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Fuente: COMPILACIÓN GRISTA;
resumen
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Las valoraciones de criptomonedas cayeron en febrero de 2025, sincronizando con el aumento de los riesgos macro y la caída de los precios de las acciones tecnológicas.Los hackers han alcanzado un importante intercambio de criptomonedas y una disminución en la actividad comercial de memes, que también puede haber tenido un impacto en el mercado.
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Mientras tanto, el entorno regulatorio en la industria criptográfica de los EE. UU. Continúa mejorando: la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) ha terminado o suspendido varias acciones de aplicación iniciadas por el liderazgo anterior, mientras que un grupo de senadores entre partidos ha propuesto una nueva legislación sobre la establo.Además, las noticias de última hora durante el fin de semana mostraron que el presidente Trump también destacó un plan de reserva estratégica criptográfica propuesto.
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Los cambios en la perspectiva macroeconómica pueden continuar trayendo volatilidad al mercado de criptografía a corto plazo.Sin embargo, dada la mejora en los fundamentos de la industria, la disminución de las valoraciones de los tokens puede crear una atractiva oportunidad de entrada para los inversores a largo plazo.
El mercado de criptomonedas en febrero de 2025 mostró un fuerte contraste, con una disminución de la valoración, pero la mayoría de las noticias fundamentales son buenas.A pesar de los contratiempos a corto plazo, las mejoras en los fundamentos deberían sentar una base sólida para el desarrollo tecnológico y la adopción del usuario.
Nuestro índice de precios de la industria criptográfica ponderada en la capitalización de mercado cayó un 22% en febrero de 2025.Después del ajuste del riesgo (es decir, teniendo en cuenta la volatilidad de cada activo), el mercado de cifrado se realizó en el mes comparable a las disminuciones en los sectores del mercado de valores cíclicos y orientados a la tecnología (Figura 1).Bitcoin funcionó un poco mejor que todo el mercado de criptográfico, un 18% menos, aunque sus rendimientos ajustados al riesgo son más bajos que el mercado de criptográfico general (que refleja la volatilidad generalmente menor de Bitcoin).Las preocupaciones sobre las perspectivas para el crecimiento económico de los EE. UU. Ha llevado a rendimientos de tesorería más bajos y fuertes rendimientos de los precios de los bonos, con los mercados de valores que no son de los Estados Unidos funcionan bien.
Figura 1: Las valoraciones de criptomonedas caen a medida que caen las existencias de la tecnología.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC), dirigida por el presidente interino Uyeda, ha comenzado a cambiar la forma en que regula la industria después de que la administración Trump emitió una orden ejecutiva sobre criptomonedas en enero de este año.Primero, la agencia terminó o suspendió investigaciones en varias instituciones de criptomonedas, incluidas Coinbase, Binance, Opensea, Uniswap, Consensys y Robinhood.En segundo lugar, la SEC abandonó su apelación contra una controvertida demanda de «reglas del concesionario».Si se implementa la regla, varios protocolos de finanzas descentralizadas (DEFI) estarán sujetos a la regulación tradicional de valores.Tercero, la agencia anunció el establecimiento de una red y un departamento de tecnología emergente para reemplazar los activos criptográficos y el departamento de redes originales.
Mientras tanto, un grupo de senadores de ambos partidos propuso la Ley de Innovación Nacional para la Innovación Nacional de los Estados Unidos (Ley Genius).La legislación se basa en los esfuerzos relacionados del Congreso anterior para proporcionar un marco regulatorio integral para la emisión de estables en los Estados Unidos.Sus términos clave incluyen la definición del concepto de «pago de pago de stablecoin» y estipulan que Stablecoins debe estar respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU., Depósitos de seguros o instrumentos financieros estrechamente relacionados al menos 1: 1.
Según Allium, Stablecoins actualmente procesa más de 100 millones de transacciones por mes, con un volumen de transacción total de aproximadamente US $ 600 mil millones (ver Gráfico 2; los datos se han ajustado, excluyendo el comercio de alta frecuencia y el comercio de robots).
Figura 2: Crecimiento de Stablecoin Trading�
La mejora continua de la estructura del mercado de criptomonedas puede estar impulsando a los inversores institucionales a aumentar su participación.Cientos de inversores institucionales han ingresado al sector de criptomonedas al poseer participaciones en fondos de capital de riesgo y fondos de cobertura.Por ejemplo, el documento 13F del cuarto trimestre recientemente publicado muestra que el Fondo Soberano del Gobierno del Gobierno de Abu Dhabi, Mubadala Investment Company, invertido en el Fondo de índice (ETP) traducido a bitcoins traducido para bitcoins.Del mismo modo, el Financial Times informó en febrero que algunas fundaciones y dotaciones universitarias en los Estados Unidos han comenzado a invertir en bitcoin o están considerando asignar fondos a la clase de activos criptográficos.En nuestra opinión, las criptomonedas pueden convertirse en una opción de asignación de inversión adecuada para inversores, como fondos de riqueza soberana y dotaciones que administran carteras diversificadas y tienen un período de inversión más largo.
Aunque la industria de las criptomonedas se beneficia al aumentar la claridad regulatoria y la aceptación institucional,La industria también ha encontrado algunos contratiempos recientemente.Además de eso, el 21 de febrero, Bybit, el segundo intercambio más grande en criptomoneda por volumen, perdió alrededor de $ 1.5 mil millones en Ethereum y activos similares en un ataque de piratería que se cree que el «Grupo Lázaro» de Corea del Norte.El incidente de piratería es el más grande en el historial de criptomonedas basado en la cantidad total de fondos perdidos, lo que destaca la necesidad de continuar fortaleciendo la ciberseguridad.Mientras tanto, no se perdieron fondos de usuario en el incidente, y los observadores generalmente elogiaron los esfuerzos del intercambio en la respuesta a la crisis.A finales de febrero, el volumen de negociación puntual de Bybit había regresado aproximadamente a la normalidad.Si bien el delito cibernético en el espacio de criptomonedas sigue siendo un problema importante, el valor del dólar perdido por los piratas informáticos ha disminuido con el tiempo en relación con el tamaño del mercado de criptomonedas.
por otro lado,El ecosistema de Solana en auge se ha enfriado recientemente a medida que la actividad de monedas de memes se enfría.Antes del mes pasado, la actividad de monedas de memes trajo muchos ingresos por volumen de transacciones e tarifas a la cadena de bloques de Solana, e incluso atrajo la participación del presidente Trump y la primera dama.Sin embargo, el lanzamiento de monedas de memes relacionadas con el presidente de Argentina, Javier Milei, y las revelaciones relacionadas sobre la mala conducta de ciertos promotores de monedas de memes parecen desencadenar un cambio en el sentimiento del mercado.
Desde entonces, la valoración de las monedas de memes populares ha disminuido en un 15% a 35%, y el volumen de los principales intercambios descentralizados de Solana (DEX) como Raydium también ha disminuido (ver Gráfico 3).Las monedas de memes pueden considerarse coleccionables digitales, y creemos que probablemente siempre serán un componente fijo del mercado de criptomonedas.Sin embargo, el reciente auge de las emisiones nuevas y extremadamente altas y los volúmenes de transacciones de las monedas de memes en Solana pueden haber terminado.Aún así, Solana es una cadena de bloques líder en otras áreas clave, incluido el proyecto descentralizado de infraestructura física (DEPIN).Y en nuestra opinión, la disminución de la actividad comercial de moneda de memes no afectará fundamentalmente la lógica de inversión a largo plazo del token nativo de blockchain.
Figura 3: Las transacciones de Memecoin en Solana se han desacelerado�
EsperamosLos mercados de criptomonedas se eliminarán rápidamente del impacto de la piratería de Bybit y las tendencias recientes en las monedas de memes.pero,Las condiciones del macro mercado de mercado pueden ser un factor en la volatilidad del mercado en los próximos meses.La administración Trump ha comenzado a implementar su agenda de política económica, que incluye reducir el número de inmigración, aumentar los aranceles y reducir el gasto del gobierno.Si bien muchos votantes pueden apoyar estas políticas, están en el corazón de la campaña presidencial de Trump, la mayoría de los economistas esperan que estas políticas tengan efectos adversos en el crecimiento económico en el corto plazo.Además, el mercado de valores aún puede estar adaptándose a la liberación del modelo de lenguaje grande de código abierto de Deepseek y su impacto potencial en los gastos de capital relacionados con la IA.Dada la actual valoración de acciones relativamente alta y el aumento de los riesgos macro, podemos prever que los inversores reducirán su riesgo durante un período de tiempo, y la volatilidad del mercado de valores también se intensificará.Aunque los mercados de criptomonedas y los mercados de valores no están completamente relacionados, esto hace que la criptomoneda sea una buena herramienta de diversificación de cartera,Esperamos que grandes fluctuaciones en el mercado de valores afecten las criptomonedas hasta cierto punto.
Sin embargo, dada la mejora constante de los fundamentos, no creemos que las valoraciones de las criptomonedas experimentarán cualquier debilidad sostenida.Las perspectivas para la clase de activos criptográficos son brillantes, gracias a la estructura de mercado mejorada y una regulación clara, al aumento de la adopción de estables y otras tecnologías, avances en el desarrollo de inteligencia artificial descentralizada y la creciente demanda de bitcoin como un activo monetario confiable.
por lo tanto,Para muchos inversores que están subalocados en la clase de activos criptográficos (es decir, los inversores que tienen relaciones de asignación muy bajas o no tienen asignaciones en absoluto), una valoración más baja puede ser una oportunidad para aumentar la asignación y participar en posibles tendencias alcistas.
