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出典：弁護士チェン上海
1。米国の主要な規制機関
（1）米国証券取引委員会
米国証券取引委員会（SEC）は、1933年の「米国証券法」と「米国証券法」に従って、米国議会によって最初の連邦規制当局です主に1929年に対処するために、株式市場は大恐pressionによって作成されます。独立した連邦政府の規制当局として、SECの主な責任は、投資家の公正かつ整然とした運営を保護し、証券市場の公正かつ秩序立った運営を維持し、資本形成を促進する責任を負います。
CSRC Gary Genslerの現在の議長は、ビットコインやイーサリアムなどの絶対的な分散化された仮想通貨を除いて、発行された他のプロジェクトのほとんどは「証券」と見なされるべきであるため、登録を申請する必要があると何度も公の場で述べています。またはSecでの免除の申請。
SECには非常に大きな管轄権があるため、デジタル資産が「証券」として特定されると、SECの関連する規定を順守し、コンプライアンス義務を果たす必要があります。また、上記のデジタル資産は、仮想通貨だけでなく、NFTやStablecoinなどのデジタル資産に限定されます。
2023年後半以来、暗号通貨と分散財務（DEFI）の運用を含む一連の秒が、暗号通貨、Defi、およびWeb3テクノロジーの将来に関する米国の議論を悪化させました。現在、米国証券取引委員会の証券としての暗号資産の監督は、主にレビューと登録されていないトークン、およびジェミニなどの他の取引所に対する他の取引所に対する告発をターゲットにしています。通貨分野での監督の実行。
このような関連する議論は依然として継続していますが、暗号通貨企業、投資家、その他の関連する人は、これらの開発が米国のWeb3、暗号通貨、および分散財務の将来をどのように形成するかに細心の注意を払っています。SECの継続的な監督により、暗号通貨とWeb3産業は明らかに米国の交差点にあります。
（2）商品先物取引委員会（CFTC）
米国の独立した連邦機関として、米国議会は1974年に「商品先物委員会法」に従って設立されました。その目標には、競争力のある効率的な市場を促進し、投資家を操作の乱用から保護します詐欺。
CFTCは、主に米国のデリバティブ市場の監督を担当しています。これには、商品先物、オプション、スワップ市場、OTCトランザクション（OTC）市場が含まれます。これらの市場を完全に監督するために、CFTCは主に次の組織の規制を担当しています：指定された契約市場（監護先物取引の交換）や実行施設の交換などの取引組織（プラットフォームは、参加者が-to -to -to – – 後に売買できるようにします。日付）。
2023年7月、米国上院は、商品先物取引委員会（CFTC）の監督責任をほとんどの形態の暗号通貨の監督に授与することにより、「暗号資産を規制範囲に含める」ことを目的とした2つのパーティ法案を提案しました。
この新しい法案は、シンシア・ラミス上院議員とキリステン・ギリブランドによって開始され、前の議会の会議で2人が提案した立法上の訴訟草案に基づいています。米国証券取引委員会（SEC）が採用した立場である議会は、ほとんどすべてのデジタル資産が証券であるため、管轄権に属していることです。
法案の中核は、「暗号化された資産」を含む取引を規制するためのCFTCの排他的な管轄権を付与することです。「Crypto Assets」には、「補助資産」、つまり、投資契約で販売されている暗号通貨などの資産も含まれています。これは、通常、初期段階で暗号プロジェクトの資金を提供するために使用されます。法案によれば、補助資産の発行者が「トークンの価値を決定する起業家または管理作業に参加する」 – 最高裁判所によると、293（1946）とそのフォローアップを最高の裁判所に設立したとしても。 SEC V. WJ Howey Co.、328 US、328 USSの裁判所は、発行者が特定のSEC開示要件に従う限り、トークンは商品の管轄権と見なされている限り、証券を助長する要因です。 CFTCへ。
（3）金融犯罪執行ネットワーク（Fincen）
米国財務省は、1990年に金融犯罪法執行機関を設立し、政府内でマルチソースの財務情報と分析ネットワークを提供しました。1994年、秘密法の管理に関する規制責任を含む、組織のビジネス範囲が拡大されました。その使命は、米国と国際金融システムの透明性を改善し、犯罪行為を阻止および調査することにより、米国の国家安全保障を強化し、虐待から金融システムを保護することです。
2023年10月19日、Fincenは、現在のトランザクションのタイプとして、国際的な音訳された仮想通貨（つまり、CVCミックス）をリストする提案された規則（NPRM）の通知を発表しました。また、この通知は、世界中のさまざまな違法行為者がCVCハイブリッドサービスの幅広い使用によってもたらされたリスクをもたらし、CVCミキシングの透明性を高めてハマス、イスラムイスラムヤギ除去組織、およびイスラムイスラム銃組織、およびパレスチナのイスラムジハード組織と民主党を含む悪意のある俳優は、CVCハイブリッドサービスを使用しています。NPRMは、CVCハイブリッドアクティビティの透明性を向上させるための財務省の重要な部分です。
財務副大臣のウォーリー・アデイモは次のように述べています。 1
国際的なCVCハイブリッド活動における透明性の欠如は、この活動に関連する深刻なマネーロンダリングと国家安全保障のリスクです。この透明性の改善は、ハマスやハマスなどのイスラムの戦い組織やパレスチナのイスラムの戦いなどの残虐行為を長い間避けています。これらの重要な目標をサポートするために、NPRMは、米国または海外の管轄区域でのCVCが関与する取引を知っている、疑い、または疑いを持つ場合、取引に関する情報を報告するために対象となる金融機関が必要とします。
（4）米国財務省の外国資産管理局（外国資産管理局（OFAC））
外国資産管理局（OFAC）は、1977年に可決された米国財務省の財務および法執行機関です。米国のセキュリティと外交政策の目標。大統領の国の緊急事態によれば、OFACは、外国、外国、および米国の国家安全保障に対する脅威と見なされる他のさまざまな組織や個人（テロ組織など）のために活動を実施しました。
ちょうど2022年8月、米国財務省の外国資産管理局（OFAC）は、暗号通貨の「混合」を認可しました。さらに、OFACには、ブラックリストの契約に関連するいくつかのイーサリアムアドレスも含まれていました。
OFACの主なツールの1つは、国民のリストとブロックアダーのリスト（SDN）を具体的に指定することであるため、認可された個人および法人のリストを指定することです。米国の管轄内の制裁の資産は凍結されており、アメリカ人は一般的に制裁への対処を禁止されています。2米国の金融システムから引き離されることにより、特に米ドルで取引する場合、これらの人々が国際ビジネスを実施することは困難です。これは、暗号化の分野で初めてのことではありません。
OFACによって認可された後、認可されたエンティティまたは上記の倫理との相互作用において、あらゆる人/財布（つまり、米国のアメリカの個人と企業、および米国または企業の市民と機関）））米国の法律に従って、厳格な責任は想定されなければなりません。
このような制裁は、この分野の悪い俳優をターゲットにするように設計されていますが、イノベーションを求め、より良いまたはより分散化された生態系を確立する人々に影響を与える可能性があります。制裁と明確な執行メカニズムの欠如は、法的銀行システムへのアクセスまたは輸出サービスを通じて、暗号通貨関連のエンティティに関連するWeb3およびその他のエンティティの困難を増加させる可能性があるためです。制裁は銀行やその他の金融機関の積極的な執行に依存しているため、これらのエンティティは、コンプライアンス措置により慎重で厳格である可能性があります。
（5）国家税務局（IRS）
IRS（IRS）は米国財務省に属し、主に米国連邦税法の管理と実施を担当しています。早くも2014年3月、IRSは、デジタル資産を「プロパティ」と定義し、税金の「仮想通貨に関するガイダンス」の2014-21通知を発行しました。2023年8月25日に、IRSは提案された規制を発行し、国内および外国の取引所およびその他の種類のデジタル資産機関が顧客の身元情報を収集することを要求し、（2）米国税務機関とこれらの米国の顧客に報告することを要求します米国の顧客取引活動。規制は2025年に正式に有効になります。当時、米国の納税者とIRSは、従来の金融資産（株式や債券など）を取引する際に受け取った同じタイプのデジタル資産情報によって受け取った同じタイプのデジタル資産情報を受け取ります。既存のブローカーと。
現在、この282ページの規制計画は、「インフラストラクチャ投資雇用法」の一部のみを実装しており、米国州税務局の利害関係者の意見を検討した後のみです。
2。金融イノベーション法
2023年7月12日、シンシア・ルミス（ワイオミング州共和党）と上院農業委員会のメンバーであるキルステン・ギリブランド（ニューヨーク州民主党）の再起動Lummmis-Gillibrand責任ある金融革新計画（Lummmis-Gi）Llibrand責任ある金融革新法「rfia」と呼ばれます）。RFIAが現在の形で上院で可決されるかどうかは不明ですが、いくつかの消費者保護条項は、より多くの票を獲得するために以前の2022バージョンと比較して変更されています。将来のRFIAの実現可能性に関係なく、RFIAは議会で広範な議論を引き起こしました。たとえば、再導入後まもなく、暗号化された資産洗濯洗浄レビュー基準と匿名の暗号化された資産取引が関与する用語は、2024国家防衛承認法（NDAA）に追加されました。
2022年のRFIAの初期バージョンと比較して、2023バージョンは、変化する暗号通貨市場、特に2022年以降の一連の暗号通貨取引所の影響に適応する修正を反映しています。
したがって、2022年以降に更新されたRFIA条項には、主に次のものが含まれます。
1。連邦監督の枠組みを変更します
現在のドラフトによると、RFIAは、暗号資産と暗号化された資産仲介業者を監視するための新しい連邦フレームワークの作成に取り組んでいます。このフレームワークは、必要な法的権限を提供し、これらの機関に規則の策定に参加するように導き、顧客保護と市場の完全性の概念を導入することにより、CFTCとSECガバナンスの役割を明確にし、区別することに取り組んでいます。3これらの規制は、これらの機関に大きな影響を与えます。これは、特定の資産が証券であるかどうかを決定することで、規制機関、暗号化された資産および関連エンティティの義務を決定するためです。
（1）アメリカ商品先物取引委員会の力を強化する
暗号通貨を含むCFTCのスポット市場製品の既存の法的権限は、これらの市場における詐欺と操作の法執行力に限定されています。したがって、ドラフトでは、RFIAは、暗号通貨発行者、暗号資産、および暗号化された資産市場のその他の側面など、CFTCのCFTCの法的権限を提供します。
（2）スポット市場の管轄権の範囲
RFIAは、CFTCの管轄権をすべての未採合の証券資産に授与しました。これは、商品先物取引委員会の幅広い管轄区域を初めてマークすることになります。特に、RFIAはまた、暗号化された資産（補助資産を含む）を含む契約、契約、または取引の排他的な管轄権をCFTCに提供します。CFTCの管轄権を非セキュリティおよび商業的代替暗号資産に制限することに加えて、RFIAはCFTCの管轄外のデジタルコレクションやその他のユニークな暗号化された資産も除外しています。4。それにもかかわらず、この広範な管轄権は、CFTCが主要な暗号資産監督機関になったことを示しています。
（3）暗号資産交換
RFIAは、「暗号化された資産交換」を、取引用に少なくとも1つのタイプの暗号化された資産をリストした取引施設として定義しています。暗号化された資産を提供しようとしている、または安定した通貨市場の支払いを求めている取引機関は、分散契約を除き、CFTCに登録する必要があります。RFIAは、暗号化された各資産取引所を、操作が容易ではない資産のみが顧客資産を保護することを保証するために、独自のルールを確立および実装する必要があります。RFIAによると、CFTCには登録された暗号資産交換の新しい監督があります。暗号化された資産交換は自己雇用取引から禁止されていますが、米国商品先物委員会は、都市を許可する基準を確立するために規則の策定に参加する場合があります。さらに、個人またはエンティティの所有権の25％以上につながる暗号化された資産交換の制御権の変更は、最初にCFTCによって承認されなければなりません。
2。米国証券取引委員会の役割
RFIAは、ほとんどの暗号化された資産の主要な連邦規制機関としてCFTCを確立していますが、SECは証券のデジタル資産を管轄しています。関連するデジタル資産が債務または株式、清算権、配当支払い権、または資産所有者のその他の財政的利益を提供する場合、資産は、CFTC管轄からCFTCを受け取るための「暗号化された資産」または「補助資産」と見なされますが、 Secの管轄権。
デジタル資産の対立が暗号化された資産と見なされるべきである場合、RFIAは米国ワシントンの控訴裁判所を承認します。
これらの規制は、現状の大きな変化を表し、RFIAの以前のバージョンよりも明確な規制システムを提供しようとします。現在の草案によれば、米国証券取引委員会は主要なデジタル資産監督機関の役割を果たしませんが、特定の資産を証券と見なし、商品先物取引委員会の管轄権を他の資産に疑問視する権利があります。現在のSECなどのラジカルSECは、この力を使用して、暗号通貨の監督において重要な役割を維持できます。
3。顧客保護および市場整合性局
現在のドラフトによると、RFIAは、SECとCFTCが共同で組み合わせた暗号化された資産仲介機関であるSelf -Discipline組織（「SRO」）である顧客保護および市場整合機関（「権限」）を作成しています。当局のメンバーシップは、暗号化された資産仲介者に限定されています。当局のタスクは、RFIAが自己規律の組織として定義していないものの、暗号化された資産仲介機関を監督、監督、および制限することです。
RFIAによると、政権は次の割合に従って13人の取締役会メンバーを割り当てる必要があります。3人の政府取締役（CFTC金融イノベーションオフィスのディレクター、SEC Financial Innovation Officeのディレクター、およびFincenのディレクター）、議長が任命した4人の独立取締役4人、およびそのうち6人がメンバーによって任命されました。5
4。消費者の権利保護
現在のドラフトでは、RFIAは明らかに「消費者保護と責任ある金融革新を提供し、暗号化された資産を監督の範囲に組み込む」ことです。そして、消費者保護に対するこの新しい懸念は、RFIAのすべての条件を介して実行され、2022年の暗号通貨取引所の破産後の特定の清算手順に影響を与える可能性があります。
（1）予約要件の証明設定
RFIAは、すべての暗号化された資産仲介業者が、監護権の下で暗号化された資産または、暗号化された資産を保持する他の方法で拘留されているその他の暗号化された資産の下で暗号化された資産が、中間機関によって暗号化または管理される可能性があることを証明するシステムを維持しなければならないことを規定しています。システムは、顧客データ、独自の情報、および運用またはネットワークのセキュリティリスクにつながる可能性のあるその他のデータから保護する必要があります。暗号化された資産仲介機関は、すべてのホストされた暗号化された資産の所有権または管理を検証するために、独立した公会計士を雇う必要があります。
（2）トランザクションを許可します
RFIAは、暗号化された各資産仲介機関が、仲介機関が顧客のプロトコルで、仲介機関が顧客が暗号化された資産にすることが許可される許可された取引を含む可能性があることを顧客プロトコルで開示できるようにしなければならないことを規定しています。さらに、各暗号化された資産仲介業者は、各顧客に明確な通知を提供し、次のコンテンツを要求する必要があります。 （iii）顧客の暗号化資産を要件に応じて、顧客の暗号化資産を返す義務があります6
（3）ローン
RFIAは、暗号化された資産機関は、破産中の顧客資産の潜在的な破産扱いを含むローンサービスを提供する前に、顧客にローンの取り決めを開示する必要があると規定しています。借入の取り決めにおいて、暗号資産の仲介者は、仲介機関が顧客の暗号化された資産やその他の住宅ローンを提供できないことを許可されているかどうかを開示する必要があります。RFIAが暗号化された資産に削除する暗号化された資産仲介者を明確に禁止していることは注目に値します。
このような禁止により、暗号通貨の仲介者は、従来のローンに比べて不利な立場になります。従来の金融では、貸し手はRe -Mortgageを使用して自分の使用のクレジットを取得し、それによって目標を達成します。暗号通貨の仲介者の禁止は、目的のために同様のリスクを引き受ける能力を制限します。
5。安定した通貨
現在起草されているRFIAによると、預金機関とその子会社を除いて、支払いの安定コインを発行することはできません。これは、現在の安定した通貨発行者に影響を与える可能性があり、その多くは預金機関ではありません。
「支払いの安定した通貨」とは、分散型台帳によって表されるクレームを指します他の人は、他の暗号化された資産を除く1つ以上の金融資産によってサポートされています。
預金機関は、適切な連邦銀行機関または州銀行監督機関に申請して、スタブコインの発行を申請する必要があります。連邦銀行機関または州銀行の規制当局は、安定した方法で実施される可能性が低い場合、または承認されないリソースと専門的な知識がありません。
承認されたら、発行預金機関は、stablecoinsの支払いを米国政府によって保証するべきではなく、連邦預金保険会社で保険をかけることはできないことを顧客に明確に開示する必要があります。Stablecoinsの支払いの保証または保険はありませんが、安定したコインを支払うという有効な請求を持っている人は、預金機関が引き継がれたときに機関の他の請求を優先する権利を有します。預金に関連する請求を含む、必要な安定した通貨資産。
6。違法な財務に戻る
（1）暗号通貨ATMマシン
RFIAは、違法な金融を取り締まるための新しいシステムを提供します。RFIAは、金融刑法執行ネットワーク（「Fincen」）が、暗号化された所有者の所有者が提出および更新または操作する情報の物理的なアドレスを必要とすることを示しています。資産情報ブース。さらに、Fincenは、暗号化された資産の所有者と管理者に、各情報キオスクの身元を確認するために政府の身元証明書を使用するよう要求する必要があります。
（2）フィンテックワーキンググループ
RFIAはまた、財務大臣、Fincen、国家税務局、外国資産管理局、および連邦捜査局の上級代表で構成されるテロと違法な資金調達と闘う独立した金融技術ワーキンググループを設立しました。
ワーキンググループは、テロリストに関する独立した研究と新しい金融技術の違法使用を担当していますアメリカの反お金の洗濯、反テロリズム、その他の違法な資金調達を改善するための規制提案。
7。税の影響
現在のドラフトに基づいて、RFIAは、暗号化された資産を課税のために置き換えることを提案しています。総収入には、納税者が貿易を積極的に実行するために納税者が積極的に使用している場合を除き、販売または交換が販売または交換することの利点は含まれていません。 。そのような売上高または交換価値が200ドルを超えるか、総収入が300ドルを超える場合、この除外は適用されないことに注意してください。最終分析では、この除外により、少量の暗号通貨取引を行っている消費者が、多数の取引を行う消費者と同じタイプの税義務に直面しないようになります。
RFIAは、注意から損失を控除することは許可されていません。損失は、販売またはその他の処分日が日付の終了までに開始される30日前に開始される場合、販売されたと主張する損失またはその他の廃棄に苦しみました。 、または、同じ指定された資産、または長期名メイン契約を購入する契約またはオプションに署名します。現在の法律によれば、これらの制限は証券取引に適しています。したがって、RFIAの残りの部分によると、暗号化された資産は商品です。この場合、それは依然として証券と見なされます。8
やっと
現在、米国は「寛容」市場の背景を「厳しい」規制政策と組み合わせており、さらに暗号通貨とWeb3市場の開発が失われ、制御不能にならないようにします。政策声明を通じて、暗号通貨はその監督の範囲に明確に含まれ、市場の予想される開発を徐々に導き、それにより暗号通貨を標準化された開発チャネルにさらに導入し、最終的に米国資本市場の重要な部分の目標を達成しました。
参考文献：
[1] M.S. Transatlandic T.L. The-Laboratories-of-competition-eu-us-perspectives-on-reg％20 of％20
[2]リザーブ要件（2022）は、https：//www.federalleserve：
[3]非不適切な洞察：Blockchain Decrypted（2022）Winston＆AMP; – アンドポッドキャスト/非ファンなインサイトズブロックチェーンデクライプ型/ランドマーク – ビパルティサンレギスレーション – アワラメントワークのためにデジタルアセットのために、アクセスセット：2024年1月22日）。
[4] Brown、R。（2023）は、暗号交換の税報告に関するIRS規制を提案しました。
https://www.chainalysis.com/blog/proposed-irs- crypto- exchange-tax-規制/（アクセス：2024年1月22日）。
[5]（2023a）選択した場所の研究オフィステクノロジー-Legco：https：//app7.legco.hk/rpdb/in/in/in/in/2023_2_2 0230614_en.pdf（Accessset：22 1月22日） 、 それから
[6] Cryptocurrency Exchange FTXの創設者は、最大115歳の投獄に直面しています[J]。
[7] Jiang Xudong
