jakiro
Fuente: Director de Investigación Galaxy; Compilado por: Bitchain Visión
La caída repentina de las criptomonedas alcanza el repunte de “octubre” (hasta octubre).La caída repentina de las criptomonedas de 1011 provocó la liquidación de más de 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas y el precio de algunas altcoins se desplomó entre un 50% y un 75% en cuestión de minutos, ensombreciendo el comienzo del mes con un alto sentimiento del mercado y algunos activos importantes alcanzando máximos históricos.
Después de alcanzar un máximo histórico de 126.300 dólares el 6 de octubre, Bitcoin cotizó alrededor de 121.000 dólares en la mañana del 10 de octubre (hora de EE. UU.) antes de alcanzar brevemente un mínimo de 107.000 dólares esa tarde.Si bien ETH alcanzó por última vez un máximo histórico hace apenas unas semanas ($4,955 el 24 de agosto), antes de esta caída, cotizaba cerca de $4,800 y tan bajo como $3,500.En el punto más bajo de la caída, Bitcoin cayó un 13% intradía, Ethereum cayó un 20% y SOL cayó un 25%.Algunas altcoins de cola larga cayeron entre un 50% y un 75% en esta caída.
Como escribe Thad Pinakiewicz de Galaxy Research: «El alto apalancamiento, la débil profundidad de la cartera de pedidos y una noticia macroeconómica desencadenaron el colapso». La medida se vio exacerbada por el desapalancamiento automático de las bolsas (ADL), que en algunos casos limitó las posiciones cortas de los creadores de mercado, obligándolos a retirar significativamente liquidez.Al final, el mercado se estabilizó el viernes por la noche y se recuperó significativamente la semana pasada.
Sin embargo, el apetito por el riesgo se debilitó debido a la ligera debilidad de las acciones de microchips, la retórica agresiva del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller (a pesar de su anterior postura moderada), la debilidad de los bancos regionales y los comentarios del presidente Trump sobre sus conversaciones con el presidente ruso Vladimir Putin.Bitcoin se cotiza actualmente a sus niveles más bajos desde junio.Mientras tanto, los precios del oro y la plata alcanzaron máximos históricos, superando los 4.300 dólares y 54 dólares la onza respectivamente.
La opinión de Galaxy:
Los mercados comenzaron octubre con una nota alta de sentimiento, pero después de mediados de mes, los fundamentos de las criptomonedas y los mercados bursátiles se volvieron decididamente más frágiles.Bitcoin ha bajado un 16% desde su máximo histórico de 126.200 dólares el 6 de octubre, y el S&P 500 ha bajado un 1,85% desde su máximo histórico de 6.735 el 8 de octubre. Otras criptomonedas han tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin.La aversión al riesgo en octubre se reflejó aún más en los precios récord del oro y la plata, así como en la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años por debajo del 4% por segunda vez en más de un año.
Quizás el factor más significativo detrás de la aversión al riesgo sea la preocupación sobre si el auge del gasto de capital impulsado por la inteligencia artificial puede estar en una burbuja.El respetado inversionista Paul Tudor Jones dijo a CNBC la semana pasada que el panorama inversor actual «se siente como en 1999» y que «todos los ingredientes están listos para algún tipo de explosión». Otros han criticado la naturaleza cíclica de algunos acuerdos de IA anunciados, en los que los fabricantes de chips adquieren participaciones en hiperescaladores junto con adquisiciones de GPU o viceversa, lo que genera preocupación sobre acuerdos aislados que conduzcan a precios de acciones más altos.Sin embargo, este auge de la IA está impulsado por empresas grandes y bien financiadas con grado de inversión, no simplemente por un frenesí o ciclo especulativo.Algunos ejemplos incluyen la venta de Aligned Data Centers por 40.000 millones de dólares a un consorcio liderado por BlackRock y Nvidia, el mega acuerdo de Google con OpenAI y Coreweave, el reciente acuerdo de Meta por 1.500 millones de dólares para construir un nuevo centro de datos en Texas, el acuerdo de Microsoft con Nscale, y más.Se trata de inversiones de dinero real para el futuro por parte de actores existentes con mucho dinero, no de especuladores que persiguen fantasías.
Si bien el gobierno de Estados Unidos apoyó firmemente el desarrollo de Internet en la década de 1990, para 2025 su apoyo a la inteligencia artificial será aún más significativo.Según nuestro análisis, en la década de 1990, el gobierno de Estados Unidos gastó sólo unos pocos cientos de millones de dólares al año en I+D relacionada con Internet a través de proyectos como los programas de Computación y Comunicaciones de Alto Rendimiento e Internet de Próxima Generación.Incluso si incluimos el programa E-Rate para conectar escuelas y bibliotecas, que costó alrededor de 2.250 millones de dólares pero fue financiado con tarifas de telecomunicaciones y no con el presupuesto federal, la inversión del gobierno federal todavía representa alrededor del 0,1-0,2% del gasto federal anual (o el 0,03% del PIB).En comparación, el propio gobierno federal gastará 3.300 millones de dólares al año en investigación y desarrollo en IA para 2025, más 45.000 millones de dólares en incentivos para semiconductores e infraestructuras en virtud de la Ley CHIP, lo que equivale a aproximadamente el 0,7% del presupuesto federal (o entre el 0,15 y el 0,2% del PIB) y aproximadamente siete veces el gasto anual durante el crecimiento de Internet en los años noventa.Si bien en la década de 1990 el gobierno de Estados Unidos consideraba la construcción de Internet principalmente como una oportunidad económica y educativa, para 2025 había dejado claro que la carrera por construir IA era una prioridad geopolítica, lanzando un “Plan de Acción de Inteligencia Artificial” nacional y articulándolo desde una perspectiva geopolítica casi de vida o muerte.Creemos que la competencia entre países hace que el desarrollo de la inteligencia artificial parezca más una nueva carrera espacial que la formación de otra burbuja de las puntocom.Bien podría actualizarse y convertirse en un nuevo «Proyecto Manhattan».En 1944, el gasto del Proyecto Manhattan alcanzó un máximo del 4-5% del gasto federal anual (aproximadamente el 0,85% del PIB).No es exagerado decir que, en esta medida, la inteligencia artificial podría convertirse en una carrera armamentista: la inteligencia artificial general (AGI) puede estar en peligro, y qué país la logre primero determinará el equilibrio de poder global en las próximas décadas y en el futuro.En general, el apoyo gubernamental a la IA es significativamente más positivo hoy que el apoyo a Internet antes de la burbuja de las puntocom de la década de 1990, y puede llegar a serlo aún más.
Dado el enorme potencial de la IA, al igual que el auge de Internet, es imposible cuantificar su impacto en el mercado a medida que continúa creciendo y penetrando en la economía global.Si bien la «burbuja de las puntocom» estalló en 2000, fue sólo un pico parcial, e incluso aquellos que compraron en el pico del S&P 500 habrían sido generosamente recompensados si hubieran aguantado hasta el día de hoy.La cuestión es que las enormes innovaciones estructurales conducen a auges, y los auges generan burbujas.Pero si la exuberancia está justificada, incluso si el camino es difícil, por lo general se obtendrán buenos resultados.Creemos que el impacto de la IA en la economía aún se encuentra en sus primeras etapas, y que su futuro revolucionario requerirá más gasto de capital, más utilización de energía y más infraestructura.
Las criptomonedas están hasta cierto punto atrapadas en esta ansiedad y, a su vez, están bajo la presión del mercado.Más recientemente, la crisis repentina del 11 de octubre asestó un duro golpe a los precios de los activos, creando un mecanismo de precios de corto plazo caracterizado por la fragilidad y el silencio.Pero el entusiasmo por las empresas de tesorería digital (DAT) también ha disminuido en los últimos meses, y los precios generales de las acciones de la naciente industria son generalmente más bajos.No sabemos si «la burbuja ha estallado» (como dijo el presidente de BitMine, Tom Lee, el jueves pasado), pero la posible fatiga de los inversores contribuyó a la caída del precio de las acciones.A medida que caen los precios de las acciones, también lo hace la capacidad de estas empresas para recaudar capital, lo que reduce el poder adquisitivo estructural e insensible a los precios de las criptomonedas que pueden desplegar.
A pesar de esto, todavía creemos que el panorama del mercado de activos digitales sigue siendo bastante optimista.Bitcoin, como oro digital, sigue bien posicionado para capitalizar las dudas fundamentales del mercado sobre la prudencia fiscal y monetaria del gobierno.Y el aumento de la tokenización y las monedas estables, junto con las perspectivas regulatorias extremadamente favorables en los Estados Unidos, deberían impulsar las perspectivas de otros activos digitales importantes como ETH y SOL.
Hay un viejo dicho que dice: «El mercado trepa por el muro de la preocupación».Seguimos subiendo por el momento y las preocupaciones nunca desaparecen.¿Significa esto que estamos en el camino correcto? Quizás sea así, pero si Uptober es sólo eso, entonces el equipo responsable de la «promoción de noviembre» puede tener las manos ocupadas.
