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著者：Kyle Watch＆amp;
市場の状況の包括的な改善により、デジタル資産は2023年に急激に回復しました。2024年を楽しみにして、多くの重要な発展と進歩が見られます。この問題のレポートでは、2024年のデジタル資産業界で最も注目に値する傾向のいくつかをどのように見ているかを示します。
1、スポットグッズETF到着
10年間のハードワークの後、Bitcoin ETFは米国の金融市場で最後のステップに入りました。待望のスポットETF承認は、今後数年間でデジタル資産市場に大きな影響を与える可能性があります。
業界は、米国の証券委員会（SEC）がARK＆AMPを承認することを期待していますただし、承認の最初のラウンドと正確なリリース日の詳細はまだ不明です。昨年秋にEthereum Futures ETFが開始されたときと同じように、複数の発行者を同時に承認する恩恵で告発されることを避けるためには、一般的に信じられています。現在、11の主要なスポットETFアプリケーション機関が来週に承認されると予想されています。Spot ETFのリリースには、ETF流入の推定スケール、ETF発行者間の競争力のあるダイナミクス、およびビットコインの成熟した市場構造など、さまざまな側面も含まれます。一部の出版社はマーケティングの攻撃を開始しましたが、他の発行者は最低料金で競争上の優位性を獲得したいと考えています。この激しい競争がどのように発展するかはまだ不確実です。
ビットコインチェーンでの供給ダイナミクスの考慮も非常に重要であり、中期的に発展する可能性があり、コインメトリックのデータはこの点で最大の支援を提供できると考えています。ビットコインの供給は、チェーン上で監査して追跡しやすく、ユニークな金融資産になるのに役立ちます。ビットコインノードを実行している人なら誰でも、すべてのビットコインの居場所を追跡し、転送を追跡できます。これにより、行動、供給分布、アクティビティアドレス、およびこれらの指標の他の多くのチェーンインジケーターを推測することができます。ETFと並行して重要な傾向は、ビットコインの長期保有者の割合が増加し続けていることです。以下の図に示すように、600万件以上のBTC（今日の総供給の30％）は5年以内に移動していません。これらの休眠状態のBTCは、ビットコインの「フリーフローティング」供給に含まれていないと考えています。
さらに、2023年には、BTCの30％のみが活動状態にあり、ほとんどのBTCはまだ触れられていませんでした。ただし、BTC価格の決定的な要因を過度に簡素化しないでください。これは、多くの未知の要因の影響を受ける動的な変数です流動性市場に参入するためのより多くの供給。
注目に値する他の多くの要因があります。対立部隊は、海岸の暗号通貨交換のパターンを揺さぶる可能性があります。しかし同時に、コインベースと他の交換はETFカストディアンエージェンシーとして利益を得るでしょう。より広く言えば、このETFはデジタル資産の正当性を強化し、確認することが期待されています。ETF周辺の市場の感情的改善の文脈では、Coinbaseの毎日の平均スポットトランザクションボリュームは20億ドル以上に跳ね上がりました。同時に、米国の金融市場に焦点を当てた市場構造が変化していることを反映して、CMEビットコイン先物の大幅な増加は閉鎖されていません。
この変更の開発はまもなく行われ、今年はロッキーから新興資産へのデジタル資産の変化を示す可能性があります。ベルレイドと他の企業もEthereum ETFを申請しているため、ETH製品は承認されると予想されており、2024年に業界の参加者に引き付けられます。ただし、ビットコインETFは1年で最初にリストされます。別の主要な供給イベントは、2024年にビットコインの主要な物語になります。次のビットコインは半分になります。
24番目のビットコインは半分になります
ビットコインのコアバリューの1つは、その金融政策の手続きです。210,000個のビットコインブロック、または約4年ごとに、新しく発行されたビットコインの数は「半分」と呼ばれます。今年の4月には、掘削されたビットコインブロックが発掘されると予想されます。 2100万のビットコインの最終供給。
ハービングインシデントはビットコインの予測可能な要因ですが、それでも重要な影響があります。1つ目は、ビットコインの鉱山労働者の影響です。鉱山労働者の収益は新しいBTC発行によるものであり、インシデントの半分の削減により、BTCの発行が削減され、トレーダーの支払いのコストが削減されます（ビットコインブロックスペース需要関数）。米ドルで計算されると、不在者の総収入はほぼ減少し、その経済的利益は同時に、高エネルギーコストと低いハードウェア効率を持つオペレーターの利益率も絞ります。
簡単に言えば、2023年4月に半分の時間が発生した場合、鉱夫は昨年103億ドルではなく総収益68億ドルを受け取ります。ただし、年末のBTC価格の上昇と2023年の有料市場の回復は、鉱夫にとって役立ちます。それにもかかわらず、ハッシュレートが500 EH/s以上の記録的な高値に達するにつれて、鉱山労働者は鉱業事件の後も成功し続けるためにスケール経済を達成し、ASIC機器を近代化するために競争しています。
過去の半分の事件と同様に、ビットコインの需要と供給の減少のダイナミクスへの影響、およびこの流通の削減が「価格に反映されている」かどうかは、一連の紛争を引き起こす可能性があります。一部の人々は、ビットコインの半分が、契約規則の固有の手順であり、特にビットコインを研究するますます専門的な機関によって事前に完全に理解された事件であると考えています。一方、一部の人々は、ビットコインが交通の観点から半分になった理由を説明しています。彼らはまた、ビットコインの削減がビットコインの通貨属性を強化し、ビットコインを信頼できる価値ストレージ方法に増やすことができると考えています。
市場は、2024年を通じて関連する感情を半分にすることの影響を感じるかもしれません。ほとんどの注意は欠勤の収益性にあり、ビットコインの最終ターンベースの欠勤ベースの収益モデルのニーズに関する新しいラウンドの議論を引き起こします。ただし、今回の半分は、ビットコインの歴史の重要な瞬間にも対応しています。つまり、Spot ETFは米国にリストされています。将来の結果は必ずしも過去の状況を反映しているわけではありませんが、ビットコインの歴史はエポックの半分のマイナスエポックを反映していました。この新しいエポックも重要です。
3同様にEIP-4844スマートコントラクトプラットフォームの拡張との戦い
レイヤー2（L2）ソリューションは、たとえば、イーサリアムのスケーラビリティを解決するのに不可欠です。楽観的やZK-RollupなどのL2ソリューションは、複数のトランザクションを「ロールアップ」にバンドルし、チェーンの下でこれらのトランザクションを処理し、layer-（L1）ネットワークを「利用可能なデータ利用可能なデータ利用可能なデータ利用可能なデータを解決および解決に利用できるデータと使用します。セキュリティ。この方法は、ArbitrumのようなL2プラットフォームでは、メインネットワークの平均取引コストを約8米ドルから約0.01ドルに削減するのに役立ちます。ただし、ロールアップの急速な人気により、チェーン上のストレージデータの関連コストが議論の焦点となり、イーサリアムの開発における重要なステップでもあります（以下のEIP-4844部分を参照）。
Bridgeは、この移行において重要な役割を果たしており、Ethereum Main NetworkとL2の間の資産の流れを促進しています。下の図に示すように、標準化された楽観的なZKロールアップブリッジには、多数のETHおよびERC-20S（USDCやUSDTなど）がブリッジ契約にロックされています。 。Arbitrumや楽観主義などの楽観的なロールアップは、Coinbase、ZK-Rollup（ゼロ知識）、および特定のケースに最適化された特定のアプリケーションの発売として、最大の橋を受信する資産シェア、130万ETHおよび33,000 ETHを持っていますが、33,000 ETHを持っていますが、 L2フィールドの起動は引き続き成長します。
この変換の重要なステップは「Dencun」ハードフォークです。これは、2024年の第2四半期にアクティブになる可能性があります。Ethereum改善提案（EIP）4844（「Proto-Danksharding」）は、「Blob-Carrying Transactions」の概念を紹介するように設計されています。 ）短時間で。これにより、ロールアップの営業費用が削減され、同時にL2の取引コストがさらに削減され、最終的にイーサリアムで使用される経済的実現可能性が向上し、新しいユースケースのロックが解除されると予想されます。
ロードマップはロールアップと予想されるデンコンハードフォークを中心としていますが、特定の進歩を遂げましたが、イーサリアム生態系の長期効率とイーサリアム生態系でのユーザーエクスペリエンスの問題は解決されていません。分散型ユーザーの急速な成長と流動性ロールアップと相まって、資産橋の複雑さと標準化は、生態系間の相互運用性の重要性を強調しています。Ethereumはモジュール式の方法を使用して制限を減らしているため、この変換が1階から特定のアクティビティを割り当てる潜在的な課題にも直面しています。いくつかの批判は合理的ですが、イーサリアムのエコシステムは、安定した通貨流動性、債務活動、総ユーザー支払い、その他の指標など、2024年に多くの重要な側面で主要な位置を維持します。
ただし、ソラナや雪崩などのALT L1ブロックチェーンの回復、イーサリアムのL2ルートなど – ソラナや雪崩などのALT L1ブロックチェーンの回復-975％および300％のリターンの回復再び、建築に人々の注意を集中することに集中している人々の注意が重くなっています。ディスカッションの焦点は、単一の方法（Solanaなど）をイーサリアムのモジュール式方法と比較します。このコントラストは、スマートコントラクトプラットフォームの関連する議論の中核であり、それぞれの支配的なポジションの議論に影響を与え続け、最終的にはスケーラビリティ、ユーザーエクスペリエンス、セキュリティ、セキュリティ、短所の計量に関する議論に浸透します。およびアプリケーションエコシステム。
明らかに、スマートコントラクトプラットフォームを拡大するという点では、多くの競争の激しい作業が実施されています。また、2024年に正確な答えを出すことはほとんどありません。ただし、ブロックスペースの需要は大幅に膨大です。
4、安定した通貨、RWA（現実世界の資産）および新興アプリケーション
（1）安定した通貨と安定した通貨CBDC
過去1年間、Stablecoinは中心的なトピックであり、2024年にも同じことが当てはまると考えています。2023年、シリコンバレー銀行の障害などの事件の影響を受けた1200億米ドル以上の安定した通貨市場は、大きなシャッフルを経験しました。海岸USDC、その供給は逆の傾向です。しかし、2023年には何らかの市場シェアが失われましたが、USDC出版社サークルは2024年に米国での上場を検討していました。その事業は、2023年の金利の上昇により大幅に後押しされました。同時に拡大しました。同時に、2024年、安定した通貨産業は、デジタル資産エコシステムと強力な製品市場での価値提案を統合するために、一般的に拡大し続けます。
この拡張の適切な証拠があります。つまり、Pyusd、SociétéGénéraleのPaypalがサポートするEurcv、Aave Ghoのようなプロトコルネイティブの安定したコインなど、新しい安定したコインが採用されています。この傾向は、法的支援から暗号通貨のサポートまでのスタブコインのタイプの増加に反映されるだけでなく、支払いや金融機関を含む発行者の多様性にも反映されています。さらに、米国財務省債、ETH、および流動性の範囲内での資産（LST）、チェーン上の住宅ローンガーガー（LST）がサポートする利息供給コインが注目を集めています。それはまだ初期段階にあり、独自のリスクがありますが、金利の計算と安定したコインは、継続的に開発された安定した通貨エコシステムをますますカラフルにすることが期待されています。
パブリックブロックチェーンでの安定した通貨の急速な上昇は、中央銀行のデジタル通貨（CBDC）の継続的な研究開発でもあります。ブラジルなどの一部の国は、2024年に新年にCBDCを立ち上げたいと考えているため、ライセンスなしと集中化されたデジタル金融インフラストラクチャを比較するための新しい視点を提供する可能性があります。
（2。RWA現実世界の資産
2023年に予測したように、実際の世界資産（RWA）エコシステムは過去1年で大幅に増加しています。これらは、この分野の2つの主要な資産、つまり、公共証券のトークン化と私的信用によって促進されます。公的証券のトークンは、米国財務省債などの伝統的な金融資産に大きな市場をもたらし、地域で学術訪問を達成しましたが、民間信用プロジェクトは低品質の信用を得ることで新興経済のニーズを満たしています。2023年、Tokensized米国財務省の債券の市場規模は5億米ドルを超えました。これは、FRBの金利引き上げサイクルが「リスクのない」金利利益の魅力を増加させ、Ondo Ousgおよびその他のプロジェクトをサポートし、市場価値を支援したためです。 Ousgは1億7500万米ドルに達し、Makerdaoの収入を後押ししました。速い決済時間、透明性、営業コストの削減は、ブロックチェーンによってもたらされる価値提案の一部です。この傾向の。
将来を楽しみにして、CoinbaseのL2ネットワークベースおよびその他の措置は、RWA分野の成長を促進します。「Project Diamond」は、ベースの拡張機能、Coinbaseの財布とホスティングサービス、およびCircleのUSDC安定化コインを使用して、デジタル金融商品の規制資本市場の作成を目指しています。同様に、モーガン・チェイス、アポロ、シンガポールの金融局が協力した「プロジェクトガーディアン」は、トークンへの関心の高まりに対する金融機関の関心も反映しています。一部のRWA対策は、許可なしにブロックチェーンで実行され、その潜在能力全体を制限していますが、パブリックブロックチェーン上のこの分野の拡大には大きな見込みがあります。
5、誓約と分散財政（defi。
イーサリアムの反抗系では、シェペラがアップグレードされた後に粉砕された流動性は、ビーコンチェーンに2,900万人近くのETHがあり、Lidoは合計額の約32％（900万ETH）を管理しました。このチェーン収益は、検証ネットワークに対する報酬であり、ETHのETHの生産的な資本資産としての魅力を向上させます。爆風のようなL2ブリッジは、この傾向をさらに悪化させて、怠ithの誓約を取得しています。2024年に開始された固有種のメインネットワークは、経済的安全を導くために他のネットワーク（データの可用性レイヤー、オラクル、橋など）として誓約されたETHを使用できるようにすることを導入します。再構築はより高い利回りを通じてより大きなインセンティブを提供しますが、関連するリスクなしにスマートコントラクト、オペレーター、ペナルティを拡大することもできます。
より広いdefiエコシステムでは、分散型交換（DEX）と借入契約が2024年に重要な役割を果たすと予想されます。新しい反復により、「フック」とガスコストの削減（Dencunのアップグレードを通じて促進）を通じて、カスタムマイニングプールと取引戦略が作成されます。契約がより一般的になると、リスク管理の柔軟性と制御が高まり、複雑さの外部化が生じる可能性がありますが、より広い視聴者やさまざまなユースケースにも対応します。
6同様にai暗号化との融合、depin消費者アプリケーション
分散型の物理インフラストラクチャ（depin）のように、非財務アプリケーションに対するブロックチェーンの影響は増加しています。トークンを通じて、ファイルコイン、ネットワークインフラストラクチャ（ヘリウム）、計算（AKASH）などの分野でのリソース共有を促進するために、これらの基本的なリソースへのアクセスはますます民主的になりつつあります。これは、人工知能の分野でも非常に重要です。ブロックチェーンプライバシーソリューションを通じて人工知能による。これらの画期的なテクノロジーの統合は、エキサイティングな開発動向です。
また、ゲームとソーシャルメディアは、アカウントの抽象化（簡素化されたウォレットの相互作用とトランザクションプロセス）のプロモーションによって増加し、それによりユーザーエクスペリエンスが向上します。L2の開発、特に特定のゲームL2（不変など）により、頻繁に低価値のトランザクション（購入やNFT使用を含む）がより実現可能になります。市場はオペンシーとビットコインネットワークの成長を超えていますが、NFTフィールドはトラフを受け、NFTフィールドを継続的に変化させましたが、この分野はブランドまたはアーティストコミュニティの相互作用を強化する可能性があります。ブルマーケットは、消費者アプリケーションのエコシステムに対する人々の関心を再魅力的にし、ブロックチェーン技術の主流の採用を促進します。
7、監督とポリシーの見通し
過去1年間、暗号化分野は米国で一連の規制上の課題に遭遇し、より楽観的な政治環境が非常に人気があります。ポリシーの観点からいくつかの進歩があり、デジタル資産市場の参加者は引き続き明確な規制を求めます。米国では、2024年の米国選挙でブロックチェーンテクノロジーをサポートする候補者を支援するために、より積極的な暗号化ユーザーベース（政治行動委員会）が成功しました。エッセンスCoinbaseとSECの間の法的訴訟も、CoinbaseとSEC訴訟の間の口頭討論に値する重要な分野になります。RippleとGrayscaleの訴訟と同様に、この闘争の結果は、暗号化業界に大きな影響を与える可能性があり、国際的な規制に影響を与える可能性があります。世界のいくつかの管轄区域は、UAEや欧州連合など（2024年にはMICA規制が施行される）などの暗号政策に大きな進歩を遂げていますが、他の管轄区域にはまだ長い道のりがあります。
8、結論は
デジタル資産市場は2024年に発展します。予想されるスポットETFの発売は、ビットコインの比較的短いが遠い歴史の重要なマイルストーンです。15年前、ビットコインの作成ブロックが出てきて、新しい通貨の概念を世界にもたらしました。
