CFTCコミッショナーへのインタビュー：暗号通貨の監督と立法作戦の必要性の議論

著者：Daniel Kuhn、Coindesk;

アメリカ商品先物貿易委員会（CFTC）のメンバーであるサマー・メルシンジャーは、暗号通貨産業を擁護し、彼女を非難することをいとわない数少ない米国の規制当局の一人です。彼女は、5月30日にテクススのオースティンで開催された2024年コンセンサス会議でスピーチを行います。

CoindeskインタビューMersingerは、CFTCと米国証券取引委員会（SEC）との競争について議論しました。彼女の機関は、どの法執行措置とCMEがスポットビットコイン市場、新興ゲーム市場などに入ることができるかについてのさまざまな問題に関する見解をどのように決定しましたか。

Q：証券取引委員会と商品先物貿易委員会は、このポイントがある程度正確ですか？

Mersinger：誰が適切な力を持っているかについて質問がなければならないと思います。一部の人々は、これら2つの機関の間で協力することをいとわない。同様の見解がいくつかあります。しかし、これは闘争です。なぜなら、論争が穏やかであることがあります – それが法執行機関の事件であろうと、私たちが詐欺と操作する法執行機関と呼んでいるのか – 私たちはSECが彼らに属しているかのように質問をし始めていることを確認します彼らに属します。したがって、緊張があります。大部分は、規制上の明確さの欠如が緊張を引き起こしました。

Q：暗号通貨に有利な監督者として、あなたはいくつかの立場にいます。なぜリスクを冒してくれるのか説明できますか？

Mersinger：一般的に言えば、私が政府に参入する理由のいくつかは、人々の生活に政府が必要ですが、彼らの権利を克服したくないということです。また、人々が法律に従うことができるように、規則が明確であることを確認したいと考えています。これは本当の問題がある分野です。多くの人々は、暗号通貨の投資または取引に非常に興味がありますが、明確な情報を提供していません – 私たちはそれを非常に曖昧にしています。これは政府がすべきことではありません。それは1つの状況を引き起こしました、人々は規制当局の言葉に依存しており、ゲームのルールはゲーム中に常に変化しています。

私はまだ、あなたが暗号通貨が好きかどうか、これがポイントではないことを人々に知らせることが大声で言うことが重要だと思います。重要なのは、規制当局がそれをすべて混乱させ、困難にしていることです。

Q：政府の説明責任局でのCFTC法執行事業を調査するというPham委員の考えに同意しますか？

Mersinger：別の機関に、商品先物取引委員会の内部運営を介入して理解するように要求することは困難です。私はファムの考えを理解していると思います法執行機関を通じて監督すべきではありませんこれは同じです。しかし、これはリーダーシップの問題だと思います。私は議長のベハナムを非常に尊敬していますが、これはホワイトハウスの政治的方向の問題です。したがって、私たちが尋ねる必要があるのは監査ではありませんが、それは機関ですか、それとも現在の政治的リーダーシップが私たちのアジェンダと広範な金融革新を促進しているのでしょうか？

Q：私はあなたにもっと言わせたくありませんが、これは、トランプが11月に再選された場合、規制環境が改善することを示していますか？

Mersinger：バイデン大統領とトランプ大統領の間には明らかな違いがあるため、これは規制上の課題を促進します。したがって、リーダーシップが変化した場合、あなたは間違いなく新しい政策と新しい規制上のアジェンダがあると考えるでしょう。

Q：議会との潜在的な暗号化法律について、議会とどれだけ前向きな対話をしているのか興味がありますか？

Mersinger：彼らは私たちをリソースとして使用します。私たちは、下院金融サービス委員会と農業委員会のメンバー、そしてもちろん上院のメンバーと話をし、彼らと協力して法律の曖昧さを見つけたり、定義してクリアする機会を持ったりしました。監督。それは私たちに助けと専門的な知識を提供します。また、これらの対話を行うことは役立ちます。彼らはまた、彼らが合格する法律を実行できるようにしたいからです。彼らは大きな意図を持っているかもしれませんが、機関がそれを実装できない場合、それは役に立たない。

Q、：これは非常に意味があります。暗号化法または既存の法律の新しい説明をカスタマイズする必要があると思いますか？

Mersinger：一部の人々は、現在の法的権限（米国証券取引委員会であろうとアメリカ商品先物委員会であろうと）を監督できると考えています。これは、法執行業務を通じて監督する場所です。私は同意しません。法執行業務を回避する唯一の方法は、議会に「これは暗号通貨を処理する方法です」という声明を発行させることです。

法律に加えて、2つの機関は、いくつかの共同規則を策定するために座る必要もあります。私たちはこれをドッド・フランクと一緒にしました、そしてもちろんここでこれを行うことができます。これは、どの規制当局が彼らを監督するか、どのドアを入るかを人々が知っていることを保証する重要な部分です。間違いない、法的改正が管轄権の明確化を確実にするために修正されていない場合、各機関は異なる方向に進ろうとします。

Q：各法執行機関の運用は主に事実によって推進されていることを知っています。しかし、これらのケースの構築は非常に興味深いかもしれません。Avi Esenbergのような人々のプロセスは何ですか？

Mersinger：特定の法執行機関の事件について話すことなく、多くの場合、記者記者は「誰かが法律に違反していると思う」と報告した。犠牲者はお金を失ったと言うかもしれませんが、彼らのアプローチは違法だと思います。かなりの法執行機関の調査員と、訴訟を起こし始めた弁護士チームがいます。委員会が私たちの情報を受け取ると、事実は通常非常に明確であり、法律と一致しています。私たちは、事実が私たちの法的要件を満たしているかどうかを判断するju審員のようです。

これらの作業の多くは、法執行チームによって行われます。各ケースは、委員会を提出する前に多くの時間を費やします。また、司法省、州の規制機関、米国証券取引委員会であろうと、さまざまな機関の間で多くの協力があります。したがって、複数の規制または異なる規制当局に従って訴訟を起こす機会がある場合、彼らは協力します。彼らが一緒に働くことができれば、それは政府にとってより効率的です。彼らはまたお互いを報告することができます。すべてのリーダーを獲得する必要がある場合、これは非常に難しいと思います。

暗号化された法執行機関の事例について多くの数字を聞くでしょう。これは少し不公平だと思います。なぜなら、そのようなケースの多くは、他の人のお金を盗んだ人もいれば、暗号通貨を購入すると主張する人もいます。そのため、この状況は当時のホットトピックに関連していることがわかりました。テーマは数年ごとに変化します – それは外貨と金属です。暗号通貨が人気になりました。多くのケースは暗号通貨詐欺として説明されていますが、これは暗号化されたパッケージによる詐欺です。したがって、明日は人工知能詐欺かもしれません。

Q：私はそれを言いたくありませんが、暗号通貨に集中している不正行為の数を考えると、より多くの法執行業務を講じるべきだと思いますか？

Mersinger：これが直接詐欺であるとき、はい。このような状況に遭遇したとき、ここには違いがあります。一部の人々はあなたのお金を取り、何かに投資することを主張しますが、これは決してしません – 間違いなく誰が力を持っていますか。

しかし、特定の活動に関する政策の問題があり、私たちの規制が活動にどのように適応するかについては、それは私が少し緊張しているところです。たとえば、Defi契約を研究しており、規制に違反していると言う場合、規制がDefiに適していると実際に言わなかった場合、それは難しいかもしれません。

私たちは、裁判に従って定義し、説明し始めました。なぜなら、あなたは時々あなたが不利な行為者の事例を見つけるからです。時には人々は法律に従いたいと思うが、法律を守る明確な方法はない。だから私たちはルールを策定するのに最適だと思います。

Q：SECについては、2021年が開始されたときにEthereumが製品であると暗黙的に言ったことについてどう思いますか？

Mersinger：したがって、これは開発における興味深い問題です。Ethereumで取引されている先物製品があります。誰かがイーサリアムが証券であると考えているなら、それが何が起こるかを人々に疑うだろうと私は信じています。[American Commodity Futures Trading Commission]は、これらの契約を監督しています。彼らはうまく動作します、私たちは心配していません。これは明確な分野だと思いますが、今ではそれが明確であるかどうかはわかりませんが、それは危険です。

法律は少し奇妙です。法律に名前を付ける方法は少し難しいです。しかし私たちはこれが製品であると信じており、CFTCの管轄内で誘導型製品であるため、CFTCの管轄内で監督すると述べています。私にとって、これは明確なポリシーに関する新しい問題を尋ねるべきではないことを明確に規定しています。

Q：これらの資産の相互関連性を考慮すると、英国のFCAのような統一された機関があればもっと良いと思いますか？

Mersinger：私はいつも新しい政府機関を推薦したり、政府を追加することをheします。歴史は、政府部門の強化が解決されたことがないことを示しています。しかし、私は時々あなたが規制をよりよく策定しなければならないと思います。暗号通貨は、私たちの金融カテゴリに正確に適しているわけではないため、いくつかの法律を調整する必要があります。これが議会が行ったことなので、新しい機関なしで簡単にこれを行うことができます。

Q：なぜ商品先物取引委員会がゲーム市場に反対しているのですか？

Mersinger：わずかな違いがあるため、これは非常に難しいトピックです。したがって、これらの市場は、イベント契約と呼ばれ、Dodge Frank Actに基づいて追加した規制の一部です。全体として、それは比較的新しいものですが、しばらくの間、これらの契約に対する人々の関心を見てきました。この関心は増加している必要があります。米国のために議会によって策定された監督方法は、ゲーム、戦争、テロリズム、暗殺などの連邦法に違反するテーマが含まれていない限り、これらの契約が通常可能であることを示しています。多くの人々は選挙契約が好きではなく、このリストにそれを含めたいと思っています。

次に、契約が公益に違反するかどうかを判断しようとする公益の部分があります。私たちは必ずしもこれらの市場に反対するわけではありませんが、いくらかの保護がなければなりません。議会は、私たちに何らかの保護を設定するように指示します、私たちはそれらを構築しようとしています。あなたは私たちの最近の投票から見ることができます。私の気持ちは、これがあなたが取るルートである場合、あなたはまだ各契約の公共の利益を測定する必要があるということです。

最終的に、ここで登録すると、新しいことをするたびに法的問題に遭遇しません。この方法でいくつかの困難に遭遇しました。議会は私たちが問題を明確にするのを助けようとしましたが、規制当局がそれを解決するために去ることがたくさんあるに違いありません。

Q：英国の「Financial Times」は本日、Zhishang Instituteがビットコイン先物だけでなく、ビットコインスポットトランザクションのリストを検討していると報告しました。これはあなたがそれをサポートしていますか？

Mersinger：ご存知のように、私は今朝これについても聞いたので、それらの会話をしていません。これが何を意味するのかを理解するために、CMEと従業員と話をしたいと思います。規制上の権利やその他の問題について多くの質問があります。だから今、私は正直なところ、レギュレーターとして、私はこれをするべきではありません。彼らが規則に従う限り、彼らはこれらの市場の決定を下すことができるはずです。私たちは、原則に基づいた監督者になるよう努めており、登録されたエンティティに市場を管理させます。私たちの仕事は、誰もがルールに準拠することを保証することだけです。