トップトレーダー：2つの主要な触媒により、私はエセナについて非常に楽観的になります

オリジナルタイトル：>エセナ：兆ドルの暗号の機会

著者：Eugene Ng Ah Sio、暗号化されたトレーダー、Kol：0xjs@作作

TLDR：

エセナは、歴史上最も急速に成長しているdefi製品です。わずか数ヶ月で、その所得安定したコインは、その設立以来、他の安定性の成長率はありません。エテナの物語の最初の章は、安全で優れた安定した通貨の作成に焦点を当てています。極端な市場の変動のテストをうまく採用した後、今では暗号通貨の分野で最大の賞を追いかけたいと考えています。

ここでは、エセナは「Defiネイティブ安定コイン」から、優れた価値提案を備えたFiat Currency Stable Coinsを備えた競合他社に移行し、流通チャネルを大幅に改善しました。USTBの最新の参加、BlackRockの国家債務製品の最新の参加、および金利の低下により、Ethenaに機会があり、USDEが暗号通貨分野の主要な安定した通貨になると予想されています。

市場の効率が低いため、暗号通貨の分野で最大の垂直分野で最も強力な新しい競合他社を購入する機会があります。

市場の状況

このサイクルはメモカインによって支配されています。市場は、これらのプロジェクトの評価が比較的未確認のVCプロジェクトトークンへの市場操作ゲームを認識しています。それどころか、私たちはより無料のMemeCoinsゲームを完全に受け入れました。Memecoinsのパフォーマンスは、他のコテージよりも優れており、一部の人々の「金融ニヒリズム」につながりました。これは、物語を追求するためにすべての基本を無視しています。これは過去2年間で業界で最も収益性の高いトランザクションですが、ますます一般的になり、人々の歴史的な注目を集めています。

ミームへの人々の注意は歴史的な高出源に到達します：Kaito

市場がメモコインの中毒により、すべての市場で教えられた永遠の教訓をゆっくりと忘れています。

最も強力な推測は常に少なくともいくつかの事実に基づいています

メメコインの台頭は、主に暗号化された小売業者の市場現象です。これらの小売投資家は、時間の経過とともに、最も流動的な通貨は常に基本レベルでの放物線の成長に基づいて構築されていることを忘れていました。これは、すべて暗号化されたネイティブキャピタルプール（小売投資家、ヘッジファンド、自営業資金、およびすべて暗号化された資本池のみ）のみがXie Linのみです。これは、このサイクルのSOLの物語です。

Axie Infinityの500倍の流動性と、興奮のピークに惹かれた何百万人ものプレイヤーを覚えているかもしれません。もう1つの非常に馴染みのある参考文献は、Lunaの400億ドルのUSTが世界的に流通しており、18か月以内に達成できる収入の1000倍です（Lunaが低ポイントからリバウンドし、ジレンマを取り除くために正しくねじ込まれるリスクがあると仮定します。 ）本質

金融ニヒリズムはこのサイクルの全体的な傾向ですが、人々は、ベンチャーキャピタルプロジェクトの強力なPMFの現在の不足がこの間違ったコンセンサスポイントにつながるためだと思うかもしれません。

ただし、1つのプロジェクトだけが再び公共の夢を作ることができます。

エセナはこのサイクルで最も資格のある候補プロジェクトだと思います。

基本的

Stablecoinsを検討するとき、実際には非常に重要なことは2つしかありません。

1。価値提案 – なぜあなたはこれを保持していますか？

エセナの製品と価値の主張は非常に簡単です。1ドルにとどまり、ETHとETHのショートポジションの間のデルタニュートラルなポジションを取得し、利益を得てください。資金調達金利の正常化を想定して、SUSDEは、今日のすべての安定した通貨（10-13％APY）で最高の持続可能なリターンを提供します。このかなりの価値により、エテナは歴史上最も急成長している安定した通貨になり、7か月で37億米ドルのピークに達し、金利の下落後25億ドルで安定しました。

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収入の面では、USDEは他のすべてのdefi製品よりもはるかに優れています

一見、Susdeがすべての暗号通貨の議論の余地のない王であることは明らかです。なぜあなたはテザーを持ち、今日のドルのすべての可能な利益をあきらめたいのですか？それはおそらく、それが最も簡単で最も液体だからです。これは私たちに思い出させます…

2。配布 – それを手に入れて通貨フォームとして使用するのはどれくらい簡単ですか？

新しいStablecoinを開始するとき、配布チャネルは決定する最も重要な要素です。USDTは、各集中交換の市場の基本通貨であるため、今日の最初のスタブコインです。これは巨大な堀であり、新しいStablecoinは市場シェアの占有を開始するのに何年もかかります。

しかし、USDEは非常に特別なことを成功させました。Bybitのサポートにより、2番目に大きいCEXのユーザーに開かれ、プラットフォームには自動収益機能があります。これにより、ユーザーは摩擦を増やすことなく、より良い安定した通貨住宅ローンを取得できます。これまでのところ、メインCEXには他の分散型スタブコインが含まれていません。これは、それがどれほど難しいかを示しています。

出典：Artemis

現在、集中交換の安定したコインの数は約386億米ドルであり、これは現在のUSDEの供給の15倍に相当します。安定した通貨の20％のみがUSDEで5〜10％を獲得していると考えられている場合、USDEのサービス市場が4倍近く増加することを意味します。ここで、すべての主要な集中交換がUSDEを住宅ローンとして使用したときに何が起こったのか想像してみてください。

触媒1：構造化された金利が低下しました

エセナが設立されて以来、SUSDEの相対的な収益率は連邦基金の金利の5〜8％でした。この構造的利点により、暗号通貨分野の数十億ドルが、打ち上げ後9か月以内にエセナで資本を求めることができます。

最近の連邦準備制度ドットCRAC（2024年9月）

パウエルは9月に連邦基金の金利で50ベーシスポイントを引き下げ、世界的なリスクのない金利が低下し始めたとマークしました。ドットマインマップは現在、安定した州の連邦基金金利が3〜3.5％であると推定されています。つまり、今後24か月の金利は約2％下落します。ただし、これはエセナの利点とは何の関係もありません。 ;

2つが組み合わされると、この強力な混合物が拡散を舞い上がることができます。これはまさにエテナ製品の本当の価値提案です。

資金調達率が低下すると、ベンチマークレートプレミアムは約10％から2％に減少します

USDEの供給は、米国財務省に関連する利回りの違いに非常に敏感です

上記の2つのチャートを参照して、USDEの需要が米国財務省の利回りプレミアムに非常に敏感であることが明確にわかります。利回りプレミアムの増加の6か月前に、USDEの供給が増加しました。保険料の減少により、USDEの需要は自然に減少します。これらの履歴データを使用すると、利回りプレミアムの復帰により、USDEの成長が再び加速されると思います。重要なことは、この滑らかな風は理解しやすいだけでなく、ほとんどの市場参加者を引き付けることです。

時間が経つにつれて、これはエセナの市場シェアを大幅に増やすと予想されます。これは、2021年にLunaとUSTのDefi利回りが減少し始め、Anchorでの20％の保証がますます人気があります。

触媒2：USSTB

USTBは2週間前に初めて発売されました。私の意見では、ゲームのルールを変更する製品であり、USDEの使用を強化できます。

USSBの主なポイントは次のとおりです。

• BlackRockとSecuritizeによってサポートされている100％によってサポートされる安定した通貨

• この機能は、他の安定したコインとまったく同じですが、米国財務省からの収入が得られますが、カストディアン/取引のリスクは高まりません。

• それはUSDEのサブセットになる可能性があるため、Tradfiの収量＆GT;

USDEを除く他の暗号通貨のスタブコインを保持する理由はほとんどないため、市場は過小評価されています。 、BTCとstethによって完全に保証されているため）。最悪の場合、競合他社に同様のリターンを得ることができます。

USTBをバックエンドに統合することにより、Susdeの収量のボラティリティは大幅に減少し、それによりエセナがベア市場で持続可能なリターンを得られないという最大の疑問が排除されます。収量のボラティリティの低下は、将来のCEX統合の機会も増加させました。

これらの2つの触媒で、エセナには高品質で安定性があり、他のすべての競合他社が支配しています。

トークン経済学：良い、悪い、そして機会

VCトークンの欠点の1つは、トークンを長時間保持すると、トークンを取得した初期の投資家、チーム、その他の利害関係者の撤退に自然になることです。これだけに基づいて、市場全体は、製品市場のこのラウンドで最大の製品市場を完全に放棄し、純粋なメモコインを支持しています。

エセナは、通常のVCトークンと違いはありません。ハイポイント以来、ENAは発行評価の上昇と航空ドロップの供給により、約80％減少しました。この6か月で、最初のシーズンのエアドロップは完全にロック解除され、7億5,000万トークンが市場に参入しました。これらのロック解除とレバレッジの需要は減少し、最終的にはエナの物語を押しつぶしました。

それで、なぜあなたは今この邪悪なVCトークンと接触する必要があるのでしょうか？答えは単純です – 今後6か月間、市場に参入するENAの数は大幅に減少し、販売の圧力を大幅に抑制します。昨日、発行された最初のトークンのバッチは、1億2500万ドルの新しいENA供給の1つで、残りのトークンをロックすることを選択した航空投資家の3,000万ドルのみでした。長い間、過去数ヶ月でAir -Proofの投資家が主要な限界売り手になったとき、何が起こるでしょうか？価格は0.2ドルで発見されており、現在では0.26ドルで歴史的な底を形成しています。

現在から2025年4月まで、唯一の追加インフレは、市場に参入するための残りの約3億米ドルの空気投与報酬​​ですが、28セントの価格で、これは毎日約450,000ドルのロックを解除することに相当します（毎日の取引未満ボリュームは1日のトランザクションボリューム1％未満）。この観点からは、TAOのインフレ圧力は4億から500万米ドルまで高くなっていますが、過去1か月で250％上昇しています。ここでのポイントは、星が配置されると、ロック解除されている拡張がトークンの再定格に影響を与えることはめったにないということです。2025年4月以降、Team/Venture Capital Companyはロックを解除し始めたため、上記の議論を行うために約6か月を与えてくれました。

夢はどれくらいの大きさですか？

ENAはこのサイクルで明確なPMFを持つ唯一の新製品ですが、ENAはCoingeckoのトップ100に入っていません。テクニカル分析の観点から見ると、ENAのHTFチャートは非常にきれいに見えます。基本的な駆動因子とインフレ圧力と相まって、ENAが1ドルのレベルを回復することを簡単に予測できます。これにより、ENAの市場価値が$ WIFの市場価値に達することさえなく、最近15億米ドルのポップキャット循環供給に到達するだけです。

それをさらに見ると、エセナはUSDEを数千億ドルに拡大し、その後数億ドルに拡大するための基盤を持っています。最終的に、暗号化された安定した通貨は、国際的な国境を越えた支払いのためにさらに市場シェアを受け取ったため、$兆は不可能ではありませんでした。この時点で、ENAが暗号通貨の最大の市場を追いかけるのに最適な製品である場合、それは上位20トークンではなく、驚くべきことです。

私たちがそこに着くことができるとき、誰も確信していませんが、エセナはこのサイクルの暗号通貨の次の大きな夢だと思います。