Ethereum قد شحذ سيفها لمدة عشر سنوات

عشر سنوات من الصعود والهبوط ، وهو تحول رائع للأصول الرقمية

في 30 يوليو 2025 ، ستدخل كتلة إنشاء Ethereum في عامها العاشروفي عام 2013 ، كتب Vitalik Buterin البالغ من العمر 19 عامًا في ورقة بيضاء: “يجب ألا يحتفظ Blockchain بالرقائق فحسب ، بل أيضًا تشغيل البرامج”. في ذلك الوقت ، سخر لاعبو البيتكوين: “هل هذا الطفل ليس مرضًا من الدرجة الثانية؟”

نتيجة لذلك ، بعد عشر سنوات ، نما هذا “المفهوم الثاني من المدرسة المتوسطة” إلىالقيمة السوقيةما يقرب من 500 مليار دولارالعملاق:

تم إطلاق موقع الويب الرئيسي في عام 2015: ثغرات الكود كثيرة لدرجة أنها مثل “غربال” و Miners Dig and Pcold ؛

حادثة DAO في عام 2016: سرق المتسللون 50 مليون دولار ، والمجتمع الشوكة الشوكة لإنقاذ الفناء ، وتقسيم “Ethereum Classic” (إلخ) ؛

ترقية “دمج” في عام 2022: التخلي عن آلات التعدين المستهلكة للطاقة والتحول إلى آليات التعهد الصديقة للبيئة ، انخفض استهلاك الطاقة بنسبة 99.95 ٪ ؛

تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2024: أبواب وول ستريت مفتوحة ، ودخول السوداء السوداء السوق بأموال لشراء البضائع …

إذا نظرنا إلى الوراء الآن ، كيف يتم هذا blockchain؟من الواضح أن تاريخ ريادة الأعمال المتشددين لمجموعة من المهوسون المثاليين – كل أزمة تشبه معركة مدرب اللعبة ، وسيتم ترقيتك إلى مستوى أعلى إذا فزت.

في الأسبوع الماضي فقط ، أرسل لي صديقي الذي اعتاد شراء الذهب رسالة فقط: “اشتر لي بعضًا من Ethereum ، لكن لا تخبر أمي”.يتدفق المستثمرون المؤسسيون في Ethereum بمعدل غير مسبوق ، حيث تم تخزين الشركات المدرجة مثل Bitmine و Sharplink بالفعل أكثر من 1.3 مليون روح بقيمة مليارات الدولارات – كما لو كان الاندفاع الذهبي في العصر الرقمي.

1. السفينة الدوارة الأسعار ، تم إشعال محرك السوق الثور

سوق Ethereum في الأشهر الستة الماضية أكثر إثارة من السفينة الدوارة.

في أحلك لحظة في أبريل ، انخفضت ETH إلى أقل من 1500 دولار، انخفض بنسبة 65 ٪ من أعلى مستوى على الإطلاق في ديسمبر 2024. في ذلك الوقت ، كانت مجموعة التداول بجانب فنجان القهوة الخاص بي صامتة ، وبدأ بعض الناس في مناقشة إمكانية تغيير المهن وتقديم الطعام.

الهجوم المضاد Jedi في يوليو اشتعلت الجميع.في شهر واحد فقط ، ارتفع سعر ETH من 2551 دولارًا إلى 3707 دولارًا (اعتبارًا من 24 يوليو)، ارتفع بنسبة حوالي 50 ٪ ، والأكثر إثارة للدهشة هو أن سعر صرف ETH/BTC قد ارتفع بنسبة 36 ٪ في شهر واحد. تخلصت Ethereum أخيرًا من ظل Bitcoin وبدأت في الظهور من السوق المستقلة.

يقف على علامة التشفير بأكملها ، التي تقف عند علامة 3900 دولار ، تحدق في التنفس: متى سيتم كسر خط الدفاع النفسي البالغ 5000 دولار؟تمثل تنبؤات الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital Mike Novogratz صوت معظم الناس:“من المقرر أن تصل ETH إلى 5000 دولار ، وبعد الاختراق ، سيبدأ وضع اكتشاف الأسعار.”

يتراوح نطاق توقعات المحللين بين 4،308 دولارًا من المحافظين (متوسط لوحة Finder) إلى 8000 دولار جذري ، عندما رأوا أن Eric Trump يدعم علنًا فكرة أن “ETH يجب أن يتجاوز 8000 دولار” على Twitter ،أدركت: لقد تغيرت سرد Ethereum تمامًا.

2. عشر سنوات من التحول ، من العقود الذكية إلى البنية التحتية المالية

إذا نظرنا إلى الوراء في التاريخ التطوري للأيثريوم ، فهو يشبه مشاهدة نظرية تطورية لتمويل التكنولوجيا:

2015-2019: موقع اختبار المثالية

إن مفهوم “الكمبيوتر العالمي” في الورقة البيضاء يذهل العالم ، لكن الشبكة المزدحمة ورسوم الغاز المرتفعة في السماء جعلت لعبة Crypto Cat شلل النظام بأكمله. في ذلك الوقت ، كانت ETH أشبه لعبة المهوس.

2020-2022: محرك ثورة ديفي

لقد انفجرت التطبيقات اللامركزية مثل UNISWAP و AAVE ، وأصبحت Ethereum قاعدة لبنات بناء LEGO المالية ، وتم دمجها وترقيتها لإكمال منعطف رائع من إثبات العمل المستهلك للطاقة (POW) إلى دليل على توفير الطاقة للمصلحة (POS).

2023 إلى الوقت الحاضر: صعود الأصول المؤسسية

لماذا يقال إن Ethereum “نظام Android في صناعة blockchain”؟

تشبه Bitcoin Nokia: يمكنه إجراء مكالمات هاتفية فقط وإرسال رسائل نصية ؛Ethereum هو Android: يمكن لأي شخص تطوير التطبيقات. أين هو خندقها عميق؟

1. أصبحت البيئة “الاقتصاد الرقمي والمياه والكهرباء والفحم”

• Defi (التمويل اللامركزي): يبلغ حجم تداول Uniswap ما يصل إلى نصف بورصة شنغهاي في يوم واحد ؛

• NFT (الأصول الرقمية): تم بيع قرد مملة بمبلغ مليون دولار ، قام جاي تشو بجمعه ؛

• STABLECOIN Overlords: 80 ٪ من USDC و USDT تشغيل Ethereum ، مع متوسط تسوية يومية يبلغ 12 مليار دولار …

2. ترقيات التكنولوجيا مثل “تثبيت محركات الصواريخ على الطرق السريعة”

• تنفيذ تقنية Sharding في عام 2025: ستتراوح سرعة المعاملة من 15 معاملة في الثانية إلى 100000 معاملة ، وستتراوح رسوم المناولة من 10 دولارات أمريكية → 0.001 دولار أمريكي ؛

• ZKEVM متصل بالإنترنت: حسابات الخصوصية تبقي المعاملات على السلسلة أكثر سرية من البنوك السويسرية ، ووضع جولدمان ساكس للدخول ؛

• انخفض عتبة التعهد: في المستقبل ، يمكنك أن تكون “مساهمًا في blockchain” باستخدام ETH (حوالي 3000 دولار) وكسب عائدات سنوية 6-8 ٪.

3. سياسة “الفانوس الأخضر” يمتلك

أقر الكونغرس الأمريكي قانون الوضوح ، الذي قرر أن ETH هي سلعة بدلاً من الأوراق المالية ؛ يضع قانون العبقرييتم تضمين stablecoins على السلسلة في الإشراف – الامتثال يعادل إصدار تذاكر القبول للمؤسسات.

عندما أصدر BlackRock أموال Buidl على Ethereum ، عندما أطلقت JPMorgan رموز إيداع على قاعدة L2 ، صوت العمالقة المالية التقليدية بأموال حقيقية-تقدم Ethereum رسميا إلى البنية التحتية المالية.

يحدث التغيير الأكثر أهمية عندمامجال متجر القيمة.تم التعهد بأكثر من 33 مليون روح (تمثل حوالي 26 ٪ من الدورة الدموية) ، بالإضافة إلى آلية الاحتراق في EIP-1559 ، تم تشكيل دوامة الانكماش ، وتم ضغط معدل التضخم السنوي إلى أقل من 1.5 ٪ ، حتى أقل من سرعة تعدين الذهب.هذه الندرة الرقمية ثمينة بشكل خاص عندما تستمر عملة فيات في تخفيف قوتها الشرائية بسبب سياسات مثل “الفعل الكبير والولايات المتحدة”.

ثالث وأربع محركات رئيسية تشعل انفجار قيمة Ethereum

تشكل الأساسيات التي تعزز Ethereum في الوقت الحالي شبكة دعم قيمة قوية:

المحرك 1: “ديون الخزانة على السلسلة” في وزارة الخزانة للشركات

تُظهر أحدث البيانات أن الاحتياطات ETH في وزارة الخزانة المدرجة قد تجاوزت 730،000 ، وأن جهاز Ether يخطط للجمهور من خلال قائمة خلفية مع 400000 ETH. تعتبر هذه الشركات ETH كأصل احتياطي استراتيجي للحصول على فوائد ، تمامًا مثل الدولة التي تحتفظ باحتياطيات الذهب.

المحرك 2: ETF يفتح صنبور الآلية

منذ الموافقة على ETF الفوري في يوليو 2024 ، بلغ تدفق الأموال المؤسسية الصافية 4.2 مليار دولار أمريكي.الأمر الأكثر إثارة للصدمة هو أن Ethereum ETF كان يقوم بتدفق الأموال لمدة سبعة أيام متتالية ، متجاوزًا صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.بمجرد فتح صمام التمويل التقليدي ، لن يكون سيل الأموال غير قابلة للتوقف.

المحرك 3: RWA يصبح نقطة مرساة القيمة

يقوم رمز الأصول في العالم الحقيقي بإنشاء سوق بقيمة 16 تريليون دولار.يحدث أكثر من 70 ٪ من إجمالي الإصدار الحالي RWA على السلسلة على Ethereum وشبكة Layer2 الخاصة به.عندما اختار عمالقة الصناعة مثل BlackRock و Franklin Templeton إيثريوم لإصدار أموال رمزية ، كانت وضعها “الطبقة المالية” قوية.

المحرك 4: ترقية التكنولوجيا لخفض التكاليف وزيادة الكفاءة

تشبه ترقية PECTRA في مايو 2025 استبدال Ethereum بمحرك جديد: يتم تحسين كفاءة العقد الذكي ، وانخفضت تكاليف المعاملات Layer2 بشكل حاد ، ومشكلة رسوم الغاز التي يتم حلها بمجرد أن يتم حل المطورين الذين يعانون من العمارة المعيارية وحلول L2.

4. يتنافس اثنان من الأبطال على الهيمنة ، أمر جديد في ساحة المعركة السلسلة العامة

عندما اجتذب سولانا العملات المعدنية الميم إلى جنون مع رسوم معاملات رخيصة (لدى Bonk القيمة السوقية لأكثر من 2.6 مليار دولار) ، بدأ بعض الناس يشككون في هيمنة Ethereum.لكن الملاحظة المتعمقة ستكشف أن السلاسلتين العامتين تميزان في منافذ بيئية مختلفة تمامًا:

–Ethereum = المركز المالي: يحتل حصة مطلقة من 61 ٪ من إجمالي المبلغ المقفل (TVL) على الشبكة بأكملها ، وتصبح “آمنة للسلامة” لإصدار الأصول ذات القيمة العالية

– سولانا = جنة المستهلك: يدعم سيناريوهات التداول عالية التردد بسرعة كبيرة ورسوم منخفضة ، لتصبح “حديقة مرورية” لعملة ميمي والتطبيقات الاجتماعية

تستمر Grayscale في زيادة ممتلكات ETH كاحتياطي ETF ، ولكن تداول القفز جعل تخطيطًا واسع النطاق من العملات المعدنية البيئية – يستخدم رأس المال أموالًا حقيقية وفضية للتصويت لنمط “نظام المسار المزدوج”.هذا يشبه البنوك الاستثمارية الخطيرة في وول ستريت ولوحات الإعلانات الصاخبة في تايمز سكوير ، ولكل منها قيمتها الخاصة.

لكن عندما رأيت أن المستخدمين الشهريين النشطين لمطوري Ethereum كانوا مستقرين عند 50000 (4 أضعاف سولانا) ، فهمت:مكان التجمع للمواهب المبتكرة هو خندق blockchain الحقيقي.

بالنسبة للأشخاص العاديين ، إطار الملاحظة الخاص بي هو:

وسادة المخزن المخاطر: يتوقع الخبراء تراجعًا محتملًا إلى 1940 دولارًا في عام 2025 ، مما يضمن أن تتمكن من تحمل أكثر من 30 ٪ من التقلبات

القيمة المقيمة: انتبه إلى احتياطيات StableCoin في السلسلة (حاليًا 131 مليار دولار ، تضاعفت من بضعة أشهر) ونسبة القيمة السوقية ETH. يوضح المؤشر 3.4 أضعاف أن ETH قد يكون أقل من قيمتها

الرافعة المالية الوقت: إذا كنت تؤمن بالتوقعات طويلة الأجل البالغة 10،882 دولارًا أمريكيًا في عام 2030 و 22374 دولارًا أمريكيًا في عام 2035 ، فإن التقلبات قصيرة الأجل هي مجرد موجات

خارطة طريق محلل التشفير وولف هي القيمة الأكثر عملية: “بعد اختراق أعلى مستوى تاريخي ، سيكون هناك انخفاض بنسبة 20-25 ٪ ، وهي آخر فرصة للشراء في القاع.”غالبًا ما يتم إخفاء الفرص الحقيقية في حفرة الذعر بين الحشد.

أفكر في كلمات الله قبل عشر سنوات: “ما نبنيه ليس أدوات ، ولكن البنية التحتية للاقتصاد الجديد.”عند العودة إلى الوراء ، رأيت العديد من النخب المصرفية الاستثمارية في البدلات وربطة عنق مناقشة منحنى عائد تعهد ETH – في هذه اللحظة ، أصبحت المثالية أخيرًا.

في العقد الماضي ، تحولت Ethereum من لعبة المهوس إلى قبو مؤسسي. عندما تكتب الشركات المدرجة في الميزانية العمومية ، وعندما يبدأ مخرجون بنك الاحتياطي الفيدرالي في اقتباس ورقة Ethereum البيضاء ، أصبحت نتائج هذه التجربة الاجتماعية واضحة.

إذا كنت تعتقد أن العالم الرقمي سيعيد بناء الواقع في النهاية – فإن Ethereum هو مهووس البنية التحتية الذي يحمل المخطط.