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Autor: Tanay Ved, Matías Andrade Quelle: Coin Metrics Übersetzung: Shan Oppa, Bitchain Vision
Schlüsselpunkte:
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Ethereum hat einen Anteil von 34,4 Millionen ETH (28% des aktuellen Angebots), während Solana einen aktiven Anteil von 297 Millionen SO (51% des aktuellen Angebots) hat, da die Eintrittsbarrieren für den Auftraggeber niedrig sind.
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Ethereum hat einen größeren Validator mit 1,07 Millionen Validatoren, während Solana, die über mehr Hardwareanforderungen verfügt, über 5.048 Validatoren verfügt, jedoch über mehr als 1,21 Millionen Schulleiter verfügt.
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Die nominale Stakelrendite von Ethereum beträgt 3,08% (2,73% bereinigt für die Inflation).Solana bietet eine höhere Rendite von 11,5% (tatsächliche Ausbeute von 12,5%), die Rückgabe des Auftraggebers ist jedoch aufgrund der unterschiedlichen Belohnungsstrukturen niedriger als der Validator.
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Die fortgesetzte Ausgabe von Ethereum führt zu einer annualisierten Inflation von 0,35%, während die Zerstörung von EIP-1559 normalerweise zu einer Deflationsperiode führt.Solana folgt einem in ERA basierenden Inflationsplan mit einer annualisierten Inflation von 4,7%und wird bei 1,5%stabilisieren.
einführen
Ethereum und Solana sind der zwei größte Blockchain -Netzwerke (Blockchain), die jeweils unterschiedliche Ansätze verwenden, um einen Konsens zu erreichen und ihre Ökosysteme zu schützen.Beide verlassen sich auf das Absetzen und verpflichten sich, die Teilnehmer ihre native Token, ETH oder SOL, an Validatoren zu übermitteln, die eine Schlüsselrolle bei der Aufrechterhaltung der Netzwerkintegrität spielen.Um die ehrliche Teilnahme zu motivieren, können Verkleinerer erhaltenVersprechenvergebenHalten Sie ihr Verhalten im Einklang mit den besten Interessen des Netzwerks.
Diese Rendite erhöht ihre Attraktivität als Cashflow-generierende Vermögenswerte und fungiert als Benchmark-Zinssatz in der Onkettenwirtschaft, ähnlich wie bei den US-Finanzierungsanleihen in der traditionellen Finanzierung.In dieser WocheNetzwerkstatus inWir untersuchten die neuen Stakelertrag und Inflationsindikatoren von Coin Metrics, um Ethereum und Solanas Stakelmechanismen und Netzwerkwirtschaft zu verstehen und ihr einladendes Ökosystem zu verkörpern.
Überblick über Ethereum Sa
Seit der Einführung der Beacon -Kette (Konsensschicht) im Dezember 2020 wurden im Ethereum -Netzwerk 34,4 Millionen ETH verpfändet.28% des derzeitigen Angebots von 120,4 Mio. ETH werden verpfändet (auch als Verpfändungsrate bezeichnet), während 72% noch nicht gebacken sind, in intelligenten Verträgen und in externen Konten.Obwohl die Einstellungsrate von Ethereum nach dem Upgrade von Shapella rasch von 14% auf 28% gestiegen ist, ist das Verhältnis bei etwa 28% geblieben, da sich die Nachfrage abgekühlt hat.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
Um ein Validator im Ethereum -Netzwerk zu sein, müssen die Teilnehmer 32 ETH als Sicherheiten beitragen oder kleinere Konfessionen für das Absetzen von Pools oder Börsen liefern, die das Stakelbetrieb verwalten.Diese 32 ETH ist auch als maximal gültigPectraWährend des Upgrades wird das Gleichgewicht auf bis zu 2048 ETH geändert.Ethereum hat derzeit 1,07 Millionen aktive Validatoren, und diese Zahl wird voraussichtlich im Verlauf der Integration der Validator sinken.
Ethereum -Stakelertragsanalyse
Heute beträgt die nominale Verpfändungsrendite von ETH 3,08%, während die tatsächliche (inflationsbereinigte) Rendite 2,73%beträgt.Mit zunehmender ETH -Menge der Einsätze sinken die grundlegenden Einstellungen von Ethereum im Laufe der Zeit.Diese Belohnungen stammen aus zwei Hauptquellen, die das modulare Design von Ethereum widerspiegeln:KonsensschichtbelohnungenUndAusführungsschicht Belohnungen.
Validatoren erhalten Konsensschichtprämien für ihre Rolle beim Schutz des Netzwerks, einschließlich Nachweis und Vorschlag neuer Blöcke.Diese Auszeichnungen werden durch neu ausgestellte ETH finanziert, um die Inflation zu vernetzen und eine vorhersehbarere Einkommensquelle zu bilden.Andererseits beziehen sich die Belohnungen für Ausführungsschicht mit Änderungen der Blockraumanforderungen, einschließlich Prioritätsgebühren und maximalem extrahierbarem Wert (MEV).In Zeiten erhöhter Aktivitäten, wie dem Anstieg des Blockraumbedarfs im März, stieg die tatsächliche Stakel -APY auf 6,2% und überstieg am 5. August 2024 5%AnwesendDies ist auf höhere Prioritätsgebühren zurückzuführen und umfasst daher auch Belohnungen der Exekutive.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
ETH-Versprechenertrag als Benchmark-Zinssatz für Ketten
Die Verpfändung kann nominell seinoderTatsächlich (durch Inflation angepasst)Bewertung der Renditen der Teilnahme am Ethereum -Konsensprozess.Dies hilft dem Staker oder dem Investor, seine wahre Rendite zu verstehen und sie mit einer unerwünschten ETH zu vergleichen.Im weiteren Sinne sind ETH-Erträge der Benchmark-Zinssatz für die Wirtschaft auf Ketten, ähnlich wie bei den Verweise auf die US-Finanzierungsrenditen in traditionellen Finanzen.Es bietet eine Möglichkeit, risikofreie Zinssätze zu vergleichen und zu verpflichten, und zeigt Chancen sowohl in den Ökosystemen auf Ketten- als auch in der Ketten-Ökosysteme.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
Diese Einladungsrendite könnte die Attraktivität von ETH in Investmentfahrzeugen wie ETFs weiter verbessern, da eine entspannte Regulierung den Weg für das Absetzen von Ethereum-ETFs ebnen könnte.Die ETH-Ausbeute erträgt auch mehrere Defi-Primitive, wie z.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
Es besteht eine enge Wechselwirkung zwischen dem wirtschaftlichen Design von Ethereum und dem Einsatz von Anreizen, die von Netzwerkaktivitäten, Transaktionsgebühren und ETH -Inflationsraten beeinflusst werden.Je mehr Netzwerkaktivitäten im Mainnet und Layer-2, desto höher wird die Transaktionsgebühr, was dazu führt, dass die ETH durch den EIP-1559-Mechanismus mehr zerstört wird, was zu einer Entleerungszeit führt.Wenn die Zerstörung die Emission überschreitet, werden inflationsbereinigte Renditen attraktiver.Die derzeitige tägliche Inflationsrate von Ethereum beträgt 0,00096%und seine annualisierte Rate 0,35%, da das Ausstellungsvolumen etwas höher ist als das Zerstörungsvolumen.
SOLANA -Überblick
Solana übernimmt den Konsensmechanismus „delegierter Beweis für den Anteil“ (DPOS).Dies ermöglicht es dem Verifizierer und Kapital (SOL -Inhaber, die ihre Interessen zum Verifizierer beitragen) Sol zu verpflichten.Zusammen bilden diese Token das „Interesse“ von Validatoren, was ihren Einfluss auf den Konsensprozess und ihre Fähigkeit zur Überprüfung von Blöcken bestimmt.
Im Gegensatz zu Ethereum hat Solana keine Mindestausgleichsanforderung für die Teilnahme an der Einhaltung.Diese niedrige Schwelle macht seine Versprechensrate relativ hoch und erreicht 51%.Aktive Zusagen werden auf der Grundlage von Validatoren und Schulleitern berechnet, die in der letzten Zeit Belohnungen erhalten haben und nicht diejenigen enthalten, die vor dem Ende des Zeitraums keine Belohnungen erhalten oder zurückgezogen haben.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
Daher gibt es 1,22 Millionen Versprechen auf Solana, von denen 1,21 Millionen Schulleiter sind.Die Anzahl der Validatoren ist jedoch mit nur 5048 viel kleiner.Dies kann daran liegen, dass das Ausführen von Solana -Validatoren eine Hochleistungsinfrastruktur und eine große Menge an SOL -SEFEL erfordert.Das Netzwerk übernimmt einen anführungsbasierten Konsensprozess, bei dem ein einzelner Validator den Prozessblöcken zugewiesen wird, der auf einem Rotationsplan basiert.Die Führung wird durch das Versprechensgewicht bestimmt, um sicherzustellen, dass Überprüfungen mit mehr Versprechen einen größeren Einfluss haben.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
Solana -Inflation und Versprechenertragsdynamik
Solana verwendet Inflationsmodelle, um Belohnungen abzugeben, und SOL wird einmal pro Zeitraum (ca. 2-3 Tage) ausgegeben.Dies hat zu „Schwankungen“ in der neuen Ausgabe in der folgenden Abbildung geführt.Die Inflation beginnt im Jahr 2021 mit 8%mit einem geschätzten jährlichen Rückgang von 15%und beträgt derzeit 4,7%.
Das Versprechen erfolgt hauptsächlich aus inflationären Belohnungen, die im Rahmen dieses Plans zugewiesen wurden, ergänzt durch 50% Grundgebühren, alle Prioritätsgebühren und MEV.Es ist auch erwähnenswert, dass 92% der Einsätze an Solana den Jito Verifier-Kunden verwenden, der zusätzliche wirtschaftliche Anreize außerhalb des Protokolls für den Prüfer über Tipps bietet.Während Solana auch Liquiditätswachstum in Protokollen wie Jito und Marinade verzeichnet hat, bleibt ihre Adoptionsrate im Vergleich zu Ethereum niedrig.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
Solanas nominales Ablagerungs-APY beträgt derzeit 11,5%, während die tatsächliche (inflationsbereinigte) APY 12,5%beträgt.Diese Renditen sind kürzlich aufgrund eines Anstiegs der Prioritätsgebühren gestiegen, da die Aktivität der Solana -Netzwerk im November zunimmt.Wie in der folgenden Abbildung gezeigt, hat der Direktor eine niedrige Rendite (derzeit rund 6,7), die nur Belohnungen von der neuen Ausgabe erhält, während die Validatoren von der Ausgabe, den Gebühren, den an den Auftraggeber angeklagten und ihrem eigenen verpfändeten Sol profitieren.Diese Struktur beleuchtet die zusätzlichen Anreize für laufende Validatoren, die zu höheren Betriebskosten und Vorteilen Validatoren mit dem größten Anteil führen.
Quelle: Coin Metrics Network Data Pro Pro
abschließend
Die Einstellmechanismen von Ethereum und Solana spiegeln ihre unterschiedlichen Designkonzepte wider.Die modulare Architektur von Ethereum trennt die Ausführung und den Konsens, während das DPOS-Modell von Solana diese Funktionen in die Hochleistungsinfrastruktur integriert.Dies führt zu einer geringen Anzahl von Validatoren für Solana, jedoch zu einer hohen Stachsrate, die auf den niedrigen Einstiegsschwellenwert für den Auftraggeber zurückzuführen ist.Da Ethereum- und Solana -Netzwerke reifen, werden sich ihre einladenden Ökosysteme und Wirtschaftsmodelle weiterentwickeln, die Nutzung der Netzwerke, die Ausgabe und das Absetzen der Wachstumsbedürfnisse ihrer Ökosysteme erfüllen.
