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La tokenización se está desarrollando rápidamente;roca negraEl CEO dijo que podría superar a la IA en importancia.tu¿Qué opinas de esta tendencia?
Sí, la tokenización está emergiendo rápidamente como una fuerza transformadora en las finanzas.Según una investigación de la industria de 21.co, el mercado de activos tokenizados crecerá de 8.600 millones de dólares en 2023 a más de 23.000 millones de dólares a mediados de 2025. Los pronósticos muestran que la escala total de tokenización de activos en bonos, fondos, bienes raíces y mercados privados podría alcanzar billones de dólares durante la próxima década.Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, dijo que la tokenización puede tener más impacto que la inteligencia artificial, lo que también resalta la importancia de esta tendencia.La tokenización está remodelando la forma en que expresamos y transferimos valor, del mismo modo que Internet transformó el intercambio de información.Si la infraestructura está lista, se espera que la tokenización tenga un profundo impacto en el panorama financiero global.
¿Cuáles son los principales escenarios de aplicación y desafíos actuales de los activos tokenizados?
Hoy en día, los escenarios de aplicación más activos de la tokenización se concentran en el campo de los instrumentos financieros donde la eficiencia y la liquidez son cruciales. Los fondos y bonos del mercado monetario tokenizados son un buen ejemplo.Los fondos del mercado monetario tokenizados y los fondos de bonos gubernamentales ya se ejecutan en múltiples cadenas de bloques, lo que permite la liquidación de transacciones casi instantánea y el aprovechamiento de monedas estables para suscripciones y reembolsos de fondos, creando nuevos flujos de trabajo de gestión de efectivo.También están evolucionando los escenarios de aplicación de activos reales como la deuda soberana, los bienes raíces y el crédito privado.Las ventajas de estas áreas son la propiedad divisible de los activos y los mercados 24 horas al día, 7 días a la semana, que pueden abrir canales de inversión y mejorar la liquidez de activos tradicionalmente ilíquidos.
Aun así, quedan algunos desafíos que superar.Si bien los marcos regulatorios y legales mejoran constantemente, el progreso varía según las jurisdicciones, lo que puede crear cierta incertidumbre.Los países tienen diferentes definiciones de custodia de activos digitales o diferencias en el reconocimiento de los registros de blockchain, lo que significa que los activos tokenizados pueden tratarse de manera diferente en diferentes regiones.Desde una perspectiva tecnológica, la interoperabilidad y la seguridad de los activos siguen siendo las principales prioridades, aunque muchos desafíos de interoperabilidad han demostrado tener solución.Las transferencias multiplataforma ya han funcionado con éxito en la zona de pruebas de la industria en el informe Fondo del mercado monetario tokenizado (TMMF) de Global Digital Finance (GDF).En general, la tokenización ya está creando valor en áreas clave de servicios financieros, como la gestión de fondos y los mercados de bonos, pero su ampliación hacia una adopción más amplia requerirá una mayor armonización de las reglas y mejoras más amplias de la infraestructura institucional existente para abordar estos desafíos.
¿Cómo afecta la tokenización al dólar estadounidense y a los mercados de divisas tradicionales?
La tokenización está desdibujando las líneas entre las monedas tradicionales y las transferencias de valor, y el dólar estadounidense está en el centro de este cambio.La mayoría de las monedas estables están respaldadas explícitamente por el dólar estadounidense y letras del Tesoro a corto plazo, lo que promueve aún más la dolarización de los pagos transfronterizos.Para 2025, las reservas de las principales monedas estables en dólares (principalmente en forma de bonos del Tesoro de EE. UU.) habían crecido a tal tamaño que los emisores de monedas estables poseían colectivamente más bonos del Tesoro de EE. UU. que algunos países, como Noruega, México y Australia.
Para el mercado cambiario tradicional, la aplicación generalizada de la tokenización trae consigo oportunidades y desafíos.Por un lado, la aparición de monedas digitales, especialmente las monedas estables respaldadas por el dólar estadounidense y la cada vez más popular moneda digital mayorista del banco central (CBDC), puede hacer que las transacciones de divisas sean más rápidas y eficientes.Esto incluye la liquidación casi instantánea y las 24 horas del día de transacciones entre divisas sin la necesidad de depender de bancos corresponsales.
Sin embargo, la regulación sigue siendo un factor clave en estos diversos desarrollos, y los gobiernos quieren asegurarse de que se pueda confiar en las monedas estables en varios mercados antes de que puedan funcionar realmente como monedas.En los Estados Unidos, la Ley GENIUS recientemente aprobada proporciona una orientación clara muy necesaria para las monedas estables de pago respaldadas por dólares estadounidenses al aclarar los requisitos de reserva y reembolso, lo que esperamos que aumente la confianza en el uso a gran escala de dólares tokenizados.
En general, no se espera que la tokenización reemplace completamente a las monedas tradicionales, pero puede hacer que la influencia del dólar se mantenga fuerte o incluso se expanda aún más en el mercado de divisas.La liquidación puede ser en tiempo real y los mercados tendrán que adaptarse a un sistema en el que las monedas soberanas y sus versiones de tokens digitales puedan fluir libremente a través de redes interconectadas.
¿Qué pasaría si todas las empresas o instituciones utilizaran billeteras digitales para almacenar activos tokenizados?
Si en el futuro cada empresa tuviera una billetera digital para almacenar activos tokenizados, veríamos un panorama financiero completamente diferente, más interconectado, conveniente al instante y descentralizado. En este caso, el papel de los custodios y proveedores de carteras será crucial.Los custodios pasarán de ser simples custodios a proveedores de infraestructura crítica y servicios esenciales, garantizando la seguridad, el cumplimiento y la interoperabilidad de las billeteras y los activos que contienen.
Desde una perspectiva práctica, el uso generalizado de billeteras digitales significa que el valor puede fluir tan libremente a través de la web como el correo electrónico.La liquidación se puede completar en tiempo real, lo que reduce significativamente el riesgo de contraparte y libera capital.Los tesoreros corporativos pueden manejar activos (como bonos tokenizados o facturas) directamente, realizando transacciones entre pares o actividades de préstamo con mínima fricción.Esto requiere un protocolo unificado, un marco de identidad digital estandarizado y un estatus legal claro para las transacciones en cadena.
¿Cómo afecta la tokenización a la liquidez en los mercados secundarios y a los inversores institucionales?
Se espera que la tokenización aumente significativamente la liquidez en los mercados secundarios, especialmente para activos que históricamente han sido ilíquidos o complejos de negociar.Al convertir activos en tokens digitales, es posible la propiedad fraccionada y el comercio casi las 24 horas del día, los 7 días de la semana, ampliando el grupo de compradores y vendedores potenciales.Hemos visto esto en la práctica.La liquidación de fondos tokenizados y bonos del Tesoro es casi instantánea, en lugar de días como en los mercados tradicionales, lo que permite a los inversores reinvertir más rápidamente.Un nuevo análisis del Fondo de Desarrollo Global (GDF) muestra que el ciclo de liquidación de los fondos del mercado monetario tokenizados (TMMF) es de sólo unos segundos, en comparación con el ciclo de liquidación típico de uno a tres días para los fondos del mercado monetario tradicionales.
Sin embargo, existen algunas advertencias. En las primeras etapas, la liquidez en el mercado tokenizado puede estar fragmentada.Actualmente existen muchos activos tokenizados en diferentes blockchains o redes cerradas, lo que reduce la liquidez.Además, la verdadera liquidez de las instituciones también depende de la confianza del mercado.Las grandes instituciones deben asegurarse de que estos tokens representen un interés exigible en los activos subyacentes y que la firmeza de la liquidación esté garantizada.Aun así, debemos seguir siendo optimistas.A medida que los estándares se armonicen y la infraestructura madure, la tokenización desbloqueará liquidez en todo, desde capital privado hasta proyectos de infraestructura, al hacer que el proceso de transacción secundaria sea más fluido.Mientras tanto, alentamos a la industria a desarrollar estándares compartidos y soluciones de integración multiplataforma para evitar que la liquidez quede atrapada en una única cadena de bloques o jurisdicción.
Para los actores institucionales, ¿qué estrategias pueden impulsar la adopción y la liquidez en los mercados tokenizados?
La adopción institucional de los mercados tokenizados depende en última instancia de que la regulación, la custodia y la infraestructura maduren en conjunto. La armonización regulatoria es fundamental;Las instituciones necesitan definiciones legales consistentes de propiedad, custodia, liquidación y clasificación de activos para operar con confianza a través de fronteras.De lo contrario, los mercados tokenizados no pueden escalar porque las instituciones enfrentarán incertidumbre sobre la efectividad legal, la respuesta al riesgo y la capacidad de comerciar sin problemas entre jurisdicciones.
El modelo de alojamiento también está evolucionando rápidamente.Como se destaca en el informe «Interpretación de la custodia de activos digitales» publicado conjuntamente por la Federación Global de Finanzas Digitales (GDF), la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) y Deloitte, la mayoría de los marcos de custodia a nivel institucional ya existen, especialmente en términos de aislamiento de activos de clientes, gestión de claves y control operativo.El informe señala que muchos de los principios de la custodia tradicional pueden y deben aplicarse a los activos digitales, pero también se necesitan nuevas capacidades para gestionar los riesgos, como la gestión de billeteras, la gobernanza de la red con tecnología de contabilidad distribuida (DLT) y la segregación efectiva de los activos de los clientes y de las empresas.
El tratamiento del capital es otra consideración importante.El tratamiento de capital se refiere a la forma en que se clasifican las exposiciones a activos tokenizados según los marcos regulatorios prudenciales (como los estándares de criptoactivos del Comité de Basilea), que determina cuánto capital regulatorio deben mantener los bancos.Revisiones recientes de los estándares de Basilea han resaltado aún más la distinción entre activos tradicionales tokenizados y criptoactivos de mayor riesgo.Según este marco, los activos tokenizados totalmente reservados y regulados, como los fondos del mercado monetario tokenizados, deberían clasificarse en el Grupo 1a y, por lo tanto, disfrutar del mismo tratamiento de capital que sus contrapartes no tokenizados.
La interoperabilidad es otro facilitador clave.El ecosistema fragmentado actual ralentiza la liquidez, por lo que los estándares comunes y los canales de liquidación multiplataforma son cruciales.Los primeros proyectos como Fnality y varios proyectos piloto de moneda digital del banco central (CBDC) han demostrado que la liquidación atómica y casi instantánea puede reducir la fricción.El trabajo de GDF TMMF proporciona pruebas concretas de ello.En el sandbox de la industria, TMMF se transfiere entre múltiples tecnologías de contabilidad distribuida (DLT) heterogéneas y sistemas tradicionales, incluidos Ethereum, Canton, Polygon, Hedera, Stellar, Besu y redes de efectivo institucionales como Fnality, lo que demuestra que los fondos tokenizados pueden fluir libremente entre plataformas.La simulación 6 extiende esto aún más a los canales de pago tradicionales, vinculando los mensajes SWIFT al flujo de trabajo de garantía tokenizado y completando un ciclo completo de recompra bilateral a tripartita en menos de un minuto.En conjunto, estos hallazgos demuestran que la interoperabilidad ya se puede lograr en la práctica y, una vez implementada en los mercados, puede respaldar la liquidez a gran escala.
Mirando hacia el futuro,¿Cuál será el impacto más transformador de la tokenización en 2026?
En 2026, la tokenización comenzará a remodelar las operaciones diarias del mercado.El cambio más inmediato es hacia la liquidación programable y, en muchos casos, incluso la liquidación en tiempo real, impulsada por efectivo tokenizado, monedas estables o monedas digitales del banco central (CBDC).
También esperamos que el mercado acepte más fácilmente los activos tradicionalmente ilíquidos.En áreas como el capital privado, la infraestructura y el crédito privado, al permitir la propiedad fraccionada de la propiedad, más actores institucionales podrán ingresar a estos mercados y aumentar la liquidez.
Al mismo tiempo, los marcos regulatorios en jurisdicciones clave son cada vez más claros, lo que brinda a las instituciones la confianza para pasar de proyectos piloto a una verdadera integración.Los custodios ampliarán su papel nativo en el campo digital, apoyarán la operación de contratos inteligentes y fortalecerán los mecanismos de recuperación.
