jakiro
著者：Danny Source：X、@agentender
私たちは期待と現実で構成される世界に住んでいます。コードの文字列であろうとセメントであろうと、手の中の資産の価値は何ですか？それは現在の所有権ですか、それとも将来の無限の可能性ですか？
ほとんどの投資は、「資産」と「時間」をボールに販売するために使用されます。ペンドルは、正確な外科医のように、「時間の頭皮」で開いているため、価値の本質を見ることができます。金利の取引=資産の時間値の取引。
この思考フレームワークは、一見比類のない別のフィールド、つまり香港の駐車スペース市場と共鳴します。多くの伝統的な金融業務は本質的にペンドルの影であることがわかりますが、それを説明する明確でプログラム可能な言語はありませんでした。（この説明は誇張された声明です、あまり深刻にしないでください）
一緒に、彼らは深い秘密を明らかにします：あらゆる資産の本質は、「プリンシパル」と「リターン」という2つの次元に解体することができます。
1。ペンドルの時空のメス：PTとYTの誕生
まず、ペンドルが何をしているのか理解しましょう。Stethなどの利息を持つ資産に対して、時空間分解手術を実行します。1つの資産が入り、2つのことが出てきます。
1。プリンシパルトークン（プリンシパルトークン-PT）：これは、資産の「確実性」を表します。これは、「主要資本」のために引き換えることができる証明書です。今日の割引を使用して、特定の未来を購入します。PTはすべての浮動的な利益を取り除き、1つの約束しか残っていません。将来、物事は元の所有者に戻ります。
2。IVERDTOKEN（YT）：これは資産の「可能性」を表します。これは、その満期日より前に資産によって生成されたすべての将来の利益を獲得する権利を与えるチケットです。これらの利点は不確実で浮かんでいます。有効期限が切れた後、YTの値はゼロになります。あなたが購入するものは、資産自体ではなく、一定期間にわたる資産の「出力」であり、不確実な未来への賭けです。
この操作の中核は、時間の次元で資産の所有権を削減することです。直感的に言えば、彼らの価格関係はほぼ次のとおりです。PT価格 + YT価格=基礎となる資産の現在の価格。市場では、実際のお金を使用して、「Future Time Films」をReal Moneyで分割、価格、再配布しています。
2。香港の駐車スペース：目に見えないPT/YTゲーム
それでは、私たちの視点を香港に切り替えましょう。300万ドルの駐車スペースは、その使用属性を長い間上回り、純粋な金融ゲームになりました。投資家がそれを買うとき、彼は実際に彼の心の中でペンドルと同じ分割を無意識に完了しました：
・駐車スペースの所有権= PT：可視および有形のセメントの床自体は、「最終実現可能なプリンシパル」を表します。この混雑した都市では希少性であり、時間の侵食に抵抗する保証です。これは駐車スペースの将来の所有権です。
・レンタル所得権= YT：特定の期間（今後36か月など）にわたる「毎月のレンタルキャッシュフロー」、さらに重要なことには、将来の価格サーージの「投機的プレミアム」です。これは、駐車スペースの現在の所有権です。
香港の男性が「駐車スペースを購入することは株式を購入するよりも優れている」と言ったとき、彼が取引するのは主にこの駐車スペースの「YT属性」です。このように、「駐車スペースの購入=資産の購入 +家賃の購入」という従来のあいまいな混合パッケージは、2つの明確なノートに分割されました。
3、3の演奏方法、人生の2種類の鏡像
ペンドルはゲームプレイを標準化し、これらのゲームプレイは、実際の駐車スペース取引で長い間上演されてきました。
1.債券のロック（PT / SELL YTを購入）
・ペンドルゲームプレイ：資産を預金し、すぐにYTを販売し、PTのみを保持します。これは、今日の明確なリターンと引き換えに、「将来のリターンを事前に公開する」と同等です。
・駐車スペースのプレイ方法：開発者または大規模な所有者は、今後3年間、賃貸所得権（YT）をオペレーターに包み込んで販売し、一度に現金を取り戻し、特定の内部収益率（IRR）を事前にロックします。
・適切な人：保守的な投資家または機関は、ボラティリティを嫌い、「時間の価値」のみを獲得したいだけです。
2。将来の繁栄に賭ける（YTを購入）
・ペンドルゲームプレイ：YTを市場で直接購入し、将来の利回りが上昇し、それによって過剰なリターンを取得することを賭けます。
・駐車スペースの遊び方：専門家のオペレーターは、賃貸収入の権利を引き継ぎ、占有率に賭け、賃料交渉力、および「変換/共同運用/デジタル効率の改善」によってもたらされた運用上の増加（アルファ）を引き継ぎます。
・適切な人：専門的な運用能力を持ち、リスクに耐えることができ、過剰なリターンを追求することができる進取の気性のあるプレーヤー。
3.時間のマーケットメーカーになる（PT/YT流動性を提供する）
・ペンドルゲームプレイ：PT/YTトレーディングペアに流動性を提供し、時間の減衰によって引き起こされる非永続的損失を管理しながら、料金とインセンティブを獲得します。
・駐車スペースのプレイ方法：開発者または管理会社は「マッチャー」になり、販売前の家賃、買戻し条件、パッケージ化された販売などを通じて、異なる期間とリスクの好みを持つ買い手と売り手の価格の違いを生み出し、流動性プレミアムを獲得します。
・適切な人：複雑なリスクを管理することができ、価格設定とヘッジに優れている専門的な金融機関。
IV。リスクの同型：スマート契約から法的文書まで
ペンドルはリスクをコードし、これらのリスクは、現実の世界に1対1であり、驚くほど似ています。
・金利リスク – – マクロファイナンス環境：連邦準備制度は金利を引き上げ、債務基準金利が上昇し、PT割引が深まります。実際には、住宅ローンの金利が上昇し、資産の評価も圧力にさらされています。
・主題の根本的なリスク – 法的および所有権リスク：スマート契約の抜け穴により、資産が一掃される可能性があります。現実には、欠陥のある財産権の文書または管理規制は、賃貸収入（YT）を無駄な論文に変えることもできます。
・流動性リスク – 取引摩擦コスト：オンチェーン資産は24時間年中無休で取引できますが、流動性が使い果たされると、大きな滑りに直面します。オフライン資産には、印紙税、弁護士費用、転送時間などの摩擦コストが含まれます。Pt/Ytizationの値の1つは、この摩擦を大幅に減らすことです。
5。啓発の瞬間：思考の影響の3つの文章
PT/YT言語で世界を再検討すると、影響が生じます。
1。価格は時間の影です：あなたはあなたが資産を購入していると思いますが、あなたは実際に「将来の時間のスライス」を購入しています。PT/YTはこの影を具体化します。
2。リターンは自然な「アクセサリー」ではなく、独立した資産です。資産から戻る権利を売却すると、市場は価格でどれだけの価値があるかを残酷に伝えます。
3。流動性は新しい堀です。オフラインの複雑で非標準的な権利を明確で標準化された循環権に変換できる人は誰でも、「目に見えない時間配当」を収益化できます。
6.究極の質問：それは価格の夢のレートですか？または価格と収益の比率は？
仮想性と現実に及ぶこの比較は、最終的にいくつかの基本的な問題につながります。
・存在の本質：資産の「存在」は物理的存在（PT）、または生成できるユーティリティとキャッシュフローですか？YTの投機的価値がPTをはるかに超えている場合、私たちは資産自体を追求していますか、それとも「Returns」と呼ばれる幻想を追求していますか？
・確実性のコスト：将来の確実性（PTを保持）を得るために、私たちはいくつの現在の可能性をあきらめようとしていますか？それどころか、無限の可能性（誇大広告yt）を追求するために、私たちはどの程度のリスクを冒しますか？
・欲望の形：ペンドルと香港の駐車スペースは鏡のようなもので、人間の最も原始的な欲求の2つを反映しています。安定性（PT）と金持ちへの欲望（YT）です。金融市場の完全な複雑さは、これら2つの力の永遠の闘争とバランスによるものかもしれません。
Defiのコードから香港の強化セメントまで、同じ話があります。人間は、私たちが再生できない唯一の資産について、将来を削減、取引、ギャンブルするための新しいツールと契約の発明を止めたことはありません。
次回、驚くべき資産価格を見たとき、あなたは自問するかもしれません：校長はいくら、そして夢はいくらですか？
資産が時間に削減されると、トランザクションはもはや一般的な善悪ではなく、明確な選択と責任があります。これは、時間に真実を伝えることです。しかし、あなたが時間を支払うことをいとわないのはどれくらいですか？
真実を知り、理由を知ってください。
