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Auteur: Jonnyhimalaya
Cet article explore certaines des plates-formes de trading décentralisées Bitcoin plus prometteuses (DEX) et les fabricants de marché automatisés (AMMS).La plupart de ces marchés sont toujours en cours de développement et certains sont toujours au stade TestNet.Dans l’ensemble, ces marchés peuvent être divisés en deux catégories: les plates-formes de trading de livres de commandes et les fabricants de marchés automatiques.Cet article a mené des entretiens de recherche avec la plupart des équipes impliquées.
Defi sur Bitcoin arrive bientôt.Nous avons initialement vu l’apparition de Defi sur Bitcoin, tels que les ordinaux, les runes et les méta-protocoles tels que BRC20 et TAP.La communauté espère échanger des « pièces de confiture » sur Bitcoin, mais cette situation est sur le point de changer pour le moment!
Actuellement, les jetons commerciaux sur Bitcoin sont pauvres et pleins de friction.Dans des marchés comme unisat et Magic Eden, les vendeurs de jetons (BRC20 ou Runes) doivent répertorier un nombre spécifique de jetons à un prix spécifique et attendre que l’acheteur achète le même nombre de jetons au même prix, ce qui augmente la frottement de la transaction.
De nombreuses équipes tentent de résoudre ce problème en introduisant des transactions AMM et de style Dex dans Bitcoin, offrant l’expérience de trading à laquelle nous sommes habitués sur EVM.Étant donné que Bitcoin utilise le modèle UTXO, pas le modèle de compte utilisé par EVM, certaines fonctionnalités doivent être redessinées.En fait, UTXO possède des fonctionnalités techniques qui ne peuvent pas être obtenues par EVM dans la conception de transactions Bitcoin (PSBT) partiellement signées pour implémenter les échanges atomiques.
Lorsque j’analyse chaque marché, j’ai considéré des critères spécifiques: l’expérience utilisateur à l’échange, le degré de décentralisation, que ce soit pour permettre des licences et d’autres compromis.
La plupart des équipes innovent dans le PSBT et le hachage de signature (Sighash).Signature Hash est un mécanisme utilisé pour signer l’entrée et la sortie des transactions Bitcoin.Il existe six types différents de hachage de signature, du «Sighash All» le plus sûr mais le moins flexible au «Sighash Nother le moins sécurisé mais le plus flexible – n’importe qui peut payer».Actuellement, les marchés populaires comme unisat et Magic Eden utilisent «Sighash-Single» pour créer leurs PSBT.Cela signifie que toutes les sorties n’ont pas été signées et que la transaction peut donc être affectée par des tireurs d’élite MEV.Et l’utilisation de « Sighash-All » signifie que toutes les entrées et sorties sont entièrement signées, et toute transaction signée de cette manière peut éviter le tireur d’élite MEV.
De nombreux autres facteurs doivent être pris en compte lors de l’analyse de Dex ou d’échange, tels que la liquidité et le glissement, les frais de fabrication du marché et de prise de commande, les incitations du fournisseur de liquidités, le volume de trading, etc.Cependant, comme la plupart des marchés d’analyse sont encore dans les phases de test ou de libération précoce, ces mesures prendront du temps pour devenir pertinents.
1. BTC fluide
Les jetons fluides sont une plate-forme de trading décentralisée (DEX) basée sur des livres de commande.Les utilisateurs peuvent actuellement échanger des runes-BTC et la fonction Runes-Runenes sera bientôt lancée.Le fluide est essentiellement un marché pour le commerce entre pairs.Lorsque les commerçants veulent créer une commande (fabricant), ils prennent un « engagement » hors chaîne (par exemple, je veux vendre 1000 $ de chiens et échanger pour 0,001 BTC).Ces engagements seront publiés dans le carnet de commandes en tant qu’ordonnances de limite.Lorsqu’un acheteur accepte une commande, c’est-à-dire un achat de marché ou la vente, il lance un PSBT (transaction Bitcoin partiellement signée), qui détaille toutes les entrées et sorties promises par le fabricant.Le fabricant d’origine est ensuite informé (par e-mail ou dans l’application) que leur commande de limite a été égalée et qu’il signe PSBT pour terminer la transaction en tant que transaction de diffusion.
Cette conception de transactions est entièrement sans licence et est effectuée sur le point.Le marché est essentiellement un facilitateur de ces transactions.Le compromis est l’aller-retour dans l’expérience utilisateur.Maker s’engage à publier une commande de limite – Taker correspond à l’ordre et initie le PSBT – puis le fabricant de signes et termine le PSBT.Cette friction ralentit essentiellement le processus de trading et ne répond généralement pas au besoin du commerçant de vendre rapidement.Un autre problème potentiel est la manipulation ou la tromperie de commandes, par exemple, le fabricant crée des ordres qu’ils n’ont pas l’intention de remplir afin d’essayer de manipuler les prix.Pour atténuer cela, la plate-forme fluide n’autorise actuellement qu’une ordonnance d’engagement de créateur par transaction pour chaque adresse.Par conséquent, il est temporairement impossible d’établir progressivement des positions par le biais d’ordres d’échelle, mais cette fonction est déjà en cours de développement.
Toutes les transactions sur le fluide sont entièrement sans licence, et comme « Sighash All » peut être utilisée dans PSBT, ils sont également protégés par la protection MEV et des tireurs d’élite, ce qui signifie que les transactions ne se produiront que si les adresses fabricant et preneurs sont impliquées dans la transaction. Vérifié.Des tiers ne peuvent pas «sniper» les transactions, ce qui se produit souvent dans les transactions sur des marchés actuellement populaires tels que Magic-Eden et unisat.Fluid priorise les transactions qui sont complètement sans droit et sécurisées au prix d’une expérience de trading moins fluide.Fluid lancera son marché dans les semaines à venir.
2. Saturne BTC
Saturn BTC est une plate-forme de trading sur chaîne basée sur le carnet de commandes, lancé à l’origine à l’été 2023 pour Rare SAT (la plus petite unité de Bitcoin).Ils viennent de lancer le marché des trading Runes.Ils se concentrent sur la création d’expériences de trading en douceur similaires aux plateformes de trading centralisées.Ils ont un carnet de commandes « peer-to-peer » où les utilisateurs peuvent passer des commandes limites sur la chaîne pour remplir le carnet de commandes, et les utilisateurs peuvent également effectuer des achats de marché, « accepter » les commandes limites existantes dans le carnet de commandes.Cette expérience utilisateur est très fluide, surtout si l’utilisateur n’a pas à s’inquiéter de diviser UTXO ou de correspondre aux exigences exactes des commandes passées par le fabricant.Il s’agit d’une amélioration majeure pour l’expérience traditionnelle et plus lourde de trading de runes sur unisat et Magic Eden.Saturne a également une fonction « Swap », mais ce n’est pas un échange de piscine de liquidité de style AMM.Grâce à l’échange, les utilisateurs n’achètent que le bon montant de commandes de vente dans le carnet de commandes au prix du marché, et vice versa.
Pour réaliser cette amélioration de l’expérience et des fonctionnalités commerciales, en particulier liées aux commandes limites et aux moteurs de correspondance, Saturne exige actuellement que les utilisateurs « déposent » les fonds dans un « compte de trading », signé par l’utilisateur et écrit par l’utilisateur Saturne signé par plusieurs signatures comptes.Ce « portefeuille de transaction » sera remplacé par une multi-signature unique dans la prochaine version.Lorsque les utilisateurs créent un ordre limite, ils signent un PSBT «Sighash Aucun», qui remet techniquement le contrôle de jeton / bitcoin impliquant cet ordre particulier sur la plate-forme Saturne et le moteur correspondant d’une manière multi-signature 2/2.Les transactions sont finalisées via « Sighash All » avant de diffuser dans le pool de mémoire, garantissant la prise de prise en charge.Ce processus de trading signifie que tant que l’ordre reste ouvert, les traders doivent faire confiance à Saturne pour gérer les fonds spécifiques impliqués.Par conséquent, l’expérience de transaction n’est pas complètement sans licence et a des aspects centralisés.
Saturne adopte une approche intéressante et innovante pour reproduire l’expérience de trading en douceur de la plate-forme de trading centralisée directement sur la chaîne Bitcoin Layer 1.Leur plate-forme propose également des capacités de cartographie complètes fournies par Trading View.Sans les commandes de partage, la plate-forme gérera ces transactions et il peut y avoir des transactions partielles et plusieurs portefeuilles dans la même transaction.Saturne est une plate-forme de trading décentralisée très conviviale et intuitive avec de nombreuses améliorations de produits et de nouvelles fonctionnalités dans sa feuille de route.
3. Unitap
UnitAP est une plate-forme de trading décentralisée (DEX) conçue pour l’écosystème TAP.Le protocole TAP Meta permet d’effectuer diverses fonctions et opérations DeFI directement sur Bitcoin Layer 1, en utilisant des indextes distribués pour aider à l’informatique et au solde du compte.
UnitAP construit un marché qui échange non seulement des actifs basés sur les TAP, mais également des transactions de tapo-to-runes.Ils développent un schéma de pontage des courses pour appuyer sur.
UnitAP a conçu un système de commutation entièrement non géré.Les utilisateurs qui souhaitent vendre des jetons (comme -TAP) peuvent utiliser « Sighash Single » pour créer un PSBT qui spécifie le nombre de jetons qu’ils souhaitent vendre et quel formulaire (jetons et quantité) qu’ils veulent être en retour.Le retour peut être BTC ou autre token Tap ou Rune.Cela crée un ordre de vente très spécifique qui peut prendre un certain temps pour trouver une correspondance, en particulier lorsque le marché est faible en liquidité.Pour aider à surmonter cette friction, UnitAP place cette commande de vente sur le marché pour faire correspondre toutes les autres commandes qui correspondent à cet acheteur de commandes de vente en particulier.Par exemple, si je veux vendre des $ -Tap, je peux sélectionner ce jeton et cliquer sur l’onglet « Give ».Cela ouvrira un marché avec toutes les commandes d’achat de $ -TAP, et les vendeurs d’autres actifs recherchent $ -TAP en échange de leurs actifs (voir la capture d’écran ci-dessus).Cela augmente la flexibilité du marché et aide à faciliter les ventes rapides que les commerçants préfèrent.Actuellement, les actifs TAP-TAP sont négociables et les échanges de TAP-Runes et Runes-TAP seront lancés dans les prochains mois.
UnitAP lancera également son propre portefeuille dans les semaines à venir, prenant en charge toutes les opérations de TAP et en soutenant les échanges de protocoles croisés tels que TAP-runes ou TAP-BRC20.
4. DotSwap
DOTSWAP est une plate-forme de trading de style AMM native basée sur Bitcoin Layer 1, prenant en charge BRC20, ARC20 et Runes.Son expérience commerciale est très similaire à ce que UNISWAP fonctionne.Les utilisateurs peuvent déjà échanger entre BRC20 / Bitcoin et Runes / Bitcoin, et l’échange de runes / runes est sur le point d’être lancé.
Les échanges atomiques sont entièrement sans licence et non gérés, en utilisant « Sighash All » PSBT.Les utilisateurs choisissent le nombre de bitcoins / jetons qu’ils souhaitent échanger et recevoir le nombre correspondant d’autres jetons dans la même transaction.L’utilisation de Sighash-All signifie que toutes les transactions sont résistantes aux sniper.
Le «commerce» ici est que les pools de liquidités sont gérés.Lorsque les fournisseurs de liquidités déposent des fonds dans des pools de liquidité, ces fonds sont stockés dans un système multi-signature car Bitcoin n’a pas de contrats intelligents pour y envoyer des fonds.Le schéma d’hébergement MMM unique (multi-couches multi-couches) de DOTSWAP est développé en interne et fonctionne en partenariat avec les soirées d’hébergement SafeHeron et Bitgo.Le processus d’ajout et d’élimination de la liquidité est aussi simple que prévu, similaire à l’expérience de l’EVM AMM.DOTSWAP est la première équipe sur Bitcoin à implémenter un sérialiseur centralisé pour protéger le tri des transactions (et donc le tri des prix).
DOTSWAP a également développé une nouvelle plate-forme de démarrage de jetons Runes qui fonctionne similaire à Pump.fun sur Solana.Au démarrage, les participants utilisent Bitcoin pour acheter des jetons de runes spécifiques, dont la plupart sont utilisés pour semer les pools de liquidité pour ce jeton.Par conséquent, toute Rune lancée sur cette plate-forme a un pool de liquidités immédiat où les utilisateurs peuvent échanger et échanger sans licence.Les contributeurs au lancement de la plate-forme ont également leur part du pool de liquidités et peuvent recevoir des frais de transaction.
DOTSWAP a développé une plate-forme de trading AMM sans licence entièrement sans licence pour les commerçants / commutateurs à utiliser.Un fournisseur de liquidités est celui qui assume l’hypothèse de confiance.DOTSWAP a échangé plus de 40 millions de dollars à ce jour.Si DOTSWAP attire avec succès plus de liquidités dans leur pool (grâce à des frais de transaction favorables, à l’exploitation de liquidité, etc.), le volume des transactions devrait augmenter.
5. Ordiswap
Ordiswap est une AMM qui effectue un échange de jetons BRC20 ou Runes sur la chaîne.Les utilisateurs peuvent échanger sur la couche Bitcoin 1, fournir des liquidités, supprimer la liquidité et créer de nouveaux pools de liquidité.L’année dernière, Ordiswap a été le premier AMM à apparaître dans l’espace BRC20.
Lorsque les utilisateurs lancent un échange sur ORDISWAP (par exemple, échangez BTC contre ORDI), ils créent une transaction qui envoie leur BTC au fournisseur de liquidité Ordiswap.La transaction comprend également un script qui contient des détails sur l’échange.L’indexer backend Ordiswap lit ce script et envoie le nombre d’Ordis correspondant à l’utilisateur dans les transactions ultérieures.Cela signifie que les utilisateurs doivent faire confiance à l’API Ordiswap lors de la signature d’une transaction pour initier un échange.
Ordiswap utilise un ensemble de serveurs hors chaîne, d’oracles, d’indexers et de nœuds Bitcoin pour créer des capacités AMM.Le serveur d’Ordiswap met à jour l’équilibre hors chaîne des utilisateurs de transactions participants et effectue des règlements réguliers sur la chaîne.Actuellement, tous les échanges sont traités par l’API Ordiswap.Ceci est légèrement moins élégant que la solution de l’échange atomique à l’aide de PSBT, qui peut effectuer l’ensemble de l’échange dans la même transaction.Cependant, l’échange atomique est déjà dans la feuille de route.
Le pool de liquidités est à nouveau hébergé et discute actuellement de la question de la mise à niveau de la sécurité avec des partenaires d’hébergement.Leur swap V2 BRC20 est en ligne depuis deux mois, avec un volume de négociation total d’environ 500 000 $.
Si tout ce qu’ils ont énoncé peut être réalisé, Ordiswap a le potentiel de devenir la AMM principale sur Bitcoin.Il s’agit d’une implémentation d’échange Bitcoin ambitieuse et modulaire.Ils sont actuellement dans la phase bêta fermée de V3 MainNet.Les tests se seraient bien allongés et ils affinaient les détails finaux du mécanisme d’échange.
6. Runesdex
Runes Dex est une autre AMM récemment lancée sur Bitcoin Layer 1 pour les transactions Runes-BTC.Ils sont bien financés, ont une grande équipe et se développent rapidement.Ils sont actuellement sur la scène alpha bêta sur le MainNet.Les utilisateurs peuvent tester et échanger leur rune locale est • ce • fonctionnement.Semblable à l’AMM susmentionné, les transactions sur les runes dex sont complètement non performantes et sans licence, mais le pool de liquidités est gardien.Actuellement, Runes Dex a un contrôle total sur les clés privées, qui sont stockées dans des coffres-formes à l’aide d’AWS.Le partenariat gardien est en cours.
Ils construisent également une plate-forme de démarrage similaire à Pump.fun, un tracker Runes qui prend en compte les transactions en attente dans la piscine de mémoire et un pont de runes pour pont les memecoins d’autres chaînes telles que Solana aux runes.Ils utilisent «Sighash All» dans Dex Exchange PSBT, ce qui signifie que chaque échange est une résistance aux tireurs d’élite.Ils prévoient que les fournisseurs de liquidités facturent des frais à Bitcoin.Ils ont également créé des séparateurs UTXO automatiques en termes de fourniture de liquidité pour assurer une expérience fluide lors de la commutation.Les Runes Dex’s AMM seront entièrement en ligne dans les prochaines semaines.Une autre AMM avec un potentiel.
7. Runeswap – Swapsats
Runeswap est développé par l’équipe Swapsats et est une plate-forme d’échange de style AMM Runes-BTC qui a développé des œufs ordinaux de collection Ogsub 10k.Cette plate-forme d’échange fonctionne similaire à la méthode d’échange mentionnée ci-dessus;
En tant que groupe de collectionneurs, leur philosophie est de créer une plate-forme commerciale décentralisée pour leur communauté.Les détenteurs de leurs collections recevront divers avantages sur la plate-forme de négociation, tels que la réduction des frais de transaction et du partage des bénéfices des revenus de la plate-forme de négociation.Ils hiérarchisent l’interface utilisateur en douceur et une bonne expérience utilisateur pour favoriser davantage leur communauté.Actuellement, la plate-forme d’échange se trouve à l’étape du réseau alpha, et le réseau principal devrait être lancé dans les prochaines semaines.
8. Runesfi
L’objectif de Runesfi est d’être un centre d’infrastructure à guichet unique pour les actifs Bitcoin.Ils prévoient de construire un navigateur de blocs Runes, une plate-forme de lancement et un incubateur, des runes graves et, surtout, une plate-forme de trading décentralisée pour les runes et BRC20.Ils sont actuellement à l’étape du réseau de test de leur plateforme de trading, et leurs produits principaux devraient être disponibles d’ici la fin de 2024.
Il existe également d’autres plateformes de trading décentralisées en cours de développement qui promettent plus de décentralisation que celles énumérées ci-dessus, telles que Omnisats et Motoswap (OPNET).Je peux faire l’analyse lorsqu’ils sont sur le point de déployer et plus d’informations sont disponibles.UNISAT a récemment annoncé son nouveau module de commutation BRC20, qui comprendra des pools de liquidité et plus encore.Actuellement en cours de développement et devrait être disponible dans les 6 mois.Magic Eden fait également allusion à la prochaine fonctionnalité d’échange, bien que la chronologie ne soit pas claire.
9. Conclusion et perspective
S’appuyer sur Bitcoin est difficile, surtout si vous essayez de reproduire directement les fonctionnalités d’une machine virtuelle Ethereum (EVM).Le modèle UTXO de Bitcoin est différent du modèle basé sur les comptes d’EVM. équipe.
Les équipes créent actuellement des solutions innovantes font des compromis sur différents aspects.Par exemple, en termes de plate-forme de trading décentralisée de carnet de commandes, Saturn hiérarte une expérience et des fonctionnalités utilisateur ultra-lisses, sacrifiant les transactions qui ne nécessitent aucune autorisation.Fluid adopte une approche différente, priorisant les transactions entièrement décentralisées et non gardiennes, malgré un certain frottement dans l’expérience de transaction.Il sera très intéressant de savoir quelle philosophie le marché valorise le plus.
Chez les marchands automatisés (AMM), la plupart des équipes créent un système qui permet aux traders de se négocier complètement sans autorisation, mais les pools de liquidités adoptent une forme de solutions de coffre-fort, multi-signes ou semi-gardiennes.Cela peut être un compromis acceptable, car la plupart des commerçants ne se soucient pas de la façon dont les pools de liquidité sont mis en place tant qu’ils peuvent échanger rapidement et sans autorisation.De plus, fournir des liquidités aux gardiens bien connus peut même être une solution plus attrayante étant donné le nombre de ponts et de contrats attaqués contre Ethereum.Actuellement, DOTSWAP présente à cet égard des avantages car ils sont les plus éloignés dans le développement, la livraison de produits et les solutions d’hébergement des fournisseurs de liquidités.Cependant, d’autres équipes telles que RuneSdex et Ordiswap suivent également de près, avec leurs produits à venir bientôt.
Je crois qu’il y a d’autres équipes que je ne connais pas lors de l’écriture sur la construction.
