jakiro
Quelle: Waquan Blockchain (ID: HelloBtc)
Die Stabilisierungswährung wurde immer als einer der heiligen Gral der verschlüsselten Welt angesehen.
In den letzten zwei Monaten wurde ein Rookie -Projekt mit hohem Ertragslabel geboren.Der schnelle Aufstieg wird zum fünftgrößten Stablecoin im gesamten Netzwerk:Am 19. Februar startete der USDE -Verlag Ethena Labs das öffentliche Hauptnetzwerk, das darauf abzielt, ein synthetisches US -Dollar USDE basierend auf Ethereum (ETH) zu erstellen.Ab dem Posten hat das Angebot 2,366 Milliarden Stücke überschritten, an zweiter Stelle auf USDT, USDC, Dai, FDUSD.
Quelle: https://www.coingecko.com
Welche Art von stabilem Währungsgegenstand ist USDE und wie können diese Kontroversen hinter einer so kurzen Zeit versteckt?Welche neuen Variablen sind gleichzeitig der jüngste stabile Währungskreis?
01Schnell steigender Stablecoin usde
Der größte Einfluss von USDE auf den stabilisierten Währungsmarkt ist zweifellos in nur zwei Monaten mit den Attributen von hohen Erträgen.Das Gesamtvolumen stieg schnell von 0 auf über 2,3 Milliarden US -Dollar.
Offizielle Website von Ethena Labs offizielle DatenEs zeigt sich, dass die annualisierte Rendite von USDE nach dem Posten bis zu 11,6%nach wie vor bei mehr als 30%aufrechterhalten wurde. 20%.
Ethena vereinbarte Rückgabe der Rückkehr und USDE -Jahresrendite
Was für ein stabiler Währungsmechanismus ist USDE und warum hat er ein so hohes annualisiertes Einkommen?Dahinter steht tatsächlich die perfekte Version von Nakamotos US -Dollar -Konzept, das in dem Artikel „Dust on Crust“ bereits als „Staub auf Kruste“ erwähnt wurde.
Kurz gesagt, wenn die Erwartung des Airdrop -Einkommens erwartet wird, gibt es zwei Hauptquellen für hohe Erträge in USD: Es gibt zwei Haupteinnahmequellen:
Das LSD -Versprechen der ETH -Versprechen;
Deltas Hecke (dh die kurze Position der nachhaltigen Zukunft) des Kapitalzinserträges;
Ersteres ist relativ stabil und schwebt derzeit rund 4%, während letztere ausschließlich von den Marktemotionen abhängt.
Der Schlüssel zum Betrieb dieses Mechanismus ist, dass dies der Fall ist„Delta -neutrale Strategie“ÜberschneidungWenn sich ein Anlageportfolio aus verwandten Finanzprodukten zusammensetzt und sein Wert nicht durch Änderungen des geringen Preises von Grundvermögen beeinflusst wird, hat ein solches Anlageportfolio die Art von „Delta“.
Mit anderen Worten, USDE wird durch die gleiche Menge an ETH/BTC-Multi-Head-Position und Futures ETH/BTC-kurze Position „Delta-Neutral-Strategie“ bilden Die kurze Position ist -1, zwei der Delta -Wert nach Absicherung ist 0, dh „Delta neutral“.
Einfaches Verständnis ist, dass das USD stabile Währungsmodul User Funds erhält und ETH/BTC gekauft hat, es eine kurze Position mit gleichen Mengen eröffnet, um den Wert des USDE zu erhalten, indem Sie den Wert aufrechterhalten. die Hypothekenposition.
Nehmen Sie den Preis von BTC als Beispiel für 80.000 US -Dollar.
Zum Beispiel können wir sehen:
Wenn BTC ursprünglich 80.000 US -Dollar betrug, betrug der Gesamtwert der Kombination 8+0 = 80.000 US -Dollar, sodass der Gesamtlagerwert immer noch 80.000 US -Dollar beträgt.
Wenn BTC auf 40.000 USD fiel, beträgt der Gesamtwert der Kombination immer noch 4+4 = 80.000 US -Dollar, sodass der Gesamtwert der Gesamtposition immer noch 80.000 US -Dollar beträgt (wie der Anstieg).
Gleichzeitig stabilisierte Währungsmodul der Kurzposition der Futures im USDE -stabilisierten Währungsmodul, da die dauerhaften Futures von 1 BTC geöffnet sind, sodass Sie das Kapitalzinserträge von Multi -Payment erhalten können (historischer Rückblick, der Kapitalzins in der Geschichte Die Bitcoin -Geschichte für die meiste Zeit bedeutet dies, dass das Gesamteinkommen der kurzen Position positiv sein wird und diese Situation auf dem Bullenmarkt noch emotionaler ist).
Unter dem Stapel von zwei Phasen kann die annualisierte Rendite von USDE 20%oder sogar höher erreichen.Es ist auch zu erkennen, dass, wenn der Markt extrem optimistisch ist, die annualisierten und hohen Renditen von USDE besonders garantiert sind, weil die Labors von Ethena die Möglichkeit nutzt, um Mittel auf dem Bullenmarkt zu verdienen.
02Alte Pianshi Ist es eine neue Lösung?
Interessanterweise ist die Debatte über ENA/USDE in der Gemeinde in letzter Zeit immer lauter geworden.
Tatsächlich unterscheidet sich die erste Hälfte des stabilen Währungsgenerierungs-/-stabilitätsmechanismus offensichtlich vom Gameplay von Terra. wird unterstützt, was auch der größte Unterschied zwischen ihm und Terra ist.
Es ist erwähnenswert, dass in der zweiten Hälfte von Ethena, in der die Verankerungsprüfung auftritt, tatsächlich einen negativen Spiral -Selbstmordpfad wie Luna/USDE einnehmen kann, was die Möglichkeit der Extrusion erzeugen und den Zusammenbruch beschleunigt.
Das heißt, es gibt möglicherweise einen nichtlinearen emotionalen, seltsamen Punkt -die Kapitalraten sind weiterhin negativ und ziehen weiterhin an, und der Markt hat begonnen, FUD -Diskussionen zu diskutieren. Marktwertüberschreitungen (Benutzererlösung (Benutzererlösung (Benutzererlösung (Benutzererlösung (Benutzererlösung zurück) ::
Zum Beispiel muss Ethena zwischen 10 und 50 Milliarden US -Dollar zwischen 10 und 50 Milliarden US -Dollar eine kurze Position haben und die Hypothek (wie ETH oder BTC), große Schwankungen auf dem Markt usw.), den Anker von Anker, einlösen. USDE wird weiter betroffen sein.
Quelle: Coinglass
Dieser negative Rückkopplungsmechanismus schließt nicht aus, dass er böswillig abgeschnitten wird, was diesen seltsamen Punkt detonieren wird, was einem negativen spiralförmigen Schwierigkeiten wie dem UST -Zusammenbruch ausgesetzt ist. Erscheinen?
Dann müssen Sie die ETH- und BTC -Positionen von Ethena im Auge behalten, die den Anteil des gesamten Netzwerks, die Fondsrate des gesamten Netzwerks usw. ausmachen.Es ist erwähnenswert, dass mit der jüngsten großen Regulierung des Marktes die Finanzierungsraten von BTC und ETH aufgrund einer Annualisierung von mehr als 20%erheblich reduziert wurden und sogar einen Trend des Drehens haben.
Die Daten der offiziellen Website von Ethena Labs zeigen, dass der Gesamtwert des Bitcoin -Hypothekenvermögens von USDE über 800 Mio. USD übersteigt. Ethereum hat eine Position von über 1 Milliarde US -Dollar, was fast 80 %ausmacht.
Da Ethena tatsächlich ein Kryptowährungshändler ist, der den gesamten Bullenmarkt geerntet und dafür Geld bezahlt hat, beruht die hohe Rendite auf der positiven Finanzierungsrate hinter den Marktemotionen.Aus dieser Perspektive dürfte der USDE die Finanzierungsrate des gesamten Netzwerks weiterhin negativ oder gar zunimmt, und dürfte einen Test zur starken Verringerung der Erträge durchführen.
03Die Stabilisierungswährungsspur ist so lang
Die stabile Währungsstrecke war immer ein super großer Kuchen.Im horizontalen Kontrast sind die Attribute eines Header -Spielers wie Tether noch geringer als CEX:
Tether erzielte 2023 ein Nettogewinn von rund 6,2 Milliarden US -Dollar, 78% von Goldman Sachs (7,9 Milliarden US -Dollar) und 72% von Morgan Stanley (8,5 Milliarden US Letzteres war letzteres.
Zum 31. Dezember 2023, das Nettoeinkommen, die Gesamtzahl der Mitarbeiter und das Einkommen der Mitarbeiter der großen Unternehmen, Quelle: @teddyfuse
Tether ist derzeit das profitabelste Verschlüsselungsunternehmen mit Ausnahme der Handelsplattform (CEX hat möglicherweise nur Binance, die stabilisiert werden kann).
Für Web3 -Projekte und Verschlüsselungsunternehmen, die im Allgemeinen zu „Verlusten“ gehören und Token -Subventionen verkaufen, wird dies auch zu erwarten und inakzeptabel.
Laut Coingecko -Daten hat der aktuelle Gesamtkreislauf von Stablecoin unter den Top 5 Stablecoin -Spielern 109 Milliarden US -Dollar überschritten, was etwa 69%der gesamten stabilen Währung im gesamten Netzwerk ausmacht.
Zusätzlich zu einem einzigartigen USDT, seit die US -Regulierungsbehörde am 10. März 2023 die Silicon Valley Bank schließt, hat der Nettoabfluss von USDC 112 Milliarden US -Dollar überschritten, und der Gesamtfluss ist auf rund 33 Milliarden US -Dollar gesunken, die der Gesamtstrom, der, der Gesamtfluss, die Rückgang von etwa 30%vorübergehend.
Darüber hinaus wurde BUSD durch FUSD durch regulatorische Druck ersetzt, begleitet von Binance, um die Häufigkeit von Launchpoll zu beschleunigen, und der Gesamtbetrag übersteigt schnell 3,5 Milliarden US -Dollar. Variable, die es wert ist, sich darauf zu freuen.
Im Allgemeinen sind dezentrale Stablecoin im Allgemeinen im Zusammenhang mit dezentraler Berücksichtigung der Stabilisierungswährung und zentraler Stablecoin zum größten Markt für den „heiligen Gral“ des Marktes in der Branche. USDE mit hohen Erträgen kann schnell steigen.
Und derzeit befinden wir uns erst in den frühen Phasen des langfristigen Wettbewerbs stabiler Münzen. Ich freue mich darauf.
