن 6 ٪ – Ethereumآليات الإمداد المقيدة هيكلياً (أو حتى الانكماش المحتملة)اجعلها أكثر جاذبية كأصل قيمة.تجدر الإشارة إلى أن أكبر نمو في إمدادات Ethereum الآنتتماشى مع أو حتى أسفل الذهب، يزداد توحيد موقعها كأصل نقدي موثوق به.

التبني المؤسسي والثقة

على الرغم من أن آلية Ethereum النقدية تحل بشكل فعال مشكلة ديناميات التوريد ، إلا أن فائدتها العملية كطبقة تسوية أصبحت الآن عاملاً أساسياً في تعزيز التبني والثقة المؤسسية.تقوم المؤسسات المالية الكبرى ببناء طلبات مباشرة على رأس Ethereum: تقوم Robinhood بتطوير منصة رمزية للأوراق المالية ، وتخطط JPMorgan Chase لإطلاق الرمز المميز الخاص بها على قاعدة شبكة Ethereum Layer 2 ، وتستفيد Blackrock من صناديق سوق الأموال المبللة Buidl على شبكة Ethereum.

ينبع هذا الاتجاه على السلسلة من اقتراح قيمة قوي يمكنه حل مشاكل عدم الكفاءة في التمويل التقليدي وإلغاء تأمين فرص جديدة:

• الكفاءة وخفض التكاليف: يعتمد التمويل التقليدي على الوسطاء والعمليات اليدوية وآليات التسوية البطيئة.يقوم Blockchain بتبسيط العمليات من خلال الأتمتة والعقود الذكية ، وبالتالي تقليل التكاليف بشكل كبير ، وتقليل الأخطاء ، وتقليل وقت المعالجة من أيام إلى ثوان.

• السيولة والملكية المشتركة: يسمح رمز الأصول بأصول غير مشروعة مثل العقارات والفن للاستفادة ، وتوسيع قنوات مشاركة المستثمرين ، والإصدارات الرأسمالية المقفلة.

• الشفافية والامتثال: يضمن دفتر الأستاذ الخالي من العبث في Blockchain مسار تدقيق يمكن التحقق منه ، وتبسيط عمليات الامتثال وتقليل مخاطر الاحتيال من خلال المعاملات في الوقت الفعلي ورؤية ملكية الأصول.

• الابتكار والوصول إلى السوق: شجعت الأصول القابلة للتأليف على السلسلة ولادة منتجات مالية جديدة ، مثل الإقراض الآلي أو الأصول الاصطناعية ، وإنشاء قنوات دخل جديدة وتوسيع تغطية الخدمات المالية.

ith staking: محاذاة المصالح الأمنية والمصالح الاقتصادية

تبرز الهجرة على الأصول المالية التقليدية على اثنين من المحركات الأساسية للطلب ETH.أولاً ، زاد نمو الأصول في العالم الحقيقي (RWA) و StableCoins من النشاط على السلسلة ، مما دفع استخدام ETH كرمز للغاز.والأهم من ذلك ، كما أشار توم لي ، قد تحتاج المؤسسات إلى شراء ومشاركة ETH لتأمين البنية التحتية التي تعتمد عليها ، وبالتالي تحقيق فوائد الأمن على المدى الطويل مع Ethereum.في هذا السياق ، يمكن اعتبار StableCoins “لحظة ChatGpt” من Ethereum – وهو سيناريو تطبيق كبير يوضح الإمكانات التحويلية للمنصة والاستخدامات الواسعة.

مع استقرار المزيد والمزيد من القيمة على السلسلة ، تصبح المحاذاة بين أمن Ethereum والقيمة الاقتصادية ذات أهمية متزايدة.تضمن آلية الإنهاء ، Casper FFG ، تأكيد الكتل أخيرًا فقط عندما تصل ثلثي على الأقل من ETH ETH إلى توافق في الآراء.على الرغم من أن المهاجمين لا يمكنهم إكمال نهاية الكتل الخبيثة إذا كانوا يتحكمون في ثلث ETH على الأقل من ETH ، إلا أنهم يمكنهم منع الانتهاء من خلال كسر آليات الإجماع.في هذه الحالة ، لا يزال بإمكان Ethereum اقتراح ومعالجة الكتل ، لكن الافتقار إلى النهائي يعني أن هذه المعاملات قد يتم عكسها أو إعادة ترتيبها ، مما يشكل خطرًا كبيرًا على حالات استخدام التسوية المؤسسية.

حتى التطبيقات التي تعمل على الطبقة 2 تعتمد على سلسلة Ethereum الرئيسية للتسوية النهائية.لم تضعف الطبقة 2 قيمة ETH فحسب ، بل تعزز حالة ETH من خلال الطلب على أمن الطبقة الرئيسية والغاز.يقدمون دليلًا على Ethereum ، ويدفعون الرسوم الأساسية ، وغالبًا ما يستخدمون ETH كرمز للغاز الأصلي.مع توسيع نطاق تنفيذ Rollup ، يتراكم دور Ethereum كطبقة تسوية آمنة أيضًا القيمة في وقت واحد.

على المدى الطويل ، قد تتحول العديد من المؤسسات تدريجياً من الإقامة السلبية المدارة إلى تشغيل عقد التحقق الخاصة بها.على الرغم من أن حلول الجهات الخارجية لاستئصال الجهات الخارجية أكثر ملاءمة ، إلا أن عقد التحقق التشغيلية يمكن أن تجلب المزيد من السيطرة والأمن الأعلى للمؤسسات والمشاركة مباشرة في عملية الإجماع.هذا مهم بشكل خاص لمصدري StableCoins و RWA ، حيث يمكنهم الحصول على MEVs ، وضمان إدراج موثوق للمعاملات والاستفادة من قدرات التنفيذ الخاصة – كل القدرات الرئيسية لضمان الاستقرار التشغيلي وسلامة المعاملات.

والأهم من ذلك ، أن مشاركة المؤسسات الأوسع في عمليات التحقق من التحقق من ذلك ستساعد في تخفيف مشكلة تركيز الإفراط في التركيز على Ethereum الحالي ، والذي يتركز حاليًا بشكل أساسي على عدد قليل من المشاركين الكبار ، مثل بروتوكولات التقييم المتنقلة والتبادل المركزي.تساعد المشاركة المؤسسية على تنويع العقد ، وتعزيز مستوى اللامركزية في Ethereum ، وتحسن مقاومة الرقابة ومصداقية شبكة التسوية العالمية.

من عام 2020 إلى عام 2025 ، يعزز الاتجاه المقنع من منطق اتساق المصالح: يتم مزامنة نمو الأصول على السلسلة بشكل كبير مع نمو إيثي.اعتبارًا من يونيو 2025 ، بلغ إجمالي إمدادات stablecoins على Ethereum 116.06 مليار دولار أمريكي ، وارتفع رمز الأصول في العالم الحقيقي إلى 6.89 مليار دولار أمريكي.في الوقت نفسه ، ارتفع إجمالي المبلغ الإجمالي لـ ETH إلى 35.53 مليون ، مما يعكس بشكل كبير قيمة المشاركين في الشبكة على السلسلة الممتدة مع تعزيز الأمن في وقت واحد.

من بين فئات الأصول الرئيسية ، لا يزال الارتباط السنوي بين نمو الأصول على السلسلة وتجاوز الأصول الأصلية أعلى من 88 ٪.على وجه الخصوص ، هناك علاقة وثيقة بين إمدادات StableCoin و ETH.على الرغم من أن الارتباطات الفصلية تتأثر إلى حد كبير بالتقلبات قصيرة الأجل ، إلا أن الاتجاه طويل الأجل واضح-حيث تهاجر الأصول على السلسلة ، يزداد الدافع إلى تعهد ETH أيضًا.

بالإضافة إلى ذلك ، يؤثر النمو على ديناميكيات أسعار ETH بشكل مباشر.مع تعهد المزيد من ETH وخرج من سوق الدورة الدموية ، فإن توضيح ETH يتشديد في دورة الطلب على السلسلة.يوضح تحليلنا أن العلاقة بين حجم تعهد ETH والسعر على نطاق سنوي تبلغ 90.9 ٪ و 49.6 ٪ على نطاق ربع سنوي.وهذا يدعم أيضًا الرأي القائل بأن التعهد لا يضمن أمان الشبكة فحسب ، بل يخلق أيضًا عرضًا إيجابيًا للطلب والطلب على أسعار ETH على المدى الطويل.

في 29 مايو ، 2025 ، خففت أحدث توضيح للسياسات التي أصدرتها وزارة تمويل الشركات والبورصات (SEC) عدم اليقين التنظيمي حول Staking Ethereum. أشار البيان إلى أنه في ظل شروط محددة ، فإن أنشطة التعهد على مستوى الاتفاق (مثل تعهد أو تعهد أو الحراسة المعدلة ذاتيا أو التعهد الذي يفي بالشروط) لا تشكل إصدارًا للأوراق المالية.على الرغم من أن ترتيبات التعهد الأكثر تعقيدًا لا تزال تتطلب حكمًا فرديًا ، فقد شجع هذا التوضيح المؤسسات على المشاركة بشكل أكثر نشاطًا.

بعد الإعلان ، بدأ تطبيق Ethereum ETF المقدم في تضمين شروط التعهد ، مما يسمح للأموال لكسب المكافآت أثناء المشاركة في الأمن السيبراني.هذا لا يحسن هيكل العودة فحسب ، بل يزداد أيضًا دمج الأساس الثقة في Ethereum كمنصة اعتماد مؤسسية طويلة الأجل.

القدرة على التوافق و ETH كأصل مثمر

أحد الاختلافات الرئيسية بين ETH والمتجر الخالص لأصول القيمة مثل الذهب وبيتكوين هو قابلية التكلفة ، وهذه الميزة نفسها يمكن أن تدفع الطلب على ETH.بالمقارنة مع الأصول غير المنتجة الذهب و BTC ، فإن ETH قابلة للبرمجة ويلعب دورًا نشطًا في النظام الإيكولوجي Ethereum ، وتشغيل الشبكات غير المركزية (DEFI) ، و STABLECOIN ، وشبكات الطبقة 2.

التكوينيشير إلى القدرة على التفاعل بسلاسة بين البروتوكولات والأصول.في Ethereum ، هذا يجعل ETH أكثر من مجرد أصول نقدية ، ولكن أيضًا لبنة بناء مهمة للتطبيقات على السلسلة.نظرًا لأن المزيد والمزيد من البروتوكولات مبنية حولها أو بناءها مباشرةً ، فإن الطلب على ETH يزداد معها – ليس مثل الغاز ، ولكن أيضًا كمصادر ضمانية ، ورأس المال المعهد.

حاليًا ، يستخدم ETH على نطاق واسع في السيناريوهات الرئيسية التالية:

• تعهد وإعادة: يتم استخدام ETH لضمان أمان الشبكة الرئيسية Ethereum ، ويمكن أيضًا ترحيته عبر eigenlayer لتوفير الدعم الأمني لـ Oracles و Rollup و Middleware.

• ضمانات الإقراض والستابلات: ETH تدعم اتفاقيات الإقراض الرئيسية مثل AAVE و Maker ، وهي أيضًا الأصل الأساسي للثبات المفرط في الجمعية.

• التنقل في AMM: في DEXs مثل Uniswap و Curve ، تهيمن أزواج التداول ETH ، مما يدعم الفداء الفعال في جميع أنحاء النظام البيئي.

• غاز السلسلة المتقاطع: ETH هو رمز غاز أصلي يتضمن معظم الطبقة 2 مثل التفاؤل ، التعبير ، القاعدة ، zksync ، التمرير ، إلخ.

• سلسلة التبادل المتقاطع: يمكن سد ETH وتعبئتها واستخدامها في سلاسل غير EVM (مثل Solana و Cosmos (عبر Axelar) ، وما إلى ذلك) ، لتصبح واحدة من أكثر الأصول سائلة على السلسلة.

الاستخدامات المتنوعة للتكامل العميق لـ ETH تجعله أحد الأصول الاحتياطية النادرة والمنتجة.نظرًا لأن ETH يصبح أكثر تضمينًا في النظام الإيكولوجي بأكمله ، وزيادة تكاليف التحويل ، وزيادة تأثيرات الشبكة أيضًا.بمعنى ما ، ETH يشبه الذهب أكثر من Bitcoin.جزء كبير من قيمة الذهب يأتي من استخداماتها الصناعية والمجوهرات ، وليس فقط سمات الاستثمار ؛ بينما تفتقر Bitcoin إلى سيناريوهات عملية وظيفية مماثلة.

Ethereum vs. Solana: تنويع مسار الطبقة 1

خلال هذه الدورة ، أصبح سولانا أكبر فائز في مسار الطبقة 1. إنه يحمل بنجاح النظام الإيكولوجي Memecoin ويصبح شبكة نشطة لإطلاق الرموز الجديدة واكتساب الاهتمام.على الرغم من أن هذا الزخم حقيقي ، إلا أن اللامركزية في سولانا لا تزال أقل بكثير من Ethereum بسبب العدد المحدود من عقد التحقق والعتبة العالية للمشاركة في الأجهزة.

ومع ذلك ، قد يكون الطلب المستقبلي على مساحة كتلة الطبقة 1 هرمية.في هذا الهيكل الهرمي ، يمكن أن يتعايش Solana و Ethereum.أنواع مختلفة من الأصول لها مقايضات مختلفة حول السرعة والكفاءة والأمن.ومع ذلك ، على المدى الطويل ، من المرجح أن يحمل Ethereum أصولًا ذات قيمة أعلى بسبب عدم مركزي أقوى وضمان الأمن ؛في حين أن سولانا قد تكون مناسبة للتعامل مع المعاملات الصغيرة المتكررة.

تجدر الإشارة إلى أنه في السوق المالية ،الطلب على الأصول الأمنية المرتفعة أعلى بكثير من الأصول التي تتابع فقط سرعة التنفيذ.هذا التفضيل الهيكلي مفيد لـ Ethereum: مع وضع المزيد من الأصول ذات القيمة العالية على السلسلة ، فإن قيمة Ethereum مع استمرار زيادة طبقة التسوية الأساسية.

“لحظة MicroStrategy Ethereum”: اتجاهات الخزانة تعزز ETH

بالإضافة إلى السائقين الهيكليين على المدى الطويل للأصول على السلسلة والطلب المؤسسي ، فإن ارتفاع استراتيجية الخزانة في Ethereum-على ما يرام لاستخدام MicroStrategy لبيتكوين كأصل للشركة-يمكن أن يكون أيضًا محركًا متوسطًا للأيثان.جاءت نقطة التحول الرئيسية في نهاية شهر مايو ، عندما أعلنت شركة Sharplink Gaming (Code $ SBET) عن استراتيجية الخزانة Ethereum ، بقيادة المؤسس المشارك لـ Ethereum جوزيف لوبين.

هذا النوع من استراتيجية الخزانة لا يساعد فقط الرموز على الحصول على السيولة المالية التقليدية (TRADFI) ، ولكن أيضًا يزيد من قيمة الأصول للسهم الواحد من الشركات المشاركة.منذ ظهور استراتيجية الخزانة الخاصة بـ ETH ، عقدت شركات الخزانة هذه أكثر من 730،000 روح في المجموع ، وبدأت ETH في التفوق على BTC في هذه الدورة – نادرة للغاية تاريخيا.نحن نعتقد أن هذا يمثل بداية اتجاه تبني استراتيجية الخزانة Ethereum.

الخلاصة: ETH هي أحد الأصول الاحتياطية للاقتصاد على السلسلة

يمثل تطوير Ethereum إعادة تشكيل أساسية لمفهوم الأصول النقدية في الاقتصاد الرقمي.مثلما تتغلب بيتكوين على الشكوك في سنواتها الأولى وتفوز في النهاية بعنوان “الذهب الرقمي” ، فإن ETH تقوم أيضًا بإنشاء هويتها الفريدة – ليس من خلال تقليد سرد BTC ، ولكن من خلال النمو إلى أصول أكثر تنوعًا وأساسيًا.

ETH ليست مجرد قسيمة خدمة تشبه السحابة ، ولكنها أيضًا مصدر إيرادات رمزية أو بروتوكول عملية لدفع رسوم المعاملات.إنه أصول احتياطي نادرة وقابلة للبرمجة وحيوية اقتصاديًا تدعم النظام المالي المؤسسي المتزايد على السلسلة.الأمن والتسوية والوظائف.