jakiro
Autor:caca, criptoanalista; compilado por: Bitchain Visión
Ansem declaró un pico y Alto CT calificó el ciclo de «crimen».
Alto FDV (valoración totalmente diluida), productos sin aplicación práctica están absorbiendo cada centavo del espacio criptográfico.Los paquetes de Memecoin destruyeron la reputación de las criptomonedas ante el público.Lo peor es que poco del dinero ganado se reinvierte en el ecosistema.
Por otro lado, casi todos los lanzamientos aéreos se convierten en esquemas de “bombeo y descarga”.El único propósito de la existencia de TGE es proporcionar liquidez de salida para los primeros participantes y equipos.
Las “manos de diamante” y los inversores a largo plazo estaban siendo masacrados, y la mayoría de las altcoins nunca se recuperaron.Las burbujas estallan, las fichas caen en picado y la gente está enojada.
¿Se acabó todo?
Los tiempos difíciles hacen personas fuertes.
Para ser justos, 2025 no está nada mal.Tenemos una larga lista de proyectos destacados: Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle, FomoApp, cada uno de los cuales demuestra que todavía hay verdaderos constructores en esta industria que hacen las cosas de la manera correcta.
Se trata de una purga necesaria en la industria para eliminar las manzanas podridas.Estamos reflexionando y mejoraremos.
Ahora, para atraer más fondos y usuarios, necesitamos mostrar más aplicaciones reales, negocios reales e ingresos simbólicos con capacidades de captura de valor real.Creo que esto es exactamente hacia donde debería dirigirse la industria en 2026.
Resumen de 2025: el año de las monedas estables, PerpDex y DAT
1. Las monedas estables maduran
En julio de 2025, se firmó la Ley Genius, que marcó la introducción del primer marco regulatorio para las monedas estables de pago. El marco requiere que las monedas estables estén respaldadas al 100% por efectivo o letras del Tesoro a corto plazo.
Desde entonces, las finanzas tradicionales (TradFi) han experimentado un aumento en el interés en el sector de las monedas estables, con entradas netas de monedas estables que superaron los 100 mil millones de dólares este año, las más altas de la historia.
A las instituciones les encantan las monedas estables y creen que tienen el potencial de reemplazar los sistemas de pago tradicionales porque:
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Transacciones transfronterizas más baratas y eficientes
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Liquidación instantánea
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Tarifas de gestión extremadamente bajas
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Disponible 24 horas al día, 7 días a la semana
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Cobertura contra las fluctuaciones de la moneda local
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Transparencia en cadena
Hemos visto importantes adquisiciones por parte de gigantes tecnológicos (como Stripe, que adquirió Bridge y Privy), la oferta pública inicial con exceso de suscripción de Circle y los principales bancos que expresan colectivamente interés en emitir sus propias monedas estables.
Además de los pagos, otro gran uso de las monedas estables es obtener ingresos sin permiso, conocidos como «Yield Stablecoins (YBS)».
La oferta total de YBS se ha duplicado este año hasta los 12.500 millones de dólares, impulsada por BlackRock BUIDL, Ethena y sUSDs, entre otros.Si bien algunos incidentes de seguridad recientes, como Stream Finance, han afectado el sentimiento del mercado, las monedas estables siguen siendo una de las pocas empresas de crecimiento sostenible en la industria de las criptomonedas.
2. Intercambio de contrato perpetuo (PerpDex)
PerpDex es la estrella de este año.Los datos de DeFiLlama muestran que su interés abierto (OI) ha aumentado en un promedio de 3 a 4 veces, pasando de 3 mil millones de dólares a un máximo de 23 mil millones de dólares.El volumen de operaciones semanales aumentó de 80.000 millones de dólares a más de 300.000 millones de dólares.
El ascenso de PerpDex está amenazando la hegemonía de los intercambios centralizados (CEX).Tomando a Hyperliquid como ejemplo, su volumen de operaciones ha alcanzado el 10% del de Binance y continúa creciendo.Las razones por las que los comerciantes los eligen incluyen:
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No se requiere verificación de nombre real (KYC)
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Liquidez comparable a CEX
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Expectativas de lanzamiento aéreo
La lógica de valoración también está cambiando. Hyperliquid demostró que PerpDex podría tener un límite de valoración extremadamente alto, lo que provocó una «guerra de puntos».A través de mecanismos de recompra de tokens (como la recompra de $HYPE), dichos tokens brindan un soporte de valor real, en lugar de ser simplemente tokens de gobernanza sobrevaluados e inútiles.
3. DAT
El interés de Wall Street ha aumentado gracias a la postura de Trump sobre las criptomonedas.DAT sigue el modelo de MicroStrategy y se convierte en un conducto clave para que las finanzas tradicionales obtengan exposición a las criptomonedas.
Este año se establecieron alrededor de 76 nuevos DAT, con unas tenencias totales que alcanzaron los 137 mil millones de dólares (82% BTC).Más del 82% de los activos están en BTC, alrededor del 13% en ETH y el resto se distribuye en diferentes altcoins.
Por favor mire la imagen a continuación:
Uno de los aspectos más destacados de esta ola de DAT fue Bitmine (BMNR), fundado por Tom Lee, que se convirtió en el mayor comprador de ETH de todos los participantes de DAT.Pero a pesar del revuelo inicial, la mayoría de las acciones de DAT experimentaron un «bombeo y descarga» dentro de sus primeros 10 días.Después del 11 de octubre, las entradas de DAT se desplomaron un 90% desde sus máximos de julio, y el precio de la mayoría de los DAT cayó por debajo de los activos netos por acción (mNAV).Esto indica que la prima ha desaparecido y que el ciclo publicitario de DAT prácticamente ha terminado.
Durante este ciclo aprendimos:
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Blockchain necesita más aplicaciones del mundo real.
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Los principales escenarios de uso de las criptomonedas todavía se centran en: transacciones, gestión financiera (ingresos) y pagos.
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En la actualidad, las preferencias de las personas han cambiado: «potencial de creación de tarifas» del protocolo > «grado de descentralización» (consulte la opinión de @EbisuEthan).
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La mayoría de los tokens requieren “anclas de valor” más fuertes vinculadas a los fundamentos del protocolo para proteger y recompensar a los poseedores a largo plazo.
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Un entorno regulatorio y legislativo más maduro brindará mayor confianza a los constructores y a los mejores talentos para unirse a la industria.
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La información se ha convertido en un activo negociable en Internet (como PM de mercado de predicción, Kaito y otros proyectos).
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Las nuevas cadenas públicas (L1/L2) que carezcan de un posicionamiento claro o de ventajas competitivas irán desapareciendo paulatinamente.
Entonces, ¿cuál es el siguiente paso?
De cara al 2026: mercados de predicción, pagos con monedas estables, terminales móviles e ingresos reales
Creo que las criptomonedas evolucionarán en las siguientes cuatro direcciones en 2026:
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Mercado de predicción
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Más servicios de pago de monedas estables
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Más aplicaciones DApp móviles
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más ingresos reales
1. El mercado de predicciones sigue siendo popular
No hay duda de que los mercados de predicción siempre han sido una de las vías más candentes en el espacio de las criptomonedas.
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«La posibilidad de apostar por cualquier cosa»
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«Predicciones de resultados del mundo real con hasta un 90% de precisión»
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“La piel en el juego”
Estos lemas han atraído una gran atención sobre este campo, al igual que sus fundamentos. En el momento de escribir este artículo, el volumen total de operaciones semanales del mercado de predicción ha superado el pico durante las elecciones estadounidenses de 2024 (incluso teniendo en cuenta las operaciones de lavado en ese momento).
Actualmente, gigantes como Polymarket y Kalshi han dominado completamente los canales de distribución y la liquidez, dejando poco espacio para ganancias significativas de participación de mercado por parte de competidores que carecen de una diferenciación sustancial (aparte del laboratorio de opinión).
Las instituciones también están «engañando» (fomoing): Polymarket recibió una inversión de ICE por una valoración de 8.000 millones de dólares, y las valoraciones secundarias alcanzaron entre 12.000 y 15.000 millones de dólares.Mientras tanto, Kalshi completó una ronda de Serie E con una valoración de 11 mil millones de dólares.
Este impulso es imparable.
Es más, con el inminente lanzamiento del token POLY, las próximas OPI y los principales canales de distribución a través de plataformas como Robinhood y Google Search, los mercados de predicción se convertirán fácilmente en una de las narrativas dominantes de 2026.
No obstante, todavía hay mucho margen de mejora en esta área, como mejorar los mecanismos de adjudicación y resolución de disputas, desarrollar métodos para lidiar con el «flujo tóxico» y mantener la participación de los usuarios durante largos ciclos de retroalimentación.
Además de estos actores dominantes, también podemos esperar que surjan nuevos mercados de predicción más personalizados, como @BentoDotFun y otros.
2. Campo de pago en moneda estable
El interés institucional y la participación en los pagos con monedas estables aumentaron a raíz de la Ley Genius, convirtiéndose en uno de los impulsores clave de una mayor adopción.
Los volúmenes mensuales de comercio de monedas estables han aumentado a casi 3 billones de dólares durante el año pasado, y la adopción se está acelerando rápidamente.Si bien esta puede no ser una métrica perfecta, ya muestra el crecimiento en el uso de monedas estables después de que la Ley Genius y el marco europeo MiCA entraron en vigor.
Por otro lado, Visa, Mastercard y Stripe están adoptando pagos con monedas estables, ya sea permitiendo el consumo de monedas estables a través de canales de pago tradicionales o asociándose con intercambios centralizados (CEX) (por ejemplo, Mastercard x OKX Pay).Los comerciantes ahora pueden optar por aceptar monedas estables independientemente de cómo paguen los clientes, lo que demuestra que el gigante Web2 está dispuesto a mostrar confianza y flexibilidad en este tipo de activo.
Mientras tanto, los servicios de criptoneobancos como Etherfi y Argent (ahora llamado Ready) también ofrecen productos de tarjetas que permiten a los usuarios gastar sus monedas estables directamente.
Tomemos como ejemplo a Etherfi: el consumo diario ha aumentado constantemente hasta superar el millón de dólares, sin signos de desaceleración.
Pero no podemos ignorar el hecho de que los criptoneobancos todavía enfrentan un alto CAC (coste de adquisición de clientes) y luchan por monetizar los fondos depositados mientras los usuarios autocustodian sus activos.
Algunas posibles soluciones incluyen ofrecer intercambios dentro de la aplicación o reenvasar productos de rendimiento y venderlos a los usuarios como servicios financieros.
Mientras @tempo y @Plasma se preparan para lanzarse como cadenas de pagos dedicadas, espero un crecimiento significativo en el espacio de pagos, especialmente dado el poder de distribución y marca que aportan Stripe y Paradigm.
3. Popularización de las aplicaciones móviles
Los teléfonos inteligentes son cada vez más populares en todo el mundo y las generaciones más jóvenes están impulsando el cambio hacia los pagos electrónicos.
A día de hoy, casi el 10% de las transacciones diarias a nivel mundial se realizan a través de dispositivos móviles.El Sudeste Asiático está liderando esta tendencia, gracias a su cultura de priorizar los dispositivos móviles.
Esto representa un cambio de comportamiento fundamental en el sistema de pagos tradicional, y creo que este cambio se extenderá naturalmente al espacio criptográfico, ya que la infraestructura de transacciones móviles ha mejorado significativamente en comparación con hace apenas unos años.
¿Recuerda la abstracción de cuentas, las interfaces unificadas y los SDK móviles de herramientas como Privy?
El proceso de incorporación móvil es mucho más sencillo ahora que hace dos años.
Según una investigación de a16z Crypto, los usuarios de billeteras móviles criptográficas crecieron un 23% año tras año, y esta tendencia no muestra signos de desaceleración.
Además de los cambiantes hábitos de consumo de la Generación Z, también vemos surgir más DApps nativas móviles en 2025.
Por ejemplo, la aplicación fomo, una aplicación de comercio social, ha experimentado un crecimiento explosivo en nuevos usuarios gracias a su experiencia intuitiva y unificada que permite a cualquiera comprar tokens sin conocimientos previos.
En sólo 6 meses de construcción, lograron un volumen de operaciones diario promedio de 3 millones de dólares, alcanzando un máximo de 13 millones de dólares en octubre.
Junto con Fomo, actores importantes como Aave y Polymarket también están dando prioridad a las experiencias de apuestas y ahorros basadas en dispositivos móviles.Los recién llegados como @sproutfi_xyz están experimentando con modelos de ingresos centrados en los dispositivos móviles.
A medida que el comportamiento móvil continúa creciendo, espero que las DApps móviles sean una de las áreas de más rápida expansión en 2026.
4. Necesita más ingresos (Más ingresos PLS)
La razón principal por la que a la gente le cuesta creer en este ciclo es simple:
La mayoría de los tokens que cotizan en los principales intercambios generan pocos ingresos significativos o, si lo hacen, carecen de un ancla de valor en el token o «participación».Hablando racionalmente, una vez que la narrativa se desvanezca, estos tokens no podrán atraer compradores sostenibles y los gráficos simplemente caerán en picado.
Está claro que las criptomonedas favorecen demasiado la especulación y no hacen suficiente hincapié en los fundamentos reales del negocio.
La mayoría de los proyectos DeFi caen en la trampa de diseñar un “esquema Ponzi” para impulsar la adopción inicial, y cada vez terminan descubriendo cómo vender después de TGE en lugar de crear un producto duradero.
A día de hoy, sólo 60 protocolos generan más de 1 millón de dólares en ingresos en 30 días.En comparación, Web2 tiene entre 5.000 y 7.000 empresas de TI que generan al menos esta cantidad de ingresos cada mes.
Afortunadamente, las cosas empezaron a cambiar en 2025 bajo las políticas pro-criptomonedas de Trump, que hicieron posible la participación en las ganancias y ayudaron a resolver el problema a largo plazo de los débiles anclajes del valor de los tokens.
Proyectos como Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave y muchos otros han tomado la iniciativa de centrarse en hacer crecer sus productos e ingresos.
Reconocen que las criptomonedas son un ecosistema de “activos al portador”, que naturalmente requiere una acumulación activa de valor.
Esta es la razón por la que las recompras son un ancla de valor tan fuerte en 2025, ya que es la señal más clara de que los intereses del equipo y de los inversores están alineados.
Entonces, ¿qué empresas generan los ingresos más sólidos?
Los principales escenarios de uso de las criptomonedas siguen siendo las transacciones, la gestión financiera y los pagos.
Sin embargo, la compresión de las tarifas en la infraestructura blockchain significa que se espera que los ingresos a nivel de cadena caigan alrededor del 40% este año.Por el contrario, los DEX (intercambios descentralizados), bolsas, billeteras, terminales comerciales y aplicaciones fueron los grandes ganadores, con un crecimiento del 113%.
Apueste por más aplicaciones y DEX.
Si eso no te convence, en realidad estamos experimentando el mayor flujo de valor hacia los poseedores de tokens en la historia de las criptomonedas, según una investigación de 1kx. Por favor vea la imagen a continuación.
Resumen
La criptomoneda no ha terminado, está evolucionando.Estamos pasando por una limpieza que el mercado necesita y que hará que las criptomonedas sean 10 veces mejores que antes.
Aquellos proyectos que puedan sobrevivir, implementar aplicaciones del mundo real, generar ingresos reales y crear tokens con utilidad significativa o acumulación de valor serán, en última instancia, los grandes ganadores.
2026 será el año de esta transformación.
