jakiro
Fuente: Glassnode;
resumen
-
Los inversores de Bitcoin sufrieron grandes pérdidas durante la recesión económica, y el precio de BTC cayó a $ 93,000 en un momento.
-
Sin embargo, cuando normalizamos estas pérdidas a las denominaciones BTC, la gravedad de las pérdidas parece ser consistente con otros ajustes locales.
-
La mayoría de las pérdidas de bloqueo provienen de la población de titulares a corto plazo, ya que la rentabilidad de los principales compradores locales ha disminuido rápidamente.
-
La industria alternativa sufrió las peores pérdidas relativas durante la recesión económica, y el valor de mercado global de altcoin experimentó una de las mayores depreciación de la historia.
Depreciación significativa
La semana pasada, los inversores de Bitcoin experimentaron una drástica volatilidad de los precios.BTC Price inicialmente cayó a un mínimo de $ 93,000 antes de volver a tomar brevemente a $ 102,000, y actualmente cotiza a cerca de $ 98,000.EsteEl movimiento de precios vacilante es principalmente una respuesta a la amenaza del presidente Trump de imponer aranceles a Canadá, México y China, lo que brinda a los inversores un macro telón de fondo incierto.Además, el fortalecimiento continuo del dólar estadounidense también ha llevado a un entorno de liquidez ligeramente ajustado.
Si bien el precio de Bitcoin ha fluctuado enormemente en las últimas semanas, no se ha desviado demasiado lejos de su posición inicial durante este período, porqueLas fluctuaciones diarias y la consolidación horizontal continúan.
¿Cómo evoluciona la composición de los inversores de bitcoin este ciclo?La liquidez de Bitcoin ha aumentado significativamente, y los mayores flujos de capital están equilibrando la inercia de activos cada vez más grandes.Además, incluso en un contexto macro relativamente inestable, un número creciente de titulares tenaces y de pacientes contribuye a la estabilidad de los precios de Bitcoin.
por otro lado,La industria de Altcoin ha experimentado una gran presión del lado de la venta, y muchos activos son difíciles de lograr una adopción generalizada o un ajuste de producto a mercado, lo que hace que el entorno del mercado sea aún más severo.Esto finalmente condujo a una fuerte disminución en los precios de los tokens, y todas las subindustrias de Altcoin han tenido un desempeño peor que Bitcoin en las últimas semanas.
Para explorar las tendencias de precios a la baja en el campo Altcoin, podemos usar el análisis de componentes principales (PCA) para proyectar la correlación de los retornos de token en el espacio bidimensional.Esta visualización ayuda a identificar tokens que funcionan de manera similar (reunida) o diferente (muy separada) en función del comportamiento de retorno del token.
Podemos observar que la mayoría de los tokens ERC-20 están densamente reunidos, destacando la gran cantidad de altcoins que experimentan la misma venta extensa y la obvia falta de comportamiento especial entre los diferentes sectores.
en otras palabras,Pocos tokens han escapado de la volatilidad descendente de esta semana, y básicamente son todos juntos.
Podemos evaluar la disminución evaluando los cambios de 14 días en la capitalización global de mercado de Altcoin.El valor de mercado de Altcoin ha disminuido en $ 234 mil millones en las últimas dos semanas, con una disminución absoluta en unos pocos días aún más.
La gravedad de este declive destaca la escala del incidente de venta de ventas, que puede considerarse razonablemente un evento en el mercado bajista en el campo Altcoin.
Esto es muy interesante porqueBitcoin no parece mostrar la misma debilidad relativa, lo que sugiere un desacuerdo entre BTC y otros sectores de activos digitales.
Si observamos este indicador en forma porcentual, la disminución en las altcoins sigue siendo significativa, con solo 41/1662 días de negociación que disminuyen aún más.Sin embargo, en esta escala relativa, se alinea con las recesiones anteriores experimentadas a lo largo de 2024.
La disminución actual también es mucho más pequeña que la venta masiva en mayo de 2021 (la migración de los grandes mineros) y la venta masiva a fines de 2022 cuando el Luna/UST y 3AC colapsan.
Verifique la pérdida de bitcoin
Aunque los precios de Bitcoin son relativamente estables durante la semana, las pérdidas reales bloqueadas por los inversores de Bitcoin durante las fluctuaciones de precios son una de las mayores pérdidas en el ciclo de toros actual.A medida que el mercado se desplomó a $ 93,000, los inversores fijaron alrededor de $ 520 millones en pérdidas, uno de los mayores eventos de venta total hasta la fecha.
Por lo tanto, podemos considerarlo como un evento de venta total significativo en el contexto de la tendencia ascendente del mercado macro alcista.Solo las pérdidas bloqueadas durante el cierre del comercio de arbitraje de Yen el 5 de agosto de 2023 son las mayores pérdidas de un solo día (las pérdidas reales son -1.3 mil millones de dólares estadounidenses).
A medida que crece Bitcoin, también debemos considerar,La medida absoluta de las pérdidas reales puede ser engañosa en comparación con los rangos de precios anteriores.Cuando estas pérdidas se evalúan en las denominaciones BTC, esto en realidad normaliza el tamaño del mercado y la gravedad de las pérdidas comienza a parecer más «típicas».
El aumento en las pérdidas fue similar al evento de venta de ventas local antes del año completo de 2024, lo que sugiere que esto aún podría considerarse un evento normal en un período de ajuste/consolidación del mercado alcista.
Analizar la pérdida
Durante los mercados alcistas, los inversores a largo plazo suelen ser lucrativos.Por lo tanto, la principal fuente de pérdidas realizadas es el grupo de tenedores a corto plazo, que representa el grupo de inversores reciente con la base de costo promedio más alta.
Por lo general, no hay pérdidas de los titulares a largo plazo durante un mercado alcista.Las pérdidas en el grupo LTH generalmente comienzan con la transición del ciclo de un toro a un mercado bajista y se aceleran a medida que el mercado declina intensificarse.Finalmente, termina con una carrera final, generalmente alcanzando su punto máximo cerca de los mínimos del ciclo macro.
Alternativamente, los titulares a corto plazo que son relativamente sensibles a los precios tienden a sufrir grandes pérdidas durante las disminuciones en los mercados de toros y osos.Las pérdidas realizadas de las entidades de titular a corto plazo esta semana totalizaron $ 520 millones, similar a la magnitud de retroceso de todo el ciclo 2024-25 hasta ahora.
Si analizamos aún más las pérdidas de titulares a corto plazo, encontraremos que la mayoría de las pérdidas están relacionadas con inversores que solo han comprado tokens en los últimos 1 mes.Los siguientes se subdividen por la edad de la moneda:
-
Pérdida real en 24 horas: $ 68.5 millones
-
Pérdida real de 1 día a 1 semana: US $ 286.3 millones
-
Pérdida real de 1 semana a 1 mes: $ 479.1 millones
-
Pérdida real de 1 mes a 3 meses: $ 14.5 millones
-
Pérdida real de 3 meses a 6 meses: $ 112 millones
Esto refuerza la idea:La mayoría del volumen en la cadena y las pérdidas realizadas a menudo se asocian con inversores que recientemente han ingresado al mercado, por lo que son más sensibles a la volatilidad y la volatilidad de los precios.
Mirando hacia el futuro
A medida que los precios fluctúan, podemos usar un conjunto de niveles de precios derivados de la cadena para explorar algunas rutas y umbrales potenciales para precios futuros.
Para evaluar las áreas clave de soporte, podemos usar los puntajes de MVRV Z en una ventana rodante de 1 año.Esta transformación específica puede representar más claramente la dinámica del mercado reciente, y el modelo captura solo el comportamiento reciente del mercado.
-
+1σ: $ 118,000 (rojo)
-
Promedio: $ 96,300 (amarillo)
-
-1σ: 80,100 USD (azul)
Actualmente, los precios reciben un fuerte apoyo cerca del promedio móvil.Si el precio cae por debajo del nivel -1σ, puede convertirse en un umbral clave para la próxima línea de apoyo defensivo principal para los Bulls.En cambio, el nivel de +1σ puede convertirse en un nivel de resistencia a medida que los inversores obtienen una gran cantidad de ganancias de libros no realizadas y pueden tratar de retirarse como potencia de mercado.
Dado que hemos determinado que la mayoría de las pérdidas provienen del grupo de titulares a corto plazo, es aconsejable enfatizar su posicionamiento de inversión cuando el mercado cotiza alrededor del rango intermedio de soporte de MVRV.
Históricamente, la base de costo promedio para los titulares a corto plazo también ha jugado un papel de apoyo fuerte en la tendencia al alza del mercado alcista.El modelo de precios actualmente cotiza a aproximadamente $ 922,000, que es un área clave para que el mercado evite más disminuciones.
Podemos usar de manera similar el intervalo ± 1σ basado en la conversión completa de la fracción de z retroceso para evaluar los límites superiores e inferiores típicos del comportamiento de los precios.
-
Costo de retención a corto plazo Base +1σ: USD 131,000
-
Costo de retención a corto plazo Base -1σ: US $ 71,000
Actualmente, los precios spot funcionan entre los límites superiores e inferiores y el rondado por la base de costos STH.Esto muestraLos Bulls todavía tienen el control, pero el precio se acerca a su primera línea de defensa y casi ha probado la base de costos de STH en el reciente evento de liquidación.
La importancia de defender la base de costos STH y el área de precios MVRV 1 años de puntaje Z se vuelve cada vez más obvio cuando la trayectoria de precio se superpone en la tabla de distribución de volumen de URPD.Se pueden ver los vacíos de volumen significativos por debajo de estos niveles, y pocas tokens cambian de manos dentro de este rango de precios.
Además, la banda -1σ de la base del costo STH está en el límite superior de esta brecha de volumen, lo que indica que si el precio cae en esta medida, este puede ser un área relativamente sensible.
Resumir
Los precios de Bitcoin han fluctuado violentamente y se han estabilizado en las últimas semanas.Una vez subió a un máximo de $ 105,000 y cayó a un mínimo de $ 93,000, pero al final de la semana, el precio permaneció alrededor de $ 98,000.
Esta tendencia inestable de precios ha resultado en grandes pérdidas, con un total de US $ 520 millones, denominados en dólares estadounidenses, y es una de las mayores pérdidas en este ciclo.Sin embargo, cuando la gravedad de la disminución se evaluó mediante indicadores estandarizados, la venta masiva todavía era más o menos consistente con otros ajustes locales.
Por el contrario, la industria de AltCoin ha experimentado una venta masiva a gran escala y no ha podido establecer un punto de apoyo.La mayoría de los tokens han experimentado liquidaciones a la baja altamente correlacionadas, y pocas industrias han sobrevivido.
Esto condujo a una de las mayores disminuciones de altcoin, destacando una clara desconexión entre bitcoin y la rotación típica de capital al patrón Altcoin en ciclos de mercado anteriores.
