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En 2024, le marché mondial des investissements avait deux actifs avec un prix a atteint de nouveaux sommets et a été ridiculisé car « la vitesse de mise à jour des titres de rapport de recherche ne peut pas suivre la vitesse du prix atteignant de nouveaux sommets ».
Quels sont ces deux actifs?C’est vrai, l’or et le bitcoin.
Derrière la poussée continue de ces deux actifs se trouve le changement dans leur récit à long terme.Dans cette conférence aujourd’hui, discutons des changements dans le récit de l’or et du bitcoin.
La logique des fluctuations des prix de l’or: anti-inflation et évitement des risques
Commençons par l’or.
Réfléchissons d’abord pourquoi nous devrions acheter de l’or?La plupart des gens vont s’évanouir: l’or préserve sa valeur et résiste à l’inflation.
C’est vrai, dans l’histoire de l’investissement en or au cours des 100 dernières années, les fluctuations des prix de l’or proviennent principalement de deux facteurs: « anti-inflation » et « Aide-Asverse ».
Nous regardons ici l’historique des devises:
Dans l’histoire humaine, l’or a servi de monnaie mondiale depuis des milliers d’années, et la fonction de l’or comme un « magasin de valeur et de moyen de paiement » a été profondément enracinée dans le cœur des gens.Après le système de Bretton Woods en 1945, le dollar américain est devenu la monnaie mondiale, mais le dollar américain était toujours fixé à l’or à ce moment-là.Ce n’est qu’en 1971 que le dollar américain et l’or ont été découplés, et l’or a été considéré comme étant retiré de la scène monétaire mondiale.Mais en tant que monnaie la plus profondément enracinée de l’histoire humaine, l’or est devenu une couverture dans le système monétaire du dollar américain –
Chaque fois que les attentes de l’inflation apparaissent ou que le monde est turbulent, les gens auront des doutes et de la vacillement sur le système monétaire actuel, et ils se précipiteront souvent vers le « clair de lune blanc » du monde passé, l’or.
Par exemple, après la bulle d’Internet en 2000, après la crise financière en 2008, et après l’épidémie Covid-19 en 2020, la Réserve fédérale a vigoureusement réduit les taux d’intérêt et mis en œuvre des politiques d’assouplissement quantitatives, et les prix de l’or augmenteront à cette époque.Fin octobre 2024, le prix de l’or a dépassé 2 800 $ US par once, qui est également lié aux attentes de l’inflation.À cette époque, la probabilité de Trump de gagner les élections a augmenté, et ses propositions politiques, notamment l’augmentation des tarifs, l’expansion budgétaire, le resserrement de l’immigration, etc., fermeraient l’inflation, de sorte que le marché a répondu à cette attente à l’avance.De même, le Brexit, les frictions commerciales Sino-US, les conflits de Russie-Ukraine, des litiges du Moyen-Orient … Tant qu’il y a des signes d’agitation, les prix de l’or augmenteront également, ce qui est le même que les anciens chinois disant « des antiquités en temps prospère, de l’or en période de troubles ».
Figure Tableau de tendance des prix d’or au cours des 20 dernières années
Nouveau récit d’or après 2022: chaîne île
Il semble que la hausse des prix de l’or au cours des deux dernières années soit liée à la tourmente mondiale causée par la victoire de Trump au cours des deux dernières années, telles que le conflit entre la Russie et l’Ukraine, et les troubles mondiaux causés par la victoire de Trump.Mais en fait, sous des phénomènes superficiels similaires, la logique sous-jacente a déjà fait des différences subtiles.
J’ai prédit une fois dans la quatrième leçon du «Rapport de richesse de la Chine Xiangshuai de 2021 (2020-2021)» que l’or aura toujours un grand rendement (par exemple, pas moins de 20%) au cours des deux prochaines années.À ce moment-là, ma logique était l’attente de l’inflation selon laquelle la politique monétaire serait provoquée par l’épidémie post-épidémique.À ce jour, l’augmentation de l’or a dépassé de loin mes attentes, mais pour être honnête, dans une augmentation aussi énorme de l’or, le facteur anti-inflation peut être plus faible que ce à quoi je m’attendais à l’époque (la raison en est que le bitcoin, en or numérique, agit dans le cadre de la fonction anti-inflation), mais, mais, mais, mais,Les facteurs qui rendent la structure politique mondiale beaucoup plus forte dans le chaînage insulaire.
La « chaîne île » est un mot que j’ai proposé en 2022. Il décrit la situation où le marché plat intégré à l’échelle mondiale est devenu indépendant des grandes îles, mais il y a encore des milliers de liens de chaîne entre le capital / le commerce / la main-d’œuvre, tout comme l’ancien Premier ministre français de Verpan a décrit « un monde, deux systèmes » – –Du point de vue des devises, cela signifie que la position d’origine du dollar américain en tant que monnaie mondiale unique a subi des changements subtils..
Pendant le conflit russo-ukrainien, les États-Unis ont gelé les 300 milliards de dollars américains de la Russie dans les réserves de change.Parce que les réserves de change de divers pays sont principalement des actifs en dollars américains, les banques centrales dans de nombreux pays ont naturellement besoin de « diversifier les allocations et de diversifier les risques ».Il n’y a pas beaucoup d’actifs majeurs indépendants du système du dollar américain, et l’or est important.À partir de 2022, les super acheteurs du marché mondial de l’or sont devenus des gouvernements, et les banques centrales, notamment la Chine, l’Inde, la Turquie et la Russie, ont augmenté leur demande d’achat de cinq fois.
Changements de table dans les réserves d’or de divers pays
En bref, le monde passe de la «mondialisation» à la «chaîne de l’île», et l’allocation des actifs a également commencé à évoluer sous la logique de «un monde, deux systèmes».
Une enquête du World Gold Council en 2024 a montré que 29% des banques centrales ont l’intention d’augmenter leurs réserves d’or au cours des 12 prochains mois, le plus haut niveau depuis le lancement de l’enquête en 2018;
Ces données et enquêtes montrent que le «récit de la chaîne insulaire» est devenu un soutien de base pour les prix de l’or à moyen et à long terme.Si cette tendance se poursuit, les prix de l’or auront un certain soutien.Bien sûr, l’inflation et les fonctions de coffre-fort ont encore un impact important sur les prix de l’or: par exemple, après que Trump ait pris ses fonctions, si le problème pakistanais-israélien et le conflit russo-ukrainien peuvent être résolus, cela peut être un impact négatif sur l’or.
Bitcoin: du récit de la résistance au récit de transaction
Après avoir parlé d’or, regardons le bitcoin.
Je dois vous rappeler que le trading bitcoin en Chine est illégal.Mais vous devrez peut-être comprendre que sur le marché mondial des investissements, dans un sens, le bitcoin et l’or sont des actifs de la même nature: premièrement, ils sont à la fois des suppléments et des substituts des devises souverains existantes;
Lorsque le récit de l’or change avec la « chaîne île » du paysage politique du monde, la logique sous-jacente du bitcoin a subi des changements plus importants.
Il y a deux ans, dans la 6e conférence du «Rapport de richesse de la Chine Xiangshuai (2022-2023)», j’ai dit une fois en détail que l’attitude du gouvernement américain envers le bitcoin avait pris un tour de 180 degrés entre 2020 et 2022: de «illégal, spéculatif, inefficace» à l’innovation, importante ».Ce changement signifie que le système du dollar américain passe de la « restriction » à « l’inclusion » du bitcoin et intègre l’écosystème de cryptage numérique dans le système de réglementation financière américain.Le président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré: « Le bitcoin est comme l’or, existe sous forme numérique » – ce qui signifie que le calcul du gouvernement américain est que dans le système du dollar numérique, il n’y a plus d’existence indépendante du système d’un dollar comme l’or.En tant qu’or numérique, le bitcoin est devenu progressivement une partie importante de l’hégémonie du « dollar numérique ».
De 2022 à 2024, les États-Unis ont même appuyé sur le bouton d’accélération de « l’inclusion ».L’écosystème du cryptage numérique qui augmente depuis plus de dix ans a progressivement été incorporé dans le système de réglementation financière américaine, et le crédit du dollar américain a également subi une «extension prolongée» dans le monde numérique: en janvier et juillet 2024, les États-Unis et la Commission des échanges (SEC) ont approuvé Bitcoin Spot ETFS et Etfs éthereum pour la première fois, pour le premier temps.
En novembre 2024, la victoire de Trump a introduit ce récit « d’introduction » dans un carnaval.Au cours de la scène de la campagne, Trump a remporté plus de soutien avec le « président de la crypto-monnaie ».C’est aussi la raison pour laquelle le prix du bitcoin a directement percuté 100 000 $ depuis novembre.
Bien sûr, les fluctuations des prix du bitcoin sont bien plus grandes que celles de l’or.Comme tous les actifs financiers, le prix du bitcoin sera réagi de manière excessive et bien sûr, il sera réagi de manière excessive.Mais dans l’ensemble, sous le récit de « l’inclusion », le positionnement des actifs cryptographiques sur le marché financier américain n’est plus une « forme extraterrestre », mais une or numérique dans le « système du dollar numérique ».
