jakiro
Autor: Chetanya, Forscher die spartanische Gruppe;
Die Ethena Labs ist der am schnellsten wachsende Teilnehmer am hohen Gewinnfeld der Stabilisierung -von dem explodierenden Einkommen von Tether und Hersteller.
Ich bin ein loyaler Anhänger der stabilen Währung, die von der illegalen Währung unterstützt wird, und kann die Projekte lösen, die das Dilemma stabiler Münzen lösen können.
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Die TVL von USDE stieg auf 2,3 Milliarden US -Dollar.Ethena wurde schnell zum profitabelsten Defi -Protokoll, der nur nach ETH und MKR an zweiter Stelle steht.
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Interessanterweise, nach dem jüngsten Hebelboom, seiner TVL -Elastizität und der perfekten Verwaltung der Vereinbarung über das perfekte Management der Erlösung und der Nutzungshaken.Dies wird das Vertrauen des Marktes in das Produkt stärken und eine große Anzahl von USDE -Inhabern anziehen, wenn sich der Markt abprallt.
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1, OptimistischUSDE
Susde bietet eine skalierbare Art und Weise, mit der eine neutrale Rendite von zwei herausragenden Markte erzielt werden kann, was es zu einer effektiven alternativen Option für USDT/USDC macht.Wie das Ankerprotokoll in der vorherigen Runde eine große Nachfrage nach stabilen Renditen zeigte (ATH TVL: 18 Milliarden US -Dollar).Ich hoffe, dass Händler, Börsen, Mittel usw. nach und nach Fonds einsetzen, sie einige USDE Stablecoins behalten.
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Seraphim und sein Team integrierten USDE schnell in große Defi -Protokolle, darunter Frax Finance, Pendle, Morpho Labs usw., und USDE zeigten frühe Anzeichen einer Defi -Expansion.Mit der bevorstehenden CEFI -Integration (von Bitbit ist das erste) wird USDE wahrscheinlich einer der größten Stablecoins.
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Das Wachstum von BTC- und Sol -Hypotheken ist möglicherweise nicht berücksichtigt.Dies kann TAM erheblich erweitern und in diesem Zyklus von USDEs TVL von mehr als 10 Milliarden US -Dollar verdienen.
2Bewertung
Beim Vergleich von ENA mit dem Kreditvertrag und dem stabilisierten Währungsprotokoll für TVL-, Kosten- und Einkommensindex scheint die ENA unter vollständiger Verdünnung überschätzt zu werden.In der MC -Dimension (Marktwert) scheint die Bewertung jedoch vernünftig zu sein.
Ich denke, MC ist kurzfristig zumindest ein geeigneterer Indikator, da die erste große Entspannung Anfang 2025 eröffnet wird.Zuvor bleibt der Schwimmbereich bei 10 bis 20%.
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3Datenprognose
In Grundsätzen erwarte ich, dass ENA TVL auf etwa 10 Milliarden US -Dollar steigt.Dadurch können Sie Kosten in Höhe von mehr als 1 Milliarde US -Dollar verdienen und einen Umsatz von mehr als 500 Millionen US -Dollar entsprechend der Nutzung von USDE (oder Susde -Wechselkurs) erzielen.Der steigende Raum von ENA kann das 5-10 Mal betragen, was bedeutet, dass der Marktwert 50 bis 10 Milliarden US-Dollar erreicht.
Die Voraussetzung für diese Vorhersagen ist, dass der Wohlstand dieser Runde dieses Zyklus nicht geringer ist als die der vorherigen Runde.
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4,Risiko
Das Entwurfsrisiko von Ethena wurde im Grunde genommen gut behandelt.Ein dringlicheres Problem ist jedoch, wie sie TVL verwalten, sobald der Plan-/Scherbenplan endet.Sie können hohe Einnahmen aus der Vereinbarung erzielen und Susde -Inhaber abnormale hohe Wechselkurse liefern, was hauptsächlich auf die niedrige Verpfändungsrate von USDE zurückzuführen ist (derzeit etwa 13,5%).Im Wesentlichen werden derzeit USDE -Inhaber ermutigt, mehr „Punkte/Scherben“ mit Versprechen zu verdienen.
Nach Ablauf des Integrationsplans sammelt der USDE -Inhaber keinen Wert an, was bedeutet, dass es keine natürliche Nachfrage nach USDE gibt.Ich erwarte, dass ein Einkommen mit USDE -Inhabern teilnehmen wird, oder der Wechselkurs von Susde/USD wird sich 100%nähern, und die Einnahmen über die Vereinbarung werden sinken, wodurch die Effektivität von ENA verringert wird.
Aber ich glaube, dass die Gründer und Teams von Ethena einige Strategien haben werden, um dieses Problem in Zukunft zu lösen.
