SEC -Spezialistin Peirce: Top 10 Dinge, die in der Zukunft der Krypto -Arbeitsgruppe zu tun sind

Autor: SEC -Spezialist Hester M. Peirce;

Als ich ein Kind war, kehrte unsere Familie jedes Jahr von Ohio nach Maine zurück.Es war eine andere Ära.Wenn mit dem Auto etwas schief geht, haben Sie kein Handy, um Hilfe zu rufen.Papierkarten und Orientierungen werden auf dem Blatt von Papier geschrieben, nicht die mobile App bietet Ihnen Schritt-für-Schritt-Anweisungen.Vergessen Sie, ein Hotel online zu buchen.Es gibt keine Podcasts oder Hörbücher, nur einen lauten Radio kämpft darum, einen lokalen Radiosender zu finden.Anstatt Videos auf dem Bildschirm dahinter anzusehen, scannen meine Brüder und ich die Nummernschilder von Fahrzeugen, um die Staaten in einem technologisch freien Roadtrip-Spiel zu „sammeln“.Roadtrips sind heute ganz anders.In den meisten Fällen macht die Technologie sie zu einer interessanteren und weniger riskanten Aktivität.

Die Krypto -Reise, die die neu angekündigte Krypto -Arbeitsgruppe [1] auch interessanter und weniger riskant sein sollte als die Krypto -Reise, die die Kommission in den letzten zehn Jahren die Branche geführt hat.Auf ihrer letzten Reise weigerte sich die Kommission, die regulatorischen Instrumente zu verwenden, die sie beherrschte, und schlug die Strafverfolgungsbremsen immer wieder zu, während sie mit dem Ziel auf einer kurzen Route stolperte.Aber so wie die moderne Technologie das Risiko einer offenen Straße nicht beseitigt, bleibt diese neue Reise zur regulatorischen Klarheit gefährlich, und sowohl die Kommission als auch die Öffentlichkeit müssen wachsam bleiben und sich der Risiken und Möglichkeiten bewusst sein, die möglicherweise bestehen.Ich freue mich sehr, dass ein großartiges Team von talentierten SEC -Mitarbeitern mich auf der Reise begleitet, und wir freuen uns darauf, viele begeisterte öffentliche Mitglieder zu erreichen, die uns helfen, diese Reise voranzutreiben.Mit all dieser Hilfe hoffe ich, dass wir uns auf unsere frühere Kryptowährungsreise an einen besseren Ort begeben können.Bevor ich über die Hoffnungen und Möglichkeiten der Vertreter der Arbeitsgruppe diskutiere, lassen Sie mich zunächst wichtige Haftungsausschlüsse vornehmen.

Erstens, trotz meiner gegenwärtigen Verantwortung als eine beauftragte, die neue Kryptowährungsarbeitsgruppe der SEC zu leiten, repräsentieren die Ansichten, die ich ausdrücke, meine persönlichen Ansichten nur als Komiteemitglied und repräsentieren nicht die Ansichten der SEC oder meine Kollegen des Komitees.Die Positionen des Ausschusses erfordern immer eine Ausschussabstimmung.

Zweitens brauchte wir lange, um herauszukommen, und es dauerte einige Zeit, um herauszukommen.Seit mehr als einem Jahrzehnt ist das Komitee in verschiedenen Formen in die Kryptoindustrie beteiligt.Der erste Bitcoin Exchange -Handelsproduktantrag erschien uns im Jahr 2013, und im selben Jahr reichte der Ausschuss einen Betrugsfall in Bezug auf das Krypto -Element ein.[2] Im Jahr 2017 haben wir den DAO -Artikel 21 (a) Bericht veröffentlicht, der die erste Anwendung des Howie -Tests in diesem Zusammenhang widerspiegelt.[Drei Gruppe, erörtert bestimmte Aspekte der Verschlüsselung im Vorschlag für die Regelung, berücksichtigt die Verschlüsselungsbezogene Themen bei der Überprüfung von Registrierungsanweisungen und anderen Dokumenten und genehmigt viele von SROs vorgeschlagene Regeländerungen zur Auflistung von Krypto-Exchange-Produkten.In dieser Zeit wurde die Behandlung von Kryptowährungen durch die Kommission durch rechtliche Unvollkommenheit und kommerzielle Unpraktikalität geprägt.Daher befinden sich viele Fälle noch in der Rechtsstreitigkeit, viele Regeln befinden sich noch in der Vorschlagsphase und viele Marktteilnehmer sind immer noch in Unsicherheit.Es wird einige Zeit dauern, um zu bestimmen, wie all diese Fragen, einschließlich der laufenden Klagen, am besten entwirft werden kann.Dies wird die Arbeit der gesamten Agentur und die Zusammenarbeit mit anderen Regulierungsbehörden beinhalten.Bitte warten.Die Arbeitsgruppe möchte gute Ergebnisse erzielen, aber wir müssen dies auf geordnete, praktische und rechtliche Weise tun.

Drittens möchte die Arbeitsgruppe an einen Ort gehen, an dem Menschen frei versuchen können, interessante Dinge zu bauen, die kein sicherer Hafen für Betrüger sein werden.Einer der Gründe, warum der US -amerikanische Kapitalmarkt so stark, effizient und effektiv ist, ist, dass wir Regeln haben, um Anleger und Marktintegrität zu schützen und sie durchzusetzen.Wir tolerieren keine Lügner, Lügner und Betrüger.Während die Arbeitsgruppe hart daran arbeitet, diesen regulatorischen Rahmen zu entwickeln, wird sie sorgfältig die Schutzmaßnahmen für den Fragsumbruch berücksichtigen.Wenn die Kommission feststellt, dass der Betrug jenseits unserer Zuständigkeit liegt, kann er die Angelegenheit an eine Schwesterregulierungsbehörde weiterleiten.如果它不属于任何监管机构的管辖范围，委员会可以向国会通报这一漏洞。

Viertens arbeitet die Arbeitsgruppe daran, einen regulatorischen Rahmen zu schaffen, der sowohl die wichtigen regulatorischen Ziele der Kommission (einschließlich des Schutzes von Investoren) erreichen als auch die Fähigkeit der Branche, Produkte und Dienstleistungen bereitzustellen, aufrechtzuerhalten.Der Rahmen wird innerhalb der gesetzlichen Behörde der Kommission liegen und wir werden mit anderen Aufsichtsbehörden zusammenarbeiten, die innerhalb ihrer gesetzlichen Behörde tätig sind.现有的法规不允许在我们管辖范围内的产品自由竞争。国会已经制定了参数，委员会将应用它们。国会还赋予我们豁免权，委员会将在适当情况下使用它。Wenn der Kongress das Komitee anweist, den Marktteilnehmern Anforderungen zu erheben, können Sie mit den SEC -Regeln nicht irgendwo und überall tun, was Sie wollen.Einige dieser Regeln bringen Kosten und andere Compliance -Belastungen ein, von denen andere möglicherweise verärgert sind, und die Kommission wird ihre Durchsetzungswerkzeuge nutzen, um bei Bedarf Verstöße zu verfolgen.

Fünftens arbeiten die Mitarbeiter des Ausschusses daran, Anträge auf Befreiung, Anfragen nach Nicht-Handlungsbriefen und Registrierungsanweisungen zu behandeln, aber der Anstieg des Volumens kann Herausforderungen darstellen.Die Einhaltung technischer und gesetzlicher Anforderungen, angemessene rechtliche Analysen sowie umfassende und rechtzeitige Antworten auf Mitarbeiterfragen können dazu beitragen, Ressourcen aus dem Ausschuss zu sparen und klarere regulatorische Ziele schneller und reibungsloser zu erreichen.Wie immer hilft diese Sorgfalt dem Antrag, den Genehmigungsprozess reibungsloser zu bestehen.第一个进来并不意味着第一个出去。

Sechstens sollten neue Verpflichtungen für ein besseres regulatorisches Umfeld als Anerkennung einer Kryptowährung oder eines Tokens angesehen werden.Unabhängig davon, ob diese Token oder Token in unserer Gerichtsbarkeit liegen, befürwortet die Kommission kein Produkt oder eine Dienstleistung.Es ist einfach, Token auszugeben, und wenn Menschen Token oder Produkte kaufen möchten, denen ein klares Langzeitwertversprechen fehlt, sollten sie sie frei kaufen, aber sie sollten nicht überrascht sein, wenn der Preis eines Tages sinkt.In diesem Land sind die Menschen in der Regel berechtigt, Entscheidungen für sich selbst zu treffen, aber die gleiche schöne amerikanische Erwartung, dass die Menschen Entscheidungen für sich selbst treffen müssen, anstatt auf die Regierung zu zählen, um ihnen zu sagen, was sie tun oder nicht, erwarten Sie nicht die Regierung um sie zu retten, wenn sie etwas Schlimmes tun.

Nachdem diese eher groben Haftungsausschlüsse vorgestellt wurden, lassen Sie uns über die Arbeit sprechen, die die Arbeitsgruppe mit Mitarbeitern verschiedener politischer Abteilungen der Kommission zusammenarbeitet.Wir werden mit der Bundesregierung, den staatlichen Wertpapierregulierungsbehörden und internationalen Kollegen zusammenarbeiten.Wir laden Bauherren, Enthusiasten und Skeptiker ein, uns mit uns zusammenzuschließen, was die endgültige Regel aussehen sollte und welche vorübergehenden Maßnahmen die Innovation in dieser Zeit fördern können.Die Mitarbeiter des Ausschusses haben einen Meilenstein erreicht – den Widerruf der Personalbekundung von Mitarbeitern 121 -, aber es gibt noch viel zu tun.[4] Diese Liste ist nicht erschöpfend und ist nicht in der Reihenfolge der Priorität oder der erwarteten Fertigstellung aufgeführt.

1. Sicherheitsstatus:Der Zustand der Krypto -Vermögenswerte nach dem Securities Act ist die Grundlage für die Lösung vieler anderer Probleme.Die Arbeitsgruppe arbeitet daran, verschiedene Arten von Krypto -Vermögenswerten zu untersuchen.

2. Umfangsdefinition:Die Arbeitsgruppe wird daran arbeiten, Bereiche zu identifizieren, die nicht in der Gerichtsbarkeit der Kommission liegen.Als erster Schritt begrüßt die Mitarbeiter Anfragen nach Nicht-Handlungsbriefen.Nicht-Handlungsbriefe werden in der Regel in Form von Mitarbeitern angegeben, und das Personal wird dem Ausschuss keine Durchsetzungsmaßnahmen für die im Schreiben festgelegten spezifischen Umstände empfehlen.Die Aussage ist situationsspezifisch, bietet jedoch ein nützliches Fenster für die breite Öffentlichkeit, um die Ideen des Personals zu verstehen.

3. Token- und Token -Emissionen:Die Arbeitsgruppe erwägt auch die Möglichkeit, dem Ausschuss Maßnahmen zu empfehlen, um Maßnahmen zu ergreifen, um eine vorübergehende zukunftsgerichtete und rückwirkende Erleichterung für Token- oder Token-Emission vorzunehmen, die ausstellenden Unternehmen oder andere Unternehmen, die bereit sind, Verantwortung zu übernehmen, bestimmte spezifische Informationen zur Verfügung stellen, und diese Informationen zu behalten, Aktualisiert und vereinbart, sich nicht gegen die Zuständigkeit der Kommission im Falle einer Betrugsvorwürfe im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Vermögenswerten zu erheben.Diese Token werden als Nichtsicherheiten angesehen, sodass es keine Unsicherheit gibt, solange die Informationen auf dem neuesten Stand und genau sind, ob sie auf Sekundärmärkten frei gehandelt werden können, die nicht bei der SEC registriert sind.Dieser Ansatz wird die Lücke überbrücken, bis mehr dauerhafte Regeln oder Gesetze abgeschlossen sind.Es wird einen Weg für bestehende Token bieten, aus dem Nebel der Unsicherheit herauszukommen, der vage tragfähiger Weg ist, und weitere Informationen zu Informationen zu fördern.

4. Registrieren und Ausgabe:工作组将考虑与工作人员合作，建议委员会修改现有的注册途径, einschließlich Verordnung A und Crowdfunding, sodass es einen praktikablen Weg für diejenigen gibt, die sich für eine Token -Emission registrieren möchten.

5. Spezialzweck -Maklerhändler:Die Arbeitsgruppe wird mögliche Aktualisierungen der Erklärung der Untätigkeit gegen Special Purpose Maklerage -Händler untersuchen, die sich derzeit in ihrer Form nicht erfolgreich befinden.Die anfängliche Änderung, die wir möglicherweise vorschlagen, besteht darin, die Erklärung auf Brokerage-Händler zu erweitern, die die Wertpapiere von Custodial Crypto Assets sowie Krypto-Vermögenswerte ohne Sicherheit abdecken.Wir werden mit der Öffentlichkeit zusammenarbeiten, um andere Registrierungsbarrieren zu identifizieren.

6. Depotslösungen für Investmentberater:Wir werden mit Anlageberatern zusammenarbeiten, um einen angemessenen regulatorischen Rahmen zu bieten, in dem die Berater selbst oder mit Dritten sicher, legal und greifbar die Kundenvermögen von Kunden versorgen können.

7. Kryptowährung Kredite und Versprechen:Wir müssen klarstellen, ob Kryptowährungskredit- und Versprechen -Pläne den Wertpapiergesetzen unterliegen., Wenn ja, wie man einschränkt.Wir planen, hart zu arbeiten, um zu beheben, wie solche Programme im Einklang mit dem Gesetz hergestellt werden können.

8. Cryptocurrency Exchange -Handelsprodukte:Die Kommission hat eine vom SRO vorgeschlagene Regeländerung erhalten, um neue Arten von Kryptowährungs-Exchange-Produkten aufzulisten.Die Arbeitsgruppe wird mit den Mitarbeitern zusammenarbeiten, um klare Aussagen zu den Methoden zur Genehmigung oder Ablehnung dieser Anwendungen abzugeben.Die Arbeitsgruppe unterstützt auch die Mitarbeiter und die Kommission bei der Prüfung von Anfragen zur Änderung bestimmter Merkmale vorhandener Exchange gehandelter Produkte, einschließlich der Erlaubnis von Zusagen sowie physischer Erstellung und Erlösung.Bevor diese Änderungen jedoch umgesetzt werden können, muss die Kommission möglicherweise Fortschritte bei Treuhand- und anderen Themen erzielen.

9. Clearing -Agenturen und Transferagenten:Die Arbeitsgruppe plant auch, die Schnittstelle von Kryptowährungen mit Clearing -Agenturen und Übertragungsagenturregeln zu untersuchen.Wir werden weiterhin mit Marktteilnehmern zusammenarbeiten, die sich für die Tokenisierung von Wertpapieren interessieren oder anderweitig die Blockchain -Technologie verwenden, um die traditionellen Finanzmärkte zu modernisieren.

10. Grenzüberschreitende Sandbox:Viele Kryptowährungsprojekte sind international.Die Arbeitsgruppe erwägt, wie er grenzüberschreitende Versuche in begrenztem Umfang und vorübergehender Zeitrahmen erleichtern kannund es ist möglich, einen länger anhaltenden und längerfristigen Ansatz zu verfolgen.

Dieser kurze Überblick darüber, wie die Arbeitsgruppe die bevorstehende Reise sieht, ist nicht erschöpfend oder klar, aber ich hoffe, sie wird Sie interessieren.Während wir am Ende vernünftige und klare Regeln festlegen, gibt es viele Hindernisse, wird die Reise aufregend und lohnend sein, wenn wir zusammenarbeiten.Dies ist der Beginn des Gesprächs – wir möchten nicht nur Gespräche mit uns selbst führen.

Zitat

[1] Pressemitteilung, „SEC Crypto 2.0: Amtspartender Vorsitzender Uyeda kündigt die Einrichtung einer neuen Krypto-Arbeitsgruppe an“, 21. Januar 2025, https://www.sec.gov/Newsroom/press-releases/2025-30.

[2] Pressemitteilung „SEC beschuldigt Texas Man, ein von Bitcoin vergrößerter Ponzi-Schema zu betreiben“, 23. Juli 2013, https://www.sec.gov/newsroom/press-releass/2013- 132.

[3] SEC, Untersuchungsbericht nach § 21 (a) des Securities Exchange Act von 1934: DAO, Exchange Act Nr. 81207 (25. Juli 2017), https: // www /34-81207.pdf.

[4] Mitarbeiterrechnung Nr. 122, https://www.sec.gov/rules-regulations/staff-guidance/staff-counting-bulletins/staff-accounting-bulletin-122.