استكشاف السائل: الابتكار وفرصة اتفاقية الإقراض اللامركزية

1. 1.مقدمة المشروع

السائل هو اتفاقية الإقراض اللامركزية التي تتيح للمستخدمين الاقتراض باستخدام StableCoin (مرتبط بالدولار الأمريكي) بعملة مستقرة تدعى LUSD واستخدام Ethereum كرهن عقاري.في الوقت نفسه ، قدمت أيضًا عملة مستقرة تمامًا.تم تصميم البروتوكول بواسطة Robert Lauko ، الذي يهدف إلى توفير بديل مع كفاءة رأس المال أعلى وخفض مخاطر الأنظمة الحالية مثل Makerdao.

تتطلب هذه الاتفاقية والأنظمة التقليدية قدرًا كبيرًا من الرهن العقاري لإصدار عملة مستقرة.

بالنسبة للمقترض الذي يبحث عن طرق فعالة لاستخدام أصول Ethereum ، فإن هذا يجعله خيارًا جذابًا.يسمح هذا البروتوكول باستخدام ETH كقوة رهن عقاري LUSD (عملة مستقرة ترتبط دائمًا بالدولار الأمريكي) ، ومن خلال آلية حساب 3-CORES من بين 110 ٪ ، وهو أمر رائع تم تحسين معدل استخدام رأس المال ، ويمكن الحفاظ على استقرار البروتوكول في نفس الوقت.

الحالات الرئيسية للسرد هي كما يلي: على النحو التالي:

• trove المفتوح: تم استعارة LUSD مع ETH كرهن عقاري ، وكان الحد الأدنى لمعدل الرهن العقاري 110 ٪.

• تم تبادل LUSD للسرد لتوضيح الدخل ورمز الحوافز الأصلي للسرد من خلال توفير LUSD لمجمع الاستقرار (SP).

• التقط LQTY لكسب التكلفة التي يدفعها المستخدمون الآخرون لاستعارة أو استرداد LUSD.

• استخدم LUSD لاسترداد ETH.

>

2.آلية أساسية

يوفر بروتوكول السائل حلًا مبتكرًا stablecoin في مجال التمويل اللامركزي (DEFI) من خلال تصميمه الفريد.الآليات الرئيسية الثلاث -آلية الاستقرار في السعر ، وآلية التسوية وآلية التحكم في الإمداد -تعمل على الحفاظ على استقرار النظام وكفاءته.

آلية استقرار السعر

تهدف آلية تثبيت الأسعار للسرد إلى الحفاظ على قيمة عملتها المستقرة والدولار الأمريكي (USD) 1: 1.جوهر هذه الآلية هو السماح للمستخدمين بإلقاء LUSD بسعر 1 دولار أمريكي في أي وقت ، أو استرداد ETH بسعر 1 دولار أمريكي.تنشئ هذه الآلية مرساة سعر صعبة ، أي عندما يكون سعر LUSD أعلى من 1 دولار أمريكي ، فإن المستخدم مدفوع للتشغيل وبيع LUSD لتحقيق ربح ؛ الدافع لشراء LUSD واستخدامه معها.تشكل آلية ضبط أسعار الطريقين هذه سعرًا قويًا ودورة ردود فعل مستقرة.

>

في الواقع ، تعتمد هذه المجموعة من آليات الاستقرار بشكل كبير.

>

بقيت تقلبات الأسعار لـ LUSD عند 0.97 ~ 1.03 ، ومعظم الوقت يتراوح بين 0.99 ~ 1.02 ، مما يدل على استقرار LUSD.

آلية التصفية

تصميم آلية تطهير السائل لحماية النظام من التهديدات إلى الديون المفرطة وضمان سداد الديون.عندما يكون معدل الرهن العقاري للمقترض أقل من الحد الأدنى للقيمة (110 ٪) ، سيتم اعتبار موقفه ديونًا مفرطًا ويؤدي إلى تصفية.يستخدم السائل عملية تنظيف فورية فريدة من نوعها بدون مزاد تقليدي.بادئ ذي بدء ، إذا كانت هناك أموال كافية في المجموعة المستقرة (المستخدم الذي يوفره المستخدم) ، فسيتم استخدام هذه الأموال لتسوية الديون ، وسيتم توزيع ضمانات ETH ذات الصلة على المشاركين في البركة المستقرة.إذا لم تكن الأموال التي استقرت عن طريق تثبيت المجموعة غير كافية لتغطية الديون ، فسيقوم النظام بتخصيص ديون غير مدفوعة الأجر للمقترضين الآخرين من خلال آلية إعادة التوزيع.تضمن هذه الآلية استقرار النظام ، مع تقليل احتياجات المزاد على السلسلة ، وتقليل التعقيد وعدم اليقين في عملية التصفية.

تجمع التثبيت هو العامل الأساسي الذي يمثل الرهن العقاري بنسبة 110 ٪ ويمكن أن يضمن الاستقرار.كما تنص الورقة البيضاء للمشروع: “نظرًا لأن المستحوذ يتفق مقدمًا ، عندما يكون وضع الرهن العقاري غير كافٍ ، فلا داعي للعثور على المشتري للحصول على الرهن العقاري على الفور. هذه الميزة تقلل إلى حد كبير من نسبة الرهن العقاري والحفاظ على استقرار مرتفع. “

آلية التحكم في الإمداد

تم تصميم آلية التحكم في الإمداد للسرد لضبط إجمالي إمدادات LUSD للحفاظ على سعره المستقر.يتم تحقيق ذلك بشكل أساسي عن طريق ضبط تكاليف العملات المعدنية وتكاليف الاسترداد.عندما يزداد نشاط الفداء ، ستزداد تكلفة الفداء ، مما يجعل الفداء LUSD أقل جاذبية ، والعكس صحيح.يتم تعديل تكلفة العملة المعدنية أيضًا وفقًا لنشاط الفداء ، الذي يهدف إلى تحفيز أو قمع مصبوب LUSD الجديدة لتنظيم إمدادات السوق.وبهذه الطريقة ، تحاول السائل موازنة العرض والطلب من LUSD من خلال تعديل التكلفة دون آليات الفائدة التقليدية.

>

3. lqty

LQTY هي عملة مستقرة لبروتوكول السائل.تُعزى هذه الكفاءة إلى عملية التصفية وآلية الفداء لابتكار السائل لضمان الحد الأدنى من LQTY ، بحيث يمكن أن يعزز الاستقرار دون تدخل الحوكمة.يهدف النظام إلى التعامل تلقائيًا من معالجة المقاصة بواسطة مجموعة مستقرة ، حيث يمكن تدمير الرموز الرموز LQTY لإزالة الديون وتوزيع القرض الرهيب تلقائيًا عن طريق توزيع القرض تلقائيًا مع عدم كفاية الرهن بين المقترضين.لا تهدف هذه العملية إلى الحفاظ على استقرار النظام فحسب ، بل تضع أيضًا عتبة رهن أقل مقارنةً بالمنافسين.

>

فيما يلي الميزات الرئيسية لـ LQTY وتأثيرها على المستخدمين ونظام السائل بأكمله:

التخصيص والمكافأة

يبلغ إجمالي العرض من LQTY 100 مليون قطعة ، ويتم توزيع هذه الرموز بشكل أساسي على المستخدمين المشاركين في بروتوكول السائل بطرق مختلفة.أحد أبرز التوزيع هو المكافأة من خلال تجمع مستقر.يقوم المستخدم بتخزين LUSD في المجموعة المستقرة للمساعدة في إدارة عملية التصفية.بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمستخدمين الذين يقدمون سيولة ETH/LUSD للسرد الحصول على مكافآت LQTY.

آلية اكتساب القيمة

تأتي قيمة LQTY من جزء من دخلها التي يمكن أن تلتقط بروتوكول السائل.عندما يفتح المستخدم موضع الاقتراض أو يقوم بتشغيل RAMD Redemption ، يلزم رسوم معينة ، وسيتم تعيين بعض هذه التكاليف لحاملي LQTY.هذا يعني أن الرموز الرموز LQTY يمكن أن تستفيد مباشرة من تشغيل الاتفاقية.

المخاطر والدخل

واحدة من المخاطر الرئيسية التي يواجهها حاملي LQTY هي تقلبات القيمة السوقية.سيتأثر سعر السوق لـ LQTY بعوامل مختلفة مثل معدل استخدام البروتوكول ، وسعر ETH ، والاتجاه العام لسوق Defi.ومع ذلك ، من خلال المشاركة في الحوكمة ، تجمع الاستقرار وسيولة الاتفاقية ، يمكن للمستخدمين التأثير بنشاط على قيمة LQTY.

وظيفة الحوكمة

على الرغم من أن LQTY نفسه ليس له حق الحوكمة المباشر ، إلا أنه عنصر رئيسي في النظام البيئي لبروتوكول السائل ، ويمثل الاعتراف بالاتفاقية.يعكس عقد وتخصيص LQTY درجة مساهمة المستخدمين في استقرار وسيولة الاتفاقية.

4. العمل

الدائرة:

السائل هو مسار عملة مستقر مركزية stablecoin.

تعتبر الاستقرار العملة هي المسار الأكثر تأثيرًا في مجال Defi ، وفي الجولة السابقة من الدورات ، حقق أيضًا تطورًا كبيرًا في متوسط ​​معدل النمو في هذا الصناعة.

نظرًا لراحة التسوية وأكثر تمشيا مع العادات الشعبية المشتركة ، حلت العملة المستقرة محل BTC/ETH باعتبارها عملة التسوية الأساسية لعملة التسوية.ينعكس في البيانات ، أي أن الزيادة في القيمة السوقية للعملة المستقرة تتجاوز متوسط ​​الزيادة في سوق التشفير ، ونطاق التكيف أقل من متوسط ​​السوق.

كان وضع Stablecoin كأو عملات مشفرة مستقرة للغاية في قلوب المشاركين في السوق بأكمله.

منتج العمل:

فيما يلي أفعال مهمة منذ إنشاء مشروع السائل ، اعتبارًا من مارس 2023.

>

روابط الدجاج

روابط الدجاج التي تطلقها السائل هي مجموعة من الحلول التي يمكن أن تلهم Pol (سيولة السيولة المملوكة للبروتوكول).هدف روابط الدجاج هو مساعدة البروتوكول على استخدام منخفض قدر الإمكان لتوجيه السيولة مع منح المستخدمين حماية رئيسية أكثر استقرارًا.

آلية سندات الدجاج معقدة للغاية وحساسة. ثلاثة برك (احتياطي) ، يتم استخدام $ blusd لتوصيف حصة المستخدمين في مجموعة الدخل الحصرية هذا.

>

المفهوم الأساسي

Blusd (LUSD المعزز): من خلال المشاركة في آلية سندات الدجاج ، نسخة معززة من LUSD يمكن للمستخدمين الحصول عليها ، فإن قيمته وإمكانات الدخل يتجاوز LUSD العادي.يمكن أن تمثل Blusd حصة المستخدمين في آلية روابط الدجاج ، ويمكن استردادها في LUSD في أي وقت.

LUSD Bond NFT: يمثل الرمز المميز غير المدمج (NFT) الذي حصل عليه المستخدم بعد شراء السندات من خلال LUSD ديون المستخدم في روابط الدجاج.يمكن تبادل NFT لـ Blusd وفقًا لمنحنى الدخل المسبق للوقت.

آلية سير العمل

الاستثمار والدخل: بعد أن يستخدم المستخدم LUSD لشراء السندات ، دخلت هذه الأموال أولاً “دلو المعلقة” وتخزين تجمع الاستقرار من خلال B.Protocol للحصول على مكافأة LQTY ودخل تصفية ETH.

اختياري: يمكن للمستخدمين الذين يحملون LUSD Bond NFT اختيار استلام Blusd (الدجاج في) أو إلغاء السندات.يزداد عدد Blusds بمرور الوقت ، لكن الزيادة ستتباطأ تدريجياً.يمكن للمستخدمين الحصول على Blusd مقدمًا من خلال دفع نسبة مئوية معينة من رسوم المناولة ، ولكن هذا سيؤدي إلى دخول بعض LUSD إلى “الدلو الدائم” ، الذي يملكه الاتفاقية.

توزيع الدخل وتوزيع الدخل: تأتي قيمة ودخل BlusD بشكل أساسي من الفوائد التي تم إنشاؤها بواسطة جميع LUSDs في ثلاثة تجمعات (يتم تحديدها ، ومجمعات الاحتياط ، والمجمعات الدائمة).لذلك ، فإن عائد Blusd أعلى من مجرد توفير LUSD في تجمع مستقر.

الميزة التنافسية والحرمان

المزايا: توفر روابط الدجاج آلية فعالة تلهم Pol.

العيوب: نظرًا لأن عوائد روابط الدجاج تعتمد بشكل أساسي على مشاركة المستخدمين الجدد ، فهناك درجة معينة من خصائص “بونزي بنية” ، وقد يتم تحدي استمرارية واستقرارها.بالإضافة إلى ذلك ، فإن معظم المشاركين في حيرة بعد المشاركة في سندات الدجاج ، مما قد يؤثر على استعدادهم المدى الطويل للمشاركة في التطور الصحي لاستعدادهم والتطور الصحي للاتفاق.

بشكل عام ، تعتبر Bonds للدجاج آلية مبتكرة صممها بروتوكول السائل لتحفيز السيولة وتحسين مشاركة المستخدم.من خلال توفير إمكانات الإيرادات التي تتجاوز LUSD التقليدية ، يجذب المستخدمين للمشاركة وقفل الأموال ، ويزيد من استقرار وجاذبية بروتوكول السائل.ومع ذلك ، يجب مراعاة وتقييم استدامتها وتأثيرها على المشاركين الأوائل مع مرور الوقت.

5.فريق/التعاون/التمويل

فريق

تخرج روبرت لوكو ، المؤسس والرئيس التنفيذي ، من جامعة زيورخ وحصل على درجة الدكتوراه في القانون.

ريك باردو ، المؤسس المشترك والتطوير الأساسي ، بكالوريوس فيزياء وبكالوريوس فيزياء وماجستير الاقتصاد.

كان Kolten Bergeron ، الشخص المسؤول عن النمو ، ذات يوم نظام إيكولوجي مؤسسة التنمية النجمية ومدير تنمية المجتمع.يوضح LinkedIn أن هناك حاليًا 10 أعضاء في الفريق ، معظمهم من المطورين.

مستشار

Ashleigh Schap ، وهي حاليًا رئيسة نمو Uniswap ، وعملت سابقًا في Makerdao.

كان يولين ليو ، وهو طبيب في الاقتصاد من جامعة زيورخ ، في السابق خبيرًا اقتصاديًا في DFINITY ، وهو حاليًا أستاذ مشارك للاقتصاد من جامعة هوازهونغ للعلوم والتكنولوجيا.تعاون الدكتور ليو مع الآخرين لنشر عدد كبير من الأوراق الأكاديمية حول العملات المشفرة.تم إجراء محاكاة نموذج الاقتصاد الكلي الأولي للسرد ، والذي يوفر أساسًا لاستقرار صيانة LUSD لتقلبات ETH.

Cedric Waldburger ، كان أول مستثمر للسرد.

المستثمر

يتم استثمار العجلات الأمامية للبذور بواسطة Tomahawk.vc ، حيث يوجد Cedric Waldburger ، ولم يكشف عن مبلغ التمويل المحدد ووقت التمويل.

في سبتمبر 2020 ، أكملت تمويل عجلة البذور بقيمة 2.4 مليون دولار بقيادة PolyChain Capital.

في مارس 2021 ، تم الانتهاء من التمويل البالغ عددها 6 ملايين دولار أمريكي بقيادة Pantera Capital ، كالفن ليو وجورج لامبيث.كما أضاف المستثمرون السابقون مثل Tomahawk.Vc و 1KX و Lemniscap استثمارات.

6.ميزة المشروع/العيب

يعد السائل حاليًا عملة غير مركزية رائدة ، ولكن في الواقع ، فإن منافسي LUSD ليسوا فقط لا مركزية ، بما في ذلك “اللامركزية الجزئية” stablecoins مثل DAI و Frax ، وعملة stablecoin المركزية USDT ، USDC ، إلخ.بالطبع ، لا تزال العلاقة التنافسية مع LUSD لا مركزية.

يمكن تلخيص الميزة التنافسية للسرد في سوق العملة المستقرة كنقاط التالية:

1. الكاملة اللامركزية: السائل ، كبروتوكول للعملة المستقرة غير المركزية تمامًا ، تعد خصائصه اللامركزية واحدة من أهم مزاياها التنافسية.يتيح ذلك LUSD تجنب تأثير فشل نقطة واحدة أو خطر تنظيمي ، وتوفير أمن ومقاومة أعلى للمراجعة.خاصة في سياق العملات المعدنية المستقرة التي تواجه الزيادة في الضغط التنظيمي ، فإن خصائص اللامركزية الكاملة للسرد أكثر ثمينة.

2. تصميم الآلية الممتازة: يعتبر التجمع المستقر للسرد ، وتوزيع الديون ، وتصميم نموذج الاسترداد متقدمًا وفعالًا للغاية.لا تحقق هذه التصميمات عملية التصفية السريعة والآمنة فحسب ، بل توفر أيضًا سيناريوهات الاستخدام الطبيعي من خلال تثبيت المجموعة ، بحيث يمكن لـ LUSD الحفاظ على استقرار الأسعار دون ضامن مركزي ، مع الحفاظ على كفاءة رأس المال العالية.

3. لا توجد حوكمة ، وتقليل التدخل الاصطناعي: يعني الوضع غير الحكومي للسرد أن معلمات البروتوكول وتحديثاتها يتم التحكم فيها بالكامل بواسطة خوارزمية محددة مسبقًا ، مما يقلل من خطر الأخطاء أو التلاعب التي قد تحدث أثناء عملية الحوكمة.مع تحسين الشفافية وقدرة على التنبؤ للبروتوكولات ، يضمن هذا التصميم أيضًا الاستقرار والأمان على المدى الطويل.

4. خدمة الاقتراض المنخفضة: يوفر السائل خدمات الاقتراض الخالية من الفائدة.اجتذب هذا التصميم المنخفض التكلفة العديد من المستخدمين الذين يبحثون عن رأس مال فعال ، خاصةً عندما يكون تقلب سوق العملة المشفرة مرتفعًا ، يمكن للمستخدمين إدارة أصولهم بمرونة.

5. إثبات الشوكة الواسعة: يتجاوز عدد شوكات بروتوكول السائل أي بروتوكول آخر StableCoin ، والذي يثبت شعبية تصميم آليتها والتعرف على الصناعة لابتكارها في الصناعة.

6. انتقل من خلال اختبار السوق: لقد نجحت السائل في التقلبات الشديدة لسوق التشفير منذ إطلاقه ، مما يثبت صلابة وفعالية آليتها الأساسية.خاصة خلال انخفاض السوق ، تم التحقق بالكامل من آلية إزالة السائل واستقرار الأسعار.

بالطبع ، مقارنةً بمشاريع stablecoin الأخرى ، فإن السائل نفسه لديه الكثير من الابتكار ، كما أن بعض الخصائص كانت مثيرة للجدل ، مما يجلب أيضًا عيبًا تنافسيًا معينًا للاتفاقية.تشمل العيوب التنافسية للسرد في سوق العملة المستقرة بشكل أساسي:

1. لا توجد آلية حوكمة تقيد استخدام حالة توسيع حالة: على الرغم من أن خصائص الحوكمة للسرد توفر مزايا من حيث الأمن واللامركزية ، إلا أنها تحد أيضًا من مرونة الاتفاقية والقدرة على التكيف مع التغيير الجديد.لا توجد حوكمة تعني أنه من الصعب التعامل مع التغييرات في السوق من خلال معلمات بروتوكول تعديل الحوكمة أو إدخال وظائف جديدة ، مما قد يحد من قدرة السائل على التوسع والتكيف بسرعة مع الطلب في السوق.

2. هيكل الشحن: يتبنى السائل نموذجًا يتقاضى رسومًا وقتًا واحدًا عند الإلقاء والاسترداد ، وليس نموذجًا يعتمد على مصلحة الاقتراض.قد يؤدي نموذج الشحن هذا إلى دخل اتفاق غير مستقر ، ومع زيادة تداول LUSD ، لا يمكن أن يستمر في الاستفادة من مقياس العملة المتزايد ، مما يؤدي إلى عائدات غير متسقة للمخاطر.

3. الحوافز غير الكافية في المستقبل: يتم استخدام الحوافز الرئيسية لرموز LQTY في حمامات السباحة المستقرة ، ولكن بمرور الوقت ، سيتم تقليل عدد LQTYS مع حوافز الخزانات المستقرة.في المستقبل ، تواجه السائل تحديات غير كافية ، والتي قد تؤثر على قدرتها على جذب المستخدمين والحفاظ عليهم.

4. إمكانات الحوكمة وابتكار المنتجات في المنافسين: مقارنةً بعناصر Stablecoin الأخرى ، مثل Makerdao و Frax Finance ، قد يكون نموذج الحوكمة للسرد في وضع غير موات في الحوكمة وابتكار المنتجات.يمكن لهؤلاء المنافسين ضبط معلمات البروتوكول بشكل أكثر مرونة وإطلاق منتجات جديدة من خلال نماذج الحوكمة للتعامل مع تغييرات السوق واحتياجات المستخدم.

5. القدرة على التكيف مع التغييرات الخارجية: بسبب عدم وجود وضع حوكمة ، قد يكون من الصعب التكيف بسرعة مع التغيرات في البيئة الخارجية ، مثل التغييرات في آلية تعهد ETH ، والتي قد تحد من قدرتها التنافسية طويلة المدى ونمو حصتها في السوق.

7.لخص

كمنصة لتوزيع العملة المستقرة اللامركزية ، يُظهر مشروع السائل ابتكاره الفريد وإمكاناته في السوق.من خلال توفير خدمات الاقتراض الخالية من اهتمام Ethereum ، وإدخال سلسلة من الآليات المبتكرة ، مثل التجمعات المستقرة ، ونماذج إعادة التوزيع والاسترداد ، لا تعمل على تحسين كفاءة رأس المال فحسب ، بل تعمل أيضًا على تعزيز استقرار النظام وأمنه.

ومع ذلك ، فإن السائل تواجه مشاكل مثل التحديات التي تسببها نماذج الحوكمة ، وهياكل شحن محددة ، وقد لا تكفي حوافز مستقبلية.من أجل الحفاظ على المزايا التنافسية وتحقيق التطوير على المدى الطويل ، تحتاج السائل إلى تحسين منتجاتها وآلياتها ، وتعزيز التعاون مع داخل وخارج الصناعة ، واستكشاف وتناول تغييرات السوق باستمرار.

باختصار ، أنشأت السائل موقعًا تنافسيًا قويًا في سوق العملة المستقرة مع خصائصه اللامركزية وآلية الابتكار.في مواجهة المستقبل ، من المتوقع أن تستخدم السائل القدرات المهنية لفريقه ، والابتكار التكنولوجي المستمر واستراتيجيات السوق لتوسيع نطاق أعماله وتأثير السوق بشكل مستمر ، وجلب المزيد من القيمة والإمكانيات إلى العملات المشفرة والمجالات المالية اللامركزية جوهرها