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著者：Matt Hougan、最高投資責任者、編集：0xjs@Bitlink Vision
私はほとんどの時間を、ビットコインの4年間のサイクルについて考えていました。
具体的には、ワシントンの最近の暗号通貨に対する態度の変化が、4年間のサイクルを「破壊」し、暗号通貨の現在の強気市場を2026年以降に継続するのに十分であるかどうかを疑問に思っています。
これは私が最近頻繁に尋ねられた質問です。以下で詳細に説明しましょう。
4年間のサイクルとは何ですか？
歴史的に、ビットコインはサイクルで4年間で変動し、最初は3年で急激に上昇し、次に引き戻されました。
出典：Bitwise Asset Management Company。データ範囲は、2010年12月31日から2024年12月31日までです。
パフォーマンス情報は参照のみです。収益は、ファンドや口座の収益ではなく、ビットコイン自体の利益を反映しており、料金は含まれていません。過去のパフォーマンスは、投資戦略の将来のパフォーマンスを予測することはできません。将来の暗号通貨のサイクルの長さは、ここでの4年間の増分は、将来の結果の予測ではなく、履歴データに基づいています。この資料は、特定の時期に市場環境の評価を表しており、将来のイベントの予測や将来の結果の保証ではありません。
このメモに従う読者は、ビットコインが深く倒れていた2022年半ばから4年間のサイクルについて話していることを知っています。私のポイントは「待っています」。
案の定、ビットコインは2023年と2024年にうまく機能しました。このモデルによると、2025年もうまく機能する必要があります。これは私が期待したことです。しかし、投資家は当然、2026年に市場がリセットされるかどうかについて考え始めます。
4年間のサイクルの原因は何ですか？
暗号通貨の4年間のサイクルは、マクロ経済におけるより広範な成長と景気後退サイクルを促進するのと同じ力です。
このサイクルは、投資家の関心を刺激し、市場に新しい資本をもたらす技術的なブレークスルーまたはイベントである触媒から始まります。たとえば、2011年には、個人がビットコインを購入できるようにした最初の企業（Coinbase、Mt。Goxなど）が設立され、小売投資家はこれを使用して暗号通貨スペースに新しい資金をもたらしました。それまでは、コンピューター科学者だけがビットコインの購入方法を知っていました。予想通り、ビットコインの価格はそれで上昇しました。
ブルマーケットが始まると、それは独自の開発の勢いを形成します。価格の上昇は注目を集め、より多くの資金が注がれました。強気市場が加速すると、投資家は貪欲になり、レバレッジが蓄積し始めます。時々詐欺が発生します。それ以外の場合、従来のインフラストラクチャは、過度の需要に圧倒される可能性があります。どちらの場合でも、問題が最終的に発生します。2014年、最大の監護施設であるGox Mt. Goxは、2018年に破産しました。
コールバックは苦痛であり、デラバレッジは絶望をもたらします。しかし、その後、新しいブレークスルーが必然的に表示され、このサイクルを再開します。
私は再び強調します：このサイクルは暗号通貨に固有のものではありません。一部の人は、それを4年ごとにビットコインの「半分」にリンクしようとしましたが、これらの半分のイベントはサイクルと一致せず、それぞれ2016年、2020年、2024年に半分が起こっています。
これは古代の経済サイクルですが、暗号通貨の高いボラティリティの下で拡大されています。
現在のサイクル
現在のサイクルは、2022年の一連の主要なスキャンダルと破産の後に発生した大規模なデレバレッジ（FTX、Sanjiang Capital、Genesis、Blockfi、celsiusなど）に起因しています。
Bitiseでは、このサイクルを「主流のサイクル」と呼び、その特徴は暗号通貨スペースへの主流の投資家の入場であると考えています。
現在のサイクルを開始するための触媒は、2023年3月10日、グレイスケールがビットコイン交換貿易基金（ETF）に関する米国証券取引委員会に対する法的訴訟で大きな議論の大きな第1ラウンドを獲得したときに、多くの勝利を収めました。グレイスケールは、スポットビットコインETFアプリケーションを拒否したときに、「arbitrary意的で気まぐれな」行動でSECを訴え、SECにそれを再検討するよう命じるよう裁判所に要求しました。
グレイスケールの勝利は非常に徹底的でした。評決は数か月後に発行されましたが、それ以来ビットコインETFの発売は明らかになり、これは大衆に暗号通貨をもたらします。案の定、ビットコインETFは2024年1月に発売され、資本流入の記録を設定しました。
Grayscaleが訴訟を起こしたとき、ビットコインの価格は22,218ドルでした。今日では102,674ドルです。主流の時代が到着しました。
ワシントンの態度の変化と4年間のサイクルを破る可能性
古典的な4年間のサイクルに従うと、2025年は暗号通貨にとって素晴らしい年になります。また、これは次のとおりです。ETFの資本流入とビットコインの企業および政府の購入によって、ビットコインの価格が200,000ドルを超えると公開されていると予測しています。この予測は比較的保守的かもしれません。
そうは言っても、私はまだシステムの過熱の初期の兆候を見ています。現在、多くの企業がビットコインを購入するために資金と負債を集めています。「ビットコイン貸付プロジェクト」は大幅に増加しており、ビットコインの大規模な保有者がビットコイン資産を販売せずに富を利用できるようにしています。これらのアクションはそれ自体では障害ではありませんが、レバレッジの形であり、氷山の一角にすぎません。デリバティブ契約、活用されたETF、およびその他のツールの成長はすべて、市場が本当に熱くなり始めていることを示しています。
これらの状況はすべて、4年間のサイクルがまだ続いていると考えるようになりました。
しかし、その後、トランプ大統領は大統領令を発行しました。
先週、トランプ大統領は、暗号通貨セクターにとって非常に良い行政命令を発行しました。大統領令は、米国のデジタル資産エコシステムの開発を「国家的優先事項」としてリストしています。暗号通貨の明確な規制の枠組みの方向を指し、「国立暗号通貨保護区」の確立を検討します。現在、暗号通貨をサポートしているSECが取ったアクションと相まって、ウォールストリートの主要な銀行と投資家が大きな方法でフィールドに入る道を開いています。
私の意見では、ETFの立ち上げは主要なイベントであり、新しい投資家からの暗号通貨エコシステムに数千億ドルの資金をもたらし、現在のサイクルの原動力でもあります。しかし、暗号通貨の完全な主流化 – トランプの大統領命令によって想定されている種類、銀行は他の資産と暗号通貨を拘留し、スタブコインは世界の支払いエコシステムに広く統合されており、大規模な機関は暗号通貨の分野での地位を確立します。資金調達のドル。
未来に関する私の見解
私が考えている質問は、この大統領命令のプラスの影響とワシントンにおけるその他の変化は、数ヶ月ではなく数年で明らかになるということです。理想的には、新しい暗号通貨規制の枠組みを開発および実装するのに1年かかります。ウォール街の巨人は、暗号通貨によってもたらされる可能性に完全に適応する必要がありますが、これには時間がかかります。
来年までこれらの効果を感じない場合、2026年の新しい「Crypto Winter」を本当に案内しますか？投資家が暗号通貨の普及の新しい世界に入ったことを知っていたとしても、彼らはまだ休眠状態に入るでしょうか？BlackRock CEOのLarry Finkがビットコインに700,000ドルまで上昇することを求めている場合、70％のプルバックが実際に表示されますか？
私たちは4年間のサイクルから完全にはないと思います。強気市場が進むにつれて、レバレッジは蓄積し続け、市場は過熱し、悪い俳優も現れます。ある時点で、市場が広すぎると、急激なプルバックが発生する可能性があります。
しかし、コールバックは過去よりも短くて浅くなると思います。なぜ？暗号通貨スペースは成熟しており、これまで以上に多くのバイヤーがいて、より多くの価値指向の投資家がいます。私はボラティリティを期待していますが、2026年に暗号通貨に弱まっているかどうかはわかりません。
今のところ、すべてがフルスピードで前進しています。暗号通貨列車が出発しました。
