التفكير البارد في ظل السوق الحالي جنون RWA

المصدر: سبع زجاجات من الروبوتات بدون رأس

مقدمة:RWAلمنطق العمل الأساسينعمرمز الأصول يعني المضي قدمًا بناءً على توصيل الأصولمرة أخرىاتخذ خطوة ، واستخدم الرموزالشكل الفنيتحمل كحاملقاعدةأصولدلالةحقوق ومصالح مختلفةوالمخاطر ،تكمن الأهمية في حقيقة أنه يمكن استخدام المزايا الفنية للهندسة المعمارية الكامنة الأساسية ، ويمكن تخفيض عتبة مشاركة المستثمر والمنتجات الماليةكفاءة دوران وتحسين مستوى تنفيذ الأتمتةجميع لديهمالتكلفة والكفاءةلمزايا فطريةولكنRWAمستوى بيانات سيناريوهات العمل مرتفع نسبيًا.تطبيق التطبيققيد “إذا كنت تريد الذهاب إلى السلسلة ، انتقل عبر الإنترنت أولاً”.RWAما هي العوامل المحددة من الاستقبال بشكل جيد إلى أن تكون شعبية؟تسريعتأثير؟مرة أخرىما هي المسارات المحددة التي يمكن أن توجه الاستثمار الفعال لموارد السوق؟السوق الحاليما هي العوامل التي يمكن أن تكتسب RWA مساحة المعيشة الخاصة بها؟هنامرتكز علىيمينRWAاتجاهات التنميةلمعترف به بعمق ، مستهدفيظهر السوق الحاليRWAبعض التفكير البارد في الطفرةومن أجل اللعبتخلص من الخاطئة واحتفظ بالحقيقة ،استبعادتدخلدوروللصناعةقم بالتركيز علىأكثرفعالدُرRWAمسار التنمية.

منذ بداية هذا العام ،لا تزال RWA عالميةنِطَاقالمواضيع الساخنة التي تشعر بالقلق الشديد ، من ناحية ، تواصل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تقديم القضايا ذات الصلةسياسةوالرد على وتنظيم أشكال الأعمال المبتكرة في مجالات الرمز المميز للأصول و stablecoins ، مثلفي 3 أبريل ، صوتت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب في الولايات المتحدة على تمرير “شفافية العملة المستقرة والمساءلة عن اقتصاد أفضل لدفتر الأستاذ” (قانون مستقر) وتوضيح الاحتياطيات ومتطلبات رأس المال ومعايير غسل الأموال المطلوبة لإصدار Stablecoins ؛ من ناحية أخرى ، أعلنت العديد من المؤسسات المالية والشركات الرائدة في الصناعة عن إطلاق منتجات متعلقة بالرمز المميز ، مثل:

الولايات المتحدة الأمريكيةOndo Finance Tokenize United States Shortsury Bonds (T-Bills) ، حيث يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بالحصول على عوائد سندات الخزانة والحصول عليها (السنوية بحوالي 4-5 ٪) ؛
أطلقت صندوق Huaxia (Hong Kong) “صندوق العملات الرقمية للدولار هوكسيا هونغ كونغ” ، ليصبح أول صندوق رمزي لمستثمري التجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ؛
يستخدم بنك Standard Chartered Bank و Hong Kong Monetary Authority (HKMA) منصة blockchain ETRADE Connect برمز المستندات التجارية مثل خطابات الائتمان (LC) ، وتوضيح الشحن ، والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، يمكنها الحصول على التمويل بسرعة ؛
أطلقت Huili Group رمزًا خاصًا لصندوق الأسهم الخاصة على أساس Ethereum (الرمز المميز لـ VPF) ، مع أهداف استثمارية بما في ذلك الشركات الناشئة للتكنولوجيا في هونغ كونغ ومشاريع البنية التحتية في جنوب شرق آسيا. يمكن للمستثمرين استرداد أسهم الصناديق من خلال الرموز أو نقلها في السوق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية (OTC) ؛
تتعاون BlackRock و Securities لإطلاق صندوق استثمار عقاري قائم على blockchain ، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على مصالح في بعض العقارات التجارية (مثل مباني مكتب نيويورك وسان فرانسيسكو) من خلال الرموز (مثل SEC D D-Compiant Securities) ؛
تمويل القيقب في أستراليا لرمز قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة ، يمكن للمستثمرين الحصول على دخل ثابت من خلال الرموز المميزة (MPL) (8-12 ٪ سنوي) ؛
بروتوكول Toucan في سويسرا يرمز إلى ائتمانات الكربون التقليدية مثل مشاريع إزاحة الكربون المعتمدة من Verra ؛
تتداول شركة البريطانية لشركة Shell Oil Pilot Energy عقود العقود المستقبلية للنفط من خلال blockchain ؛
تقوم شركة Sotheby’s Auction House بتقييم الأعمال الفنية الراقية من خلال NFT + RWA ، مما يسمح للمستثمرين بشراء ملكية جزئية.

فوقحدثليس فقط لقدمت RWA الدعم لتصبح محور الصناعة ، وجذبحولت العديد من أطراف الأصول انتباههم إلىتهدف RWA إلى الحصول على تمويل من خلال هذا النموذج التجاري المبتكر ، بما في ذلك عدد كبير من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والأفراد الذين يعملون لحسابهم الخاص والذين يرغبون في البناء على الأصول المادية.الحصول على التمويل.الفرق الرئيسي بين الأصول المادية والأصول المالية هو أنها تحمل الأصللا يمكناحصل على تدفق نقدي معين.لكن رد فعل السوق واقعي للغاية ، وكان في جميع أنحاء العالم حتى الآنRWAصادركلها تستند إلى الأصول الماليةالحالات ذات الصلة ،(تشمل أيضًا الذهب والنفط الخام وغيرها من الفئات التي لها سمات مالية وسلعة سلعة)ولم تكن هناك حالات للإصدار الناجح على أساس الأصول المادية.حتى على أساس الأصول الماليةغالبًا ما يتم عمل مشاريع RWA عن طريق التمويل التقليديالرأسالقيادة في المؤسسات أو الصناعة“متى يطير البتفعات أمام وانغ شيتانغ إلى منازل الناس العاديين في ذلك الوقت؟؟“لا يزال غير معروف.RWA يجلب فوائد التكنولوجيا ،كيف يمكن لابتكار المنتجات المالية أن تلعب تأثيرًا؟ما هي العوامل المحددة من أن نالت استحسانا من نالت استحسانا؟لتوليد التسارعأو تأثير العائق؟مرة أخرىما هي المسارات المحددة التي يمكن أن توجه الاستثمار الفعال لموارد السوق وتحقيق أعمال الحلقة المغلقة؟تعتزم هذه المقالة الاستهدافRWA موضوع ساخن ، لذلك يمكنك التفكير في الأمر بهدوء ، على أمل صنع RWAواسعة النطاقتقديم الدعم لتطبيق التطبيق.

1. كل شيء يمكن أن يكون RWA؟

تتم ترجمة RWA حرفيًا كأصل حقيقي ، ولكن منطق أعماله الأساسينعمرمز الأصول يعني المضي قدمًا بناءً على توصيل الأصولمرة أخرىاتخذ خطوة ، واستخدم الرموزالشكل الفنيتحمل كحاملقاعدةالمصالح المختلفة التي تمثلها الأصولوالمخاطر.هونغكونجتحدد CSRC الرمز المميز على أنه يتضمن استخدامDLT يسجل أصول أصول مسجلة في دفتر الأستاذ التقليدي على عملية النظام الأساسي القابلة للبرمجة.

يكمن دور وأهمية رمز الأصول في حقيقة أنه يمكن أن يعطي اللعب الكامل للمزايا التكنولوجية لهندسة blockchain الأساسية. بالمقارنة مع البنية التحتية المالية الحالية (الإلكترونية المالية والاحتران) ، فإنه يقلل من عتبة مشاركة المستثمرين (تنعكس بشكل رئيسي في مشاركة المستثمرين العالمية ، وفتح حساب الخدمة الذاتية و7*24 راحة في جميع الأحوال الجوية) ، وتحسين كفاءة دوران (تنعكس بشكل أساسي في التسوية دون الحاجة إلى مشاركة المؤسسات الوسيطة وتوضيح) وتحسين مستوى تنفيذ الأتمتة (تقليل مشاركة المؤسسات الطرف الثالث إلى تقليل المخاطر التشغيلية وتكاليف التشغيل) وجوانب أخرىجميع لديهمالتكلفة والكفاءةيرىقرنلالمزايا الفطرية ، ولكن عيوبها واضحة للغاية ، تنعكس بشكل أساسي فيرمز الأصولمستوى بيانات سيناريوهات العمل مرتفع نسبيًا.بواسطةقيد “الاتصال بالإنترنت أولاً إذا كنت تريد الاتصال بالإنترنت” ،على سبيل المثال ، في الصناعة المالية ،يتطلبالجميعيستطيعيجب ترقيم جميع العوامل التي تؤثر على مخاطر الأصول والعائد ، ويمكن أن توفر بيانات مستمرة كاملة الأبعاد ووقت حقيقي كدعم لمخاطر وتقييم الأصول المالية.وفقط من خلال تحقيق رمز الأصول الكامل.

هذايتطلبفيما يبدوأيضاًعالية ، ولكن هذا يتم تحديده من خلال الخصائص الفنية لـ blockchain وهو أيضًا حقيقة يجب أن نتعرف عليها.بلغة أكثر شيوعًا ، تعتبر blockchain مجرد قاعدة بيانات مع آلية المصالحة الخاصة بها.أجنبيالصم والمكفوفين ، لا يمكن إلا تلقي إدخال بيانات خارجية ، ولكن لا يمكن الحصول على البيانات بنشاط.ماذا علي أن أفعل إذا أردت الحصول على البيانات بنشاط؟ثم يجب أن تكون هناك حاجة إلى أجهزة إنترنت الأشياء كمصدر لجمع البيانات.كيفية التأكد من أن البيانات التي يتم جمعها بواسطة أجهزة إنترنت الأشياء يمكنها100 ٪ رابط حقيقيقطعة قماش صوفية؟ طريقة واحدة هي الوسائل الفنية.إذا كانت عملية الأعمال بأكملها مؤتمتة بالكامل ولم تكن هناك حاجة إلى مشاركة بشرية طوال العملية ، فإن البيانات تكون ذات مصداقية بالطبع ؛ طريقة أخرى هي استخدامه.الإشراف على مؤسسات الطرف الثالث الموثوق بها كأصمام ائتماني.من الواضح أن الطريقة الأولى تعتمد على درجة ذكاء سيناريو العمل ، وفي هذه المرحلة ، الطريقة الثانية هي أولاًالاعتماد على أ“.الهريسيخطط“ينجزالبيانات جديرة بالثقة ، ثم تستند إلى بيانات موثوق بها ، مثلنماذج الأعمال مثل RWA هي “مقياس قابل للتوقف” فعال.لذا،يكمن هامش خدمة RWA في الحصول على البيانات الموثوقة.في الحالة الحالية ، من الواضح أنه من غير الممكن أن تكون RWA قادرة على القيام بكل شيء.

إضافيوالآن هذاRWAجوهر الرمز المميز للأصول ،المنطق الأساسيالآنيتجسد في المنطق المالي ، والمخاطر والفوائد التي تؤكدها الأعمال الماليةمتبادلمباراةالمبادئ الأساسيةمرة واحدةيكونتصميم المنتج RWAيلعبأساسيتأثيروهذا المبدأ هو أيضًا اختيار في السوق الحاليالمعايير الأساسية لسيناريوهات تنفيذ أولوية RWA.نحن نعرف ،الأصول الأساسيةرئيسيخصائص عائد المخاطرنعمانعكاس شامل للتغيرات في عوامل مختلفة في سيناريو العمل ، وليس بسبب ما إذا كان الناقلإنه رمزتحدث أي تغييرات ،لذا،قادر على توفير بيانات موثوقة كافيةساعد في التخلص من عدم تناسق المعلومات بين المستثمرينليختارطريقة فعالة لـ RWA لتحديد أولويات سيناريوهات الهبوط.في ممارسة الصناعة ،النمل الماليةيعلن الأولويةمسار الطاقة الجديدRWإطلاق، نظرًا لأن سلسلة صناعة الطاقة الجديدة ، سواء كانت توزيع الطاقة أو أكوام شحن ، بالطبع ، تشمل أيضًا توليد طاقة الرياح وتخزين الطاقة ، فهي تعتمد بشكل عام على أنظمة ذكيةتنفيذ العملياتويملكالتدفق النقديوتدفق المعلوماتميزات متزامنةوإصدار على أساس الأصول الأساسية للطاقة الجديدةRWAومواجهة المستثمرينسيتم تقليل عدم تناسق المعلومات بشكل كبير ، والذي يمكن أن يكونالمستثمرتوفير عودة واضحة وشفافةفرص الاستثمار.إذا كانت كومة الشحن مثلتقليدييتم شحن مواقف السيارات يدويًا ، لذلك لهذا النوع من الأصولRWA لن يكون له معنى.

من الواضح أن نموذج التحكم في المخاطر من خلال البيانات في الوقت الفعلي يتجاوز خبرة المؤسسات المالية التقليدية في الرهن العقاري للأصول ، إلخ.مربعوضعمكانالمدى المغطى ، لذلك ، منخطر يمكن التحكم فيهزاويةانطلقت، النمل الذهبأنا على استعداد لقبولهمثلينصح بأصول مثل “الخدمات المصرفية الاستثمارية الرقمية”ملكعملاءوخلاف ذلك ، لا يمكن للمؤسسات المالية التقليدية تحقيق أغراض مكافحة المخاطر على أساس طرق التحكم في المخاطر التقليدية.لأصول،النمل الماليةما سبب تغييرهمالرموزماذا عن توصيات التغليف لعملائك؟

لنفس السبب ، لا يمكن للشروط التقنية الحالية أن تصنع الأصول الماديةقيمةيجب ربط البيانات الرئيسية المطلوبة للتقييم ،غير قادر على توفيرالبيانات الموثوقةيدعم السيطرة على المخاطربشكل عام ، الأصول الماديةلا يمكن لـ RWA العثور على مسار صالح.

بالطبع ، حسبالمعيار لفحص “تدفق البيانات ومزامنة التدفق النقدي” ليس مجرد سيناريو حيث يمكن استخدام صناعة الطاقة الجديدة كأولوية لـ RWA. على سبيل المثال ، يمكن استخدام السيارات ذات وظائف القيادة ذاتية الحكم كأصل أساسي مثالي لـ RWA ، سواء كان التأجير المالي أو السفر المشترك..مع تحسين الرقمنة في مختلف الصناعات ، سيتم إصدارها بناءً على سيناريوهات الصناعة هذه.RWAسوفمنحةالذي – التيسوقحتىمساحة كبيرة للخيال.

2. هل كل المنتجات المالية التقليدية تستحق إعادة البناء مع RWA؟

مرتكز علىينعكس المنطق الأساسي لـ RWA بشكل أساسي في فرضية المنطق المالي ، وخاصة تجربة الصناعة المالية.بعد الإلكترونية والإنترنت ، الأصول الماليةطبيعيموجود في شكل بيانات ،تمويلسلسلة صناعيةلقد تم تحسين درجة البيانات بشكل كبير.بالنسبة للأصول الماديةوالأصول الماليةمن الأسهل تحقيق هدف الحد من عتبات المشاركة ، وتحسين كفاءة دوران وتحسين مستوى الأتمتة من خلال الرمز المميز.لذا،جميع المنتجات الماليةيستحقيستخدمهل تم إعادة تمثيل RWA مرة واحدة؟من الواضح لا.وفقا للتحليل السابق ،يمرإمدادأكثر جدارة بالثقةبياناتتحسين بشكل كبير قدرات التحكم في المخاطر للمؤسسات الماليةفي حالة“افتح السلسلة”الآن هذاالمكسب لا يستحق الخسارة ،أيضًالا معنى ،طريق أكثر واقعية لرمز الأصول المالية هو“الحل المختلط” يعني أن توصيل الأصول الكاملة الأولى بناءً على القدرات المهنية للمؤسسات المالية ، ثم ترسيخ الأصول المسبقة والرموز المحددة ، واكتساب ميزة “على السلسلة” في الطرف المالي وجزء من نهاية الأصول المالية.أدناه ، نستخدم رمز صناديق الاستثمار العقاري كمثال لتوضيح الخصائص الأساسية لهذا النموذج.

ftjlabs أولاً في العالماقترح هذه المرةبناءً على بنية الامتثال ، سنقوم بتوصيل الأصول المالية التقليدية والسيولة على السلسلةRWA Project REITS ، الذي يركز على العالممدرج في البورصةصناديق الاستثمار العقاريأصول، شيدت من خلال إصدار الأموالإعادة صياغة محفظة الاستثمار وإصدار الرموز المميزة باستخدام أسهم الصناديق كأصول أساسية ؛ يتوافق كل رمز صناديق الاستثمار العقاري مع حصة من منتجات الصندوق المحددة ؛ يمكن للمستثمرين الحصول على رموز صناديق الاستثمار العقاري من خلال أصول صناديق الاستثمار العقاري أو العملة فيات أو stablecoins المقابلة للمحفظة ، ويمكنهم التداول في أي مكان وفي أي وقت في جميع أنحاء العالم ، أو بناءً على هذه الأصول الرمزية.بناء بشكل مختلفخصائص الإيراداتالتصويتمَلَفّ.

على السلسلة ، تطوير المشروعREITS Protocle ، يدعم التنفيذ التلقائي لتوزيع رمز صناديق الاستثمار العقاري والمعاملات والتوزيعات والوظائف الأخرىوويمروحدة تحليل البيانات على السلسلةضدخدمة بيانات استخراج المعلومات العامة blockchainالمستثمر.تحت السلسلة ،مشروعحدد مؤسسة مرخصة للقيام بوظيفة حضانة الأصول وإصدار بيانات القيمة الصافية للصندوق في الوقت الفعليرمز صناديق الاستثمارتوفر معاملات السوق الثانوية مرجعًا ، وإصدار تقارير حضانة الأصول بانتظام لضمان أن تكون الأصول على السلسلة وأصول الحضانة متساوية.

بناء على ما سبقوظيفة، منح الرمز المميزأصول صناديق الاستثمارالسيولة العالمية ،من الأسهل اكتشاف قيمتها ، ويمكن أن تكون أيضًااستثمار واسعيوفر المستثمر هدفًا للاستثمار مع خصائص عائد المخاطر الفريدة. يمكن تحقيق محفظة الاستثمار التي تحتاج في الأصل إلى تحقيقها من خلال عمليات التبادل المتبادل من خلال رمز واحد فقط.

في هذا المنتج ، يمكن أن يعكس تصميمان خصائص تصميم المنتج. واحد هو أن أصول الأصول هورمز صناديق الاستثمارقيمةتلعب دورًا دعمًا أساسيًا ، ويكشف محافظو الأصول عن القيمة الصافية للأصول الوصي من خلال تقارير دورية بناءً على ائتمان الكيان الخاص بهم لضمان ذلكرمز صناديق الاستثماريتم تثبيت قيمة الأصول الحراسة بنفس القيمة ؛ ثانياً ، المشروع فقطمدرج في البورصةكأصل الأساس ، يمكن لوقاية الأصول استخدام معلومات السعر المقدمة من البورصة ASرمز صناديق الاستثمارقدم سعرًا مرجعيًا إذا كانت الأصول الأساسية للمشروع تشمل أيضًا وضعًا خاصًامنتجات صناديق الاستثمار الرياضية ، ثم لن يتمكن أرقاء الأصول من ذلكرمز صناديق الاستثمارتقديم عروض أسعار مرجعية ، ثم لا يمكن ضمانرمز صناديق الاستثمارالأصول شفافة وتأثير إضافي على السيولة.

3. RWA ، فرصة الثروة للمشاركة الجماهيرية؟

في الوضع الحالي ،“أصول البر الرئيسي + أموال هونغ كونغ” هو نموذج مثالي لتنفيذ أعمال RWA ، ولكنلجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ (SFC)أصولالرموزيتغيرالحفاظ على موقف حذر في التنظيمفي شكل هوية المستثمرين المؤهلين وجمع التبرعاتوجهجميعهم لديهم لوائح واضحة لتجنب المستثمرين المفرطيندُبٌّمخاطرة.

في عام 2019 ، أصدرت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والبورصة “بيان حول إصدار الرموز المميزة للأوراق المالية” ، وفرض قيودًا على توزيع وترويج رموز الأوراق المالية “، فقط من أجل المستثمرين المحترفين (أصول مالية شخصية – 8 مليون دولار من الدولارات أو المؤسسات المرخصة في نوفمبر ، في نوفمبر 2023 ،مرة أخرىاثنين من التعميمات الصادرة على التعميم على أنشطة الوسطاء المتعلقة بالأوراق المالية الرمزية والدائرة على الأوراق المالية المميزة المعترف بها منتجات الاستثمار ، ولن يكون بعد الآنسوفتعتبر الأوراق المالية المميزة“المنتجات المعقدة” لم تعد تقتصر على المستثمرين المحترفين ؛ومع ذلك ، فقد احتفظت CSRC ببابة في بيان 2019 ، أن الوسطاء المهتمين بالمشاركة في الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية الرمزية يجب أن يناقشوا خطط أعمالهم مع المسؤولية الاجتماعية للشركات مقدمًا.لا يمكن إصدار الأوراق المالية المميزة مباشرة لجميع المستثمرين.

في ديسمبر 2023 ، تعاونت Jiashishi International مع Meta Lab HK لتميز منتجات صندوق الدخل الثابت ، ولكنها تهدف بشكل أساسي إلى المستثمرين المحترفين.في 10 سبتمبر ، 2023 ، أطلقت Tai Chi Capital أول رمز للأوراق المالية العقارية في هونغ كونغ لـ “المستثمرين المحترفين” ، والتيالرموزرفع التمويل لأول صندوق صندوق معتمدة من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغمنتج، هدف مقياس جمع التبرعات100 مليون يوان ، مع معيار استثمار بداية قدره 1000 دولار هونج كونج ، وهو أقل بكثير من مليون دولار أمريكي مطلوب عمومًا للاستثمار في الأموال العقارية الخاصة.ومع ذلك ، وفقًا للوائح ذات الصلة للجنة التنظيمية في هونغ كونغ للأوراق المالية ، فإن تبادل الأصول الرقمية المرخصة في هونغ كونغ لاقادرقبول تسجيل مستخدمي البر الرئيسي ، بلديأيضًايحظر بوضوح المؤسسات ذات الصلة((لسكان البر الرئيسي)توفير خدمات تداول الأصول الظاهرية. حتى إذا سمحت هونغ كونغ للمؤسسات المرخصة بتوفير خدمات تداول الأصول الظاهرية لمستثمري التجزئة ، فلن يتمكن مستخدمو البر الرئيسي بشكل مباشر.

بالإضافة إلى ذلك ، تم إصداره بنجاح في هذه المرحلةغالبًا ما تحتوي منتجات RWA على سمات مشاركة حقوق الدخل أو الدخل الثابت ، وتكون العائدات المتوقعة نسبيًا أكثر ملاءمة للمؤسسات ذات المقاييس الرأسمالية الأكبر لتخصيص الأصول.لذلك ، في هذه المرحلة ، لا تزال RWA بعيدة جدًا عن فرص الثروة في أذهان المستثمرين الجماعيين.

4. RWA ، قناة مثالية للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم للحصول على التمويل؟

لا يمكن لـ RWA تزويد المستثمرين العامين بعائدات متخيلة على جانب رأس المال ، فهل يمكن أن توفر قناة مثالية لتمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم على جانب الأصول؟

يعلم الجميع ،تؤثر تكاليف التمويل على قنوات تمويل الشركاتيختارلجوهرعامل.وفقا لأخبار السوق ، هونغ كونغتشمل تكاليف إصدار RWA عمومًا تكاليف الإصدار وتكاليف رأس المال.جزأين، من بينها ، يتم تحديد تكلفة الأموال بشكل أساسي بناءً على خصائص إعادة المخاطر للأصول وبيئة سوق رأس المال خلال فترة الإصدار (توقعات السوق الحالية عمومًا سنوية6-10 ٪) ؛ وتشمل تكاليف الإصدار تكاليف العناية الواجبة وتصميم المنتج وتكاليف التطويروصناديق عبر الحدودالقناةوتكاليف ما بعد الإدارةومجموع كل رسوم إصدار حوالي ملايين.يمكن عكسها وفقًا لتكلفة الإصدارمن الواضح أن الحد الأدنى من RWA الأصول الأساسية ليس اقتصاديًا لإصدار RWA بمقياس الأصول أقل من 100 مليون.هناك أيضًا تكلفة زمنية بالإضافة إلى تكاليف رأس المال ، هذه المقالةبواسطةالرمز المميزصناديق الاستثمار العقاريصادرعلى سبيل المثال ،يوضحمعايير فحص الأصول ،رئيسييتم عرض عملية الإصدار والفترة الزمنية في الجدول1 يظهر:

لتلخيص ، في ظل بيئة السوق الحالية ،إن إصدار RWA له عتبة عالية من حيث تكاليف التمويل ووقت التمويل ، وهي ليست قناة مثالية لمعظم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم للحصول على التمويل ؛ بالنسبة للمؤسسات الكبيرة التي وصلت مؤشراتها المالية أو على وشك الوصول إلى قائمة بورصة هونغ كونغ ،سوق هونغ كونغ الحاليالقنوات الرئيسية لتوزيع RWAل3 تبادل الأصول الرقمية (اعتبارًا من عام 2025 ، تم منح ما مجموعه 10 مؤسساتوهي مصرح بها من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ للانخراط في الأعمال التجارية ذات الصلة بتداول الأصول الرقمية.لكنه كان على الإنترنت ويمكن توفيرها إلى الخارجمنصة التداول الوحيدة هي3 شركات)وبالرغم منلديها مزايا معينة في تكاليف الإصدار ، ولكن في التكاليف الرأسماليةوكفاءة جمع التبرعاتبوضوحهناك واضحالعيوب: لعائدات الأصول المستقرة نسبيا والطلب على رأس المال الكبيريفضل الاختيار أولاًيخرجمدرجة وتصدر من بورصة هونغ كونغ الأسهم، وفقطالمؤشرات الماليةلا يمكن تلبية معايير إصدار البورصة في هونغ كونغمَشرُوع، أكثر استعدادًا لإنفاق تكاليف أعلى لاختيار منصة تداول الأصول الرقمية لـإصدار RWA.هذا هو أيضا سوق هونغ كونغ الحاليالسبب الرئيسي وراء صعوبة تنفيذ RWA.

5. التمويل أو الإنترنت؟RWA في السوق الحالي على قيد الحياة في السوق!

سواء من تعريف الأوراق المالية المميزة من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ أو الإجماع العام للسوق ، يتم استخدام الأصول المالية كأساس للأصول.RWAلم يغير سماتها المالية ، ولكن فقطالرموز كماتتحقق شركات النقل الفنية الجديدة المخاطر الأصلية للأصول الأساسيةوخصائص الإيرادات.بواسطةالرموز كماجديدناقلوالمنتجات الماليةيخرجراحة المعاملة، تعكس كفاءة المعاملة وشفافية العملية مزايا غير مسبوقة ، إذا استمر الوقتتدفقمئات السنين ،1397في عام 2019 ، عندما استخدمت عائلة Florence Medici لأول مرة فواتير التبادل لبدء أعمال التبادل عبر الحدود في أوروبا ؛1602في عام 2018 ، أطلقت بورصة أمستردام الأسهم الأولى في العالم ، وسهم شركة الهند الشرقية الهولنديةلساعةانتظر؛أو،1844في عام 2019 ، عندما احتكر بنك إنجلترا الحق في إصدار أموال في المملكة المتحدة واتخذوا الخطوة الأولى من البنك المركزي العالمي ، طلبوا منهم اتخاذ خيار جديد.يجبسيتم اختيار دفتر الأستاذ الموزعة باعتبارها الهندسة المعمارية الأساسية لهذه الأدوات المالية الرائدة. بعد كل شيء ، مزايا التكلفة والكفاءة واضحة..

ولكن هذا مجرد افتراض رومانسي ، لا يمكن عكس الوقت.ذوي الخبرةحشود التراكم والتمويلبدأت الصناعة بالفعل من المنتجشكلولايةويخدماتساع وعمقمستوىوالعالمالنظام الاقتصاديأكملت الربط العميق وبدأت مع رمز الأوراق الماليةRWAمن غير المرجح أن تضع جميع المنتجات المالية التقليديةشاملRefactor مرة واحدة؛تماما كمامثل تغلغل الإنترنت في المجتمع التقليدي ، فهو من الأكثر فعالية من حيث التكلفة ويعكس المزايا التكنولوجية.مجالاحصل عليه،RWA التحديثات فقطمن الممكن العثور على فرصتك الخاصة.

بالرغم منمنظمة العفو الدوليةبالفعلفي الشطرنج واذهبمناطق خاصةهزيمةإنهالإنسان ، ولكنلكنمن غير المرجح أن تحل محل البشر الجميعالمستثمرتقديم مخصصةتمويليخدم.مزايا الإنترنتأولاًينعكس في تقديم الخدمات لمستخدمي ذيل طويل على نطاق واسع ، وبالتالي ،عندما تكون المؤسسات المالية التقليدية قد احتلت بالفعل حصة السوق الرئيسية بناءً على خبرة الخدمة الخاصة بها لكبار العملاء ، يتم استخدام السمات المالية كمنطق الأعمال الأساسيومع ذلك ، يتعين على RWA استخدام سمات الإنترنت للعثور على مساحة المعيشة الخاصة بها.

على المدى القصير ،تحتاج RWA إلى تحمل الحد الأدنى من متطلبات تنشيط السوق لتراكم حركة المرور. إنها محاولة مفيدة للتحقق من نماذج منتجات محددة في سيناريوهات مختلفة ، لا سيما اختيار المسارات بمشاركة أفضل في مستخدمي C-End وتمشيا مع اتجاهات التنمية الصناعية الحالية ، مثل الألعاب والترفيه ، قد يكون لها فرص أكبر ؛ على المدى المتوسط والطويل ،عندما مصادر طاقة جديدة مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياحلعندما يمكن توصيل الكهرباء بسلاسة بشبكة الطاقة التقليدية من خلال الأنظمة الذكية وتوفر خدمات الشحن تلقائيًا ؛يملكالقيادة المستقلةوظيفيةتاكسيشاملتكلفة الاستخداممهم علىتحت الأسرةيشتريعندما تكون في سيارة عندما يدعم الذكاء الاصطناعيعامليمكن أن يؤدي المزيد من المهام نيابة عن البشر ، وتصبح طاقة الحوسبة والنماذج والبياناترئيسيعوامل الإنتاج ، لم يعد البشر يحتاجون إلى المشاركة مباشرةإنتاجمتىRWAوظيفة.كنموذج مالي مبتكروRWAسوف يرافقهنفستطور الاقتصاد الذكي المدمج بشكل وثيق مع الجيناتلا رجعة فيهيصبحطويلالأشكال الرئيسية للخدمات المالية.الحرب العالمية الثانيةلبعد ذلك ، اعتمد الدولار الأمريكي على القوة الوطنية الشاملة للولايات المتحدةترتفعاستبدل الجنيه ليصبح“العملة الصعبة العالمية”إنه مثال جيد.

مكتوب في النهاية

متىالسابقRWAما زالفي إثبات مرحلة المفهوم ، ولكنكلنا نتفقالاتجاهات تمثل المستقبل.نحن هنا للاستهدافRWAجنون لبعض التفكير البارد ليس صحيحًاRWAوابتكاريستكشفنفى ذلك ، على العكس ، نحنفقطنعممرتكز علىيمينالذي – التياتجاهات التنميةلمعترف به بعمق ،أنا على استعدادتخلص من الخاطئة واحتفظ بالحقيقة ،استبعادالتداخل ، التركيزتبحث عنهاحاول أن تجدأكثرمسار تنمية فعال.أو Geithnerجديدالمثل القديم الذي ينعكس في منحنى تطبيق التكنولوجيا هو أن الناس في كثير من الأحيان يصدرون أحكامًا عالية جدًا حول تقنية جديدةالذي – التيالآثار قصيرة الأجل ، ولكن تقديرات منخفضة للغاية لآثارها طويلة الأجل.وفقًا لفكرة التحقق من النماذج الأولية للمنتج ، قد يكون من الأفضل للوضع الحالي.RWAابحث عن مساحة معيشة أكثر ملاءمة!