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Autor: Paul Tierno, Oficina de Investigación del Congreso de los Estados Unidos; Traducido por Aiman@Bittain Vision
Después del revés el 8 de mayo, el Senado de los EE. UU. Votó para aprobar la moción de la clotura de la Ley S.1582 (la Ley de Estables de Estados Unidos de 2025 en 2025 «(nota: El procedimiento de clotura es el procedimiento para poner fin al debate y entregar la votación). El acto genio apunta a establecer un sistema que regule las estables.
Requisitos para emitir pagos stablecoins
La Ley S.1582 define una «establo de pago» como un activo digital utilizado para el pago o liquidación que puede canjearse a una cantidad fija predeterminada (como $ 1).Se requiere que el emisor mantenga al menos reservas compatibles con USD 1 por cada USD 1 Stablecoin emitida. El proyecto de ley estipula queLas reservas de cumplimiento se limitan a monedas y monedas, depósitos de seguros en bancos y cooperativas de crédito, bonos de tesorería a corto plazo, repos y repos inverso, fondos del mercado monetario del gobierno, reservas del banco central y otros activos similares al gobierno aprobados por los reguladores.El emisor solo puede usar activos de reserva para actividades específicas, incluida la redención de stablecoins, como garantía para la recompra y los acuerdos de recompra inversa, etc.El proyecto de ley requiere que los reguladores federales y estatales establezcan capital especializado, liquidez y reglas de gestión de riesgos para los bancos federales y estatales de stablecoin, pero los emisores de stablecoin no necesitan contactar con los estándares de capital regulatorios aplicables a los bancos tradicionales.
El emisor debe formular y revelar los procedimientos de redención de stablecoin, y publicar regularmente informes sobre el número y reservas de estables en circulación.Los informes deben ser certificados por altos ejecutivos y «revisados» por firmas de contabilidad pública registradas.Los emisores con stablecoins en circulación que superan los US $ 50 mil millones deben presentar estados financieros anuales auditados.
Los emisores deben cumplir con la Ley de secreto bancario, y la Red de aplicación de la ley de delitos financieros (FINCEN) debe formular reglas especiales contra el lavado de dinero.La Ley S.1582 requiere que FinCen promueva «nuevas formas de detectar actividades ilegales que involucran activos digitales».El emisor debe autenticar que se ha implementado el programa de cumplimiento de sanciones y lavado de dinero.El proyecto de ley prohíbe a las personas que han sido condenadas por un delito financiero específico de servir como ejecutivos o directores del emisor.
Las monedas estables pueden ser emitidas por bancos y cooperativas de crédito (a través de subsidiarias) o instituciones no bancarias (no limitadas a empresas financieras), todos los tipos de entidades emisoras deben registrarse con la autoridad reguladora federal correspondiente (la autoridad reguladora será una de las autoridades reguladoras bancarias federales de acuerdo con el tipo de entidad).Los reguladoresEvalúe si el emisor cumple con los requisitos de referencia (como se describió anteriormente).Si la solicitud no se procesa dentro de los 120 días, se considerará que se aprueba automáticamente. El regulador debe indicar los motivos de la negativa y permitir que el solicitante apele.
Para los emisores no bancarios cuyas establecotrías tienen menos de $ 10 mil millones en circulación, el proyecto de ley les permite elegir un sistema regulatorio estatal, pero el Secretario del Tesoro, el Presidente de la Reserva Federal y el Presidente de la Compañía de Seguro de Depósito Federal, el Sistema Regulador del Estado es «sustantivamente similar» al Sistema Federal.
Sistema de supervisión y aplicación de la ley federal:
Un banco o emisor no bancario cuyo sistema regulatorio federal o establamiento en circulación será supervisado por la autoridad reguladora de su banco o cooperativa de crédito (el emisor no bancario es supervisado por la OCC de la Oficina de Supervisión de Moneda). El regulador evaluará el estado financiero del emisor, los riesgos para la seguridad y la estabilidad de las instituciones y el sistema financiero, y el sistema de gestión de riesgos.
Todos los emisores de stablecoin bajo el Sistema Regulatorio Federal deben presentar informes a sus principales reguladores federales y pueden ser inspeccionados por los reguladores.
Si el regulador determina que el emisor viola cualquier condición escrita establecida por la autoridad reguladora, tiene derecho a evitar que el emisor continúe emitiendo stablecoins o tomando otras acciones de aplicación.
Sistema regulatorio estatal
Los emisores no bancarios con menos de $ 10 mil millones en circulación pueden elegir sistemas reguladores estatales.Si su tamaño excede este umbral, debe convertirse en un sistema regulatorio federal administrado conjuntamente por los reguladores federales y estatales a menos que estén exentos de los reguladores federales.
Supervisión y aplicación de la ley
Los reguladores estatales tienen «poderes de supervisión, inspección y aplicación» sobre todos los emisores estatales, pero el proyecto de ley permite a los reguladores estatales transferir estos poderes a la Reserva Federal.El proyecto de ley también permite que la Reserva Federal u OCC tome medidas de cumplimiento contra los emisores estatales bajo «emergencia anormal».
Emisor extranjero
El proyecto de ley estipula queLa «emisión y ventas» de Stablecoins a los Estados Unidos debe limitarse a los emisores de EE. UU..El Departamento del Tesoro puede celebrar un acuerdo «recíproco» con las jurisdicciones consideradas «comparables» para regular a los Estados Unidos después de la consulta con el regulador federal de Stablecoin.Monedas estables de jurisdicciones calificadas con la capacidad de congelar las transacciones y cumplir con las directivas legales, registradas por la OCC y sujetas a una supervisión continua, y poseer suficientes reservas en las instituciones financieras de los EE. UU. Para satisfacer las necesidades de redención en los EE. UU., Se pueden negociar en los Estados Unidos, interoperadas con los estabilizos del dólar estadounidense y utilizadas para las transacciones internacionales.El proyecto de ley autoriza al Ministro de Finanzas y a otras agencias a eximir a emisores extranjeros y proveedores de activos digitales que venden stablecoins de múltiples requisitos.
Otros términos
El proyecto de ley establece reglas para los activos de Stablecoin y los custodios de reserva.Los custodios pueden ser emisores o no comunicados, pero están sujetos a reguladores bancarios federales o estatales, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, o la Comisión de Comercio de Futuros de productos básicos.El proyecto de ley prohíbe al custodio confundir sus propios fondos con los fondos de los clientes (excepto las circunstancias especiales).El proyecto de ley permite a los bancos stablecoins y reservas de custodia, usar tecnología blockchain y emitir depósitos tokenizados.
Este proyecto de ley otorga a los titulares de Stablecoin el derecho al pago prioritario de todos los demás reclamos cuando el emisor se quiebra, y enmendó la ley de bancarrota.
Este proyecto de ley establece explícitamente que el pago de stablecoins no pertenece a valores o productos básicos y no disfruta del seguro federal.
Una cláusula en S.1582 establece que las leyes y regulaciones éticas actuales prohíben a los altos funcionarios administrativos emitir estables.
