jakiro
Fuente: Galaxy;
Prefacio
En 2024, ha habido un gran cambio en Bitcoin y activos digitales.En 2024, se consolidaron los nuevos productos, entradas récord, grandes cambios de políticas, aumento de la popularidad y la posición de Bitcoin como activo institucional.
Hay dos avances principales este año: el lanzamiento de Bitcoin ETP basado en el punto en los Estados Unidos y la elección de Donald Trump como una segunda presidencia no secuencial.Entre estos eventos, el mercado ha estado en una consolidación horizontal volátil e indecisa durante 237 días.Si bien estos eventos son tanto un catalizador como un telón de fondo para el mercado en 2024, la amplitud y la narrativa del mercado se expandirán en 2025.Volviendo al tema, aquí hay algunas predicciones de Galaxy Research para 2025.
Bitcoin
1. Bitcoin superará los $ 150,000 en la primera mitad del año y puede alcanzar un máximo de $ 185,000 en el cuarto trimestre de 2025.La combinación de adopción institucional, corporativa y nacional llevará a Bitcoin a nuevas alturas en 2025.Desde su existencia, Bitcoin se ha apreciado más rápido que todas las demás clases de activos, especialmente el S&P 500 y Gold, una tendencia que continuará en 2025.Bitcoin también representará el 20% del valor de mercado de oro.
2. Para 2025, el tamaño total del activo del spot de EE. UU. Bitcoin ETP superará los US $ 250 mil millones.En 2024, Bitcoin ETP absorbió un total de más de US $ 36 mil millones en entradas netas, convirtiéndose en la mayor emisión ETP de la historia.13F Los documentos muestran que muchos fondos de cobertura importantes en el mundo han comprado productos cotizados en Bitcoin Exchange, incluidos Millennium, Tudor y D.E., mientras que la Comisión de Inversiones de Wisconsin (SWIB) también ha comprado productos comerciales de Bitcoin.Solo un año después, el tamaño del activo de los productos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin Bitcoin está a solo el 19% (US $ 24 mil millones) del tamaño de los activos de todos los productos cotizados en bolsa de oro físico en los Estados Unidos.
3. Para 2025, Bitcoin se convertirá una vez más en uno de los mejores activos ajustados al riesgo en los activos globales.La comparación AUM anterior se debe a las entradas registradas en 2024 y al aumento de los precios de Bitcoin.De hecho, Bitcoin es el tercer activo más ajustado al riesgo.Vale la pena señalar que la mejor relación Sharpe pertenece a Microstrategy, una compañía que se llama a sí misma una «compañía de finanzas de bitcoin».
4. Al menos una plataforma de gestión de patrimonio superior anunciará recomendaciones de configuraciones de 2% o más de Bitcoin.Por varias razones, incluyendo vencimiento, educación interna, requisitos de cumplimiento, etc., ninguna gran empresa de gestión de patrimonio o compañías de gestión de activos han agregado oficialmente recomendaciones de asignación de bitcoin a la cartera del modelo de asesoramiento de inversión.Esto cambiará en 2025, lo que aumentará aún más la escala de gestión de tráfico y activos del dólar estadounidense.
5. Cinco compañías de índices Nasdaq 100 y cinco países anunciarán que han agregado Bitcoin a su balance o fondos de riqueza soberana.Ya sea por razones estratégicas de diversificación de cartera o liquidación comercial,Bitcoin comenzará a encontrar un lugar en los balances de las principales empresas y asignadores soberanos.La competencia entre los estados nacionales, especialmente los países no alineados, los países con grandes fondos de riqueza soberana e incluso los países hostiles a los Estados Unidos, impulsarán la adopción de estrategias para extraer o adquirir bitcoin.
6. Los desarrolladores de Bitcoin alcanzarán un consenso sobre la próxima actualización del acuerdo en 2025.Desde 2020, los desarrolladores de Bitcoin Core han estado discutiendo sobre qué operaciones pueden mejorar de manera segura la programabilidad de las transacciones.A diciembre de 2024, las dos operaciones pendientes más compatibles para la programabilidad de transacciones son OP_CTV (BIP 119) y OP_CAT (BIP 347).Desde el nacimiento de Bitcoin, llegar a un consenso sobre horquillas blandas es una hazaña que requiere mucho tiempo y una hazaña rara, que incluye OP_CTV, OP_CSFS y/o OP_CAT -Gabe Parker en la próxima actualización de horquilla suave.
7. Más de la mitad de los 20 principales mineros de Bitcoin que se negocian públicamente por valor de mercado anunciarán su transformación en empresas de hiperescala, inteligencia artificial o empresas informáticas o asociaciones de alto rendimiento con ellas.La creciente demanda de informática de IA conducirá a una mayor transformación y construcción de infraestructura de HPC o yuxtaponerá la infraestructura de HPC con minas de bitcoins.Esto limitará el crecimiento interanual de la tasa hash, que alcanzará 1.1 Zetahash a fines de 2025.
8. Bitcoin Defi (que se considera la cantidad total de BTC bloqueado en contratos de Defi Smart y depositado en el protocolo de replanteo) casi se duplicará para 2025.A partir de diciembre de 2024, más de $ 11 mil millones en BTC empaquetado se bloquearon en contratos Defi Smart.Vale la pena señalar que más del 70% del BTC bloqueado se usa como garantía para los acuerdos de préstamo.Con Babilonia, el acuerdo más grande en Bitcoin, hay aproximadamente $ 4.2 mil millones en depósitos adicionales.El mercado de Bitcoin Defi tiene un valor de US $ 15.4 mil millones y se espera que se expanda significativamente en múltiples áreas para 2025, incluido el protocolo Defi existente en Ethereum L1/L2, el nuevo protocolo Defi en Bitcoin L2 y capas de replanteo como Babilonia.La duplicación actual del mercado puede estar impulsada por varios factores de crecimiento clave: el suministro de CBBTC aumentó en un 150% interanual, el suministro de WBTC aumentó en un 30%, el TVL de Babilonia alcanzó los $ 8 mil millones y el nuevo Bitcoin L2 alcanzó $ 4 mil millones de TVL DEFI.
Ethereum
9. Para 2025, Ethereum se cotizará a más de $ 5,500.La flexibilización de la resistencia regulatoria a Defi y apostadores impulsará a Ethereum a alcanzar nuevos máximos de todos los tiempos en 2025.La nueva asociación entre Defi y Tradfi, tal vez en un nuevo entorno regulatorio de Sandbox, eventualmente permitirá que los mercados de capitales tradicionales prueben seriamente en Blockchain, Ethereum y su ecosistema para ver la mayor parte del uso.Las empresas probarán cada vez más sus propias redes de capa 2, principalmente basadas en la tecnología Ethereum.Algunos juegos que utilizan blockchains públicos encontrarán un punto de ajuste entre productos y mercados, y el volumen de transacciones NFT se recuperará bruscamente.
10. La tasa de estancamiento de Ethereum excederá el 50%.La administración Trump puede proporcionar una regulación y orientación más claras a la industria criptográfica.La demanda de promesas continuará aumentando el próximo año, y puede superar la mitad de la oferta circulante de Ethereum para fines de 2025, lo que lleva a los desarrolladores de Ethereum a considerar los cambios en la política monetaria en línea más en serio.Más importante aún, el aumento de la participación impulsará una mayor demanda y valor a través de piscinas de replanteo de Ethereum como Lido y Coinbase, así como acuerdos de reposición como Eigenlayer y Simbiótico.
11. La relación ETH/BTC es uno de los pares de divisas más populares entre todas las criptomonedas.La relación ETH/BTC ha estado en una tendencia a la baja peligrosa desde que la actualización de «fusión» de Ethereum en septiembre de 2022 cambió a prueba de participación.Sin embargo, el cambio regulatorio esperado ayudará a Ethereum y su capa de aplicación, especialmente Defi, reavivar el interés de los inversores en la segunda red de blockchain de valor más grande del mundo.
12. Para 2025, L2 en su conjunto generará más actividad económica que Alt L1.Los gastos de L2 como porcentaje de los gastos de ALT L1 (actualmente en los dígitos individuales medianos) superarán el 25% de los gastos totales de Alt L1 para fin de año.L2 abordará las restricciones de expansión a principios de este año, lo que dará como resultado aumentar frecuentes en las tarifas de transacción, lo que requerirá cambios en las restricciones de gas y los parámetros del mercado de blob.Sin embargo, otras soluciones técnicas (por ejemplo, RETH clientes o ALTVM, como el arbitrum stylus) proporcionarán una mayor eficiencia para el resumen para mantener los costos de transacción en los niveles disponibles.
Finanzas descentralizadas (Defi)
13. Defi ingresará a la «era de bonificación», ya que las aplicaciones en la cadena asignarán al menos $ 1 mil millones a los usuarios y titulares de tokens a través de fondos de bóveda y el participación en los ingresos.A medida que la regulación Defi se vuelve más clara, el intercambio de valor para las aplicaciones en la cadena se expandirá.Las aplicaciones como Ethena y Aave han iniciado discusiones o han adoptado propuestas para implementar sus interruptores de tarifas, la infraestructura para asignar valor a los usuarios.Otros protocolos que previamente rechazaron tales mecanismos, incluidos Uniswap y Lido, pueden reconsiderar su posición debido a la claridad regulatoria y la dinámica competitiva.Un entorno regulatorio suelto y una mayor actividad en la cadena combinada sugiere que el acuerdo puede llevar a cabo la recompra y el intercambio directo de ingresos a una tasa más alta que la observada anteriormente.
14. La gobernanza en la cadena se recuperará, y la aplicación intentará modelos de gobierno futuros.El número total de votantes activos aumentará en al menos un 20%.La gobernanza en la cadena ha enfrentado tradicionalmente dos problemas: 1) falta de participación y 2) falta de diversidad de votación, y la mayoría de las propuestas se aprueban abrumadoramente.Sin embargo, la flexibilización de las tensiones regulatorias ha sido un factor limitante en la votación en la cadena, y el éxito reciente de PolyMarket sugiere que ambos puntos mejorarán en 2025.Para 2025, las aplicaciones comenzarán a cambiar de modelos de gobernanza tradicionales a modelos de gobierno futuros, mejorando la diversidad de votación y los vientos cola regulatorios promoverán la participación de la gobernanza.
Bancos y stablecoins
15. La Agencia de Supervisión de Moneda de los Estados Unidos (OCC) creará una forma para que los bancos en varios países a custodia los activos digitales, guiando a los cuatro principales bancos de custodia del mundo para proporcionar servicios de activos digitales: Bank of New York, State Street, JPMorgan Chase y Citigroup.
16. Tradfi Partners apoyará el lanzamiento de al menos 10 stablecoins.De 2021 a 2024, Stablecoins ha experimentado un rápido crecimiento, y el número de proyectos ha alcanzado 202, incluidos varios proyectos estrechamente relacionados con las finanzas tradicionales (TRADFI).Además del número de stablecoins lanzados, su crecimiento de volumen de transacción también ha excedido las principales redes de pago como ACH (aproximadamente 1%) y Visa (aproximadamente 7%).En 2024, Stablecoins se integrará cada vez más en el sistema financiero global.Por ejemplo, FV Bank, que tiene licencia en los Estados Unidos, ahora admite depósitos directos de establo, mientras que los tres principales bancos japoneses trabajan con Swift a través del Proyecto Pax para lograr flujos de capital transfronterizos más rápidos y más rentables.Las plataformas de pago también están construyendo infraestructura de stablecoin.Por ejemplo, PayPal lanzó su propio Stablecoin Pyusd en la cadena de bloques de Solana, mientras que Stripe adquirió Bridge para soportar Stablecoins de forma nativa.Además, las compañías de gestión de activos como Vaneck y BlackRock están trabajando con proyectos Stablecoin para construir un punto de apoyo en el campo.Mirando hacia el futuro, con una regulación cada vez más clara, se espera que los participantes de la TRADFI integren las estables en sus operaciones para mantener una tendencia líder, mientras que los pioneros están listos para obtener una ventaja mediante la construcción de infraestructura para el desarrollo comercial futuro.
17. Para 2025, el suministro total de stablecoins se duplicará a más de US $ 400 mil millones.Stablecoins encuentran cada vez más mercados para productos adecuados para el pago, remesas y liquidación.La creciente supervisión regulatoria de los emisores existentes de stablecoin, así como los bancos tradicionales, fideicomisos e instituciones de depósito conducirán a un crecimiento explosivo en el suministro de stablecoin en 2025.
18. El dominio del mercado a largo plazo de Tether caerá por debajo del 50%, desafiado por alternativas de ingresos como BlackRock’s Buidl, Ethena’s USDE e incluso recompensas de USDC pagadas por Coinbase/Circle.Como Tether internaliza los ingresos de ganancias de las reservas de USDT para financiar inversiones de cartera, el gasto de marketing por parte de los emisores/protocolos de Stablecoin para entregar ingresos cambiará a los usuarios existentes de Tether a nuevos usuarios a sus soluciones de ganancias.Las recompensas de USDC a los intercambios de coinbase de los usuarios y los saldos de billetera se convertirán en un fuerte enlace que impulsará el desarrollo de todo el sector Defi y puede ser integrado por compañías FinTech para lograr nuevos modelos de negocio.En respuesta, Tether comenzará a transmitir los ingresos mantenidos por la garantía a los titulares de USDT, e incluso puede ofrecer nuevos productos de ganancias competitivas como Delta Neutral Stablecoins.
Inversión y política
19. La inversión total en el capital de riesgo de criptomonedas superará los US $ 150 mil millones, un aumento interanual de más del 50%.Dada la disminución de las tasas de interés y una mayor transparencia en la regulación de las criptomonedas, el aumento en la actividad del capital de riesgo será impulsado por un mayor interés en la actividad de riesgo por parte de los asignadores.El financiamiento de capital de riesgo criptográfico ha retrasado históricamente las tendencias más amplias del mercado de criptomonedas y tendrá un grado de «ponerse al día» en los próximos cuatro trimestres.
20. La legislación de Stablecoin se aprobará tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes y firmada por el presidente Trump en 2025, pero la legislación de la estructura del mercado no lo hará.La legislación formalizada y establecida por la formalización del sistema de registro y supervisión de los emisores de stablecoin de EE. UU. Se aprobará con apoyo bipartidista y se firmará en ley para fin de año, junto con la flexibilización esperada de restricciones en bancos, fideicomisos e instituciones de depósito, que esto conducirá a un aumento significativo en las tasas de adopción de stablecoin.Estructura del mercado: desarrollar requisitos de registro, divulgación y supervisión para emisores e intercambios de tokens, o ajustar las reglas existentes para que la SEC y CFTC los incluyan) es más complejo y no se completará, adoptará y firmará en 2025 convertirse en la ley.
21. El gobierno de los EE. UU. No comprará Bitcoin en 2025, pero usará el bitcoin que ya tiene para crear inventario, y algunas acciones se tomarán dentro de los departamentos e instituciones para revisar la política de reserva de bitcoin ampliada.
22. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Investigará el primer prometeo del «concesionario de corretaje de propósito especial».De repente surgió un concesionario de corretaje previamente desconocido, justo en línea con la opinión general de la SEC.La percepción del presidente Gensler del estado de los valores de activos digitales ha atraído la atención en 2023, especialmente cuando la compañía desconocida recibió su primera nueva licencia de concesionario de corretaje de categoría.Según los registros de FINRA, el CEO fue condenado en el Congreso por miembros republicanos del Comité de Servicios Financieros de la Cámara.Los republicanos pidieron al Departamento de Justicia y a la SEC que investigue la «relación con China» de Prometheum, mientras que otros señalaron violaciones en su recaudación de fondos e informes.Independientemente de si Prometeo se investiga o no,Es probable que la licencia de distribuidor de Broker de propósito especial sea derogada en 2025.
23. Dogecoin eventualmente llegará a USD 1, y la moneda de memes más grande y más antigua del mundo tendrá un valor de mercado de USD 100 mil millones.Sin embargo, el valor de mercado de Dogecoin se verá eclipsado por el Departamento de Eficiencia del Gobierno, que determinará e implementará con éxito el presupuesto fiscal de EE. UU. Que excede el alto valor del mercado del agua del agua de Dogecoin en 2025.
