jakiro
المؤلف: Cryptovizart ، Ukuriaoc ، Glassnode ؛
ملخص
-
يظل Binance و Bybit و OKX قادة الصناعة في سوق المبادلة الدائمة ، وهو ما يمثل حوالي 84 ٪ من إجمالي العقود المفتوحة.
-
لقد قدمنا نموذجًا جديدًا لتتبع حساسية الرافعة المالية لسوق العقود الآجلة والعقود المفتوحة بالنسبة للتغيرات في أسعار البيتكوين الفورية.
-
انتعشت الأسعار إلى أساس تكلفة حامل قصير الأجل ، مما يوفر مساعدة تمس الحاجة إليها للمستثمرين الجدد ، حيث يتم إعادة تحويل أكثر من 75 ٪ من العرض إلى الأرباح.
سوق العقود المستقبلية الدائمة
سوق العقود الآجلة الدائمة هو المكان التداول مع أعمق الأصول الرقمية وأقوى سيولة.عادة ما يكون حجم التداول أوامر ذات حجم أعلى من السوق الفورية وهي الأداة المفضلة لتنفيذ التداول والمواقف المضاربة واستراتيجيات المراجحة.
في هذا القسم ، نهدف إلى تقديم إطار عمل يعزز سوق العقود المستقبلية الدائمة لتحديد نقاط محور السوق.يحاول تحديد النقطة التي يتم فيها تصفية مضاربين الرافعة المالية المفرطة خلال تعديلات السوق الثور.
في عام 2024 ، يتراوح الاهتمام المفتوح للعقود المستقبلية الدائمة بين 220،000 و 240،000 BTC.عادة ما تنخفض هذه القيمة بسرعة أثناء الأحداث وارتفاعها خلال فترات المزيد من المضاربة.في الآونة الأخيرة ، ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى 260،000 إلى 280،000 BTC ، مما يشير إلى اهتمام كبير بالمضاربة منذ أوائل يونيو.
لفهم آليات سوق العقود الدائمة بشكل أفضل ، قمنا بقياس حصة البورصات الثلاثة الأوائل بناءً على كمية العقد المفتوح.
كما هو موضح أدناه ، تمثل Binance و Bybit و OKX حوالي 84 ٪ من حصة السوق ، لذلك سوف نركز على المقاييس المتعلقة بهذه التبادلات للتحليل.
غالبًا ما تؤدي نقطة التحول في سوق العقود الدائمة إلى انخفاض كبير في العقود المفتوحة ، والتي عادة ما تكون نتيجة مباشرة لمسح الهامش للمتداولين الذين يحملون وظائف عالية الاستدانة.
يسلط الرسم البياني أدناه الضوء على الفترة التي انخفض فيها الفائدة المفتوحة في المراكز الثلاثة الأولى بأكثر من 5 ٪ في الأسبوع.لقد واجهنا 10 حوادث تخليص العقد الدائمة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
لتقييم حجم عقد الإغلاق الإلزامي ، قمنا بقياس حجم التصفية الكلي خلال هذه الأحداث المخطئة.يوضح الرسم البياني أدناه أن إجمالي حجم التصفية (كلاهما والسراويل القصيرة) ارتفع فوق خط الأساس الصاعد النموذجي البالغ 200 مليون دولار في اليوم.هذا يوضح دور تطهير الهامش في تراجع المواقف المفتوحة في الرسم البياني أعلاه.
انحراف الاتجاه
أثناء الاضطرابات في السوق ، قد تحدث أحداث التخفيض عندما يتحرك السوق في أي من الاتجاهين.ومع ذلك ، في هذه الحالة ، قمنا بعزل نقاط محورية محتملة على وجه التحديد خلال تعديلات السوق الصاعدة ، وبالتالي تقسيم التصفية إلى مجموعتين فرعيتين:
-
Longs Lead Livide ، مع أكثر من 50 ٪ من مواقف التصفية التي تنتمي إلى Longs في العقد (الأخضر)
-
تصفية السراويل القصيرة ، مع أكثر من 50 ٪ من مواقف التصفية التي تنتمي إلى السراويل القصيرة (الأحمر)
في عملية البيع الأخيرة التي انخفضت إلى 55000 دولار ، يمكننا أن نرى نقطة مرشح للتصفية الطويل المحددة المسجلة.هنا ، تم تصفية المواقف الطويلة ذات الاستفادة المفرطة ، مما أدى إلى انخفاض حاد في المواقف المفتوحة في المراكز المستقبلية الثلاثة الأولى.
بعد ذلك ، يمكننا إنشاء إطار عمل لاكتشاف هذه النقاط المحورية باستخدام معدلات تمويل العقد الدائمة.يستفيد هذا النهج من المتوسط المتحرك لمدة 7 أيام لتمويل أسعار الفائدة من أفضل الثلاثة البورصات.
هذا مؤشر ثاقبة للغاية يوفر معلومات عن انحرافات اتجاه الموضع في سوق العقود الدائمة.عندما يكون المتوسط الأسبوعي لمعدلات التمويل أعلى من المستوى المحايد (0.01 ٪ كل 8 ساعات) ، فإنه يشير إلى أن مستلمي السوق لديهم طلب كبير على فتح وظائف طويلة.
كان الطلب على المناصب الطويلة في سوق العقود الدائمة يضعف بعد أن تم تعيين ATH الحالي عند 73000 دولار في مارس 2024.علاوة على ذلك ، أصبحت معنويات السوق إيجابية لفترة وجيزة عندما حاولت اختراق 73000 دولار للمرة الثانية في مايو.ومع ذلك ، ظلت المشاعر الإجمالية محايدة إلى السلبية منذ ذلك الحين.
يعد الانتعاش الأخير من المنطقة البالغة 54000 دولارًا مثالًا جيدًا على المواقف الطويلة المفرطة التي يتم تصفيةها بالقرب من أدنى مستوياتها المحلية.تشير معدلات التمويل التي تقل عن 0.01 ٪ من المستويات المحايدة إلى أنه لم يكن هناك أي مواقف طويلة جديدة تتسارع إلى فتح المواقف منذ تشكيل أدنى مستويات يوليو.
تحسين الربحية على المدى القصير
كما منحت الزيادة الأخيرة في السعر حاملي Bitcoin على المدى القصير (STH) ، وهو ممثل للطلب الجديد والمشترين الجدد.في نهاية يوليو ، تعرض أكثر من 90 ٪ من إمدادات البيتكوين لهذه المجموعة من حاملي البيتكوين إلى خسائر ، ووضعهم تحت الضغط المالي.
لقد انهارت الانتعاش الآن من خلال قاعدة تكلفة STH ومكنت 75 ٪ من ممتلكاتها من أرباح غير محققة.يمكن ملاحظة ذلك من مؤشر STH-MVRV ، والذي عاد الآن إلى مستوى التعادل أعلى من 1.0.
يمكننا تحسين دقة التقييم من خلال فحص انهيار عمر العملة الفردية لمؤشرات MVRV لحاملي قصيرة الأجل.يمكننا استخدام هذا المنظور لفهم كيف تتغير ربحية المجموعة الفرعية للمشتري في الماضي القريب.عمر العملة قمنا بتحليل النطاقات من أحدث المشترين (من يوم إلى أسبوع واحد) لأولئك الذين على وشك التحول إلى حاملي طويل الأجل (من 3 إلى 6 أشهر).
من اليوم الأول إلى 1 أسبوع MVRV: 1.05 (أحمر)
1 أسبوع إلى 1 شهر MVRV: 1.1 (Orange)
يناير مارس MVRV: 1.0 (الأزرق)
مارس-يونيو MVRV: 1.07 (أرجواني)
في الوقت الحالي ، عاد جميع حامليهم على المدى القصير إلى الربحية ، مع تسليط الضوء على قوة الاتجاه الصعودي الحالي.قد يكون لهذا تأثير إيجابي على مشاعر المستثمرين بشكل عام.
أخيرًا ، يمكننا تقييم صافي الربح/الخسارة المحققة لكل مجموعة فرعية ، والتي يمكن اعتبارها مؤشرا على صافي تدفقات رأس المال.يوضح المؤشر أيضًا علامات على التحسن البناء ، مع أن تدفقات رأس المال في معظم الفئات العمرية للعملة إيجابية ، مع الاستثناء الوحيد هو الفئة العمرية من يناير إلى مارس.
عانت الفئة العمرية العملة من يناير إلى مارس من تأثير تقلبات النطاق الأخيرة واتجاهات الأسعار الهابطة ، وهي أيضًا واحدة من الفئات العمرية الأكبر في هذه الدراسة.
لخص
يعد سوق العقود المستقبلية الدائمة أكثر الأدوات السائلة والأعمق في سوق الأصول الرقمية ، مما يجعله مصدرًا مهمًا لمعلومات السوق.نظرًا لأن أسعار BTC انخفضت إلى المنطقة البالغة 53000 دولار ، فقد تم توجيه حدث كبير في مجال التخفيض إلى أن العديد من التجار الطويل تم تصنيفهم بالقرب من أدنى مستوياته.
انتعاش السعر قوي للغاية ، مما يترك معظم حاملي قصيرة الأجل بأرباح غير محققة.وهذا يوفر مساعدة مالية تمس الحاجة إليها ويدعمها صافي فترة تدفق رأس المال الإيجابي في الأسابيع الأخيرة.
