Grayscale: ما الذي يجب أن أنيره في الربع الثالث من عام 2024؟

المصدر: رمادي

ملخص

• على الرغم من أن سعر البيتكوين قد ارتفع بشكل حاد ، إلا أن إطار عمل صناعة العملة المشفرة لدينا يتم عرضه ،حتى الآن هذا العام ، فإن أداء فئة الأصول بأكملها غير متساو.مثل سوق الأوراق المالية ، فإن عائد العملة المشفرة لهذا العام يفتقر إلى اتساع.

• يسعدنا تقديم أفضل 20 رمزًا للبحث الرمادي.يتم اختيار هذه الأصول المشفرة بناءً على النظر في فريق أبحاث ASH للمحفزات القادمة ، وموضوعات سوق الاتجاه ، وأساسيات رمزية محددة.بعض من أفضل 20 من الأصول لدينا لديها تقلبات عالية الأسعار وينبغي اعتبارها عالية المخاطر.

• نظرًا لأن بقعة Ethereum ETP قد تتم الموافقة عليها ، فمن المتوقع أن نركز على النظام الإيكولوجي Ethereum هذا الربع.

قد يكون استكشاف فئة الأصول المشفرة تحديًا.توفر قطاعات التشفير للمستثمرين خارطة طريق تعادل الأدوات المشتركة كأسواق تقليدية ، تهدف إلى مساعدة المستثمرين على فهم أصول التشفير والتحكم فيها بشكل أفضل.بالإضافة إلى ذلك ، تعاوننا مع FTSE Russell لتطوير سلسلة مؤشر صناعة العملة الرمادية FTSE لقياس سوق العملة المشفرة ومراقبة.[1]

قسمت قطاعات التشفير الرمادية الأصول الرقمية إلى خمسة أجزاء مختلفة: (1) Curren 1).ترتبط الرموز في صناعات التشفير الخمسة بحالات الاستخدام الفريدة والمخاطر المتاحة للاستثمار.لذلك ، تتأثر تقييماتها بأساسيات مختلفة وعوامل القيادة التقنية.

الشكل 1: تقسم صناعة التشفير سوق الأصول الرقمية إلى خمسة أجزاء

ارتفعت العملات المشفرة أقل منذ هذا العام

منذ بداية عام 2024 ، على الرغم من أن سعر البيتكوين قد ارتفع بحوالي 50 ٪ ، فقد انخفض مؤشر السوق (CSMI) لصناعة التشفير الخاصة بنا بحوالي 3 ٪ (الشكل 2).يتم وزن الأصول وإجمالي CSMI في الصناعات الخمسة المشفرة وفقًا للجذر التربيعي لقيمتها السوقية لتقليل الوضع المهيمن للبيتكوين وتمثيل الأصول الأوسع للصناعة بأكملها بشكل أفضل.استنادًا إلى القيمة السوقية المرجحة ، زادت CSMI بنسبة 30 ٪ ، مما يعكس نموًا كبيرًا لبيتكوين وحصته الكبيرة (حوالي 60 ٪) من إجمالي قيمتها السوقية.من بين قطاعات السوق الخمسة ، فإن أفضل أداء هو مجال سمة العملة ، حيث يعكس الأداء الممتاز لبيتكوين -وأسوأ أداء هو مجال المستهلكين والعملات المشفرة الثقافية -بسبب الأصول المرتبطة بالأصول.

الشكل 2: على الرغم من أن البيتكوين قد ارتفعت حادة

يُظهر العائد الهائل بين البيتكوين وسوق العملة المشفرة الأوسع أن الزيادة لهذا العام محدودة -تمامًا مثل الموقف في سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، وقد سيطرت بعض شركات التكنولوجيا الكبيرة مؤخرًا على عوائد الفهرس.باستخدام إطار الصناعة المشفرة ، يمكننا إنشاء مقياس لاتساع السوق ، تمامًا مثل تطبيق الأسواق الأخرى.على سبيل المثال ، يوضح الرسم البياني 3 مؤشر “الارتفاع/التراجع” ، ونتبع النسبة المئوية الصافية لزيادة وصعود الرموز في صناعة التشفير كل يوم.ثم نحسب العدد الإجمالي التراكمي لفترة من الوقت.وفقًا لهذا التدبير ، وصل اتساع سوق العملة المشفرة إلى ذروته في أواخر مارس 2024/في أوائل أبريل ، وقد انخفض منذ ذلك الحين.حتى الآن هذا العام ، على الرغم من الزيادة الهائلة في Bitcoin ، ارتفع حوالي 30 ٪ فقط من الرموز المميزة لصناعة التشفير.

الرسم البياني 3: منذ مارس/أبريل ، انخفض اتساع السوق

نسبيا ، واحدأبرز ما يتعلق بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي (AI).[2] تحاول هذه البروتوكولات حل المشكلات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (على سبيل المثال ، الروبوتات والتزوير العمق ، الخصوصية ، التحقق النموذجي) ، وتوفير موارد حيوية لتطوير الذكاء الاصطناعي (مثل الحساب ، التخزين ، البيانات) ، أو الخدمات ذات الصلة الذكية بشكل مصطنع توفر منصات عالمية.YTD،بالمقارنة مع انخفاض طفيف في سوق التشفير بأكمله ، زادت سلة من الرموز المتعلقة بصناعة التشفير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 80 ٪ (الشكل 4).

الشكل 4: أنشطة الرموز الذكية الاصطناعية أفضل من الأسواق الكبيرة

بالإضافة إلى الذكاء الاصطناعي ، يهتم المشاركون في السوق أيضًا بمختلف الموضوعات الأخرى ، والتي تؤثر إلى حد ما على الأداء النسبي لصناعة التشفير بأكملها.من أجل مساعدتنا في فهم اتجاه السوق ، يستخدم Gray Research معيار قياس “حصة التفكير السرد” لمزود البيانات Kaito.ذكرت هذه البيانات التي تقيس التردد النسبي لوسائل التواصل الاجتماعي موضوع أسواق التشفير أو الروايات المحددة ، والتي تساعد في تقييم الأصول المشفرة التي يحركها مجتمع المؤمنين والمؤيدين -التي يحركها المؤمنون الذين يعبرون في كثير من الأحيان عن آرائهم على منصات التواصل الاجتماعي.على سبيل المثال ، في الشهر الماضي ، كان الذكاء الاصطناعي لا يزال الموضوع المهيمن ، يليه صناديق التداول في البورصة (ETFs) -وهذا هو ، منتجات التداول في البورصة (المعروفة شعبياً باسم “ETF”) قد تكون محفزات رمزية قصيرة الأجل -سبب سببها قضية العملة والألعاب القائمة على blockchain (الشكل 5).على الرغم من أن تركيز السوق قد يتغير ، إلا أن الموضوع غالبًا ما يدوم ، وبالتالي فإن معيار القياس الخاص بحصة التفكير السردي قد يوفر أدلة لأداء السوق في الأشهر القليلة المقبلة.

الرسم البياني 5: لا يزال الذكاء الاصطناعي هو الموضوع الرئيسي للسوق

النظر إلى المستقبل: Ethereum يصبح محور التركيز

تتوقع أبحاث الرماديون ،في الربع التالي ، سيتأثر سوق العملة المشفرة بالموافقة على المنتج التجاري للولايات المتحدة الأمريكية (ETP).في أواخر مايو ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) على وثائق النموذج 19B-4 المقدمة من عدد من المصدرين لإدراج هذه المنتجات في الولايات المتحدة.بالإضافة إلى ذلك ، صرح رئيس مجلس إدارة SEC Gensler مؤخرًا بأن المنظمين قد يوافقون على الطلبات المتبقية في “وقت معين هذا الصيف”.[3] لذلك ، على الرغم من أن الوقت لا يزال غير مؤكد ، لغرض تحليل السوق لدينا ، تفترض أبحاث الرماديون أن هذه المنتجات سيتم تداولها في الربع الثالث من عام 2024.مثل SPOT Bitcoin ETP الذي تم إطلاقه في يناير 2024 ، يتوقع فريق البحث الرمادي أيضًا أن منتجات Ethereum الجديدة ستؤدي إلى تدفقات صافية ذات معنى (على الرغم من أقل من Bitcoin ETP) ، والتي قد تدعم Ethereum وموادها الداخلية.

يحتوي نظام Ethereum الإيكولوجي على العديد من الوظائف الفريدة.على سبيل المثال ، تتابع شبكة Ethereum مفهوم تصميم وحدات ، حيث يتم تنسيق مكونات مكونات مختلفة من البنية التحتية blockchain لتوفير تجربة مستخدم أكثر تحسينًا وخفض التكاليف.بالإضافة إلى ذلك ، يعد Ethereum أكبر نظام بيئي للتمويل اللامركزي (DEFI) في مجال العملة المشفرة وموقع معظم الرموز.

إذا كانت الموافقة على ETP تحفز اهتمام واعتماد Ethereum ، فقد نرى أيضًا أن عملة توليد الطبقة الثانية (على سبيل المثال ، Mantle) ، وبروتوكول Ethereum Defi (على سبيل المثال ، Uniswap ، صانع ، AAV). تستمر الأصول الوظيفية (على سبيل المثال ، Lido ، اتفاقية الأسهم) في الزيادة.

بالإضافة إلى موافقة البقعة مع Spot Ether ETP ، من المتوقع أن يكون البحث الرماديستظل موضوعات السوق الحالية هي التركيز في الربع القادم ، وخاصة النقطة المتقاطعة المحتملة بين تقنية blockchain والذكاء الاصطناعي.واحدة من هذه الفئة من الأصول قريبة ، والتي تأسستها مؤسس “المحول”.بقدر ما يتعلق الأمر بالمستخدمين النشطين اليومية ، فإن بالقرب من منصات العقود الذكية الأفضل وحصل على تطبيقات عملية واسعة النطاق في الحالات غير المالية.ومع ذلك ، بدأت مؤخرًا في استخدام خبرتها الذكية الاصطناعية للإعلان عن تطوير “AGI المملوكة للمستخدمين” من قبل قسم البحث والتطوير بقيادة مستشار أبحاث Openai السابق.[4] قد يستفيد Arning و Akash ، مثل سوق GPU اللامركزي ، من التفضيلات المستدامة للسوق لمنظمة العفو الدولية.

باستثناء موضوع السوق الرئيسي ، يبدو أن المشاريع المختلفة تستفيد من اتجاهها الفريد ، سواء بسبب التكنولوجيا المبتكرة أو التكامل مع المنصات التي توفر مساحة نمو المستخدم.مثالان شهيران هما Toncoin و Pendle.Ton Blockchain هو منصة اتصال ذكية مرتبطة بمنصة رسالة Telegram.Pendle Finance هو بروتوكول Defi جديد نسبيًا يسمح للمستخدمين بتخصيص معدل عائد استراتيجيته.على الرغم من أنه ليس اتجاهًا جديدًا ، إلا أننا نعتقد أيضًا أنه نظرًا لتجربة المستخدم التي تضع عينًا ، فإن معدل استخدام شبكة Solana يحقق نموًا عضويًا.

أخيرًا ، قد يستمر سوق التشفير في التمييز بين الرموز المنخفضة نسبيًا وعالية نسبيًا لتزويد التضخم.على الرغم من أن Bitcoin لديها أكبر إجمالي للإمداد ومعدل تضخم سنوي كبير ، فإن العديد من الرموز في مجال التشفير لدينا لا تحتوي على هذا الهيكل.في الواقع ، في كثير من الحالات ، يكون إمدادات الدورة الدموية للرموز منخفضة نسبيًا ، والتضخم الشهري أو السنوي كبير نسبيًا (“فتح”).في هذه الحالات ، حتى إذا كان المشروع يخضع لاعتماد المستخدم ونمو الإيرادات ، فإن نمو العرض قد يخفف من دخل أصحاب الرمز المميز الحاليين.ومن الأمثلة على ذلك شبكة Ethereum Layer 2 الشهيرة ، مثل التعبير والتفاؤل.

مقدمة إلى رمادي الدرجة الرمادية أعلى 20

من أجل تسليط الضوء على الرموز العالية المحتملة لصناعة العملة المشفرة المحددة ، أطلقنا أفضل 20 رمزًا (الشكل 6).نعتقد أن الأصول الـ 20 الأولى تمثل الأصول المتنوعة في صناعة التشفير ) الرموز المنخفضة أو المتوسطة تزداد التضخم.اختيار هذه الأصول هو تمثيل آفاق السوق الأخيرة ، لذلك قد يستبعد أصول القيمة السوقية الأعلى التي لم تحفز على الفور أو تحسين المستمر للأساسيات.نعتزم تحديث قائمة أفضل 20 قائمة من رمادي كل ربع.بعض الأصول المدرجة هي تقلبات عالية (كما هو موضح في العمود الأيمن من الشكل 6) ويجب اعتباره أصولًا عالية الخطورة.

الشكل 6: أصول محتملة عالية في الربع الثالث من عام 2024

مرجع

[1] تم إعادة تعديل سلسلة مؤشرات صناعة العملات الرمادية الرمادية في 21 يونيو.

[2] يعتقد Research Research أن الرموز التي قد تكون مرتبطة بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعى مرتبة على أنها Agix و Akt و AR و FET و GLM و LPT و Near و Ocean و Prime و RSS3 و TFUEL و TRAC و TRAC و WLD.

[3] المصدر: Cointelegraph.

[4] المصدر: بالقرب من و crunchbase.