jakiro
Der aktuelle Aufschwung am Verschlüsselungsmarkt vollzieht sich allmählich, die interne Antriebslogik hat sich jedoch deutlich differenziert. Bitcoin setzt seinen Erholungstrend immer noch fort, aber der Gesamttrend bewegt sich immer noch im Rahmen des Bärenmarktes;Gleichzeitig deuten nach und nach Hinweise auf weitere strukturelle Veränderungen im Markt auf Ethereum hin.Derzeit sind die Derivatepositionen von BTC und ETH gleichzeitig auf ungewöhnlich niedrige Niveaus gefallen, die Positionsstruktur wurde neu angepasst und die Preissensitivität des Marktes gegenüber neuen Engagements hat deutlich zugenommen.Vor diesem Hintergrund hatte das kürzlich abgeschlossene Netzwerk-Upgrade von Ethereum erhebliche Auswirkungen auf die zugrunde liegende Wirtschaftsstruktur, die relevanten Änderungen wurden jedoch noch nicht vollständig vom Markt eingepreist, was es zu diesem Zeitpunkt zu einem bemerkenswerteren Transaktionsthema macht.
Die Positionsstruktur wurde neu angepasst und der Markt reagiert empfindlicher auf neue Mittel.
Aus Sicht der Positionsstruktur, egal ob Bitcoin oder Ethereum, liegt das aktuelle Open Interest-Niveau von Futures im historisch niedrigen Bereich. Dies bedeutet, dass die zuvor angesammelten Long- und Short-Engagements deutlich reduziert wurden und die gesamte Leverage-Struktur des Marktes komprimiert wurde.In einem ähnlichen Umfeld zur Neuausrichtung von Positionen verstärken sich die Preisschwankungen oft schnell, sobald neue Richtungsfonds auf den Markt kommen.Anfang des Jahres löste Ethereum vor dem Hintergrund einer ähnlichen Positionierung in kurzer Zeit eine Rallye von etwa 38 % aus.Diese vertraute Struktur entsteht derzeit wieder und bietet die notwendigen Voraussetzungen für einen schrittweisen Aufschwung.
Der Upgrade-Effekt tritt allmählich ein und Ethereum könnte kurzfristig besser abschneiden als Bitcoin.
Im Vergleich zu Bitcoin hat das kürzlich abgeschlossene Netzwerk-Upgrade von Ethereum seine Betriebseffizienz, seine Kostenstruktur sowie seine L1- und L2-Skalierbarkeit direkt verbessert und seine wirtschaftlichen Eigenschaften wie Gas, Hypothekenanlagen und DeFi-Kernanlagen weiter gestärkt.Die historische Erfahrung zeigt, dass Verbesserungen der Netzwerkeffizienz tendenziell zu einem höheren Maß an On-Chain-Aktivität führen, was sich letztendlich in einer strukturellen Nachfrage nach ETH niederschlägt.Nach der letzten Upgrade-Runde stieg nicht nur der Preis der ETH deutlich, sondern auch das Open Interest an Futures stieg rasch von etwa 8 Milliarden US-Dollar auf 16 Milliarden US-Dollar.Obwohl Treasury-Käufe durch mit Ethereum verbundene Unternehmen sporadischer sind als zuvor, stammen derzeit immer noch 35,8 % der Transaktionen auf dem Optionsmarkt aus dem Kauf von Call-Optionen, was darauf hindeutet, dass einige Händler begonnen haben, ihre Pläne nach oben umzugestalten.Dem Preisverlauf nach zu urteilen, hat ETH noch Spielraum für einen Vormarsch in Richtung der Spanne von 3.300 bis 3.500, sodass die Teilnahme an der Erholung durch eine bullische Spread-Strategie eine Option mit einer klareren Grenze zwischen Risiko und Rendite ist.
Insgesamt sollte dieser Aufschwung als taktische Chance in einem Bärenmarktumfeld und nicht als Trendumkehr betrachtet werden.Solange der Preis von Bitcoin immer noch unter dem gleitenden 21-Wochen-Durchschnitt liegt, werden seine steigenden Attribute immer noch einer Erholungslogik und nicht einem strukturellen Bullenmarkt entsprechen; Relativ gesehen konzentriert sich die höhere Aufwärtselastizität immer noch auf die Ethereum-Seite.Positionsrücksetzung plus Upgrade-Variablen bieten ETH eine bessere kurzfristige Risiko-Rendite-Struktur, aber dieses Fenster beruht eher auf der Erfassung der Transaktionsebene als auf einer langfristigen Trendbeurteilung.Für Anleger kommt es in dieser Phase darauf an, die taktischen Chancen, die sich aus strukturellen Verbesserungen ergeben, zu nutzen, anstatt im Voraus darauf zu wetten, dass ein neuer Zyklus begonnen hat.
