Hashkey Jeffrey: Das Geheimnis der Ethereum -Schwäche

Seit 2022 hat Ethereum (ETH) als „Blue Chip Asset“ auf dem Krypto -Markt eine erhebliche Lücke zu den Markterwartungen.Obwohl sein Ökosystem immer noch mehr als 55% des gesperrten Positionswerts im Defi -Bereich ausmacht, wurde der ETH -Preis seit langem träge, und der Anstieg wurde von aufstrebenden öffentlichen Ketten wie Solana übertroffen und sieht sich sogar vor dem aus Frage des „ökologischen Wohlstands, aber des Werts des Tokens wurde nicht erfüllt“.Dieser Artikel wird die komplexe Logik hinter Ethereums Schwäche aus drei Dimensionen analysieren: Marktstimmung, technologische Innovation Engpässe und Kapitaltrends.

1. Markterwartungen Nichtübereinstimmung: Erzählung außerhalb des Fokus undETFvon“Rückwärtswirkung”

Ethereum war einst der Kerneinhalt der Defi- und NFT -Welle.Nachdem sich die Market -Hotspots in den letzten Jahren an KI, RWA (Real World Assets) und Memecoin verwandelt haben, wurde ihre Dominanz in Frage gestellt.Zum Beispiel haben viele AI -Projekte und Memecoin im Solana -Ökosystem keine Ethereum als Hauptplattform ausgewählt, was zu einer schrittweisen Marginalisierung in aufstrebenden Erzählungen führte.

Gleichzeitig ist das Feedback zum Ökosystem nicht signifikant.Das Problem der „Involuierung“ im Rollup-Camp ist besonders herausragend, da Entwickler die Verbesserungen der Infrastruktur (z. B. Datenverfügbarkeitsdienste) überlagern und Innovationen auf der Anwendungsschicht vernachlässigen.Diese Ressourcenumleitung erweiterte nicht nur die Benutzerbasis, sondern führte dazu, dass das Transaktionsvolumen und die Aktivität zu anderen wettbewerbsfähigen öffentlichen Ketten fließen.

Darüber hinaus traten im Gegensatz zum Einführung des Bitcoin -ETF die Kapitalabflüsse auf, nachdem der ETF -ETF an die Öffentlichkeit gegangen war, teilweise aufgrund des Verkaufs des Verkaufs alter Graustufenprodukte.Paradoxerweise erhitzt sich das langfristige Interesse der Institutionen an der ETH noch immer.Bernstein -Analysten gehen davon aus, dass die ETH 2025 aufgrund von Mechanismen wie Versprechensergebnis (28%ETH wird verpfändet), intelligentes Vertragsperrung (7,5%) und ETF -Absorption (3%) zum „institutionellen Liebling“ werden.Diese Fehlausrichtung zwischen kurzfristigen und langfristigen Erwartungen unterstreicht die Verwirrung des Marktes über die ETH-Wertfassungsfähigkeiten.

2. Das zweischneidige Schwert des Technologie-Upgrades:“Deflationserzählung”Zu ökologischem Ungleichgewicht

Technologie -Upgrades sind in den letzten Jahren die zentrale Erzählung von Ethereum, bringt aber auch viele unerwartete Nebenwirkungen mit sich.Obwohl Ethereum mehrere Upgrades (wie Fusionen und EIP-1559) erfolgreich für die Deflation der Angebot erreicht haben, hat das Dencun-Upgrade die Kosten für die Datenspeicherung gesenkt, was die Haupteinnahmequelle der Hauptnetzwerke geschwächt hat und das ETH-Wertepotential indirekt beeinflusst hat.Nach Cancuns Upgrade haben sich die Erwartungen der Community an Shard -Ketten an L2 zugewandt, aber die „Stack -Strategie“ des L2 -Ökosystems hängt zu sehr auf die narrative Wirkung des Geschäftsbereichs ab und erweiterte die Benutzerbasis nicht wesentlich.

Unterschiede innerhalb der Ethereum Foundation in der Entwicklungs -Roadmap haben das technologische Dilemma verschärft.Basisleiter Jesse Pollak kritisierte die bestehende Route, um „zu konservativ“ zu sein, und forderte die Weiterentwicklung des Upgrade-Plans 2027 auf 2026; .Dieser Swing of Technology Routen hat das Fehlen von „starken Führungskräften“ ähnlich wie Satoshi Nakamoto enthüllt.Obwohl Vitalik wiederholt das „Preis“ Nicht-Priorität „betont hat, wird der Verkauf von ETH durch die Stiftung vom Markt immer noch als mangelnder Selbstvertrauen interpretiert.

3. Kapitalspiel: Der Kampf zwischen institutionellem Eintritt und internem Verkaufsdruck

In Bezug auf Kapitaltrends steht Ethereum auch einem komplexen Spiel.

Trotz der schwachen Preise treten institutionelle Fonds stillschweigend in den Markt ein.Der Coinbase -Bericht stellt fest, dass die begrenzte Versorgung, den Versprechen und die Einhaltung von ETH von ETH „die bevorzugte Smart Contract -Plattform für die Einführung von Institutionen“ machen.Vaneck prognostiziert sogar, dass die Gesamtmenge an Bitcoin von Unternehmen die Position von Satoshi Nakamoto im Jahr 2025 überschreiten könnte, und die ETH kann aufgrund von Trends wie Stablecoins, Tokenisierung und KI -Agenten die Kapitalbevorzugung wiedererlangen.

Gleichzeitig haben das Verkaufsverhalten wie die Ethereum Foundation ebenfalls eine Kettenreaktion ausgelöst.Im Dezember 2024 wurde die Ethereum Foundation um ein Vielfaches zum Preis ausgesetzt, und einige Menschen „entkommen genau an der Spitze“ und übertrafen mehr als 100.000 ETH an den Austausch, wodurch die Bedenken des Marktes über „Insiders ‚Bärenheit“ verstärkt wurden.Dieser Kapital trendt mit institutioneller Einreise ab und führte dazu, dass die ETH in einen Deadlock der „Wertentdeckung“ fällt.

Vier,VGottes Paradoxon:“Angst vor dem Bullenmarkt”Dilemma mit ökologischer Transformation

Vitalik Buterin sagte einmal in dem Dokumentarfilm, dass er „einen Bullenmarkt fürchtet“ und die Kernsprüche von Ethereum enthüllte:

• ·Definition Herausforderung: Obwohl die Defi -Kultur von Ethereum ihren frühen Status erreicht hat, führt sie auch zu der übermäßigen Abhängigkeit der finanziellen Arbitrage der Ökologie.Vitalik forderte „Aus dem Defi Haze heraus“ und wenden Sie sich an praktische Szenarien, die sich in Web2 (wie Prognosemärkte, Identitätsprüfung) integrieren, aber der Fortschritt ist langsam.

• ·Das Gleichgewicht zwischen Regulierung und Innovation: Die mehrdeutige Haltung der US -amerikanischen SEC gegenüber Ethereum (wie ihre Wertpapiermerkmale, die lange Zeit nicht geklärt werden) hat das institutionelle Vertrauen eingedämmt.Obwohl die lose Politik der Trump -Regierung einen Wendepunkt bringen kann, muss Ethereum noch ein neues Gleichgewicht zwischen Compliance und Dezentralisierung finden.

5. Future Outlook: Der Weg zu Durchbruch und potenziellen Katalysatoren

Obwohl die Preisleistung von Ethereum nach wie vor durch den internen Verkaufsdruck, die Marktstimmung und das narrative Vakuum kurzfristig eingeschränkt werden kann, ist es sich immer noch lohnt, sich auf lange Sicht darauf freuen zu können.

Wenn Ethereum den Trend der Modularität annehmen kann, positioniert es sich als „Siedlungsschicht + Datenverfügbarkeitsschicht“ und absorbiert gleichzeitig die Hochleistungsausführungsschicht von Ketten wie Solana oder kann das Sprachsystem rekonstruieren.Darüber hinaus kann die Beschleunigung der Implementierung von Datenschutztechnologien wie ZK-Snarks neue Szenarien wie AI-Proxy und dezentraler Speicher eröffnen.

Darüber hinaus kann die Verschiebung der US -amerikanischen Stablecoin -Gesetzgebung und der SEC -Richtlinie im Jahr 2025 Compliance -Kanäle für ETH eröffnen.Wenn der zugelassene ETF zugelassen ist oder der physische Schöpfungsmechanismus eingeführt wird, kann die institutionelle Nachfrage nach ETH eine Explosion einleiten.Gleichzeitig kann der Eintritt von Unternehmensfonds (wie das Finanzministerium der Trump -Familie die ETH) und souveräne Mittel das Kapitalspielmuster umkehren.

Ethereums Schwäche ist im Wesentlichen das Ergebnis von Markt, Technologie und Kapitalresonanz.Die Schwierigkeiten stammen nicht aus einem einzigen Faktor, sondern der Schmerzen, die während der ökologischen Transformationsperiode auftreten müssen.Kurzfristig unterliegen die Preisschwankungen weiterhin dem internen Verkaufsdruck und narrativen Vakuum.

Als eine der zehn Top -Prognosen der Hashkey Group wird das „Digital Oil“ Ethereum voraussichtlich 2025 die Marke von 8.000 US -Dollar brechen.Mit der beschleunigten Umsetzung von ETF-ETFs und dem Wiederverständnis der Institutionen des Wertes von Ethereum wird es eine Frage der Zeit sein, bevor die ETH-Neubewertung aufgetreten ist.