Tether USDT expande su imperio Stablecoin a partir de USDT0

Compilación:Bloque de unicornio

Puntos clave

El USDT se ha convertido en la establo dominante, con su capitalización de mercado que aumenta de $ 80 mil millones a $ 144 mil millones en el último año, pero su dominio del mercado ha disminuido del 70% al 61%, ya que otras establecoínas también se están expandiendo.
Tether USDT admite de forma nativa aproximadamente 12 blockchains, mientras que la versión puenteada de USDT existe en más de 80 blockchains, introduciendo riesgos adicionales y desafíos de gestión debido a su dependencia de puentes de terceros y la falta de supervisión directa de la vinculación.
Tether aborda los desafíos de expansión a través de estrategias horizontales, como los tokens de múltiples cadenas de USDT0, que usan a Oft de Layerzero para transferencias de cadena cruzada y estrategias verticales como el plasma de malla heredada y bitcoin que apoyan el arbitraje, con el objetivo de unificar liquidez y construir un ecosistema dedicado.
Con la expansión de los emisores de stablecoin, la interoperabilidad se ha convertido en el primer paso en la expansión. Layerzero proporciona infraestructura personalizable y un amplio soporte de blockchain, convirtiéndose en la entrada principal de esta estrategia de crecimiento de la cadena cruzada.

Prefacio

USDT transforma el dólar estadounidense en un activo digital global al llevarlo a la cadena.Se ha convertido en la mayor establo con una capitalización de mercado de más de $ 140 mil millones. A pesar de enfrentar numerosos rumores sobre la sub-colateralización en el pasado, ha mantenido su posición de liderazgo como una establo.A medida que se expande el mercado de Stablecoin, la capitalización de mercado de Tether USDT ha crecido de $ 80 mil millones a $ 144 mil millones, un aumento del 80% durante el año pasado.

Si bien el USDT continúa creciendo, otras establecoínas también se están expandiendo, lo que hace que el dominio del mercado del USDT disminuya del 70% al 61% durante el año pasado.Para seguir creciendo, el USDT ha adoptado un enfoque audaz para expandir sus capacidades de cadena cruzada, desde implementar el token de múltiples cadenas USDT0, alimentado por Layerzero a menudo, hasta construir un centro con un centro heredado y plasma en su núcleo.A través de estos métodos, están resolviendo desafíos pasados.

Primero veamos los problemas que enfrentan.

1. Problemas con el plan de expansión de USDT Tether

1.1 Tether USDT admite solo 12 cadenas

Fuente: Base de conocimiento oficial de Tethre | Protocolos compatibles y guía de integración

En 2014, el Stablecoin USDT emitido por Tether se lanzó por primera vez en el protocolo de capa Omni en la cadena de bloques de bitcoin. A lo largo de los años, Tether ha expandido las liberaciones de USDT a otras blockchains principales, incluidas Ethereum (ERC-20), TRON (TRC-20), Binance Smart Chain (BEP-20), Solana (SPL), etc.A principios de 2025, admite Nitive USDTS en aproximadamente 12 cadenas de bloques. Sin embargo, los datos de Defillama muestran que el USDT existe en más de 80 blockchains.Vale la pena señalar que el USDT en más de 50 de estas blockchains vale más de $ 1 millón, y entre las 30 blockchains principales con volumen de transacción de USDT, hay 17 tokens que dependen de versiones puentes en lugar de soporte nativo.

Cuando el USDT no es compatible de forma nativa en una cadena de bloques, significa que Tether no emitirá ni canjeará USDT directamente en esa cadena.En su lugar, los puentes de terceros bloquean el USDT nativo en las cadenas compatibles y el problema correspondiente versiones «empaquetadas» o «puentes» en la nueva cadena de bloques.Para los usuarios, esto introduce problemas con la incompatibilidad de la versión del puente y una capa adicional de riesgo.La seguridad y la confiabilidad del USDT puente dependen completamente del operador de puentes de terceros, no en Tether.Si el puente está pirateado o hay un problema, el usuario puede perder el puente USDT y Tether no es responsable de estas pérdidas.Solo el USDT en blockchains compatibles de forma nativa es respaldada y canjeable por la cubierta, por lo que sostener un USDT puenteado significa dependencia de la solvencia y la seguridad del puente.

Además, Tether ha dejado de acuñar USDTS en múltiples blockchains debido a problemas de bajo uso o seguridad.Estos incluyen la capa Omni en Bitcoin, Assethub para Kusama, Protocolo Simple Ledger para Bitcoin Cash (SLP), Eosio.Token para EOS y Algorand.Si bien aún puede ser canjeable por un tiempo limitado, ya no se emiten nuevos tokens USDT en estas redes.

Aunque el USDT parece estar disponible en una amplia gama de blockchains, solo unas pocas blockchains están respaldadas de forma nativa por Tether.En todas las demás cadenas, los usuarios interactúan con una versión puenteada de USDT, que viene con el riesgo adicional de no ser aplicable a los tokens nativos.

1.2 puente USDT está aumentando

Fuente: Tether: Volumen de flujo y estadísticas – Desfillama

Actualmente, el suministro de circulación del USDT en Ethereum es de aproximadamente US $ 64.94 mil millones, de los cuales aproximadamente US $ 8 mil millones de USDT han sido unidos a otras cadenas de bloques.Por ejemplo, en Binance Smart Chain (BSC), aproximadamente $ 5.2 mil millones en USDT se acuñaron a través del puente BSC.Además, varias redes principales de capa 2, como el árbitro, el polígono, el optimismo y el manto, operan sus propios puentes nativos para las transferencias de USDT.Otras cadenas de bloques de capa 1, incluidas Fantom, Kaia y Sui, dependen de puentes de terceros para facilitar el movimiento del USDT entre cadenas.

Desde una perspectiva de la capa, el crecimiento del puente USDT ha traído importantes desafíos de gestión.Tether solo puede monitorear y controlar directamente los USDT emitidos en la red de soporte nativo.Una vez que el USDT une a otras cadenas a través de un puente de terceros, Tether pierde la supervisión directa de estos tokens.Esta fragmentación hace que sea cada vez más difícil para la parte de la parte de la parte de la parte de la parte de la parte de la parte de la suministro total, garantizar el cumplimiento y administrar los crecientes protocolos de blockchain y puentes.

En última instancia, mientras que el aumento del puente USDT mejora la liquidez y la interoperabilidad en el ecosistema criptográfico, Tether, como emisor, también enfrenta nuevas complejidades.

1.3 Tether es un valor revelador para Tron

Fuente: Uso de gas TRON | Terminal token

Las estables son el pilar de las finanzas en la cadena y sirven como el medio principal para asentamiento, transacciones y préstamos.Este fenómeno es particularmente prominente en TRON, donde las transacciones relacionadas con la establo cuentan la gran mayoría de la actividad en la cadena: el USDT solo representa más del 98% del suministro de establo de la red TRON, que cubre casi todos los volúmenes de transacciones.

Actualmente, el valor de mercado total de Stablecoins en Tron es de US $ 71.5 mil millones, de los cuales el USDT domina con más de US $ 70.9 mil millones en circulación, excediendo con creces otras establo como USDD, TUSD y USDC, que representan solo una pequeña parte del mercado.Este dominio es tan exhaustivo que Tron puede llamarse la «cadena USDT», con el 98% de las tarifas de transacción y el 99% de las transacciones impulsadas por transferencias de USDT.Como resultado, Tron capturó más de $ 2.5 mil millones en tarifas anuales de estas actividades.

Pero esto plantea una pregunta clave: ¿qué pasaría si USDT Emiser Tether lanzó su propia cadena de bloques que no solo captura las tarifas de transacción sino que también captura el valor del ecosistema que actualmente fluye a Tron?Tether ha demostrado la capacidad de lanzar y mover rápidamente miles de millones de USDT para satisfacer la demanda del mercado, a menudo ajustando los suministros entre blockchains para optimizar el costo y la eficiencia.Si Tether incentiva a los principales intercambios centralizados (que actualmente posee alrededor del 30% del USDT en TRON) para migrar sus tenencias de USDT a la cadena operada por Tether, puede redirigir la actividad de la red y los ingresos por gastos a su propio ecosistema.

Este movimiento podría remodelar fundamentalmente el modelo económico de la infraestructura de stablecoin.Para los intercambios y usuarios, mudarse a la cadena nativa de la capa natal puede significar tarifas más bajas, asentamientos más rápidos y posibles recompensas de los primeros usuarios.Para Tether, esto desbloqueará nuevas fuentes de ingresos y mejorará el control sobre su entorno de stablecoin.

A la larga, esto podría crear una situación de ganar-ganar: los usuarios y los intercambios se benefician de las capas diseñadas para asentamientos eficientes, mientras que Tether captura el valor actualmente filtrado a blockchains de terceros.Dado el dominio del USDT en Tron y el ecosistema criptográfico más amplio, la oportunidad para que Tether internalice este valor es significativa y cada vez más factible.

2. Estrategia de Tether: expansión horizontal y vertical

Para abordar los problemas que enfrentan el USDT, hay dos soluciones potenciales.El primero es lograr la escala horizontal y continuar creciendo implementando mejores estrategias de cadena cruzada en más de 300 blockchains existentes.El segundo es lograr la escala vertical teniendo una pila de infraestructura para capturar más valor y proporcionar más servicios.

2.1 USDT0: use la capa de capa para escala horizontal

Fuente: Layerzero Scan

Tether ha lanzado su versión múltiple de USDT, llamada USDT0. El token ahora se escala fácilmente a otras blockchains o rollups utilizando el marco de token a menudo de Layerzero.Desde su lanzamiento hace un mes, su suministro de circulación total de valor bloqueado (TVL) ha alcanzado los $ 971 millones, y el volumen total de transacciones de cadena cruzada ha superado los $ 3 mil millones.Ahora, enviar USDT a través de diferentes blockchains es menos costoso que nunca.

Esto es gracias al estándar de Oft de Layerzero, que permite que los tokens se bloqueen o destruyan en la cadena fuente y se acuñen en otra cadena.El USDT se puede bloquear en cadenas de forma nativa como Ethereum, Tron y Ton, y luego lanzar en USDT0 en cadenas no compatibles como el árbitro, el optimismo y Berachain.Para las transferencias entre cadenas que no admiten, el sistema utiliza un mecanismo de destrucción y fundición.Este enfoque simplifica la gestión de aprovisionamiento de diferentes redes al tiempo que reduce la necesidad de soporte nativo.

Fuente: «USD ₮ 0 Revisión de diseño mecánico» | Laboratorios del Caos

Layerzero implementa «interoperabilidad alineada con emisor», y la operación de cadena cruzada de USDT0 es verificada por dos entidades: USDT0 DVN y Layerzero DVN.Esto significa que las transferencias de cadena cruzada solo pueden ocurrir cuando se aprueba la infraestructura operada por el emisor USDT0.

Para que USDT0 admite una nueva cadena, se deben cumplir dos condiciones: Layerzero debe soportar la cadena, y el equipo debe encontrar o comenzar a soportar las rutas DVN para la cadena.Actualmente, Layerzero admite aproximadamente 131 Mainnets, incluidas la mayoría de las redes principales, por lo que la expansión del USDT0 ahora es más una decisión estratégica que una barrera técnica.

2.2 Legacy Mesh and Plasma – Construye un centro para USDT

Las escalas de la cobertura vertical al apoyar dos iniciativas clave: construir malla heredada y plasma de cadena lateral de bitcoin para USDT0.Legacy Mesh sirve como una red central que conecta las implementaciones existentes de USDT con USDT0 (una versión de múltiples cadenas para cadenas que carecen de soporte nativo de USDT).El árbitro actúa como un centro central para facilitar las transferencias entre cadenas al agregar grupos de liquidez y usar el protocolo de comunicación de Layerzero.Esto permite a los usuarios mover a la perfección los activos entre Ethereum, TRON y TON y redes respaldadas por USDT0 como el árbitro, la tinta, Berachain.Con la conexión del Árbitro con Ethereum, TRON y TON, unifica el 98% del suministro de USDT, mientras que Legacy Mesh crea un ecosistema estrictamente integrado para estables de establo en cadenas de bloques maduras y emergentes.

El segundo movimiento Plasma adoptó un enfoque más audaz para construir un bitcoin Sidechain centrado en la eficiencia de pago.Desde el primer día, el USDT0 será compatible con el plasma y permanecerá directamente conectado a USDT en Ethereum, Tron y Ton.

Juntos, la malla heredada y el plasma crean un centro integral de liquidez y ecosistema para USDT.El árbitro sirve como un pilar de liquidez, mientras que el plasma optimiza el rendimiento de la transacción y desarrolla su propio ecosistema DAPP.Esta sinergia permite al USDT expandir su influencia tanto en liquidez como en aplicación.

Fuente: «Introducción de malla heredada: su USDT está en todas partes en cualquier momento, en cualquier lugar, ahora» – USD ₮ 0

3. La interoperabilidad es el «primer paso» en la estrategia de expansión de Stablecoin

Stablecoins convierte a las monedas fiduciarias en una moneda semi-global, mientras que la interoperabilidad hace que Stablecoins sea una verdadera moneda global. A medida que el ecosistema blockchain se expande a más de 300 redes, los casos de uso y la base de usuarios de las estables se están fragmentando cada vez más.Para los emisores de stablecoin, el enfoque temprano en una sola cadena puede ser efectivo, pero el crecimiento y la adopción a largo plazo dependen de estrategias de cadena cruzada permiten que sus tokens se muevan sin problemas a través de múltiples cadenas de bloques.

Un ejemplo típico es la moneda estable de Wyoming (Wyst), la primera establo, emitida por el estado, en los Estados Unidos.Al asociarse con Layerzero y adoptar su estándar de OFT, Wyst se puede emitir y utilizar en varias blockchains importantes, incluidas Ethereum, Avalanche, Solana y más.Esta interoperabilidad no solo expande la base de usuarios de Wyst, sino que también reduce los costos operativos y mejora la experiencia de las instituciones y las personas que necesitan comerciar o establecerse en diferentes redes.

El ejemplo de Wyst destaca una tendencia de la industria más amplia: las estrategias de interoperabilidad deben ir de la mano con estrategias de emisión.A medida que Stablecoins busca una adopción más grande, Layerzero se está convirtiendo en una entrada a la expansión de la cadena cruzada con su infraestructura personalizable y su amplio soporte en cadena, lo que permite a los emisores acceder de manera eficiente a nuevos mercados y casos de uso.