Recherche de Presto: Lisez l’histoire du développement du marché des crypto-monnaies au Japon

Auteur: Rick Maeda, Presto Research;

résumé

• En tant que lieu de naissance des deux plus grands échanges de crypto-monnaie de l’histoire, l’histoire des crypto-monnaies au Japon a toujours été très cahoteuse.

• Cela a forcé les régulateurs à impliquer plus tôt que les autres pays, afin de fournir un cadre réglementaire clair à l’industrie dès que possible.

• Cependant, une supervision stricte, associée à des taux d’imposition élevés, rend la compétitivité du Japon inférieure à celle des pays voisins tels que Singapour et Hong Kong.

• Dans le cas des ventes lentes et du manque d’environnement entrepreneurial national, les défis du Japon auxquels sont confrontés l’industrie Web3 sont largement développés, et le fluxage devra effectuer un changement de politique significatif.

Avant-propos

En raison du manque d’avantages et du manque de vitalité sur le marché boursier intérieur, les investisseurs de détail japonais sont connus depuis longtemps pour leur intérêt pour les transactions de levier.Les commerçants de crypto-monnaie au détail du Japon sont connus pour leur influence sur l’influence des transactions de change turques Lira / Yen, de sorte que la communauté financière internationale a créé le terme « Mme Watanabe » pour les représenter.Lorsque Bitcoin et d’autres crypto-monnaies sont entrés dans le domaine des investisseurs de détail au début des années 2010, les commerçants à court terme japonais ont accepté avec impatience cette profonde catégorie d’actifs.Cependant, les investisseurs ont rapidement été confrontés à des défis nationaux, y compris les deux pirates d’échange les plus célèbres de l’histoire de l’histoire cryptée, couplée au relativement le manque d’attractivité du point de vue des entrepreneurs et des investisseurs, affaiblit le pays en corrélation dans le domaine du web3.

Dans cet article de recherche, nous (1) avons introduit l’histoire des crypto-monnaies japonaises, en particulier dans divers développement réglementaire, (2) pour voir la situation au Japon aujourd’hui, et enfin (3) explorer plusieurs majeures dans les participants nationaux de l’industrie cryptographique.

L’histoire de l’industrie du cryptage au Japon

Le Mt. Gox et Coincheck ont ​​été marqués d’un voyage de crypto-monnaie au Japon par des pirates, ce qui a conduit à adopter des mesures réglementaires strictes visant à protéger les investisseurs et à garantir des systèmes financiers stables.Le pays a continuellement développé son cadre réglementaire pour faire face à de nouveaux défis et opportunités dans le domaine des crypto-monnaies.

La montée de Mt.

2009:

• Bitcoin est la première crypto-monnaie et a été lancée par une personne ou un groupe inconnu, comme Satoshi Nakamoto.Dans les premières années, la sensibilisation et le taux d’adoption dans toutes les régions étaient très faibles.

2011 ~ 2013:

• Le mont.(Figure 1).

Figure 1: À la fin de 2013, le volume mondial des transactions CEX.

Mt.

2014:

• MT.GOX a suspendu les transactions, a clôturé son site Web et a demandé la faillite, et a annoncé qu’environ 850 000 Bitcoin avaient été volés en raison de problèmes de sécurité, qui représentaient près de 7% de tous les Bitcoin (750 000 clients et 100 000 clients d’une valeur d’environ 450 millions de dollars à l’époque (750 000 clients. Ils sont leur propre bitcoin).L’enquête a montré qu’une mauvaise gestion et des mesures de sécurité inappropriées ont causé des pertes.

Figure 2: 3 jours après le retrait de Mt.

Développement de supervision et supervision précoce

2015:

• Le septième groupe du groupe de la politique gouvernementale de la politique gouvernementale du groupe de la politique institutionnelle (FATF) a émis une politique d’orientation, il est recommandé que les pays supervisent les transactions en devises virtuelles pour lutter contre le blanchiment d’argent et le financement terroriste.

• Le gouvernement japonais a commencé à rédiger des législations destinées aux échanges de supervision pour protéger les consommateurs et assurer la stabilité financière.

2016:

• Le Cabinet et le Congrès japonais ont adopté un projet de loi de révision pour la loi sur les services de paiement (PSA) et la «loi sur les outils financiers et les trading» (FIEA).Ces modifications reconnaissent la monnaie virtuelle ($ BTC, $ ETH, $ XRP, $ LTC et $ BCH) en tant que mode de paiement, et ont proposé des exigences de supervision pour les échanges de crypto-monnaie, jetant une base pour mettre en œuvre de manière approfondie les réglementations de cryptes canadiennes.

• La tâche du Financial Services Bureau (FSA) est de se préparer à la mise en œuvre de ces règlements, en se concentrant sur les exigences d’enregistrement de l’échange, des mesures de sécurité des réseaux et des accords de blanchiment anti-monnaie (AML).

Coincheck a été attaqué par des pirates et une supervision renforcée

2017:

• La «loi sur les services de paiement» révisée prendra effet en avril, obligeant l’échange de crypto-monnaie à s’inscrire auprès de la FSA et à se conformer à la LMA et à comprendre les réglementations de votre client (KYC).Il classe également Bitcoin comme un outil de paiement prépayé.

• Le bitcoin et les crypto-monnaies sont très populaires au Japon.

• Le National Taxation Bureau (NTA) a classé le revenu des crypto-monnaies comme un «revenu divers» pour payer l’imposition.

2018:

• Coincheck, l’un des plus grands bourses de crypto-monnaie du Japon, a été attaqué par des pirates, ce qui a entraîné environ 523 millions de jetons NEM ($ XEM), d’une valeur d’environ 530 millions de dollars.Coincheck a finalement remboursé le client en entier.Cette attaque de pirate est toujours l’un des plus grands vols de crypto-monnaie de l’histoire et rappelle à la FSA de prendre des mesures réglementaires plus strictes.Selon les rapports, l’échange stocke $ xem dans un portefeuille chaud au lieu de plusieurs portefeuilles de signature.Dans la figure 3, le graphique ci-dessous montre 76% dans les deux mois après l’attaque de piratage.Le premier trimestre de 2018 a été le début cruel du marché des ours, mais même si nous avons utilisé le $ XEM / $ BTC dans le tableau supérieur pour éliminer l’impact du marché des ours, les paires de devises ont chuté de plus de 61%.

Figure 3: Voir la tendance des prix autour du pirate Coincheck.

• Zaif est un petit échange qui a perdu environ 60 millions de dollars par des pirates.

• La Japon Virtual Currency Trading Association (JVCEA) est une agence d’auto-discipline approuvée par le gouvernement pour améliorer les normes de l’industrie et être responsable de l’approbation des jetons sur la bourse.

• La FSA a rendu une ordonnance d’amélioration des entreprises à un certain nombre d’échanges de crypto-monnaie et a effectué des inspections de site pour s’assurer qu’elle est conforme aux nouvelles réglementations.

• La limite limitée des transactions de marge de crypto-monnaie est 4 fois le montant du dépôt, qui vise à limiter les transactions spéculatives et à protéger les investisseurs.

Règlements sur le commerce de Lexal et développement durable

2019:

• Coincheck a maintenant respecté les nouvelles réglementations et a repris les opérations.

• Le Cabinet japonais approuve les nouveaux règlements pour limiter l’effet de levier des transactions de marge de crypto-monnaie à 2 à 4 fois celle des dépôts initiaux.

• La «loi sur l’instrument financier et la loi sur le commerce» (FIEA) et la «loi sur les services de paiement» (PSA) sont entrées en vigueur, ce qui a encore resserré la supervision des échanges de crypto-monnaie et des jetons de titres (STOS).

2020:

• La FSA a réduit l’effet de levier maximal des transactions de marge à 2 fois.

• Les autres révisions du PSA et de la FIEA sont mises en œuvre, en se concentrant sur le renforcement de la protection des utilisateurs et de l’intégrité du marché.

2021:

• Le Japon continue de développer son cadre réglementaire, en se concentrant sur le renforcement de la protection des investisseurs, la sécurité des réseaux et la prévention du blanchiment d’argent.

• La FSA a créé une nouvelle agence de réglementation pour superviser les opérateurs de trading de crypto-monnaie et s’assurer qu’il modifie constamment les réglementations.

• La FSA exige que JVCEA implémente les «règles de voyage de crypto-monnaie» du partage d’informations pendant la transaction.

Développement récent

2022:

• La FSA a introduit des directives supplémentaires pour les échanges pour héberger des actifs numériques, soulignant la nécessité d’un fort contrôle interne et de la gestion des risques.

• JVCEA a introduit les règles de voyage dans ses règles d’auto-discipline, tandis que le Secrétariat du Cabinet a modifié la « prévention du droit du transfert des revenus criminels » (APTCP) à respecter cette règle.

• La Japon Taxation Commission a modifié la loi fiscale pour exonérer les émetteurs de jetons pour payer les impôts des sociétés sur les revenus de crypto-monnaie non réalisés.

• Possibilité d’explorer l’émission de monnaies numériques (CBDC) des banques centrales au Japon, la Banque du Japon mène des expériences et des recherches.

• La Chambre de Lord a adopté un projet de loi pour la supervision des pièces de monnaie stables, surveillant les activités de blanchiment d’argent et de blanchiment d’argent.

• Le siège de promotion de la Société numérique libérale démocratique a publié le « NFT White Liper: la stratégie NFT de l’ère Web 3.0 au Japon », qui reflète les recommandations politiques du développement et de la protection de la NFT.

• La province économique et de l’industrie (METI) a créé un bureau politique Web3 pour créer un environnement commercial de soutien pour les industries liées à Web3.

• La FSA continue d’annuler l’interdiction des pièces stables émises par des pays étrangers.

2023:

• La FSA continue d’améliorer ses méthodes de régulation, en se concentrant sur les tendances émergentes telles que Defi et non alternatifs aux jetons (NFT).

• La FSA lance une consultation publique sur le projet d’ordre du « Order d’exécution de l’APTCP », qui stipule clairement la situation applicable des règles de voyage pour les fournisseurs de services d’actifs virtuels japonais (VASP).

• Le Premier ministre japonais Kishida Kishita a souligné que Web3 est le pilier de la réforme économique, le décrit comme une «nouvelle forme de capitalisme» et souligne qu’elle favorise le potentiel de croissance en résolvant des problèmes sociaux.

2024:

• Le JVCEA prévoit de simplifier le processus d’inscription des monnaies numériques afin de simplifier le processus d’approbation des jetons sur le marché.

• Il devrait annuler le long processus de pré-évaluation des échanges autorisés à certains actifs numériques.

• Le Cabinet approuve un projet de loi qui peut permettre aux sociétés de capital-risque de détenir directement des actifs numériques.

Les efforts du Japon pour utiliser le web3

Les faiblesses du Japon dans le Web3 proviennent des restrictions réglementaires, en particulier sur les échanges et les taxes.Les échanges sont strictement supervisés par la FSA.

Figure 4: Les produits CEX locaux sont limités.Remarque: Nous faisons attention aux jetons de jumelage USDT de binance et de binbit, car aucun des deux ne fournit des dollars américains à la monnaie légale.Pour Bybit, $ shib et $ bonk ont ​​fourni sous forme de 1 000 unités (1000 baille de dollars et $ shib1000).

En plus de Bitbank, ses jetons sur les échanges japonais sont légèrement plus élevés, ce qui a renforcé la position dominante des principaux échanges dans les échanges japonais (figure 5):

Figure 5: La part de marché des 2 principaux actifs des 2 meilleurs actifs au Japon et le sommet de l’échange central international.Dumpling: 2024 à nos jours.

Dans le même temps, les rendements des crypto-monnaies sont considérés comme un revenu divers, donc le taux d’imposition maximum devrait être de 55% en fonction du niveau de l’impôt sur le revenu des particuliers et de l’impôt fiscal local (figure 6).

Figure 6: Taxe sur les gains en capital du Japon sur les crypto-monnaies.

Avant que l’intérêt institutionnel ne apparaisse, le volume de négociation du yen était supérieur au volume de transactions en dollars américains, mais les défis ci-dessus ont rendu la situation pleine de défis.

Figure 7: La part de marché du yen dans le volume mondial des transactions en devises juridiques.

La position dominante absolue du yen (plus de 60% de tous les volumes commerciaux de toute monnaie légale) est courte et ne devient progressivement pas lié pendant la nouvelle épidémie de la Couronne (figure 7).Cependant, au fil du temps, la part totale du volume de transaction en devises en Asie est restée stable, et le volume des transactions est passé du yen au won coréen (figure 8).

Figure 8: Le volume de trading yen est une part de marché relativement par rapport aux autres devises.

Il convient de noter que lorsque nous ajustez le volume de transaction du yen et du dollar américain au sommet historique avant novembre 2021, le volume de trading yen montre une récupération plus forte dans ce cycle (figure 9).

Figure 9: Le volume de transaction du yen et du dollar américain est réduit par le point culminant précédent en novembre 2021 = 100.

En termes d’institutions, le Japon est un pays avec une propriété intellectuelle de contenu riche.Théoriquement, ces entreprises ont attiré l’attention, les utilisateurs, les capacités de recherche et le capital – le problème est que ces domaines ont des effets dans n’importe quel pays, et cela est présenté comme un marché haussier japonais depuis de nombreuses années.

Politiquement, récemment, le parti au pouvoir, qui s’inquiète du contrôle relaxant, a échoué lors des élections à la Chambre en avril 2024, ce qui a motivé le Parti démocrate constitutionnel de l’opposition.Cependant, étant donné que le Parti libéral-démocrate a continué d’occuper un siège majoritaire dans les deux chambres du Congrès, et la concurrence internationale et nationale adoptée par Web3 est de plus en plus féroce, nous pensons que ces situations ne sont pas dignes d’attention.

Il existe de nombreuses résistances dans les crypto-monnaies, mais simplement parlant, de nombreux problèmes ne sont que des problèmes culturels, ce qui le rend incapable de quantifier et de ne pas avoir de solutions simples.Pour une ville mondiale, le niveau de l’anglais est extrêmement faible, et l’esprit de l’entrepreneur fait naturellement défaut. « l’action rapide » des crypto-monnaies est liée.Couplé aux défis des produits fiscaux et CEX, il est difficile d’imaginer que le taux d’adoption du Japon rattrapera bientôt son voisin asiatique.

Les principaux participants du marché des crypto-monnaies japonaises

i) CEXS

Comme discuté dans la section précédente, par rapport aux pairs internationaux, le Japan Central Exchange a toujours été difficile à concurrencer dans l’offre de produits, et la taxe sur les gains en capital élevée manque d’attractivité des transactions de crypto-monnaie.Ces défis se reflètent dans le volume commercial des échanges intérieurs.

Il y a 29 fournisseurs de services de trading d’actifs cryptés enregistrés en FSA au Japon, et nous avons discuté de la situation actuelle par le biais des graphiques.

• Bitflyer est le plus grand échange commercial et a maintenu une position dominante ces dernières années.

Figure 10: Part de volume de transaction Japon CEX.

• Cependant, par rapport aux principaux échanges internationaux, le volume des transactions intérieur du Japon est presque sans compétitivité.Depuis l’épidémie, Binance a laissé les échanges japonais.

Figure 11: Volume total des transactions en stock des échanges et binances japonaises.

• Cette différence peut également être observée lors de la comparaison de la profondeur du carnet de commandes BTC de l’échange.

Figure 12: Le carnet de commandes BTC des spots des échanges et de la binance japonais est de 1% de profondeur.

Ii) Groupe d’investissement:

SBI Digital

SBI Holdings (TYO: 8473) est un groupe de services financiers dont le siège est à Tokyo, qui a été créé en 1999.La société était à l’origine affiliée à SoftBank Group et était indépendante en 2000.SBI Holdings Business implique plusieurs domaines tels que les services financiers, la gestion des actifs et la biotechnologie.L’entreprise est célèbre pour combiner la technologie avec des services financiers traditionnels pour promouvoir l’innovation et la croissance.

SBI fournit une variété de services de financement et de chiffrement traditionnels via sa filiale combinée B2C2, y compris des solutions de garde et des marchés.

Iii) Accord / article

Réseau ASTAR

Astar Network est une plate-forme d’application décentralisée (DAPP) basée sur l’écosystème Polkadot et l’un des principaux projets de cryptage au Japon (comme nous le savons tous, son siège n’est pas au Japon, mais à Singapour).Il a été fondé par Sota Watanabe et il est une figure bien connue dans le champ de blockchain japonais.Astar est conçu pour fournir aux développeurs un réseau évolutif, interopérable et décentralisé pour déployer leurs applications.Le réseau prend en charge une variété de machines virtuelles, notamment Ethereum Virtual Machines (EVM) et WebAssembly (WASM), qui permet aux développeurs d’écrire des contrats intelligents en utilisant divers langages de programmation.

Astar est d’une grande importance au Japon car il représente l’un des principaux projets de blockchain du pays et montre l’intérêt et l’investissement croissants des cercles de science et de technologie japonais.Cependant, il peut représenter l’intérêt du Japon pour le web3, et les activités sur Astar sont encore à ses balbutiements: la figure 13 montre la TVL de la chaîne (calculée dans le dollar américain), et la figure.

Figure 13: Comparaison d’Astar TVL et de grande blockchain.

Figure 14: Par rapport à Solana TVL, Astar TVL est mesuré par sa monnaie native ($ Ast et $ sol), et le re -Benchmark est 01Jan23 = 100.

totalNoeud

Bien que dans la position principale dans les investisseurs de détail, le rôle commun d’une série de facteurs tels que l’examen réglementaire, les taxes élevées, les jetons fournis par les échanges et la résistance culturelle après l’attaque de pirate d’interdiction, qui a rendu le Japon loin derrière le champ Web3 derrière Le domaine du web3 loin derrière dans le domaine du web3.Sous la direction du Parti libéral-démocrate, le gouvernement actuel a une vue à long terme, mais ses progrès sont lents.Les activités des échanges locaux reflètent cette lutte, et il est difficile de voir ce qu’un catalyseur peut changer la tendance du Japon.