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著者：サニー、TechFlow
Robert Koschigは、Crypto Venture Capital 1K（X）のトークン経済研究者です。コシグのベルリンでGnosisが開催した今年の分散型アプリケーションサミットで合計分散型ハードウェアネットワーク用に自分のトークンを設計しています。たとえば、彼は、FilecoinのKPIインデックスベースのトークン発行計画は、時間ベースのトークン発行計画よりも科学的であると考えています。同時に、Koschigは、Depinネットワークの現在のトークン報酬は予測不可能であり、ビットコインモデルの予測可能性と安定性に挑戦していると指摘しました。
トークンのデザインは、一般的に分散型ハードウェアネットワーク以外の意味ですか？業界が徐々に野barな「ワイルドウェスト」から今日のイーサリアムETF発行に移行するにつれて、差し迫っており、合理的で科学的なトークン設計は、最も分散型プロトコル製品の不可欠な部分になりました。または現在のトークンデザイナーは、次世代のインターネット製品マネージャーになります。
それで、日常的なトークンデザインはありますか？プロジェクトの模倣を促進するために、業界に一定のトークン設計モデルはありますか？Koschigは、供給側のトークン発行、ガバナンス、需要側の補助金、ベンチャーキャピタルの主な思考の方向性を指摘しました。会話の中で、ビットコインとイーサイアム、そしてプロジェクトが地域の条件に応じて適切な設計モデルを抽出する方法から、不変で絶えず変化するという観点から、業界の2つの古典的なトークンモデルを比較しました。
トークンの設計は、過去の慣行の荷物を運ぶため、「トークノミクス」の概念に限定されるのではなく、継続的な改善に焦点を当てる必要があります。
プロトコルでは必ずしもトークンを使用する必要はありませんが、効果的に使用すると非常に強力なツールです。
従来のクーポンや報酬とは異なり、トークンは永久にあなたのものです。
トークンデザインには、調整、価値のキャプチャ、価値の転送に共通の機能があります。
集中支払いチャネルは、分散型インフラストラクチャの目的と矛盾しています。
独自のトークンを使用すると、発行の制御など、追加のメリットがあります。
ガバナンストークンは、コミュニティのより広いエンゲージメントが必要な場合は、この移行を可能にします。
ガバナンスに関しては、トークンは提案と投票を決定しますが、決定を実行する責任のあるさまざまなエンティティがあります。この分離は、経済を管理し、メカニズムを誓約し、ガバナンスをより効果的に管理するのに役立ちます。
トコノミクスはあまり変わっていません。プロジェクトはそれを設計し、それを開始し、固定速度で実行し続けます。
Ethereumメソッドが表示されたら、コードを介して考え、調整し、経済的には無制限の可能性を導入できる状況があることがわかります。
Tokenomic Designは、Web3の新製品設計です
TechFlow：トークン経済学の研究に集中することを選択する理由を共有できますか？
ロバート：
トコノミクスはまだ研究段階にあります。多くの場合、開発者はテクノロジーの優れた専門知識を持っていますが、経済設計に関しては、この分野には機会がたくさんあります。
このフィールドは私の経歴と非常に一致しています。数学、ゲーム理論、経済学を習得し、シミュレーションやデータ分析などのデータサイエンスを理解する必要があります。これらの2つの部分を組み合わせると、潜在的なフィールドがいっぱいの新興フィールドが作成されます。これは、私の主な強みとまったく合っています。
TechFlow：トコネーミクスとは何かを説明できますか？
ロバート：
もちろん、誰かが私に尋ねると、「トコノミクスとは何ですか？」
私はそれを、その設計の経済的側面でプロトコルがどのように機能するかを説明する予備的な試みとして説明します。
「この製品とは何ですか？」など、技術的な問題が常にあります。
しかし、人々が技術レベルを理解すると、彼らはこれらの経済的調整メカニズムの強さを認識します。彼らは、あなたが突然のエアドロップを作るときなど、トークンの強力な可能性と、彼らが解き放つことができるものを研究することに焦点を当てます。
プロジェクトが最初にトークンを発行しなかったときに何が起こるかを見てきました。その後、後でそれらを紹介します。Tokenomicsは、このプロセスを説明するために使用される最初の用語です。
ただし、「トークノミクス」という用語は、パイチャートと帰属スケジュールの負担を伴うことがよくあります。
真の経済設計は、製品の調整ダイナミクスに関するものです。トークンがリリースされる前に、テクノロジー開発のように絶え間ない努力であることがあります。最小限の実行可能な製品から始めて、テクノロジーを徐々に構築および改善します。開発者はテストネットとメインネットでテストします。経済設計は、同じ反復プロセスも採用する必要があります。
トークンの設計は、過去の慣行の荷物を運ぶため、「トークノミクス」の概念に限定されるのではなく、継続的な改善に焦点を当てる必要があります。
経済設計と、それが時間の経過とともにどのように進化するかについてもっと考えるべきです。
すべてのWeb3プロジェクトには独自のトークノミクスが必要ですか？
TechFlow：すべてのWeb3プロジェクトには独自のトークノミクスが必要ですか？
ロバート：
必要だとは思わない。インセンティブに頼る必要がない場合、それは当然最高です！
それでも、動機付けに依存しないプロジェクトの場合、いくつかの実験を試すことは依然として有益かもしれません。従来の経済は、キャッシュバックやスターバックスクーポンなどの方法を使用していますが、トークンは、その不変性のためにいくつかの新しい可能性を提供します。たとえば、特定のタスクを完了したためにトークンを渡すと、取り戻すことができません。従来のクーポンや報酬とは異なり、トークンは常にあなたに属します。
この不変性により、トークンはプロトコルの強力なツールになります。条件に伴う可能性のあるマイレージやクーポンとは異なり、取り消しのリスクを心配することなく、重要なインセンティブを提供できます。
プロトコルはトークンを所有する必要はありませんが、適切に使用すると、トークンは実際に非常に強力なツールです。
TechFlow：なぜ一部のプロトコルにはトークン設計が必要なのに、他のプロトコルはそうではありませんか？
ロバート：
それはすべて、プロトコルとして達成したいことに依存します。
あなたは消費者向けアプリですか、それともDefiアプリですか？
一般的に、トークンの一般的なアプリケーションシナリオには、調整、価値のキャプチャ、および価値転送が含まれます。これらの分野では、トークンは非常に効果的なツールになります。しかし、重要なのは常にトークノミクスとトークンのデザインです。実装する方法は自分自身に依存します。
契約を通じて特定のトークンを立ち上げるという目標があるかもしれません。しかし、操作が適切に行われない場合、結果は期待から完全に逸脱する可能性があります。この決定は堅実であり、プロトコルにトークンを追加することで製品を本当に強化できるようにする必要があります。この決定が下されると、トークンは経済的および動的な利益をもたらすことができるが、不適切に処理された場合にも害を及ぼす可能性があるため、十分な注意を投資する必要があります。
TechFlow：従来のフィアット通貨と比較して、分散型インフラストラクチャでデジタルトークンを使用する利点と理由について詳しく説明できますか？
ロバート：
確かに。デジタルトークンを必要とする複数のレベルがあり、異なるハードウェアでさえ実験できます。トークンの典型的な議論は、サプライチェーンを奨励することです。
誰かがこれらのトークンを購入し、ストレージサービスを提供する必要があります。技術的には、ユーザーがUSDCまたは他のFiat通貨で支払いを許可し、暗号の世界の外で運営することができます。また、分散型Cryptoインフラストラクチャでも、集中支払い方法を使用できます。
しかし、これはしばしば非論理的です、集中支払い方法は、分散インフラストラクチャの当初の意図に反しているため。
これが、Stablecoinsの使用など、分散型の支払い方法に固執することが最善の理由です。これは、必ずしも自分のトークンを使用する必要があるということではありません。しかし、独自のトークンを所有すると、発行の制御など、追加の利点があります。。
トークンデザインの美しさは、多くの自由度を提供することです。決定を下すことができ、時間の経過とともに変更することもできます。これは、コミュニティとエンゲージメントを成長させるための強力なツールです。簡単なメカニズムは、トークンを管理することです。当初、ビジネスを推進するのはチームかもしれませんが、成長するにつれて、より広いコミュニティが関与したいと思うでしょう。ガバナンストークンにより、この移行が可能になります。もちろん、これに基づいてより高度な機能を構築することもできます。
モジュラートークノミクス設計
TechFlow：プロジェクトは、そのトークノミクスを設計する際にモジュラーアプローチを採用できますか？
ロバート：
はい、理想的には、モジュール性を実現できます。これが理想的な目標です。「わかりました、供給側のインセンティブはモジュールであり、需要側のインセンティブはモジュールであり、投資の投機部分もモジュールです。」
最終的には、トークンが1つしかないので、これらすべてがどのように互いに関係しているかを把握する必要があります。そのため、Defiのガバナンスが非常に興味深いものになっています。たとえば、初期段階では、実際のコストをカバーするためにガバナンスの決定を下す必要がある場合があります。投資家は、あなたの契約に投資すれば、合理的な観点からより良いリターンを得ることを知りたいと考えています。
これは、ネットワークのかなりのシェアを割り当てる必要があることを意味します。ただし、これがガバナンスと組み合わされると、報酬は依存関係になります。たとえば、サプライヤに一定の金額を割り当て、ガバナンスによって決定された残りを残したままにしておくと、トークンを販売していないオペレーターは、時間の経過とともにより多くの投票権が蓄積されます。ゲーム理論は、これが権力の闘争につながる可能性があると予測する一方、彼らは自分の裁量で自分の報酬を決定する可能性があるため、これは内部の問題につながる可能性があります。
また、さまざまな利益団体を管理することが重要であるため、ガバナンスの側面を考慮する必要があります。トークンベースのガバナンスだけに依存するだけでは不十分な場合があります。そのため、Makerdaoのような多くの有名な協定が独立したガバナンス委員会を設立しました。トークンは提案と投票を決定するために使用されますが、決定を実行する責任のあるさまざまなエンティティがあります。この分離は、経済を管理し、メカニズムを誓約し、ガバナンスをより効果的に管理するのに役立ちます。
ビットコインとイーサリアムを比較したトコネミクス：変化と不変
TechFlow：トコネーミクスの進化を観察しましたか？さまざまなプロジェクトがどのようにしてトークネミクスモデルを調整し、どのような変更が行われましたか？
ロバート：
トークンの報酬は常に理にかなっていますよね？
ビットコインのような初期のプロジェクトは、ネットワーク効果と経済的インセンティブとしての強力な力を示しました。ビットコインの発行計画を修正しました同様の戦略を採用するために多くのプラットフォームに触発されました。彼ら固定された発行計画に頻繁に強調されていますの重要性
ただし、このアプローチは制限が大きすぎる可能性があることを認識している人もいます。したがって、彼らはまだ固定されていますが、より動的なロジックの2番目のレイヤーを追加します。この観点から、トコノミクスはあまり変わっていません。プロジェクトはそれを設計し、それを開始し、固定速度で実行し続けます。
しかし、調整がありました。たとえば、グラフは時間の経過とともに設計を改善しました。最初は、リンク曲線を介してデータインデックスのキュレーション関数を設定します。時間が経つにつれて、彼らは非効率性の問題を発見し、モデルを調整しました。
これは、初期設計を固定することができるが、学習と調整が必要であることを示唆しています。Defiのような複雑なトークン経済には、反復的な学習と修正が必要です。
初期設計に厳密に固執するのではなく、実験と学習を許可することが重要です。このアプローチは、従来の暗号の物語よりも柔軟性があるように見えますが、非効率的なモデルに陥ることのジレンマを回避します。この業界は急速に発展しており、新しい技術が出現し続けています。シミュレーション、データサイエンス、継続的な調整を利用することは、トークンを正しく設計するのに役立ちます。
TechFlow：トコノミクスデザインの基本的なコンポーネントは、時間の経過とともに変化しませんか？
ロバート：
変わらないのは、経済学の分野の発展以来、基本的な経済原則が一貫しているということだと思います。あなたのトークンとその発行インセンティブの貢献は、ビットコインが初期の鉱山労働者にインスピレーションを与える方法に似ています。この方法は、ゼロから始めるよりも効率的です。初期のビットコイン発行量は、現在よりもはるかに高くなっています。
基本的な概念は、適切に運営されている供給システムがある場合、プロトコルは期待どおりに機能し、優れたユーザーエクスペリエンスを提供することです。その後、これらの収益はシステムをサポートできます。この原則は基本的なものであり、常に関連しています。
追加のインセンティブを発行したり、収益源を調整したりして、報酬が削減されなくても全体的な報酬が持続可能であることを確認することにより、特定の報酬をカバーできます。
TechFlow：ビットコイン以外の他の暗号通貨は、いくつかの点でより複雑に思えます。TokenomicsまたはWeb3プロトコルは、複雑さを考慮して、スマートコントラクトと同じくらい組み合わせ可能になると思いますか？これらの理論を簡素化する方法はありますか？
ロバート：
それは本当です、それは難しいですが、それはビットコインの美しさでもあります。単純なメカニズムを使用します。一方、イーサリアムの方法を見ると、あなたは見つけるでしょうコードを通して考え、調整し、経済的に無制限の可能性を導入できる状況があります。
間違いがある場合、オフラインでの議論が繰り広げられます。人々は新しいダイナミクスを理解し、さまざまな委員会が出現し、分離や協力の提案につながります。挑戦的なプロセスですが、適応と最適化が可能です。
複雑さは大きな挑戦であり、業界で最も賢い心でさえ、すべてのダイナミックを見るのではなく、これらの問題を解決しています。動作の予測は非常に困難です。
簡単に言えば、はい、それは複雑で、決して簡単ではないかもしれません。最もシンプルで最も効率的なモデルはすでに存在し、コピーできます。今日、新しいプロジェクトは、静的で厳格なものよりも複雑で調整可能な傾向があります。これは通常、テクノロジーの進化です。
自転車について考えてください：彼らは長い間存在しており、輸送の最速の手段でした。基本的な概念は同じままですが、それらはもはやすべての現代的なニーズに最適な選択ではありません。人々は新しい機能を追加し、新しい問題を作成し、解決し続けます。この進化により、トコネミクスはより複雑になりますが、より信頼性が高くなります。
目標は、人々が何が起こっているのかを理解できる段階に到達することです。理解が失われた場合、信頼も失われる可能性があります。適応性との不変性の必要性のバランスをとることは、ほとんどの所有者が安定している間に必要な変更に投票できるようにするための鍵です。
トコノミクスの設計で認識される一般的な落とし穴
TechFlow：トコノミクスのデザインでどのような一般的な落とし穴が、プロジェクトを傷つける可能性があることを観察しましたか？トコノミクスの設計は、プロジェクトの成長を支援するのか、それとも妨害していますか？
ロバート：
人々がトークンをキャンディとして扱うというtrapに陥るのは簡単です。トークンプールを使用するとき、それは報酬を得るようなものです。人々は、彼らがやるほど、より多くのプロジェクトがトークンに焦点を合わせていることに気付かずにそれに夢中になります。これが私たちが今直面しているものです導電性指標、高い合計ロックイン値（TVL）、低い市場価値などの問題の原因。
トークンの基本的な目的を無視します。トークンは単なる報酬ではありませんプロジェクトの開発を調整、成長、加速するツール。ただし、トークンはコア製品をカバーするべきではありません。結局のところ、あなたはまだ堅実な製品を構築する必要があります。トークンは最終的にあなたの製品の一部になりますが、それが唯一の焦点ではないはずです。
最初は、特定の予算と標準を持っていると感じるかもしれませんが、最終的には、実際の収入、使用、商業化がなければ、短期的な魅力と誇大広告にすべてのインセンティブを費やしていることがわかります。これはしばしば、市場環境が変化すると急速な崩壊につながります。
そのため、物語を無視して、供給と販売の圧力の基本的なメカニズムを分析し、簡単なシミュレーションを行い、多くの時間を費やしています。「これらの参加者はトークンを保持または販売すると思いますか？」これらのダイナミクスを理解することは、短期的なインセンティブの落とし穴を避け、持続可能なプロジェクトを構築するために不可欠です。
ケーススタディ：Safe’s Tokenomics Design
TechFlow：SafeのTokenomicsデザインについてお話したいと思います。安全のデザインと進化に関する洞察はありますか？（注：SAFEは1kxが投資した会社です）
ロバート：
Safeは2年前にトークンを発売しました。これは、転送できない純粋なガバナンストークンとして始まりました。私はそのコミュニティの性質に本当に感謝しています。当時、私はまだ1KXに参加していなかったので、あまり注意を払いませんでした。ガバナンスはスムーズに実行されているため、やることはあまりありません。
彼らは優れたガバナンス構造を確立し、この点で別のチームメンバーが支援しました。彼らは、トークンを転送可能にするために必要な手順を詳述する明確な通信計画を開発しました。重要なステップの1つは、トークンの実用性であり、政府によって認められました。現在、このトークンは取引に利用できます。
これは、優れたガバナンストークンデザインを示しています。当初、それは譲渡できず、良い役割を果たしました。彼らはトークンをターゲット集団に配布し、そのように保ちました。しかし、コミュニティは最終的にそれを譲渡可能にすることを決定しました。
これがどのように展開するかを見るのは興味深いでしょう。SAFEは非常に動機付けられており、価値のキャプチャと潜在的なコラボレーションに関する明確なビジョンがあります。彼らは最近、正常に収益化し、その周りに経済モデルを構築する計画について話しました。Safeは優れた製品であり、理由で投資しています。
彼らは今持っていますポイントプログラム、これはトレンドであり、将来的に同様の計画が登場すると思います。たとえば、Defi分野には同様のイニシアチブがあると聞きました。これらの計画純粋な採掘活動からの変革、実際の製品エンゲージメントにもっと焦点を当てる。ユーザーは、報酬を獲得するだけでなく、製品が本当に気に入っているため、フィードバックを提供します。
