jakiro
fuente:IGNAS | Defi Investigación; Compilado: Visión de Bittain
Las tasas de interés de Fed recortan
La mayor incertidumbre a corto plazo para las criptomonedas en los últimos días es la tendencia de las tasas de interés.
Qué señales envían el presidente de la Reserva Federal Powell en la reunión de Jackson Hall (jueves 22 de agosto, hora de EE. UU.) Y cómo la Reserva Federal establece tasas de interés en la reunión del FOMC del 16 al 17 de septiembre.
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Tono de paloma → 2 años de rendimiento e índice de dólar estadounidense más bajo → BTC/ETH Surge
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Los halcones reducen las tasas de interés o mantienen los máximos de tasas de interés durante un período de tiempo más largo → El riesgo se disipa, las inversiones alternativas se venden primero
Este es el resultado de Chatgpt 5 Thinking y Deepseek’s DeepThink Model.Pero muchos en X están de acuerdo con este punto de vista, lo que explica la reciente disminución de las altcoins.
Fuente: Jake | Trader de invierno | Criptomoneda fuera de cuenta
Para ser honesto, la dependencia de las criptomonedas de factores macro es frustrante, pero el final del último ciclo de caminata de tasas globales muestra que no podemos ignorarlos.
Sin embargo, como dijo Jake of Wintermute anteriormente, mi modelo AI también retrata un futuro optimista:El corte de tarifa llegará pronto.La incertidumbre radica en el tiempo, la frecuencia y la amplitud de los recortes de tasas de interés.
Así que estamos en una situación completamente opuesta a partir de la forma en que termina el ciclo anterior: los recortes de tarifas están llegando, entonces, ¿es la parte superior del mercado alcista cada vez más de lo que pensábamos?
Espero que sí, pero todos los que hablé planeaban vender y obtener ganancias.
¿Quién está comprando para compensar la venta?
1. Los inversores minoristas aún no han aparecido
El grupo de inversores minoristas en el que confiamos en el último ciclo aún no ha aparecido.
Seguimiento de aplicaciones de criptomonedas en la App Store, Fuente: TheBlock
2. ETFS y DATS
En cambio, los compradores más grandes son:
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Spot ETF
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Tesoro de activos digitales (DAT)
Lo que me preocupa es: ¿puede el poder adquisitivo de los inversores institucionales, los inversores de DA y otras «ballenas» compensar la venta de inversores minoristas en el tercer y cuarto ciclos?¿O perderán la motivación?
Idealmente, este es un proceso de varios años, con un aumento constante en los precios que gradualmente eliminarán su debilidad.
El resultado más interesante es que incluso después de que se venden la mayoría de los usuarios nativos de criptomonedas, la criptomoneda continúa aumentando, lo que resulta en mayores ganancias.
De todos modos, DAT es el riesgo más significativo y el factor alcista que quiero cubrir brevemente.
Ahora todo está relacionado con DAT
1. El número de ETH en poder de DAT
Vea qué tan rápido se obtiene DAT ETH.
ETH DAT representa el 2,4% del suministro THE total en menos de 3 meses.
Desde otra perspectiva,La más grande ETH Dat Bitmine actualmente tiene la misma cantidad de ETH que Kraken, excediendo OKX, Bitfinex, Gemini, Bybit, Crypto.com e incluso más que las tenencias de Base en el Puente.(Fuente: Arkham)
A este ritmo, la proporción de ETH en el suministro total de ETH en las tenencias de DAT de ETH excederá la proporción de Tesoro de BTC al suministro total de BTC en unos pocos meses.A corto plazo, esto es bueno para ETH, pero plantea riesgos si el titular de DAT necesita liquidar el ETH que posee.
2. MNAV RECHURN
Pero incluso Wassie admite que todavía no está claro qué le sucede a DAT cuando MNAV se vuelve negativo.
Verá que se comparten muchas teorías en X, pero mi sugerencia es realizar un seguimiento de los datos de DA, especialmente cuando MNAV continúa operando por debajo de 1.
Al momento de escribirSBET y BMNR parecen operar ligeramente por encima de MNAV 1, mientras que BTCS parece operarse por debajo de 1.
Entonces, ¿qué está haciendo BTC?
Para atraer a más compradores de acciones, BTCS anunció su primer «dividendo doble»: un dividendo de blockchain único, un dividendo ETH de $ 0.05 por acción y un dividendo de USD de $ 0.35 por acción.
Lo más importante es que ofrecen … lea cuidadosamente … «Proporcionaremos un pago de lealtad de Ethereum por una sola vez de $ 0.35 por acción a los accionistas que transfieren sus acciones a nuestra agencia de transferencia y registraremos hasta el 26 de enero de 2026.»
Para los usuarios nativos de criptomonedas, BTCS parece estar construyendo un mecanismo de replanteo tradicional para evitar que sus acciones se vendan.Su motivación para ofrecer retornos dobles es que su valor MNAV es inferior a 1 y que «evita la manipulación del mercado» al evitar que las acciones se presten a vendedores cortos.
además,¿De dónde vienen estos dividendos?Dividieron el ETH que obtuvieron.
No se ve muy bien. ¿Bien?
Al menos no han vendido ETH públicamente.Sospecho que los primeros DATS que se rinden y venden criptomonedas serán pequeñas empresas que no atraerán a los compradores de acciones.
3. DATBAYBLAR
Entonces, siga el tablero a continuación, identifique el DAT y estudie cómo manejan la criptomoneda que poseen.
Twitter cifrado puede ignorar los datos más pequeños, pero nos darán una idea de lo que hará un DAT más grande y sistémicamente importante.
Aquí hay algunos paneles para prestar atención a:
Lo que dificulta las cosas es que notará que cada tablero informa datos ligeramente diferentes.
Necesitamos prestar mucha atención a los movimientos de otros DATS.
4.Registro de la cola de redención ETH
Pero si la prima MNAV actual es baja yRegistro de la cola de redención ETH, que hace que el rally ETH disminuya en unos días o semanas, no me sorprendería.
Antes de pasar a otro tema, me gustaría agregar que me estoy volviendo más optimista sobre el DAT creado para altcoins.
Razones para ser optimista sobre altcoin dat
Este ciclo ha sido testigo de un número récord de nuevos tokens emitidos en el mercado. Aunque la mayoría son monedas de memes sin valor, el costo de emitir tokens básicamente ha caído a cero.
En comparación con los ciclos anteriores, una horquilla de prueba de trabajo requiere algunos equipos de hardware (como Litecoin y Dogecoin), o construir infraestructura de replanteo (como EOS, SOL, ETH).Incluso en el ciclo anterior, la emisión de tokens requiere algún conocimiento técnico.
Antes de este ciclo, el número de tokens a prestar atención es «controlable».Incluyendo algunos protocolos de préstamo, tokens Dex, algunos tokens L1, tokens de infraestructura, etc.
Con el costo de la emisión de tokens que cae a cero y más proyectos que lanzan tokens, especialmente debido al aumento de PumpFun, Altcoins ha luchado para atraer suficiente atención e entradas.
En el ejemplo a continuación, comparto 11 números.Pero, ¿y si hay miles de números?No hay un punto de Schelling a quien prestar atención.
Solo bitcoin y otras monedas. Junto con la compra continua de Microstrategy, solo BTC aumentó con éxito.
El altcoin dat cambió esta dinámica.
Primero, pocos proyectos Altcoin se pueden planificar cuidadosamente para las compras de DAT.Esto requiere un conjunto específico de conocimiento y habilidades que la mayoría de los programas no tienen.
En segundo lugar, solo un número limitado de altcoins son «dignos» para tener dat.Por ejemplo, aave, ethena, chainlink, bombo o un índice de token Defi.
En tercer lugar, y quizás lo más importante, DAT le da a los proyectos de ICO la oportunidad de OPI, atrayendo así el capital institucional que no estaba disponible.Como escribí en x:
Creo que el altcoin dat es solo los locos juegos de Ponzi.
Pero piénselo cuidadosamente, DAT permite que se enumeren altcoins: desde ICO hasta IPO.
El DAT de BNB es como la IPO de Binance, de lo contrario, es posible que no puedan hacerlo.
Alternativamente, AAVE DAT puede permitir que Tradfi invierta en futuras empresas de préstamos.
Dar a luz a más de este tipo.——Defi ignas
Finalmente, a diferencia de BTC y ETH, las altcoins no tienen ETF para atraer inversores institucionales.
Por lo tanto, me centraré en el espacio altcoin dat, ya que traen diferentes dinámicas para absorber las ventas de VC (a través de OTC) o comprar tokens a precios con descuento.
Ethena ya es un ejemplo temprano, pero quiero ver qué sucede cuando las alternativas con una gran proporción de suministro circulante obtienen DAT.
¿Es hora de resolver las ganancias?Consulte los indicadores de mercado
Como escribí anteriormente, muchas de las personas con las que he hablado planean para la venta.
Pero no quieren vender a sus precios actuales.
¿Por qué? Porque todos los indicadores se ven sorprendentemente saludables.
1. Indicadores de pérdidas y ganancias
Se utiliza este indicador de impulso integrado criptoquanteÍndice de pérdidas y gananciasPara rastrear los ciclos de mercado de toro y osito.
Tl; dr (no cambió mucho desde hace unos meses.
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Bitcoin está en medio de un mercado alcista.
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El titular está tomando ganancias, pero no ha aparecido una emoción extrema.
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Hasta que la valoración sea demasiado alta, todavía existe la posibilidad de un aumento de los precios.
2. Delphi BTC Signal superior
Dicho esto, el tablero de señal superior de Delphi BTC muestra cerca del sobrecalentamiento, pero el puntaje de intensidad todavía está alrededor del aceptable 56.7. El valor más alto ronda los 80.
3. El índice de miedo y codicia regresa a la neutralidad
4. Indicador superior de toro de coinglas, rastreando 30 datos
Fuente: Canderlass
Ninguno de ellos demostró que llegaron a la parte superior del mercado potencial.
5. Tasa de financiación
Solía rastrear la tasa de financiamiento máxima en la parte superior del mercado, pero me preguntaba si Ethena distorsionaba este indicador.
Las altas tasas de interés significan demasiados largos, lo que generalmente es antes de que el aumento sea alto.Pero el USDE de Ethena rompe esa señal.
Ethena Stablecoin convierte los fondos en retornos por un punto largo y contratos perpetuos de cortocircuito.A medida que aumentan las tasas de interés, se acuñan más USD, se están viendo más pantalones cortos y los fondos se están enfriando gradualmente.Este es un bucle.
Por lo tanto, el alto financiamiento ya no significa que el mercado esté sobrecalentado.Esto puede significar que Ethereum está imprimiendo más dólares.
Entonces, ¿qué pasa si no rastreamos las tasas de financiación pero rastreamos la oferta de USDE?En este caso, el mercado se ve muy caliente.La oferta del USDE se duplicó en un mes.
6. Las perspectivas del mercado son buenas, pero hay potencial apalancamiento
En general, creo que las perspectivas del mercado son buenas.Sin embargo, como una gran cantidad de inversores criptográficos en el tercer y cuarto ciclos tienen ganancias no realizadas, cada aumento se vende.
Espero que DAT y ETH puedan absorber la venta masiva.
Es probable que el mercado bajista también vuelva a llegar inesperadamente debido a los choques macroeconómicos.Esta oscilación macro eventualmente podría revelar el apalancamiento oculto que no se ha encontrado en las criptomonedas.
En mi primera serie anterior «Estado del mercado», compartí varias áreas potenciales de apalancamiento:
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ETHENA: La mayor parte del apoyo del USDE se ha trasladado de ETH a BTC y ahora a estables líquidos.
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Revestimiento: la narración aún está latente, pero LRT se está integrando en la infraestructura OG Defi
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Ciclo: los Degens persiguen mayores retornos y aprovechan la minería a través de posiciones cíclicas.Recientemente, Justing Sun extrajo sus tenencias, haciendo que la tasa de colateral ETH se disparara, lo que provocó una onda de redención ETH.
Ethena fue una vez el enfoque principal, pero ahora DAT es el objetivo principal.¿Qué pasa si hay palancas ocultas que ni siquiera conocemos?
Esto me hizo insomnable toda la noche.
¿Qué harás después de obtener ganancias?
Transferir mi ubicación de impuestos a Portugal ha cambiado mi opinión sobre las criptomonedas.
Si el activo se mantiene durante más de 365 días, las ganancias de capital se gravarán a una tasa del 0%.Además, no hay impuestos sobre las transacciones monetarias.
Esto significa que puedo intercambiarlo por un stablecoin, mantenerlo durante un año y luego obtener ingresos libres de impuestos.
La pregunta es: ¿dónde pondrías stablecoins para maximizar tus ganancias sin tener que rotarlos mientras duermen bien?
Sorprendentemente, pocos protocolos son competentes para esta tarea.La búsqueda de altos retornos lo obliga a cambiar de un acuerdo a otro.También debe estar alerta a la «migración del tesoro» cuando se actualiza el contrato y los riesgos de ataques de piratería.
Los más mencionados son Aave, Sky (Maker), Fluid, Tokemak, Etherfi Vault, pero hay más opciones como Harvest Finance, ResolV, Morpho, Maple, etc.
pregunta:¿Qué protocolo crees que vale la pena poner tu stablecoin por un año?
Personalmente,Es probable que solo dos pasen la prueba.Primero es aave.
Sin embargo, el crecimiento del USDE y el primer bucle ETH/ETH me preocuparon un poco por un evento de liquidación masiva (aunque el nuevo mecanismo paraguas de AAVE ayudó).
Sky es el segundo.
Lo que me preocupa es queLa calificación B de S&P Global Ratings para Sky es la primera calificación crediticia para todos los sistemas Stablecoin.
La calificación B lo pone en una categoría arriesgada pero aún no colapsada.
debilidad:
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Depositantes concentrados
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La gobernanza todavía está vinculada a la runa
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Buffer de capital débil
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La regulación no está clara.
Esto significa que Stablecoins (USDS, DAI) de Sky se considera creíble pero frágil.
Funcionan bien durante los tiempos normales, pero los eventos estresantes, como los retiros a gran escala o las pérdidas de préstamos, pueden ser severamente afectados.
Como comentó Paperimperium, «es una calificación catastrófica para una gran establo».
A pesar de esto, la tolerancia al riesgo de Tradfi es mucho más baja que los hábitos de los nativos de criptomonedas, no es factible poner todas las establecoínas en un protocolo.
Esto también muestra que el mercado de criptomonedas todavía está en sus primeras etapas y que aún no hay una inversión pasiva real.Excepto BTC y ETH (la referencia en Lido cumple con mis criterios).
Eso es todo por ahora.¡Espero verte pronto!
