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著者：Juan Aranovich出典：UnchainedCrypto翻訳：Shan Oppa、Bitchain Vision
先週の初めに、市場は悲劇的でした。米国の在庫が倒れ、暗号市場が急激に低下するにつれて、誰もが緊張しています。友人が私に尋ねた、なぜ市場はそんなに重いと感じるのですか？私の答えは簡単です：不確実性。
FRB議長のジェローム・パウエルは、金曜日にジャクソン・ホールで講演する予定ですが、彼の言うことを誰も知らない人はいません。トレーダーが最も嫌いなのは「不確実性」です。そのため、誰もがリスクを減らし、ポジションを売り、待って待っていました。今日に早送りするパウエルの言葉は、市場に完全に火をつけます。特にイーサリアム・ディレクトに賭ける人は大きな勝者になります。
なぜイーサリアムの債務資産はパウエルのスピーチの後に最も増加したのですか？
弱い雇用市場は、レート削減の扉を開き、投資家を獲得することを引き付けるために獲得を引き付ける可能性があります。
連邦準備制度議長のパウエルは、金曜日にジャクソンホールで市場を驚かせ、FRBが9月に早くも金利削減を開始することを示唆しました。この非常に視聴されたスピーチで、パウエルは、関税が消費者価格を押し上げ続けているにもかかわらず、雇用市場の減速について懸念を表明しました。
この発言は、過去4年間の「反膨張の優先度」スタンスからFRBの明確な変化を示し、即座に危険な資産に火をつけます。イーサリアムは急上昇しました14％から4800ドル、新しい記録の高さに近い。比較すると、ビットコインは上昇しました4％。予測プラットフォームのポリメートでは、9月の25ベーシスポイント削減の確率はからです60％から80％。
エコノミストのアレックス・クルーガーは、当時の市場の感情を要約し、言った：「パウエルの途方もない態度驚いたことに、市場は完全にです思いがけず。 」
しかし、暗号市場では、最大の増加を持っている資産はBTCではなく、収入を生成する資産、または債務に関連する資産– 特にイーサリアムで。
パウエルの番
パウエルは、リスクのバランスが変わったことを認めた。このサイクルの大部分について、FRBは制御不能なインフレについて最も心配しています。しかし今、パウエルは雇用と成長が危険にさらされていることを認めました。彼は、労働市場で出現した「奇妙なバランス」を説明しました。労働の需要と需要は同時に減速しています。このまれな状況は、レイオフと失業の増加にすぐに進化する可能性があると彼は警告した。
彼の言葉で：「リスクのバランスは変化しているようです。」この文自体はトレーダーを興奮させるのに十分ですが、パウエルはさらに、FRBが「平均インフレターゲットシステム」から離れていることを暗示しています。このフレームワークは2020年に始まり、インフレ率が一定期間にわたって2％を中程度に上回って、過去の目標以下のターゲットを補うことができました。このフレームワークは、ゼロの利益率環境向けに設計されており、パウエルは今日の経済環境がまったく異なることを認めています。FRBは依然としてインフレとして2％を対象としていますが、パウエルはそれを強調しています安定したインフレの期待は、当然のこととは考えられません。彼は、関税が消費者価格を押し上げていることを認めたが、これが新しいインフレの螺旋を引き起こすという懸念を軽視した。に翻訳してください：レートカットへのドアが完全に開かれています。
イーサリアムと関連資産は急上昇します
パウエルは基本的にです9月のレート削減方法をクリアします。これは通常、危険な資産にとって有利な資産です。彼のスピーチの数時間後、暗号市場はほぼ爆発しました4億ドルの強制ドロー、クマは容赦なく押しつぶされました。米国の株は上昇しましたが、暗号市場はさらに激しく上昇しました。
エコノミストのクルーガーは言いました：「jの人々、平和に休んでくださいAckson Holeは前夜に収穫されました、彼の手足を低い点で切る人。 」
全体的には、リスク資産の一般的な増加は依然として最大の増加ですイーサリアムとその関連トークン：ETH自体は急激に上昇しました二桁、当日の10の最高のパフォーマンスのトークンのうち、7はETHベータ（イーサリアムに関連）資産でした。MORPHO、ENA、AERO、ARB、LDO、ENS;長い間「恐竜の硬貨」と見なされてきた等しいことさえ、急上昇しました18％。唯一の非エタウム関連のトークンは絵文字コインですSPX69000。
defiのベースキャンプとして、EthereumのTVL（総ロックボリューム）が到達しました940億ドル、資金は、利益を生み出すことができるイーサリアム関連の資産と製品に明らかに流れています。モルフォ、エアロ、エテナは、最も印象的なエナの利益を持っています。20％。
ファルコンファイナンスのパートナーであるジャンリングリングは受け入れています未チェーンインタビューで、彼は言った：「資本流入が見られますOrpho（Capital Efficient Lending）、Lido（ステーキング収入）、エセナ（貯蓄楽器に似た合成ドル）、およびエアロドローム（基地の流動性センター）。 」
Defiは利益の問題に答えました
存在するビット +ビップショーでは、メープルファイナンスの共同設立者であるシドパウエルが、なぜこれが起こるのかを説明しました。
「従来の金利が低下するにつれて、暗号のスプレッドと利回りが拡大し、チェーンにより多くのお金を引き付けると思います。これは、従来の金利がゼロに近く、暗号でお金を貸すことができる2020年と2021年に非常に似ています。」
金利が低いほど、Defiの利益の利点は明らかです。、オンチェーンリターンと従来の金融のギャップが増幅されるため、これは自然にdefi関連のトークンにとって有益です。分散型GPUネットワークであるSpheronのCEOPrashant Maurya右未チェーン急行：
「暗号市場に入るコストの低下とより多くのお金は、Defiの活動を増幅し、これらのトークンをDovish連邦準備制度の自然な受益者にします。」
ENA（エセナのネイティブトークン、およびUSDE Stablecoinsの発行）が過去24時間で上昇しました19％。
Ethena Labsの創設者Guy Youngは、Xで偏っていることを認めながら説明しました。
「2024年の第4四半期の最後の金利削減で、財務省債に対する資金金利の拡大は、数週間で〜0％に20％以上に拡大しました。その時点で、USDEの供給は数週間で倍増しました。200億米ドル以上供給。エセナは、世界の金利におけるマイナス面にとって最も敏感な資産です。 」
制度レベルも楽観的です。DWF LabsのJiang Lingling未チェーン急行：
「資本は、収益の安定コインとトークン化された財務省の債券に流れ込んでいます。多くの機関にとって、これらの資産は徐々に現代の現金ツールになりつつあります。」
要約します
要するに、パウエルは次のリスク選好サイクルに点火します。マクロの逆風が弱くなり、制度の需要が準備が整うと、ビットコインはジャクソンホールのスピーチを新しい追い風に変える準備ができているようです。しかし、今の重要な質問は次のとおりです。この市場の波は続くことができますか？この一連の市場の持続可能性は、実際の金利が市場金利と一致するかどうか、およびガバナンスまたはセキュリティからの影響を回避できるかどうかに依存します。
