1. Introducción
Conversando hoy con un amigo, planteó una pregunta interesante: «Si Crypto × Fintech realmente genera ganancias en los próximos 10 años, ¿quiénes serán los mayores ganadores? En otras palabras, ¿quiénes serán las empresas ‘Mag7’ en este campo?»
Revolut, Robinhood, Coinbase, Stripe… estos son obviamente los primeros nombres que se mencionarán. Durante la última década, han demostrado su capacidad para reinventar ciertas partes de las finanzas tradicionales.
Pero mientras conversaba, de repente me di cuenta: en realidad había un malentendido en mi marco de pensamiento anterior.Siempre estoy preguntando…«¿Qué aspectos de las finanzas tradicionales no se han rehecho?» Esta lógica sigue esencialmente buscando lagunas en el mapa antiguo.
Pero lo que realmente deberías preguntar es:¿Qué empresas no están digitalizando las antiguas finanzas sino creando un mercado financiero completamente nuevo?
Bajo este marco, hay un nombre que es casi el predeterminado:Polimercado.No porque esté aumentando rápidamente o porque haya sido citado con frecuencia por los medios recientemente, sino porque hace algo completamente diferente:No transforma los bancos, ni transforma los pagos. Lo que transforma es el «acontecimiento» mismo. Convierte los acontecimientos en activos y las probabilidades en precios.
Y, casualmente, los mercados de predicción se han disparado nuevamente el año pasado.Entonces, naturalmente, hicimos otra pregunta más importante:¿Por qué los mercados de predicción se convertirán repentinamente en “una de las vías de investigación más valiosas” en 2024-2025?En esta ronda de renacimiento, ¿qué caminos representan Polymarket, Kalshi y Opinion?
2. ¿Por qué el mercado de predicciones volverá a calentarse en 2024-2025?
Si sólo se utilizan «elecciones estadounidenses» e «incidentes con celebridades» para explicar esta ola de popularidad, en realidad no se sostiene.Ha habido numerosos puntos calientes en los últimos años, pero el mercado de predicción no ha crecido tanto. Esta vez es diferente. Hay varios cambios estructurales más profundos detrás de esto.
1) La IA vuelve a hacer que la “probabilidad” sea importante
En el pasado, las respuestas dadas por los grandes modelos eran sentencias de juicio;ahora, cada vez más escenarios están comenzando a aparecerprobabilidad. Al pronosticar CP, predecir recortes de tasas de interés, predecir eventos de la empresa y predecir tendencias políticas, una vez que aparece la probabilidad, naturalmente surgirá una demanda:La probabilidad requiere precio y el precio requiere mercado.Así, por primera vez, los mercados de predicción se volvieronParte del flujo de trabajo de la IA.en lugar de un «instrumento especulativo»«.El impacto de este punto superará con creces el debate que estamos presenciando ahora.
2) Los medios lo consideran un «indicador de sentimiento en tiempo real».
Durante el año pasado, un cambio ha sido evidente: Polymarket ha sido citado en cada vez más medios de comunicación tradicionales. ¿Por qué? Porque es más rápido que las encuestas y más transparente que el juicio de expertos. Citas en los medios → Crecimiento de usuarios → Mayor profundidad del mercado Este es un volante simple pero efectivo. En el pasado, el mercado de la predicción no era lo suficientemente grande porque no entraba en la narrativa dominante; ahora lo ha hecho.
3) La densidad de eventos es alta, pero el mercado carece de las “herramientas correspondientes”
En el mundo de 2024-2025, la densidad de información es mayor que en cualquier otro momento de la última década: elecciones, geografía, políticas macroeconómicas, regulación tecnológica, eventos corporativos (especialmente IA).La pregunta es:Estos eventos tienen un impacto enorme, pero no existen instrumentos financieros correspondientes con los que se pueda negociar.
Se puede comprar oro, acciones estadounidenses y bonos del Tesoro, pero no se puede comprar: “Cambios en la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en diciembre”. «Si un determinado CEO dimitirá este trimestre» y «si se implementará una determinada regulación», el mercado de predicciones acaba de llenar este vacío.Básicamente, crea un nuevo tipo de activo:activos del evento.
4) Cambios pequeños pero importantes en las actitudes regulatorias
La CFTC una vez multó a Polymarket, pero al mismo tiempo, Kalshi obtuvo una licencia de la CFTC.Esta es una señal muy realista: se puede permitir que parte del mercado de predicción siga la ruta del cumplimiento, y el área gris comienza a dividirse. Para los inversores institucionales, «la incertidumbre se reduce» es una señal de crecimiento.
5) La estructura de usuarios ha cambiado.
En el pasado: Principalmente usuarios de entretenimiento, la liquidez estaba dispersa y los productos se parecían más a “aplicaciones de información”.Esta ola es obviamente diferente: hay más cuentas institucionales, han entrado jugadores profesionales que hacen predicciones de indicadores, han comenzado a aumentar los fondos que lo utilizan como cobertura y las empresas de IA lo han utilizado como referencia. Cuando la estructura de usuarios pase de «comer melones» a «comerciar», la calidad del mercado sufrirá un cambio cualitativo..
Resumen
Los mercados de predicción no se volvieron populares de repente.Es un aumento estructural formado por la demanda de IA, citas en los medios, promoción macroambiental, cambios en la estructura de usuarios y la clarificación gradual de los límites regulatorios. Esta ola no está impulsada por eventos de corto plazo.Es más como la primera vez que los mercados de predicción obtienen «escenarios de uso de la época».
3. Tres caminos completamente diferentes: Polymarket, Kalshi, Opinion
También están haciendo predicciones sobre mercados, pero estas tres empresas están tomando caminos completamente diferentes. No resuelven el mismo problema ni se enfrentan al mismo tipo de usuarios.Mirándolos juntos, podemos ver la posible futura estructura en capas de esta pista..
1) Polymarket: convertir el evento en sí en un activo
La ruta de Polymarket es muy sencilla: convertir los eventos en activos y las probabilidades en precios. No es una «herramienta de predicción» en el sentido tradicional, sino más bien una pantalla de precios de eventos en tiempo real.Cuanto mayor sea la atención social, mayor será la densidad de eventos y cuanto más citado sea en los medios, más rápida será la reacción del mercado.El bajo umbral de comprensión del usuario y el fuerte impulso emocional son las razones de su rápido crecimiento.La ventaja es la velocidad; el desafío es la regulación. En una frase:Entrada a la capitalización de eventos
2) Kalshi: una bolsa de derivados de eventos regulada
Kalshi es la ruta más financiera. Lo que hace es un contrato de evento que puede definirse mediante regulación y capturarse mediante modelos: IPC, tasa de desempleo, rendimiento, FOMC, etc.Atrae a un tipo diferente de usuario: operadores macro, fondos de cobertura, equipos cuantitativos.Esto determina que su estructura comercial sea más estable y escalable que Polymarket.
El mercado político que ves en Kalshi no significa que sea el mismo tipo de producto que Polymarket: la política es sólo una de las categorías de eventos regulados y no tiene la lógica del crecimiento.En una frase:intercambio de derivados de eventos,Infraestructura financiera para los mercados de predicción.
3) Opinion Labs: capa de consenso modelo en la era de la IA
La opinión toma la tercera ruta: no comerciar para el público ni servir a los comerciantes institucionales. Intenta construir una “capa de consenso probabilístico” para los modelos de IA: de modo que las probabilidades generadas por diferentes modelos puedan ser agregadas, cotizadas y, en última instancia, valoradas por el mercado.Sus usuarios objetivo no son personas, sino modelos.No «permitir a los usuarios hacer apuestas», sino «dejar que el modelo tenga una interfaz probabilística legible y negociable».
Este camino tiene una escala temporal más larga y tiene más visión de futuro.En comparación con las dos primeras empresas, Opinion se encuentra obviamente en las primeras etapas de desarrollo.
Ya tiene una interfaz comercial (opinion.trade), pero restringirá el acceso a Estados Unidos, China y otras regiones, por lo que la experiencia de acceso es inconsistente en diferentes entornos de red.No hay mucha información pública y el principal punto de contacto externo sigue siendo Twitter.La capa inferior todavía está experimentando una rápida iteración y la marca y el sitio web oficial no son prioridades.
Esta no es una «experiencia de sitio web inmadura», sino un estado típico de los primeros proyectos de infraestructura: primero pasar por el mecanismo subyacente y luego avanzar gradualmente hacia la estabilización externa.
En una frase: Opinion ya tiene productos, pero todavía están en una fase muy temprana.Se parecen más a un componente básico del futuro ecosistema de IA que a un miembro de la competencia actual por la escala de usuarios.
Polymarket, Kalshi y Opinion parecen estar haciendo predicciones de mercados, pero sus direcciones, estructuras de productos, rutas de cumplimiento y posicionamiento futuro son completamente diferentes:PolimercadoLo que se capta es «atención y emoción».KalshiLo que se captura es el “modelo de riesgo y fijación de precios”.OpiniónCapta «cómo la IA entiende el futuro».
Corresponden a la estructura de tres capas del mercado de predicción:Capa pública, capa financiera, capa modelo.Precisamente porque estos tres caminos aparecieron al mismo tiempo, esta ronda de predicción del mercado no es como el pasado: no es que un producto se haya vuelto popular de repente, sino que un mercado está tomando forma.
4. Mi observación en este sentido: la IA hace ruido y la Web3 distingue el ruido
No quiero sacar una conclusión sobre “lo que sucederá en el futuro” con el mercado de predicción, porque no he investigado en profundidad este tema.Pero el año pasado, en diferentes proyectos y diferentes formas de productos, he visto una cosa repetidamente:La combinación de IA y Web3 está ocurriendo más rápido de lo que pensábamos y la dirección es muy clara.
La capacidad de la IA radica en la «generación»: generar texto, generar juicios y generar predicciones.Pero a medida que genera más y más contenido, un nuevo problema se vuelve cada vez más evidente:La IA está haciendo ruido.Juicio, explicación, probabilidad, inferencia, cada uno está creciendo exponencialmente.La cantidad de información aumenta → el ruido se vuelve más fuerte → el costo aumenta.
El papel de Web3 está justo detrás del ruido:Web3 distingue el ruido.Lo que proporciona no es «contenido», sino que no se puede alterar, se puede liquidar, se puede verificar, se pueden alinear los incentivos y se pueden formar precios.
La combinación de ambos se irá volviendo natural en el mercado financiero:
-
La IA se encarga de generar visiones del futuro;
-
Web3 se encarga de poner estas opiniones en el mercado y someterlas a la prueba de precio, tiempo e incentivos.
Los mercados de predicción son sólo un ejemplo muy intuitivo.Convierte las “probabilidades generadas por la IA” en “precios que las finanzas pueden utilizar”. Desde esta perspectiva, se parece más a una interfaz que a una aplicación.No estoy seguro de cómo se verá esta pista en última instancia, pero lo que puedo ver es:La IA está haciendo que el futuro sea más ambiguo y la Web3 está haciendo que el futuro sea más verificable.En los mercados financieros, ambos, naturalmente, se necesitan mutuamente.
jakiro
