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編集：Yangz、Techub News
ETHの最近の弱いパフォーマンスは、市場でのイーサリアムについて多くのFUDを引き起こし、多くの投資家が「EthereumはOKですか？」 L1とL2の間の以前のセンセーショナルな戦い、ETHの値の蓄積、Ethereum Foundationの運用、BlobやRollupなどの技術的なトピックが含まれていました。Techub Newsは、参照のためにAMAを上映および整理しました。
L1とL2について
Q：L2溶液が成熟するにつれて、L1をさらに拡大する計画はありますか？もしそうなら、考慮される方法は何ですか？
ジャスティンドレイク：長期的な持続可能な計画は、Snarkを活用してL1 EVMの実行を拡大することです。これは基本的に無制限です。
リアルタイムL1 EVMスナークを使用すると、テスターはEVMトランザクションを再実行する代わりに低コストのスナークを検証できます。このようにして、バリデーターの負担を増やすことなく、ガス制限を数桁増加させることができます。すべての重いEVM実行作業は、コンセンサスの外で実行され、検索者、ビルダー、探検家、その他のエンティティが運営するプロのノードによって完了します。ユーザーとコンセンサス参加者は、電話や時計でノードを簡単に実行できます。
L1 EVMガス制限の垂直スケールアップ利点の大幅な増加に加えて、EVMの事前コンパイルを活用して任意のスケールアップを達成する機会があり、それによりEVMの低コストでEVM実行を検証することができます。この事前コンパイルにより、開発者は新しいL1 EVMインスタンスをプログラム的に起動し、非常に強力なバージョンの実行シャードを解き放つことができます。そこでは、シャード数が無制限である（64または1024のシャードの上限ではなく）、単一のシェードはプログラム可能なロールアップです。 「ネイティブロールアップ」。
Vitalik：現在積極的に考慮されているL1拡張戦略は次のとおりです。
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完全なノードの負荷（EIP-4444、Verkle TreeまたはHashベースのバイナリツリー、最終的にはZK-SnarkingEVMなど）を減らす提案を実装し、これらの改善が実施される（または導入されている）、ガスはガス制限を増やすことができます。短期的に最も現実的なソリューションはEIP-4444です。これは、コンセンサスの変更を必要としないが、L1で行われている他の作業に比較的直交するクライアントコードで何らかの作業を行う必要があるためです。
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クライアントの実行をさらに改善し、完了すると、ガス制限がさらに増加します。ここでは、（i）仮想マシンと事前コンパイルを含む実行。3つの側面すべてに既知の非効率的な問題があり、さらに解決することができます。
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EVMに機能を追加して、特定の形式のコンピューティングを高速化します。私のお気に入りの機能の1つは、EVM-MaxとSIMDを組み合わせることです。これにより、EVMはnumpyのような拡張機能を提供し、多くの暗号化処理に関して速くすることができます。これにより、暗号化依存のアプリケーションがコストを削減し、プライバシープロトコルに利益をもたらすと同時に、L2をチェーンにより頻繁に提出できるようになり、デポジット/抽出時間が短縮されます。
Dankrad Feist：L1の実行スケールを拡大することは目標の1つであり、これはロールアップの確立と並行しています。2つは矛盾しません。
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データの可用性はほぼ無限にスケーリングされる可能性があります – 最終的な制限は、イーサリアムに対する人々の関心です（つまり、完全なノードを真剣に実行している人の数と、すべてのデータを記録する意思がある人は何人ですか）。
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実行には常にいくつかの制限があり、最終的な制限は単一のスレッドの制限です。
ZKEVMと並列化により、L1実行機能が現在の10〜1000倍に拡大することを確認すると思います。ロールアップは、「ワールドクラススケール」に到達するのに役立ちます。良いニュースは、ロールアップ中心のロードマップのおかげで、このすべての作業が多くのチームによってより分散化された方法で並行して実行されていることです。
Q：Max Resnicksは、L2とL1の寄生関係がますます近づいていると非難しました。なぜL2は分散化されていないのですか？
ジャスティンドレイク：彼のポイントは間違っていると思います。私は彼と個人的にこれについて話し合いました。彼が何度も強調した核となる前提は、L2がソーター料金を失うために分散化したくないということです。彼はまた、この見解をTwitterで共有しました。ポッドキャストとTwitterで、彼は特にCoinbaseに言及しました。これは、基地を通じて年間収益が2億ドルを稼いでいます。直感に反して、L2は、マックスが言うことの反対であるコストを最大化するために、ソートを分散化するように奨励されています。
「ソーター料金」という用語は、不適切で誤解を招くものです。Baseの収益の100％は、執行渋滞料金によるものです。基本料金は、L1を模倣するEIP-1559のガスメカニズムによって決定されます（こちらのドキュメントを参照）。最大の違いは、ベースの料金がL1のように破壊されるのではなく、Coinbaseウォレットに送られることです。
コインベースは、ベースのガス需要がガス目標値よりも大きいため、非常に多くのお金を稼ぎます。これは仮想マシンのスループットの問題であり、輻輳料金は基本的にソートとは無関係です。Baseが分散型ソーターを使用している場合、Coinbaseはこの料金を獲得できます。たとえば、BaseがL1 Validatorを使用してソートし、「ベースのロールアップ」になる場合、Coinbaseは依然として実行渋滞料金を請求します。輻輳料金は、ベース仮想マシンガスターゲットからのものです。ソーターは、ユーザーにL2の混雑料金を通知し、表面的な役割を果たします。価値創造は、基本的な仮想マシンガスターゲットとブロックスペースの需要と供給との間の不一致に由来します。（サプリメント：Baseのトランザクションソートは優先オークションであり、最初に最初に提供されます。つまり、CEX-DEX Arbitrage MEVがソーター料金としてCoinbaseに含まれます。 LPにフィードバック。）
私の意見では、「ソーター料金」という用語の唯一の効果的な使用法はMEVにあります。MEVでは、バリューキャプチャは、特にソート、つまり、実行前および実行後のトランザクションの戦略的な位置付けから生まれます。ベースソートが最初に提供され、ユーザーはプライベートメモリを介してエンドツーエンドのトランザクションを暗号化し、ベースソーターに送信します。CoinbaseはMEVをキャプチャせず、ソーター料金はありません！どのL2がMEVをキャプチャしているのかわかりません。ベースキャプチャMEVはユーザーを犠牲にします。たとえば、Swapperは中央にサンドイッチされ、Dex LPは悪影響の影響を受け、最終的にはスワッパー価格が低下します。L2は当然、ユーザーの実行の品質を低下させたくないため、L2はMEVを抽出しません。
さらに、ソーター料金は、L2内の実行の質だけでなく、L2全体の複合性を助長することがわかります。実際、MEVを抽出するには、ある種の独自のソートインフラストラクチャが必要であり、共有ソーターは2つの独自のソーターから除外されます。共有ソーターがなければ、「同期の複合性」として知られるゴールドスタンダードは失われます。「なぜ同期が価値があるのか」を参照してください。複合性の弱体化により、クロスL2トランザクション（たとえば、1インチなどのDEXアグリゲーターからのトランザクション）の可能性が低下し、最終的に輻輳料金が削減されます。費用を最大化するために、L2は混雑費用を最大化する必要があります。これは、複合性を最大化することを意味します。
構成可能性を最大化するには、ソートを共有する必要があります。コミュニティとして、イーサリアム全体で典型的な共有ソーターをどのように調整しますか？2つの競合するL2（arbitrumやBaseなど）は、信頼できるニュートラルな共有ソーターを選択することにのみ同意できます。私の意見では、分散化された許可のないソルターのみが十分な信頼の中立性を達成できます。私には強い議論があることを知っている人もいるかもしれません。私の意見では、唯一の信頼できるすべてのエチョアソーターは、新しいブランド、新しいトークン、または新しいセキュリティの仮定を紹介しないイーサリアム自体です。
L2がより速く分散化されていない理由については？実際、ソーターの分散化は難しく、時間がかかります。L2は現在、3つの主な理由で集中ソーターを使用しています。
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セキュリティ：メインネットに詐欺の証拠やスナークの脆弱性がある場合でも、集中型ソーターは攻撃者が許可なしにこれらの脆弱性を活用することを防ぎます。ソーターの分散化とは、複数の検証、正式な検証、またはその他のセキュリティメカニズム（TEEなど）を持つことを意味します。
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MEV：集中型ソーターは、MEV抽出を防ぐために高速暗号化されたメモリを提供します。ソーターの分散化とは、Suaveや他の適切なMEVチャンネルなど、他の複雑な暗号化されたMempoolsを持つことを意味します。
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事前に構成：集中ソーターは、ユーザーエクスペリエンスを高速に提供します。ソーターの分散化とは、低遅延コンセンサスに到達するか、積極的に開発されている暗号経済の事前確認を使用することを意味します。
ETHの価値の蓄積について
Q：2024年のETHの価値蓄積の論理は何ですか？
Dankrad Feist：Ethereumは、これまでで最も中立的なプラットフォームとなる金融プラットフォームを構築し、金融資産の発行と取引を可能にし、デリバティブなどの新しい金融商品の作成を可能にします。
これは非常に貴重な活動です。ETHは、それから価値の蓄積を得る必要がある必要があると思います。アップグレードロードマップでは、Ethereum L1がこれらすべてのサブドメイン間の交差点になると思います。多くの貴重な活動が引き続き行われ、かなりの費用が発生します。（これを達成するには、L1を適切に拡張する必要があります）
これが最高の値の蓄積メカニズムではない場合、いくつかの興味深い選択肢がいくつかありますが、私は個人的にはこれらのオプションに懐疑的です。しかし、それらは不可能ではありません。たとえば、データの可用性料は、生態系の主要な資産取引媒体として使用され、最終的に価値の蓄積を達成するために担保（リスクが最大）として使用されます。
ジャスティンドレイク：ETHはお金です:)
アンダース・エローソン：Ethereumが持続可能な経済活動を促進する場合、ETHは価値を生み出します。
いわゆる「持続可能」とは、参加経済団体に有用性をもたらし、これらの活動が長い間継続できるようにする活動を意味します。この場合、ETHはイーサリアムシステムで信頼できる資産であり、したがって通貨としての保持と使用に適しているため、ネイティブETHが価値を生み出します。さらに、イーサリアム/保証された経済活動に対する和解の支払いは、ETHの単位であり、破壊され、すべてのETH保有者に効果的に価値を割り当てます。
Q：Ethereum Foundationは、ETHの継続的な評価が重要であると信じていますか？なぜ？
Dankrad Feist：Ethereum Foundationはこれについてコメントしていませんが、研究者として、私たちは皆独自の意見を持っています。個人的には、これを行う最良の方法は、イーサリアムに価値を生み出すエコシステムの構築に焦点を当てることです。そして、私は最終的に価値のあるキャプチャが自然に来ると思います。これは、私がこれを考慮していないという意味ではありませんが、バリューの作成部分がまだ完了していない場合のバリューキャプチャに焦点を当てることは大きな間違いです。
ジャスティンドレイク：私は個人的に、ETHの価値の蓄積がイーサリアムの成功に不可欠であると信じています。イーサリアムが実際にインターネットのプログラム可能な通貨にならなかった場合、ETHはバリューインターネットの決済層ではないと思います。通貨プレミアムは、特別な資産の規模にのみ蓄積されます（数百兆ドルを考えてください）。この通貨プレミアムは、分散型の馬鹿げたスタブコイン（「経済帯域幅」）の数兆ドルの保証を必要とし、国民国家の影響（「経済的安全」）がなくても、疑いの余地のないセキュリティを提供しますすべての主要な経済プレーヤー（「経済的重要性」）
アンダース・エローソン：かなりの数の研究者は、ETHの価値の蓄積が重要であると信じていると思います。明らかな理由は、イーサリアムが杭打ちされたETHによって保証されているため、ETHの価値の蓄積はイーサリアムの経済的安全を確保できることです。第二に、理想的には、通貨は長い間その価値を維持する必要があり、ETHはイーサリアムにとって最高の通貨です。分散経済では、信頼性が高く信頼のない通貨を持つことは価値があるため、ETHの価値の蓄積はイーサリアムをより良いプラットフォームにするでしょう。さらに、イーサリアム生態系への将来の投資の大部分はETHに保持される可能性があります。これには、Ethereum Foundationの（特に大きくない）金庫も含まれます。最後に、ETHの価値の蓄積は、イーサリアムの成功と密接に関連しています。
Q：最終結果がEthereum L1の多様なロールアップエコシステムである場合、L2には多数のDAPPがあり、取引料は1セント未満ですが、ETHの値の蓄積はほぼ非常に少ないか、これがイーサリアムロードマップの実装が成功したと思いますか？
Dankrad Feist：私がスタートアップを始めたとき、私は確かにお金を稼ぎたいと思っていましたが、それが私のクライアントのために働いていて、私が手ぶらで終わったなら、私はそれが成功したと思います。
これをイーサリアムに変えると、世界に興味深いアプリケーションを提供する多様なエコシステムがあれば、それは成功だったと思いますが、このエコシステムがETHをより興味深い価値にすることができれば、それはさらに完璧です。
ロールアップ中心のロードマップが有料の収入とMEVをEthereumから奪うと考えていることを知っています。これは本当ではないと思います。私の意見では、最高値のトランザクションはEthereum L1で引き続き発生し、ロールアップはユーザーがイーサリアムで取引するための十分なスペースを提供することでケーキを拡張します。この関係は共生です。L1は、ロールアップの低コストのデータの可用性を提供します（低コストであるべきだと思います、イーサリアムセキュリティはすべての人にとって手頃な価格であるべきです）。そして、真に貴重なトランザクションを可能にします。
ジャスティンドレイク：私は個人的に、ETHの価値の蓄積は交通と通貨のプレミアムに起因すると考えています。トラフィックの場合、重要なメトリックは総料金であり、取引あたりの料金ではありません。この講義で述べたように、イーサリアムの最終目標は、1秒あたり1,000万トランザクションの処理を達成することであり、取引あたりの料金が1セント未満であっても、1日あたり数十億ドルの収益を提供することです。通貨プレミアムの場合、重要な指標は、デフォルトの引受など、担保通貨として使用されるETHパーセンテージです。
アンダース・エローソン：長期的には、持続可能な経済活動を促進するイーサリアムとETHの価値の蓄積との間には直接的なリンクがあります。持続可能な経済活動のために設計する場合、ETHの価値の蓄積を設計しています。ETHの価値を蓄積したい場合は、イーサリアムが持続可能な経済活動を促進することを具体的に確保する必要があります。
方法や理由を考慮せずに短期的に「価値の蓄積」に焦点を当てることは、長期的には不利な場合があります。ある程度、これはデリケートなトピックであり、人々は私のアドバイスについて私に誓うかもしれませんが、現在のロードマップはETHの価値を蓄積できるロードマップだと思います。
いずれにせよ、私は個人的には非常に驚くべきことであり、ETHの価値の蓄積がないことで成功することは少し残念だと思いますが、市場が最終的にこの見解を受け入れると予想するので、ETHを購入する理由でもあると思います。
Ethereum Foundationについて
Q：Ethereum Foundationの資金調達ステータスは何ですか？どのくらい続くことができますか？資金がなくなったときにそれに対処する計画は何ですか？
ジャスティンドレイク：財務報告書はまもなくリリースされるべきです。Ethereum Foundationは年間約1億ドルを費やしています（AYAからのこのツイートを参照）。現在の価格では、Ethereum Foundationの主要なイーサリアムウォレットには約6億5,000万ドルの資産があります。Ethereum Foundationには、数年の運用費用をカバーするのに十分なFIAT通貨バッファーファンドがあります。Ethereum Foundationには、ほぼ推定されています。この期間はETHの価格によって異なります。
Vitalik：現在の大まかな予算戦略は、毎年残りの資金の15％を費やすことです。つまり、Ethereum Foundationは常に存在しますが、時間が経つにつれて、（エコシステムの一部として）資金がますます少なくなります。
Q：Ethereum Foundation Researchチームは「コア開発者」に相当しますか？
Vitalik：Ethereum Foundationの外には多くのコア開発者がいます。最も注目すべき例は、個々のイーサリアムクライアントチームメンバー（Nethermind、Besu、Nimbusなどなど）です。さらに、特定のトピックには多くの独立した研究者と貢献者がいます（たとえば、楽観主義と基本担当者は4844の展開を大きな貢献にします）。
Q：イーサリアムの開発は現在、過剰管理と過小管理ですか、それともちょうどいいですか？人材が不十分な場合、どの領域が最も人材を必要としますか？
Vitalik：私の意見では、P2Pネットワーク全体が不十分であるだけでなく、議論にも不十分です。
ジャスティンドレイク：人材が不十分だと思います！Ethereum Researchの支援に興味がある場合は、プライベートメッセージでお気軽にご連絡ください。
Blob、ロールアップ、Defiなどのその他の技術的な問題。
Q：BLOBが目標平均に達することができない場合（3）、コスト価格の発見を確実にするために目標を下げる必要がありますか？
Dankrad Feist：Ethereumは現在、新しいロールアップ市場であるデータ可用性市場を作成しています。多くの代替ソリューションは、Celestia、Eigenlayer、Availなどを含むEthereumの市場シェアを盗みたいと考えています。彼らはセキュリティで競争することができないので、彼らは価格で競争したいと思っています。私たちは本当に人工的に価格を上げて、私たちの最大の資産（安全なロールアップ）の1つをチェーンから離れたいですか？
ブロックあたり3ブロブの価格に基づいて、Ethereumのプロトコル収益は決して突破することができません。今後数年間で可能な限りスケーリングしようとするべきだと思います。次に、料金を取得する問題を検討します。
いずれにせよ、私はBlobsから手数料を取得することがイーサリアムにとって最高の価値取得メカニズムであるとは思いません。データの可用性市場は気まぐれすぎます – イーサリアムは最高のセキュリティを提供しますが、「十分に近い」パフォーマンスを得ることは難しくないので、価値を得るための良い方法ではありません。Ethereum L1は、生態系の自然な財務交差点として、最高の値の蓄積メカニズムを提供すると思います。
ジャスティンドレイク：ブロブは目標を達成することに失敗することはありません。我慢する必要があります。検討する価値のあるもう1つの要因は、ロールアッププロジェクト（ベース、スクロール、タイコなど）が最近、ブロブをよりよく利用する方法を見つけたことです。これらのロールアップの最適化は、BLOB価格を発見するための時間を延ばします。
Davide Crapis：そうすべきではありません。このメカニズムの価格は渋滞の価格です。したがって、混雑がなければ、価格を低く抑えることも可能です。ただし、現在の需要は目標値を大きく下回っており、混雑状況での価格発見に影響します。したがって、価格の発見は非常に重要であり、メカニズムの効率を改善する必要があります。短期的には、最小充電を増やすか（まだ低い！）、更新速度を変更するのに役立ちます。
Q：ソート料金を維持するためにソルターを分散させないためのロールアップのインセンティブはありますか？
Vitalik：実際、私はロールアップが優先事項としてソーターを分散化するとは思わない。私の意見では、料金の料金とソーター分散化は直交です。ソーターが集中化されている場合、ロールアップはソートを渡してから +MEVを充電します（ただし、MEVを取得する方法を把握するために努力をします）。ソーターが分散化されている場合、ロールアップはオークションソーターの位置から利益を得ることができ、均衡状態では、MEVを取得する方法を見つけるコストを除いて、料金 + MEVからの利点が等しくなります。これらの2つの状況は対称的であるようです。
主な非対称性は社会的かもしれないと思います。ソーターは集中化されていますが、トークンホルダーに割り当てる代わりに、料金 + MEVを請求する方が簡単です（または、コミュニティと公開されている割り当て方法）。そして、分散化には、経済的に「正しいことをする」必要があります。このため、L2が集中化され続けないことを願っています。コミュニティ（L2Beatなどの組織を含む）がこれを考慮に入れて考慮に入れることを願っています。
Q：Ethereum FoundationはDefiについてどう思いますか？Defiは現在、イーサリアムで最も価値のあるユースケースだと思いますか？
Dankrad Feist：個人的には、私はdefiが好きですが、それを単独で見ると、それはイーサリアムのすべての問題を解決しません。
金融市場自体は価値を生み出すことはできません。しかし、Defiは、社会が流動性、保険などを提供するなど、さまざまな機能を通じてより多くの価値を生み出すことができます。それはすべて驚くべきことです。たとえば、Defiがイーサリアムで行う貴重なことの1つは、分散型の馬鹿げた馬鹿げたものを提供することです。スタブコインは明らかにスケーラビリティが大幅に制限されていますが、人々は現在、監護的な代替案をより喜んで使用することをいとわない。しかし、特に分散化され、検閲された代替品を本当に必要とする人にとっては、彼らはまだクールだと思います。分散型のスタブコインを持つことは良いことですが、10億人のユーザーに拡大することはできません。
さらに、Defiが現時点で最も欠けているのは、「価値」資産のセットだと思います。実際、私は、すぐに投げやすい債務システムでは、イーサリアムが将来の金融活動の中心になる可能性があると信じていますが、それ以前はまだ構築すべきことがたくさんあります。
Q：BitcoinがOP_CATを実装し、強力なL2エコシステムを開発した場合、Ethereumは他にどのようなユニークな価値を提供できますか？
Vitalik：ビットコインと比較して、Ethereumにはより大きなロールアップDAスペースがあり、L2にはセキュリティのオプションがあります（Bitcoinは4 MB/600S = 6667バイトしかありませんPOWにより、POSは分散能力を証明しており、51％の回復のためのより多くのオプションがあります。コミュニティ、文化、価値などを介して調整されたアクションを通じて解決されました。
Q：最小限の実行可能な発行が死ぬのはなぜですか？ブロックとブロブに対する需要が遅いことを考えると、Ethereum FoundationはMVI（およびMEV破壊）を推進してETHを再び超音波にするべきではありませんか？
アンダース・エローソン：MVIはまだ存在し、うまくやっていると思います。現在の低料金の破壊により、発行が焦点を合わせています。これは、現在の発行システムでは、高コストを削減できるため、イーサリアムが改善されることを明確に示しています。ただし、MVI自体は非常に貴重であり、イーサリアムの「超音波」を作成するために特別に使用されるツールではありません。
MVIは、コストを削減する発行（ハードウェア、リスクと機会のコスト、流動性損失、税金など）を削減するなど、2つの重要なポイントを達成し、それによって全体的な利益を改善します（このブログ投稿も参照）。さらに、誰もがステーキングしている場合、一部のLSTは「失敗するには大きすぎる」ことがあり、社会階級は予想されるコンセンサスプロセスを維持するよう努力する可能性があります。また、LSTの急増は、ETHの信頼のない通貨としての地位を妨げ、将来の独占圧力のリスクにより、イーサリアムが開発に対する魅力を失います。
これらの理由により、MVIは2％のデフレと2％のインフレの場合に望ましいです。
Q：ETHは長期的なネットデフレである必要がありますか？EIP 4844より前は、ユーザーは高額の料金を支払い、ETHは収縮しました。EIP 4844の後、ユーザーは非常に低い料金を支払い、ETHはインフレに陥っていました。どのようにして、ETHデフレと低料金を同時に達成できますか？
アンダース・エローソン：両方の要件は、持続可能な経済活動を促進するスケールアップを通じて達成できます。スケールアップするには、何百万人ものユーザーが安価な取引手数料を支払う必要があり、Ethereumは取引が安全であることを保証します。これは、総コストを増やすための持続可能な方法です。3年前にBarnabéの答えは、ユーザーの観点からかなり鋭い説明をしました。
EIP 4844周辺の状況について言えば、これは単に変化そのものに起因することはできないと付け加えたいと思います。L2はイーサリアムで開発され、イーサリアムには手数料を削減する計画があるため、イーサリアムで「解決」するために高額の料金を支払いました。この計画がなければ、これらのL2は開発されなかったかもしれません。同様に、実行計画が開始されない場合、これらのL2は他の場所に出て向かうことになります。特定の時点でのガス価格は、将来のすべてとすべてを反映しています。これは、拡張を放棄することで、トランザクションの需要は将来の拡大のコミットメントによって一部駆動されるため、長期的にはイーサリアムのネットデフレにつながるとは限らないことを示唆しています。
言及する価値のあるもう1つの問題は、恒久的な純デフレには、発行の削減または破壊費の増加以上のものが必要であるということです。誓約比ではなく誓約の量に適応する報酬曲線の下では、循環供給が供給、需要、契約の収益のバランスをとるために変化するため、長期の誓約平衡は最終的に循環供給の平衡によって影響を受けます。永続的なデフレを達成するには、報酬曲線を変更して発行ポリシーを変更し、交換中に循環供給を正規化する必要があります。
