Autor: Miix Capital

Prefacio

UNISWAP es un mecanismo AMM basado en DEX.El estado de UNISWAP de la pista Dex se expande continuamente y no es fácil de sacudir.Sin embargo, el número de titulares y equilibrio de dinero inteligente, así como el comportamiento de la cadena en el negocio del mercado, muestra que la posibilidad de UNI tiene un aumento significativo en el corto plazo.

1. Descripción general del proyecto

UNISWAP es un DEX basado en AMM, que lanzó V3 en mayo de 2021, que brinda un gran éxito al introducir los mecanismos de mercado para aumentar la tasa de utilización de fondos, reducir las tarifas de manejo y aumentar los ingresos de LP.Los ganchos de V4, que se está desarrollando, trae programabilidad a la UNI.

1.1 Información básica

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Fecha límite de datos: 30 de noviembre de 2023, https://www.coingecko.com/en/coins/uniswap

1.2 Equipo fundador

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Hayden Adams: se graduó de la Universidad de Shixi en Nueva York. .El laboratorio Uniswap se estableció en octubre de 2017.Fue uno de los desarrolladores de Ethereum.Invierta personalmente en el protocolo de lente y la billetera Connect.

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Marvin Ammori: CLO del Director de Cumplimiento, se graduó del Análisis de Negocios de la Universidad de Michigan, Facultad de Derecho de la Universidad de Harvard.Durante 16 años de experiencia laboral, ha servido como asesor legal en Free Press, New Aemrican Foundation, Virgin Super High -Speed ​​Rail Project, Protocol Lab y profesor de derecho en la Universidad de Nebraska Lincoln.Tener una habilidad legal más profunda.Agregue al laboratorio Uniswap en noviembre de 2020.

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Mary-Catherine Lader: COO de Director de Operaciones, se graduó de la Licenciatura en Historia de la Universidad de Brown, MBA, Harvard School of Business y Harvard University.En 2018, se unió a Goldman Sachs como analista de inversiones, se unió a Blackstone en 2015 como director de operaciones del mundo, se unió a UNISWAP para liderar el crecimiento, la estrategia y la operación de los laboratorios de UNISWAP.

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Justin Wong: Director Financiero HOF, se graduó de Bachelor of Cornell University, Maestría en Administración de Empresas de McCubs Business School, Texas.Se unió a la Fuerza de Hing en 2004, y luego trabajó en el Deutsche Bank, Siemens, Virgin Super High Speed ​​Rail y otras compañías.

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Raphala S.:Uniswap Foundation COO, bachelor of economics, once served as a Bank of America analysts, FF Venture Capital, Blue {SEED} Collective Investment Assistant, and began to enter the blockchain industry in 2018. In October of the year, he Se unió a Uniswap y se desempeñó como director de crecimiento para promover el crecimiento y el uso del protocolo Uniswap.

1.3 Antecedentes de financiamiento de inversiones

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El paradigma siempre ha estado acompañado de UNISWAP de 0 a 1, ayudando a UNISWAP en términos de recursos, construcción ecológica, fondos y desarrollo.

2. Condiciones del producto

2.1 Código y desarrollador

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Situación de envío de código

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Número de desarrolladores

De acuerdo con los cambios en el número de envío de código y el número de desarrolladores, el progreso general de UNISWAP es estable, y el número de desarrolladores se mantiene en un rango razonable. estable.

2.2 Evolución del producto

Como una popular plataforma de comercio descentralizada (DEX), desde V1 a V3, Uniswap ha sufrido varias actualizaciones importantes, cada versión ha traído nuevas características y mejoras. Puede mejorar en gran medida la capacidad combinada de UNISWAP, liberar más valor subyacente, mejorar más oportunidades de ingresos y optimizar la tasa de uso de fondos.

La evolución de V1 a V3

Uniswap V1, lanzado en noviembre de 2018

• Modelo simple: adoptar la automatización como modelo de comerciante de mercado (AMM), lo que permite a los usuarios comerciar directamente con contratos inteligentes en lugar de compradores tradicionales y mercados de vendedores;

• Descentralización: descentralización completamente, sin entidad de control centralizada;

• El apoyo se limita al token ERC-20: V1 solo admite el intercambio entre tokens ERC-20;

Uniswap V2, lanzado en mayo de 2020

• Transacciones ERC-20: se introduce el intercambio directo de tokens ERC-20S, no solo el intercambio entre ERC-20 y ETH;

• Máquina de predicción de precios: la máquina de profecía de precio construida puede ayudar a otras aplicaciones a obtener la información de precios acumuladas de los tokens para evitar la manipulación de precios;

• Transacciones de rayos: esta característica permite a los usuarios pedir prestado cualquier token ERC-20 de cantidad desde el principio hasta el final de la transacción;

Uniswap V3, lanzado en mayo de 2021

• Liquidez concentrada: permitiendo liquidez El proveedor especifica un rango de precios personalizado, aumentando la eficiencia del capital y reduciendo el riesgo de pérdida de impermanencia;

• Tasa de capas múltiples: proporcione diferentes tasas (como 0.05%, 0.30%, 1.00%), los proveedores de liquidez pueden elegir diferentes tasas;

• Ubicación NFT: cada posición de liquidez está representada por un NFT, lo que hace que la gestión y la transferencia de liquidez sean más flexibles;

Usuario que fluye a V3

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Podemos ver en la figura anterior que la UNI V1 actual ya no se usa, y una gran cantidad de LP prefiere V3.El UNISWAP V3 es esencialmente la mejora de la versión V2, proporcionando a LP con un intervalo de liquidez más flexible y una opción de tasa, pero esta mejora no ha cambiado desde el mecanismo inferior.

La importante ventaja de V3

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Los datos de transacción de los períodos Inter -V2 y V3 son interceptados.Por lo tanto, el usuario no es un punto resbaladizo, cada tarifa de manejo es 0.3%; La conversión es del 0.12%, que es el promedio en el promedio del costo de transacción disminuyó en un 60%.

V3 introduce mecanismos de mercado para aumentar la tasa de utilización de los fondos, reducir las tarifas de manejo y aumentar los ingresos de LP.Los ganchos de V4 traen programabilidad a la UNI. es particularmente importante para hacer que cada transacción pase por alto la parte delantera, pero no puede evitar el grupo LP.

En otras palabras, la futura competencia del frente se intensificará. Para reducir el consumo de gas traído por este camino.

¿Qué son los ganchos?
Originalmente, ejecutamos una transacción, llamada directamente la función de transacción, y luego buscamos la ruta y el comercio óptimos.Ahora que hemos negociado, debemos llamar al gancho antes de la transacción. La ejecución de una transacción requiere la función de función del grupo LP del frente de la ruta correspondiente.Los desarrolladores pueden innovar sobre la liquidez y la seguridad del protocolo UNISWAP, y crear grupos AMM personalizados a través de Hook integrados con contratos inteligentes V4.
¿Qué es Singleton?
En V3, necesitamos buscar diferentes grupos (es decir, diferentes contratos) para realizar swaps token de múltiples enlaces (ETH → USDC → USDT, que implican dos contratos).Si todos los tokens se guardan en un contrato, el intercambio de tokens de múltiples enlaces solo debe realizarse en un contrato, entonces reducirá en gran medida el consumo de gas de la creación de LP.Esto se llama Singleton.

2.3 Desarrollo del mercado

Proceso de desarrollo

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Redes sociales

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Datos operativos

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La participación de mercado actual ocupada por Uniswap es de aproximadamente el 65%(usando Dune como un calibre estadístico, debido a que los diferentes sitios web pueden tener desviaciones en la cobertura del contrato). La mejora adicional de la eficiencia de capital, UNISWAP aún ocupará una posición favorable en la próxima ronda. de competiciones de Dex, y la situación específica de la pista se enumerará en el mercado y la competencia.

Datos de TVL

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En términos de TVL, una gran cantidad de TVL en V3 todavía se concentra en Ethereum, pero su parte está disminuyendo gradualmente, y el evento en la cadena se ha movido gradualmente a la actividad de la capa2.

3. Modelo económico

3.1 Distribución de tokens

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Al final de 2024.8, se liberarán a mil millones de uni por completo.

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El token Uni se asigna principalmente a la comunidad.

3.2 Análisis de la dirección de retención de divisas

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Estadísticas de Nansen: el VC con la más dirección de división es A16Z, que representa aproximadamente 5.35%, aproximadamente 53.5 millones de tokens.Mucho más de 2.5 millones de tokens desde el segundo lugar VC Blockchain Capital

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A16Z siempre ha mantenido un apoyo para UNISWAP.Los intercambios que actualmente tienen la mayor cantidad de token son uniswap, y el intercambio centralizado es binance.

3.3 fichas

Los tokens de Uniswap generalmente se llaman UNI.

Gobernar

Los titulares de tokens Uni pueden participar en el gobierno de la plataforma Uniswap.Esto incluye la mejora del acuerdo, el ajuste del costo y la votación de otras decisiones clave.Esta estructura de gobernanza descentralizada permite a los titulares de tokens Uni afectar directamente la dirección de desarrollo futura de Uniswap.

Inspiración de liquidez

UNISWAP a veces inspira a los usuarios a proporcionar liquidez al recompensar los tokens Uni.El usuario proporciona liquidez al depositar tokens en el conjunto de liquidez de UNISWAP para admitir la función de intercambio de tokens de la plataforma.A cambio, pueden recibir tokens Uni como recompensas.

Derechos de voto y derechos representativos

Los titulares de tokens Uni no solo pueden votar para participar en las decisiones de gobierno, sino también representar los intereses de los pequeños titulares de tokens.Esto mejora las voces de varios usuarios de escala en la comunidad Uniswap.

Tarifa de protocolo

Aunque UNISWAP aún no ha cobrado la transacción, el token Uni puede usarse para motivar a los usuarios que participan en la gobernanza en el futuro, como parte de los costos de transacción para estos usuarios.

Fondo comunitario

Los tokens Uni también se pueden utilizar para apoyar proyectos y propuestas comunitarias.

4. Mercado y competencia

4.1 Descripción general del mercado

La competencia de UNISWAP es feroz, no solo enfrenta la competencia entre Dex, sino también la competencia entre CEX.Debido a que el disco básico más grande se encuentra en CEX, UNISWAP quiere comer CEX, es muy difícil.

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Solo Dex Track, UNISWAP ha estado en la participación de mercado del 37%durante el mercado alcista inicial, y la participación actual es cercana al 65%, que es principalmente la actualización de V3 y su valor y reconocimiento del mercado.

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En términos de relación de volumen de transacción (semanal), UNISWAP también se encuentra en una posición de liderazgo bien merecida, y una vez que se acumula la pista Dex y los hábitos de usuario, se producirá el efecto Matthew.

4.2 Proyecto de circuito

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En la actualidad, el mercado de swap de panqueques será de 15.4%en comparación con uniswap, y la cuota de mercado de la curva es de 5.1%.

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En la actualidad, Pancakakeswap TVL admite 9 cadenas a 1.43 mil millones de dólares estadounidenses.Su mercado básico proviene de BSC, y casi no hay dominio en otras cadenas.

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Aunque UNISWAP también implementó un acuerdo en el BSC, el uso de Pancakeswap en BSC puede estar enraizado en el consenso de los usuarios de BSC, y es difícil que Uni desafíe a Pancake.

4.3 Ventajas y riesgos

La ventaja competitiva de Uniswap

• Con las ventajas de capital, UNISWAP es compatible con Paradigm en todas las direcciones.

• Ventajas técnicas, la versión V4 mejorará aún más la eficiencia de capital, combinada, programable y permitirá que LP se hunda en la infraestructura del mundo Defi;

• La primera ventaja, la primera ventaja para obtener la alta participación de mercado, especialmente la participación de mercado de V3 aumentó del 37%al 65%, la amenaza y el desafío de los panqueques;

El riesgo que enfrenta uniswap

• Riesgo legal, principalmente porque Dex no requiere un mecanismo de licencia y tokens para aumentar la emisión de riesgos de valores que pueden enfrentar en el futuro;

• Riesgo de código, incluso si el código se audita, todavía existe un riesgo potencial que hará que se pierda todo el dinero;

• El riesgo de progreso puede ser menor de lo esperado, lo que resulta en precios de token menos de lo esperado;

• Iteraton Risk, la versión V4 puede generar más peligros ocultos en la cadena, lo que aumentará los requisitos delanteros, y la parte delantera necesita detectar el grupo LP para los usuarios;

5. Resumen

UNISWAP ha sido el líder de la industria Dex desde su lanzamiento, ocupando la mayor participación de mercado.A través de la actualización iterativa del mecanismo AMM, la profecía de precios y la liquidez centralizada, Uniswap ha hecho que Dex comenzó a ser aceptado por más y más personas.Con la actualización de Dencun y la reciente versión de Uniswap V4, la posición de mercado de Uniswap en el campo DEX mejorará aún más.

Aunque los tokens Uni no han tenido un desempeño brillante durante mucho tiempo, su potencial no ha disminuido, pero ha aumentado con el desarrollo de UNISWAP. Mercado, una vez que el mercado sube y ingresa al mercado alcista en su conjunto, es probable que aumente en gran medida.