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Autor: Jesus Rodriguez Quelle: Coindesk Übersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision
Defi wird unter der treibenden Kraft einer neuen Generation von Blockchain wiederbelebt, wie Berachain, Tonne, Wolke, Sonic usw. Jede neue Kette bringt eine Welle von Anreizen, um die Beteiligung der Benutzer anzuziehen und hohe Erträge zu liefern, was an die Tage erinnert, an denen die „Rendite Farming“ Anfang 2021 herrschte.
Aber sind diese wirklich nachhaltig?Wenn jede neue Kette um Aufmerksamkeit und Benutzer konkurriert, wird sie schließlich einem gemeinsamen Problem konkurrieren:Wie man ein Ökosystem baut, das nach Beendigung des Anreizes weiter funktionieren kann.
Der Incentive -Mechanismus bleibt eines der leistungsstärksten Start -up -Tools in der Krypto -Welt und ist eine elegante Lösung für das kalten Start -up -Problem (Anziehung von Benutzern und Liquidität).Anreize sind jedoch nur der Ausgangspunkt, und das ultimative Ziel ist es, sich selbsttragende wirtschaftliche Aktivitäten rund um das Defi-Protokoll aufzubauen.
Obwohl der gesamte Defi -Markt eine erhebliche Entwicklung erlebt hat, hat sich die Grundidee des Wachstums auf der Grundlage von Anreizen nicht wesentlich verändert.Damit Defi in dieser neuen Phase wirklich gedeiht, müssen diese Strategien angepasst werden, um die Realität der aktuellen Kapitaldynamik widerzuspiegeln.
Wichtige Herausforderungen für Defi -Kapitalbildung
Obwohl die Marktnachfrage nach Kapitalbildung offensichtlich ist, scheitern die meisten Anreizpläne oder haben schlechte Ergebnisse.Die heutige Defi -Marktstruktur hat sich im Vergleich zu 2021 stark verändert – zu diesem Zeitpunkt war es relativ einfach, einen Anreizplan durchzuführen.Nachdem sich das Marktumfeld geändert hat, sind die folgenden wichtigen Aspekte wert, über die sich nachdenken sollten:
Mehr Blockchains als wertvolle Protokolle
Im traditionellen Software -Ökosystem bringen Plattformen (wie L1) normalerweise eine große Anzahl diversifizierter Anwendungen (wie L2 und höher) hervor.Aber im heutigen Defi -Feld hat sich diese Dynamik umgekehrt.Dutzende neuer Ketten – einschließlich Bewegung, Berachain, SEI, Monad (bald in Kürze) und mehr – waren oder sind bereit, online zu gehen.
Es gibt jedoch nur eine Handvoll Defi-Protokolle, die wirklich benutzerfreundlich sind, wie Ether.fi, Kamino und Pendle.Das Ergebnis ist ein stark fragmentiertes Muster – Blockchains schnappen die Zusammenarbeit dieser kleinen Gruppe erfolgreicher Vereinbarungen.
In diesem Zyklus erscheint kein „neuer Degen“
Trotz der endlosen Anzahl neuer Ketten hat die Anzahl der aktiven Investoren in Defi nicht mithalten.Der Schwellenwert für Benutzer ist hoch: komplexe operative Prozesse, schwierige Finanzmechanismen und unfreundliche Erlebnisse zwischen Brieftaschen und Börsen – die alle die Beitritt neuer Benutzer einschränken.
Wie ein Freund von mir oft sagte: „Wir haben in dieser Runde kaum neue Degen kultiviert.“ Infolgedessen ist die Capital Foundation verstreut geworden, und die Benutzer verfolgen nur Gewinne zwischen unterschiedlicher Ökologie, ohne an einer bestimmten Ökologie eingehender Beteiligung zu bilden.
TVL -Fragmentierung
Diese Art von Kapitalfragmentierung wurde in den TVL -Daten (Total Sperled Value) enthüllt. Da immer mehr Blockchains und Protokolle um die gleiche kleine Anzahl von Benutzern und Fonds konkurrieren, sehen wir mehr davon.Verdünnungeher als Wachstum.Im Idealfall sollten die Kapitalzuflüsse schneller sein als die Anzahl der Protokolle und Blockchains, andernfalls wird das Kapital nur dünner, wodurch die Auswirkungen, die ein Ökosystem möglicherweise hat, schwächer wird.
Institutionelle Interessen werden von der Einzelhandelsinfrastruktur getrennt
Obwohl Defis Erzählung oft von Einzelhandelsinvestoren dominiert wird, stammt der größte Teil des Handelsvolumens und der Liquidität ausMechanismus.Ironischerweise können viele aufstrebende Blockchain -Ökosysteme aufgrund von Problemen wie mangelnder Integration, unzureichender Sorgerechtsunterstützung und unvollständiger Infrastruktur nicht in der Lage sind, institutionelles Kapital zu betreiben.Ohne Infrastruktur auf institutioneller Ebene wird die Anziehung einer sinnvollen Liquidität äußerst schwierig sein.
Ineffizienz bei Anreizen und Ungleichgewicht der Marktstruktur
Wenn viele neue Defi -Protokolle gestartet werden, gibt es Probleme mit ihrer Marktzuweisung: Pool -Ungleichgewicht, übermäßiges Schlupf, Missverhältnis zwischen Anreizen und Zielen usw.Hauptsächlich profitiert von Insidern oder RiesenwalenBringt nicht viel langfristiger Wert.
Über Anreize hinaus und ein nachhaltiges Ökosystem aufbauen
Der „heilige Gral“ des Anreizmechanismus ist:Nachdem der Anreiz vorbei ist, kann die Ökologie Aktivität und Wachstum aufrechterhalten.Obwohl es keine Reihe von Vorlagen gibt, die Erfolg garantieren, können die folgenden Grundelemente die Erfolgschancen beim Aufbau eines dauerhaften Defi -Ökosystems erheblich erhöhen:
Wahre ökologische Praktikabilität
Das schwierigste, aber kritischste Ziel ist es, ein Ökosystem mit realen und nicht finanziellen Verwendungszwecken aufzubauen.Ketten wie Ton, Unichain und Hyperliquid machen einige Versuche, den Nutzen von Token über reine Renditen hinaus zu erweitern.Aber den meisten neuen Ketten fehlen derzeit diese grundlegende Praktikabilität und müssen sich auf Anreize verlassen, um Benutzer anzulocken.
Die stabile Währungsstiftung ist stabil
Stablecoins sind der Eckpfeiler jeder Defi -Wirtschaft.Eine wirksame Strategie umfasst oftZwei große Stablecoins, verwendet, um den Kreditmarkt zu unterstützen und eine tiefe AMM -Liquidität (Automatic Market Maker) bereitzustellen.Das Entwerfen einer vernünftigen Kombination von Stablecoins ist der Schlüssel zur Inspiration für frühzeitige Kredit- und Handelsaktivitäten.
Liquidität von Mainstream -Vermögenswerten
Zusätzlich zu Stablecoins kann die tiefe Liquidität von Blau-Chip-Vermögenswerten wie BTC und ETH auch die Reibung zwischen großen Fonds, die in Defi eintreten, verringern.Diese Art der Liquidität ist entscheidend, um institutionelle Mittel anzuziehen und eine effiziente Kapitalzuweisung zu erreichen.
Liquiditätstiefe bei dezentralen Börsen (DEXS)
Die Liquidität von AMM -Pools wird häufig übersehen, aber tatsächlich verhindert das Ausrutschenrisiko, dass Blocktransaktionen reibungslos verlaufen und sogar die Aktivität des gesamten Ökosystems hemmen.Bauen Sie eine tiefe und harte Dex -Liquidität aufist eine notwendige Voraussetzung für ein ernstes Defi -Ökosystem.
Komplette Kreditzarktinfrastruktur
Die Kreditvergabe ist die Grundkomponente von Defi. Insbesondere der detaillierte Kreditmarkt für Stablecoins kann eine große Anzahl natürlicher finanzieller Strategien veröffentlichen.Ein starker Kreditmarkt ergänzt die DEX -Liquidität, um die Gesamtkapitaleffizienz zu verbessern.
Hosting-Unterstützung auf institutioneller Ebene
Die gehostete Infrastruktur wie Fireblocks oder Bitgo hält den größten Teil der institutionellen Finanzierung in der Krypto -Welt. ** Wenn die neue Kette solche Sorgerechtsdienste nicht direkt integrieren kann, können institutionelle Fonds nicht in der Lage sein, ihr Ökosystem zu betreten.** Dies ist ein oft übersehener, aber äußerst kritischer Schwellenwert für die Teilnahme.
Cross-Chain-Brückeninfrastruktur
In der aktuellen hoch fragmentierten Defi -Welt,Interoperabilität wird kritisch. Brückenprotokolle wie LayerZero, Axelar und Wurmloch sind die Kerninfrastruktur für die Realisierung der Übertragung zwischen den Ketten.Neue Ökologie, die nahtlose breitfreie Brücken unterstützt, hat mehr Möglichkeiten, Liquidität anzuziehen und zu halten.
Diese „unsichtbaren“ Schlüsselfaktoren
Zusätzlich zur Infrastruktur gibt es einige subtile, aber kritische Faktoren, die den Erfolg oder das Versagen des Ökosystems beeinflussen.Zum Beispiel: Unabhängig davon, ob das oberste Orakel integriert ist, ob es erfahrene Markthersteller gibt, ob sie auf das Kopf-Defi-Protokoll zugreifen können, usw. Diese „immateriellen Vermögenswerte“ bestimmen häufig, ob eine neue Kette kurzfristig oder langfristig Wohlstand ist.
Nachhaltige Kapitalbildung in Defi
Die meisten Anreizprogramme machen ihre anfänglichen Verpflichtungen nicht ein. Übermäßiger Optimismus, Ungleichgewicht in Anreizmechanismen und dispergierten Fonds sind häufige Schuldigen.Es ist keine Überraschung, dass neue Pläne häufig zu Zweifeln und Anschuldigungen führen, dass sie an interne Vorteile erzielt werden.Anreize bleiben jedoch entscheidend.Bei ordnungsgemäßer Entworfen sind Anreize ein leistungsstarkes Werkzeug, um Ökosysteme zu leiten und dauerhaften Wert zu schaffen.
Die Unterscheidung eines erfolgreichen Ökosystems hängt nicht vom Ausmaß des Anreizplans ab, sondern von der Richtung der zukünftigen Entwicklung.Eine solide Stablecoin-Basis, Deep Automated Market Maker (AMMS) und Lending Liquidity, institutionelle Zugang und gut gestaltete Benutzerprozesse sind die Eckpfeiler des nachhaltigen Wachstums.Motivation ist nicht das Ende, es ist nur der Anfang.Darüber hinaus gibt es im heutigen Defi -Feld neben dem Anreizabbau definitiv unbegrenzte Möglichkeiten.
