jakiro
Autor: Charlie Liu
Ursprünglich hatte ich nicht vor, vor Ende des Jahres einen weiteren Artikel zu schreiben, aber gestern gab es auf der „System Update“-Konferenz von Coinbase so viele Highlights. Nach einigem Zögern beschloss ich, noch einmal zu schreiben.
Dieses Jahr habe ich geschriebenRobinhood vs. Coinbase, auch im Podcast eines Freundes ausführlich besprochen.Beide sind die beliebtesten Finanz-Apps der Generation Z, aber der Kampf wird immer komplizierter.
Auf der Pressekonferenz wurden eine Reihe neuer Produktfunktionen angekündigt: Aktien, Prognosemärkte, unbefristete Verträge, der DEX-Eintritt der Long-Tail-Assets von Base und Solana in der Kette direkt in die Coinbase-Haupt-App, Zahlung und Inkasso für Unternehmen, KI-Anlageberater sowie die Base-App – die in einer globalen „Alles-App“ in der Kette verpackt ist. Der Inhalt kann tokenisiert und gehandelt werden und wird so zu einer neuen Plattform für Schöpfer.
Unter dem oberflächlichen „Family Bucket“-Ansatz verbirgt sich tatsächlich ein tieferes Gefühl: Das Update von Coinbase stapelt nicht nur Funktionen, sondern stärkt sie auch.„Verteilungsschicht“WinkelFarbe——Nutzung weiterer Vertriebsportale, um sich eher in ein konformes Finanzprodukt aus einer Hand zu verwandeln, das die Durchführung tokenisierter Finanzen innerhalb seiner Schnittstelle ermöglicht, selbst wenn die zugrunde liegenden Ketten, Vermögenswerte und sogar Börsen nicht zu Coinbase gehören.
Finanzen sehen aus wie ein Technologiekrieg, in Wirklichkeit handelt es sich jedoch um einen Verteilungskrieg.Technologie und Produkte sind natürlich der Schlüssel, aber Gewinne gehören normalerweise dazuBenutzermentalität und Klebrigkeit durch Kartensteckplätze——Wenn Sie sich zum Kaufen, Verkaufen, Ausleihen oder Bezahlen entscheiden, möchten Sie nicht die App wechseln.
Einzelhandelsseite: Es verwischt bewusst die Grenzen zwischen sich und Robinhood
Der Slogan von Coinbase ist einfach: „Everything Exchange.“Die naheliegendste Maßnahme besteht darin, den US-Aktienhandel in die Haupt-App zu integrieren, Krypto und Aktien in derselben Kontoansicht zusammenzufassen, USD oder USDC zum direkten Kauf von Aktien zu verwenden und die typische einzelhandelsfreundliche Erzählung (von Robinhood) „Null Provision, 24/5“ hinzuzufügen.
Funktional nähert sich dies Robinhood an.Als größte finanzielle Anlageklasse im Einzelhandelsmarkt sind Aktien ein Muss und müssen zum beliebtesten Produkt bei C-End-Kunden werden.
Darüber hinaus ist Coinbase nicht nur an Aktien notiert, sondern auch an einer anderen Art von Dingen, die näher an „Aufmerksamkeits-Assets“ liegen – den in diesem Jahr beliebten.Prognosemarkt.Während der Prognosemarkteinführungsphase wird der gesamte Marktverkehr von Kalshi kommen.Anstatt (vorerst) alles im eigenen Haus zu entwickeln, beginnen Sie mit der Einbettung eines konformen, bewährten Backends und behalten Sie die Haustür fest in Ihren Händen.
Dies ist ein typischer europäischer und amerikanischer Fintech-AnsatzStripe/Adyen begann auch mit dem Zahlungsgateway, einem Weg, den Robinhood ebenfalls verifiziert hat.
Prognosemarkt: Kalshi ist keine Funktion, sondern eine „Compliance-Verteilungswaffe“
Der Prognosemarkt ist dieses Jahr explodiert und der Vergleich, den jeder oft erwähnt, ist Polymarket vs. Kalshi.Oberflächlich betrachtet scheint es ein Kampf zwischen Produkten und Liquiditätspools zu sein, aber aus Vertriebssicht besteht die differenzierte Konkurrenz von Kalshi darin, dass es einfacher ist, in große Plattformen eingebettet zu werden.
Kalshi betont, dass es sich um einen von der CFTC regulierten Vertragsmarkt handele. Andererseits besteht das Dilemma von Polymarket in den Vereinigten Staaten in der Einhaltung von Vorschriften.Je näher es an der besten Kundenbasis liegt (bestehende KYC-Benutzer großer Plattformen), desto schwieriger ist die Verbreitung.
Deshalb kommt Kalshis Vertriebsvorteil erst richtig zum Tragen: Coinbase muss sich nicht auf Prognosemärkte verlassen, um den „Liquiditäts“-Indikator am ersten Tag zu gewinnen. Was es braucht, ist, den Prognosemarkt in einen gewohnheitsmäßigen Kanal zu verwandeln und ihn in eine App einzubetten, die bereits Benutzerguthaben hält und KYC abgeschlossen hat.
Um es deutlicher auszudrücken: Coinbase möchte wie Robinhood die besten Momente der Benutzer festhalten.Sport, Wahlen, Daten, Politik, Klima, kulturelle Topthemen – das sind die Ereignisse, die über soziale Medien verbreitet werden und die Aufmerksamkeit am einfachsten in Handelsaktionen umwandeln.
Sie ist genauso gefährlich wie eine Sucht, aber gerade weil sie gefährlich ist, wird sie gezwungen, in Erscheinung zu treten.
Darüber hinaus gibt es tatsächlich einen Effekt zweiter Ordnung, der leicht übersehen wird: Prognosemärkte bringen nicht nur Transaktionen, sondern auch Daten.Es ist näher an „quantifizierbaren Emotionen“ als soziale Medien, erfasst den Wendepunkt von Erzählungen schneller als Nachrichten und lässt sich durch KI-Produkte leichter in die nächsten Aktionen der Benutzer umwandeln.
Also,Wenn Sie außerdem einen KI-Berater in die App integrieren, handelt es sich bei den Daten nicht nur um Datenverkehr, sondern um umsetzbare Absichtseingaben.
Ketten und Vermögenswerte: Gewinnen Sie über die Basis hinaus mehr Vertrauen
Coinbase hat in den letzten zwei Jahren den Reiz des Wettens auf Base gekostet und wird diesen Weg fortsetzen.Aber in diesem Update besteht eine sehr wichtige Geste darin, Solana auf die gleiche Plattform für die Entdeckung und den Handel von Long-Tail-Assets zu bringen.Vertriebsstrom.
Oberflächlich betrachtet ist dies ein Erlebnis-Upgrade: kein Wechseln der Wallets, kein Umgang mit komplexen Cross-Chain-Pfaden.Auf einer tieferen Ebene reagiert es auf zwei Zwänge gleichzeitig.
Das erste ist „Wahrnehmung“.„Wird Coinbase immer seine eigene Kette bevorzugen?“ Dies ist eine Vertrauensbeschränkung.Wenn Sie Everything Exchange durchführen möchten, dürfen Sie den Benutzern nicht das Gefühl geben, dass Sie für Ihre eigenen Produkte werben, auch wenn diese nur verdächtig sind.Die Mehrkettenpolymerisation ist eine Möglichkeit, diesen Zweifel auszuräumen.
Das zweite ist „Capture“.Lassen Sie den Kreislauf am anderen Ende ökologisch seinFließen Sie in das eigene Ökosystem von Coinbase, schließen Sie Transaktionen ab und verkaufen Sie Cross-Selling innerhalb der eigenen Gebühren-, Risikokontroll- und Vertriebssysteme.Es heißt nicht „Coinbase verwandelt DeFi“, sondern „Coinbase verwandelt DeFi in sein eigenes zugrunde liegendes Angebot“, was die Logik eines Vertriebseingangs ist.
Der dritte ist „unternehmungslustig“,wennEthereum und Solana konkurrieren weiterhin um narrativen Raum als „bevorzugte Kette der Wall Street“., Coinbase bringt beide Seiten gleichzeitig in die Vertriebsebene, was seine strategische Position als „neutraler Eingang“ im Wesentlichen verbessert——Egal welche Kette am Ende gewinnt, sie hofft, unbesiegbar zu sein.
B2B: Das Ziel von Stripe + Brex, ein Jahr der Transformation
Mit Blick auf den Einzelhandel positioniert sich Coinbase Business immer mehr als „One-Stop-Finanzdienstleistung für Unternehmen“: Für Start-ups sowie kleine und mittlere Unternehmen bietet es einen vollständigen Satz an Konten, Zahlungen, Inkasso, USDC-Einnahmen, Compliance-Infrastruktur usw. und tritt in Schlüsselmärkten wie den Vereinigten Staaten und Singapur ein, wo Finanzdienstleistungen für Unternehmen ausgereift sind.
Im vergangenen Jahr war die Transformation und Entwicklung von Coinbase Commerce zu Coinbase Business beeindruckend.
Es ist hilfreich, die Analogie „Stripe + Brex“ zu verwenden – nicht, dass Coinbase sie ersetzen wird, sondern dass es sich mit umfassenderen und umfassenderen B2B-Fintech-Diensten vergleicht.
Die Stärke von Stripe liegt in der „Akquise und Orchestrierung“. Brex‘ Stärke ist „Ausgaben- und Geldmanagement“.Was Coinbase aufbaut, ist eine Reihe von krypto-nativen Unternehmensdiensten: Stablecoin-Abwicklung, globale Zahlungen, USDC-Fondsverwaltung und die Möglichkeit, Vermögenswerte zu platzieren, Zahlungen auf demselben Konto zu senden und zu empfangen, und möglicherweise werden in Zukunft weitere Tools hinzugefügt.
Was es leistungsfähiger macht, ist nicht nur der oberflächliche SaaS-Service von Coinbase Business, sondern auch die zugrunde liegende modulare CDP (Coinbase Developer Platform) – und der Hinweis, dass Coinbase seine Kunden auf „alle Apps“ ausweiten möchte.
Coinbase fasst die Fähigkeiten von CDP in vier Säulen zusammen: Verwahrung, Zahlung, Transaktion und stabile Währung.Übersetzt: Jede App kann Wallets, Zahlungen und Transaktionen basierend auf den zugrunde liegenden Funktionen von Coinbase erweitern.
Und x402 ist eher so, dass es weiterhin auf die neue Erzählung des Agentenhandels setzt:Es möchte unter einer Ebene der Anwendungsökonomie angesiedelt sein und nicht nur Teil der Kryptoökonomie sein.
Stripe verdiente Geld in einer Zeit, in der E-Commerce auf APIs umstieg.Und Coinbase setzt auf eine neue Ära:Wenn Zahlungen, Wallets und Transaktionen auf Stablecoin-Tracks und -Ketten verlagert werden, fließt auf ähnlichen Wegen auch Geld zu Infrastrukturanbietern.
Identität und Aufmerksamkeit: Base App ist die Antwort auf die „Post-SocialFi“-Ära
Laut Coinbase ist die Base App bereits in über 140 Ländern verfügbar und beschreibt sie als eine On-Chain-Alles-App: Soziales, Handel, Zahlungen, Vertrieb, Geldverdienen, alles gemischt, und der Inhalt ist tokenisierbar und handelbar.
Der Monetarisierungs-Stack von Web2 hat einen zentralisierten Wert. Schöpfer erhalten oft Gehälter, Plattformgebühren und Inflation schmälern die Kaufkraft.
Die Erzählung von Base App ist web3, die a16z gepredigt hat: Wenn Ihre Werke, Ihr Einfluss und Ihre Community-Beziehungen in der Wallet in Form von nativen Vermögenswerten in der Kette vorhanden sind, ist es für Schöpfer möglich, die Einnahmen aus zukünftiger Wertsteigerung direkt zu erhalten, anstatt nur die geringen gehaltsähnlichen Einnahmen zu erhalten, die von der Plattform zum Ausgleich von Inflation und übermäßiger Währungsausgabe bereitgestellt werden.
Aber die Schwierigkeit ist auch sehr real: Die Leistung von SocialFi, das von a16z auf der Grundlage des web3-Konzepts implementiert wird, ist nicht ideal, und ikonische Projekte wie Farcaster konvergieren in die Richtung „Wallet First“ – weil reine soziale Netzwerke wahrscheinlich nicht zu Zinseszinsen führen, Wallets und Asset-Loops schon.
In diesem Zusammenhang ist die Absicht der Base App klar: Coinbase versucht nicht, ein besseres Instagram/TikTok zu machen, sondern sagt: Das Wallet ist das neue Konto und der Informationsfluss ist der neue Mechanismus zur Asset-Erkennung.Die soziale Schicht ist der Finanzschicht untergeordnet und die Verteilungslogik wird von Vermögenswerten dominiert..
KI-Berater: Es ist der Klebstoff und der Risikoverstärker
Coinbase Advisor wandelt Absichten in natürlicher Sprache in Portfolios und Ausführungspfade um und betont, dass es nicht autonom ist – keine Aufträge werden automatisch ohne Bestätigung des Benutzers aufgegeben.
Dies ist fast eine unvermeidliche Entwicklungsrichtung: Wenn Sie Aktien, Verschlüsselung, Nachhaltigkeit, Prognosemärkte und Kreditvergabe in einer App zusammenfassen, müssen Sie Entscheidungsmüdigkeit reduzieren, Entdeckungsmechanismen verbessern und KI verwenden, um die Informationssammlung, Analyse und Entscheidungsfindung zu unterstützen.Sie können normale Benutzer nicht jeden Tag dazu auffordern, ihr eigener CIO, Makroforscher und Risikokontrollbeauftragter zu sein.Aus strategischer Sicht greift es auf die „Intent-Schicht“ zurück.
Aber hier könnte es in Zukunft auch zu den meisten Rückschlägen kommen: Wenn eine App gleichzeitig mit Aktien, Nachhaltigkeit, Prognosemärkten, Social Trading und KI-Ratschlägen ausgestattet ist,Es wird von den Aufsichtsbehörden und der Öffentlichkeit mit dem „schlechtesten Ergebnis“ statt mit der „reibungslosesten Erfahrung“ beurteilt..„KI macht mich…“ Dieses Satzmuster eignet sich natürlich, um zukünftige Nachrichten zu verunglimpfen.
Coinbase kann eine Compliance-Struktur nutzen, um Risiken so weit wie möglich zu unterdrücken, es bestehen jedoch weiterhin Kulanzrisiken, die mit der Erweiterung des Vertriebsgebiets noch verstärkt werden.
Was wird aus Coinbase?
Zusammengenommen ähnelt Coinbase eher dem Bau von drei ineinandergreifenden Wassergräben.
Der erste ist der Verbraucher-Startbildschirm: Multi-Asset-Handel + hochfrequente Aufmerksamkeitsschleife (Vorhersagemarkt) + Long-Tail-Asset-Discovery (DEX-Aggregation, nahtlose Cross-Chain).).
Der zweite Kanal ist die Unternehmens-/Entwicklerbasis: Wallet, Stablecoin-Zahlung, Transaktions-API, die es anderen Apps ermöglicht, darauf aufbauend Finanzfunktionen zu entwickeln, x402 versucht, sich in den Zahlungsstandardstandard der nächsten Generation zu schreiben.
Der dritte Weg ist Identität: Die Basis-App kombiniert Wallet, Informationsfluss und Eigentum in einer Verteilungsoberfläche, sodass „Content-Transaction-Income“ einen geschlossenen Kreislauf bilden kann.
In diesem Rahmen ist es richtig, nur Robinhood zu vergleichen, aber das reicht nicht aus.Robinhood ist nur eine Vertriebsmaschine für den Einzelhandel, während Coinbase Folgendes sein möchte:Einzelhandelsvertrieb + kommerzieller Vertrieb + Brieftaschen-/Identitätsvertrieb.
Der Ehrgeiz ist groß, aber auch die Zwänge sind klar:Regulierung und Vertrauen.
Dieser Kampf hängt letztendlich nicht davon ab, ob Coinbase die Funktion implementieren kann, sondern davon, ob es unter regulatorischem Druck die Kohärenz der Erfahrung aufrechterhalten kann – und nicht gezwungen wird, in eine Reihe von Registerkarten zu zerfallen, die sich nicht gegenseitig verstärken.Solange die Konsistenz des „Startbildschirms“ aufrechterhalten werden kann, beginnt sich diese Verteilungsoberfläche zu verstärken.
