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Autor: DFG Office Fuente: Medio Traducción: buena OUBA, Visión de la cadena de bits
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Realizado y liquidez prometieron a aquellos usuarios que esperan agregar retornos ETH a los usuarios que desean traer retornos ETH sobre la base de las buenas noticias presentadas por ETH ETF.Según los datos de Defilama, estas dos categorías de TVL tienen un crecimiento sorprendente, clasificando el quinto y sexto lugar entre todas las categorías.El ecosistema Re -Pledge se ha desarrollado recientemente rápidamente, pero antes de comprender los beneficios adicionales aportados por Re -Pledge y Liquidez, primero resolvamos los principios básicos de compromiso y promesa de liquidez.
El fondo del fondo de la referencia y el replanteo líquido
Ethereum se compromete a ETH para proteger la red y obtener recompensas ETH adicionales.Aunque el compromiso ETH generará un rendimiento, implica el riesgo de ser cortado y el riesgo de liquidez insuficiente causada por el incapaz de vender ETH debido al período de elevación.
Para convertirse en un autenticador, las promesas individuales necesitan muchos fondos tempranos, es decir, 32 ETH, que es un umbral insoportable para muchas personas.Por lo tanto, las verificaciones como Consensys y Ledger, es decir, la plataforma de servicio proporciona un servicio de compromiso de recolección, lo que permite a múltiples usuarios fusionar sus tenencias ETH para cumplir con los requisitos de compromiso mínimo.
Aunque estos servicios permiten que se designe el número de promesas en ETH, el ETH del ETH comprometido todavía está en un estado de «bloqueo» y no se puede acceder hasta que se levante la promesa (lleva unos días).La liquidez nace como una alternativa innovadora, y lanza un tokens de liquidez a cambio de depósitos de usuario.Los tokens líquidos representan ETH.Lido es el pionero de la promesa de liquidez, y luego las empresas como Rocket y Stader lo siguieron de cerca.Estas soluciones no solo hacen que la promesa sea más fácil de obtener, sino que también mejora la flexibilidad y los posibles rendimientos de los inversores.
El surgimiento de la promesa
Este es un concepto propuesto por EigenLayer por primera vez.Estos módulos generalmente necesitan verificar activamente los servicios (AV), que están protegidos por sus propios tokens y encontrarán problemas como guiar sus redes de seguridad y modelos de baja confianza.La promesa resolvió este problema, porque la seguridad puede guiarse desde el dispositivo de verificación a gran escala de Ethereum, y atacar su compromiso de la piscina requiere un costo mayor.
Aunque Eigenlayer es el primer acuerdo de rehacer, algunos otros acuerdos también se han convertido en competidores.Aunque están diseñados para proporcionar a la seguridad activos replicados, existen diferencias sutiles entre ellos, y discutiremos estas diferencias en la siguiente sección.
Acuerdo de sobreimpresión
Actualmente apoyando los activos de depósito
Los tipos de depósitos respaldados por cada acuerdo son importantes porque determina su capacidad para acomodar el flujo de depósito.Con el tiempo, los acuerdos con apoyo de activos más amplio tienen más probabilidades de atraer un mayor tráfico.En la actualidad, Eigenlayer solo admite las promesas móviles ETH y ETH (LST), mientras que Karak y Symbiótico admiten una gama más amplia de alcance de activos.Esta diversidad son los principales factores de estos tres acuerdos de rehacer.
Karak acepta varios activos, incluidos LST, token móvil replicado (LRT), tokens Pendle LP y Stablecoins.Al mismo tiempo, el simbiótico apoya a LSTA, Ethena’s Ena y Susde.Aunque actualmente aceptan diferentes tipos de activos, ambos planes para expandir sus productos.Karak puede aceptar cualquier activo para volver a completar, mientras que el simbiótico permite que cualquier ERC-20S se use como una garantía comprometida.El alcance actual de activos de Eigenlayer es relativamente limitado, pero los planes futuros incluyen opciones de doble compromiso y re -pledge LP.
Modelo de seguridad
En la actualidad, Eigenlayer solo acepta ETH y sus variantes.Esto es muy importante porque puede reducir el riesgo de grandes fluctuaciones, y esta fluctuación puede poner en peligro la seguridad de la red en función de los servicios de verificación activos (AV) basados en Eigenlayer.Por el contrario, acuerdos como Karak y Symbiotic proporcionan una gama más amplia de activos para replicaciones, proporcionando servicios de seguridad distribuidos más flexibles (DSS) y redes (en Karak) y redes en sus plataformas (en Karak) y redes (en Symbiotic) Opciones de seguridad.
Proporcione múltiples activos para replicaciones para lograr una seguridad personalizada, lo que permite que los servicios determinen el nivel de seguridad económica que necesitan.Al recibir tokens que generan ingresos, los servicios basados en el acuerdo de reconstrucción pueden reducir los beneficios adicionales requeridos al atraer verificaciones, lo que hace que el servicio sea más efectivo.Este método personalizado permite que el servicio determine los tipos y niveles de su seguridad requerida.
En términos de diseño, tanto Eigenlayer como Karak han mejorado los contratos Smart Smart, que son administrados por múltiples firmas.Tienen tres y 2 firmas múltiples diferentes, controlando diferentes partes de la infraestructura y control disperso a diferentes usuarios.Por otro lado, el simbiótico tiene un contrato central insatisfactorio que puede eliminar los riesgos de gobernanza y las fallas de punto único.Aunque esto puede eliminar los problemas de gobernanza centralizados, si hay algún error o defecto en el código de contrato, se necesita reproducción.
A pesar del soporte de compromiso para apoyar la seguridad del grupo, existe el riesgo de colusión entre los operadores.Por ejemplo, si una red por valor de $ 2 millones está protegida por un ETH de refuerzo de $ 10 millones, entonces atacar la red es económico, porque el costo de ataque (5 millones de dólares) es más alto que el rendimiento ($ 2 millones).Sin embargo, si los mismos $ 10 millones y luego comprometieron ETH a proteger otros 10 millones de dólares estadounidenses por un valor de $ 2 millones, entonces el ataque es económico.Para aliviar esta situación, las restricciones a los activos replicados de la autenticación dedicados a otros servicios pueden usarse para evitar la concentración de ETH de rehacer.
Cadenas de apoyo y socios
Eigenlayer y simbiótico aceptan principalmente activos almacenados en Ethereum, pero Karak ahora ha apoyado depósitos de 5 cadenas.Integrando más cadenas para recibir activos de rehabilitación, reduciendo la demanda de infraestructura de rehabilitación que no sea el acceso al puente de noticias a Ethereum.Sin embargo, la mayoría de los TVL todavía se mantienen en Ethereum, y el uso de activos replicados en Ethereum puede proporcionar la mayor seguridad.
Karak también lanzó la segunda capa de Network K2, que actúa como un entorno Sandbox que DSS se prueba antes de actualizar en Ethereum.En comparación con Eigenlayer o simbiótico, ninguna de estas dos redes proporciona un entorno de prueba similar como Karak, pero el protocolo también puede usar diferentes cadenas para probar.
Aunque existen diferencias en el acuerdo de rehabilitación mencionado anteriormente, parecen eventualmente integrarse juntos para proporcionar servicios similares entre sí, cubriendo diferentes activos recreativos.Por lo tanto, el éxito de cada acuerdo depende de las asociaciones que puedan establecer para que puedan generar servicios sobre su infraestructura.
Dado que Eigenlayer es un pionero en el campo del reembolso, el número de AV construidos sobre su infraestructura también es el más grande.Los AVS más famosos en Eigenlayer incluyen Eigenda, Altlayer e Hyperlane.Aunque Karak solo anunció un DSS, han integrado con éxito el agujero de gusano para desarrollar redes de dispositivos de verificación descentralizadas y redes de retransmisión descentralizadas utilizadas para su transmisión de token nativo (NTT).Aunque Symbiotic es el último, Ethena anunció recientemente que Ethena utilizará su marco Re -Pledge y la red de dispositivos de verificación descentralizados (DVN) de Layerzero para garantizar la transmisión de la cadena cruzada de los activos de USDE y Susde.
Con el tiempo, más servicios pueden usar dicha infraestructura de rehacer para garantizar la seguridad.Es probable que una plataforma que siempre pueda establecer una asociación con grandes participantes se gane a otras plataformas a largo plazo.Después de explorar las perspectivas de rehacer, es importante estudiar la siguiente capa de flujo y acuerdo de rehacer, para comprender las diferencias sutiles y cómo agregan valor a todo el ecosistema.
Visión general prometida de líquido nuevamente
Tipo de LRT
Cuando deposita con el Acuerdo, el Consejo de la Asociación de Re -Pairing Liquid le proporciona sus tokens de envasado líquido.Según el acuerdo que elija, puede elegir varias opciones de depósito de activos.
Por ejemplo, además de ETH y Steth nativos, Renzo también permite depósitos de WBETH, mientras que los algas permiten depósitos ETHX y SFRXETH.No importa qué token deposite en estos acuerdos, recibirá su LRT, Ezeth y Rseth.Estos dos LRT se consideran una LRT basada en la canasta porque los tokens LRT están representados por la combinación de activos básicos.Recopilar múltiples LST al mismo LRT puede traer desafíos de gestión complejos y riesgo adicional de transacción.
Otros acuerdos móviles de rehacer proporcionan LRT nativa, y los usuarios solo pueden almacenar ETH nativo.Para Puffer, aunque actualmente acepta Steth, eventualmente convertirá Steth en ETH nativo para la compromiso nativo.En el pasado, esto era una ventaja, porque Eigenlayer tenía el límite superior de depósito en LST, y no había ETH nativa.Sin embargo, luego cancelaron el límite superior del depósito de todos los tipos de activos.
Tanto Eigenpie como Mellow tienen actualmente LRT independiente, que distribuyen tokens LRT específicos a cambio de depósitos específicos y bibliotecas de seguros.Aunque esto aísla el riesgo de token LRT a sus respectivas bibliotecas de LST/Seguros, también causa una mayor liquidez dispersa, porque casi no hay o sin el flujo de la piscina Dex.
Defi y soporte de capa 2
La propuesta de valor del acuerdo de rehacer líquido es que puede desbloquear la eficiencia del capital y usar los activos que depositó para obtener beneficios acumulativos de Re -Pledge y Defi.Pendle es la plataforma más utilizada para estos protocolos, porque su mecanismo de transacción de ingresos permite a los usuarios usar el apalancamiento para cultivar puntos en el protocolo de líquido y compromiso.Muchos depósitos también proporcionan liquidez en Pendle, porque si mantienen posiciones para expirar, pueden proporcionar liquidez sin impermanencia.
Mucha integración Defi se ha expandido a otros campos y protocolos.Estos LRT también se usan como liquidez del intercambio de DEX en plataformas como Curve y Uniswap, para los usuarios que desean retirarse por adelantado sin esperar el retiro del período de compromiso.También han surgido bibliotecas de seguros, y proporcionan diferentes estrategias de ingresos para estos LRT a través de la circulación y las opciones.Ahora, algunas plataformas de préstamo (como Juice y Radiant) también proporcionan LRT como un servicio de préstamo para hipotecas.
Para hacer frente a tarifas de gas más bajas, estos LRT también admiten varias capas 2.Los usuarios pueden optar por prometer activos directamente en L2, o pueden transferir los activos replicados de Ethereum a L2 para reducir las tarifas de gas de Defi.Aunque la mayoría de los TVL y el volumen de transacciones aún están en Ethereum, extender estos LRT a L2 también puede expandir su participación de mercado, porque los participantes más pequeños se ven obstaculizados por los altos gastos de gas Ethereum.
Apoyar el protocolo de re -pledge
El protocolo de liquidez re -pledge se construyó originalmente en Eigenlayer porque fue el primer acuerdo para proporcionar re -pledge.Posteriormente, Karak se conectó en línea, pero no requirió estos protocolos de liquidez re -pledes para integrarse solos con ellos, porque los usuarios pueden depositar su LRT directamente en Karak después de prometer el operador de protocolo de rehabilitación de liquidez en el Eigenlayer.Por lo tanto, la mayoría de los acuerdos de rehabilitación de liquidez se han integrado con Eigenlayer y Karak.
Por otro lado, Symbiotic se lanzó a fines de junio.Esto solo le permite a LST almacenar simbiótico para re -pledge.Si el acuerdo de flujo -re -pledge quiere proporcionar LRT para simbiótico, debe configurar una biblioteca de seguros u operador para permitir que el depósito del usuario se les confíe para que puedan ser comprometidos en simbióticos.
En vista de las disputas recientes sobre el Airdrop de Eigenlayer, muchos usuarios no están satisfechos con los términos de AirDrop, y algunos usuarios han comenzado a emitir solicitudes de retiro en la plataforma.A medida que los usuarios y los agricultores buscan el próximo acuerdo para obtener ingresos y aviones de granja, Symbiotic parece ser la próxima opción lógica.Aunque Symbiotic ha establecido su límite de depósito a aproximadamente 200 millones de dólares estadounidenses, ha estado trabajando con muchos otros acuerdos.Mellow es el primer acuerdo de rehacer liquidez basado en simbióticos, pero muchos de los acuerdos anteriores sobre Eigenlayer ahora están cooperando con simbióticos para mantener la participación de mercado.
RE -MORTGEGE AUMENTO
Desde finales de 2023, el depósito ha aumentado.El índice de rehabilitación de liquidez (TVL/TVL en TVL/compromiso de reaseguro de liquidez) ha alcanzado más del 70%, y ha seguido aumentando en aproximadamente un 5-10% en los últimos meses, lo que indica que la mayor parte de la liquidez del Repledge es la liquidez de la promesa replicada es la liquidez de la promesa replicada se combina con protocolos de re-Pledge de liquidez.Con la expansión de la clase Re -Pledge, se espera que el acuerdo de liquidez re -pledge se expanda.
Sin embargo, hay signos obvios de que la retirada del retiro de la retirada de los depósitos de Eigenlayer y Pendle ha disminuido en más del 40% después del vencimiento del 27 de junio.Aunque el depósito expirado en Pendle puede extenderse, la salida de fondos puede ser causada por los tokens de la TEGE y la mayoría de los principales protocolos de liquidez re -mortgage en 2024.
Los agricultores continuarán siendo agricultores.Aunque se ha lanzado el Airdrop Eigen de Eigenlayer, todavía no puede comerciar hasta finales de septiembre de 2024.Por lo tanto, los agricultores pueden eliminar sus depósitos y buscar otras aerdrops para cultivar.Con el tiempo, parte de la liquidez puede fluir a otros protocolos, a saber, Karak y simbiótico.
Incluso para los protocolos de rehacer liquidez que se han lanzado, también tienen temporadas posteriores de AirDrop, y su LRT aún se puede usar en Karak, mientras trabajan duro para integrarse con simbiótico.A medida que aumentan el futuro Symbiótico y el futuro TGE y su límite de depósito, es probable que los usuarios continúen cultivando en estos acuerdos.
en conclusión
A partir del 1 de julio de 2024, casi 33 millones de ETH prometieron en el saldo, de los cuales aproximadamente 13.4 millones de ETH (US $ 46 mil millones) se prometieron a través de la plataforma de compromiso móvil, representando el 40.5%de todos los ETH comprometidos.Debido al aumento de los depósitos de ETH nativos en Eigenlayer, y el límite de depósito LST es limitado, esta proporción ha disminuido recientemente.
Con la recompensa y reducción de la activación de AVS, los nuevos servicios en el Acuerdo de compromiso pueden ser recompensados a través de la nueva asignación de tipo, similar a los retornos de compromiso de LIDO.Aunque los agricultores de AirDrop pueden eliminar la liquidez de las recompensas de AirDrop distribuidas, el buscador de beneficios puede ser atraído con el tiempo.
En la actualidad, la proporción de compromiso móvil y repleta es de aproximadamente el 35.6%, cerca de la proporción de compromiso móvil a ETH para el compromiso total ETH.Como la plataforma Re -Pledge finalmente cancela el límite de depósito máximo y se expande a otros activos (incluido el intento de comprometer a Milady), puede atraer más entradas de capital en el futuro.
