jakiro
Autor: Abogado Pang Meimei
Hoy, hablemos sobre un tema que entusiasmará a toda la comunidad criptográfica: la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha cambiado su actitud previa de escrutinio riguroso del campo de las finanzas descentralizadas (Defi) y el espíritu estadounidense, y propuesta para el primer tiempo en el «Defi y el espíritu americano» cripto redondo «. Esta tendencia ha desencadenado rápidamente una fuerte respuesta del mercado, y han aumentado múltiples tokens Defi.
Como abogado de Web3, he visto morir demasiados proyectos debido a la incertidumbre regulatoria. ¿Puede esta señal realmente marcar un avance sustancial en el ecosistema defi?
El presidente de la SEC declaró:Defi está en línea con los valores centrales de los Estados Unidos
El presidente de la SEC, Paul Atkins, señaló claramente en la reunión que «los principios básicos de Defi son muy consistentes con los valores centrales de los Estados Unidos, como la libertad económica y los derechos de propiedad privada».En particular, enfatizó el apoyo al modelo de autocustody de los activos criptográficos y reconoció el importante papel de la tecnología blockchain para lograr transacciones financieras sin intermediarios. Se puede decir que la política de «exención de innovación» revelada por Atkins es un canal verde para Defi, ya que significa que bajo este marco, los proyectos de Defi que cumplan con las condiciones podrán ingresar al mercado y realizar intentos comerciales más rápido bajo la premisa de cumplir con los requisitos regulatorios básicos. Más importante aún, el 5 de septiembre, la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos (CFTC) emitieron conjuntamente una declaración que pidió coordinación regulatoria.Esta acción marcó el cambio de los dos principales reguladores de «hacer sus propios asuntos» a «operaciones coordinadas», que se puede decir que es un cambio importante de criptomonedas.
¿Qué significa esto para la industria Defi?
Como abogado, lo que más me importa son los «límites de cumplimiento».El núcleo de estas señales positivas marca un cambio fundamental en la lógica cripto-reguladora de los Estados Unidos, y Defi ya no es la «zona gris» de la regulación.
En primer lugar, los beneficios del cambio en las actitudes regulatorias para los empresarios son obvios.Porque la política de «exención de innovación» significa que una plataforma verdaderamente descentralizada puede estar exenta del registro como valores, evitando los requisitos de divulgación y auditoría engorrosos, lo que reduce el umbral de entrada y puede atraer más fondos institucionales para fluir hacia el ecosistema Defi.Para nuestros partidos o desarrolladores de proyectos chinos, también significa que habrá más espacio para la cooperación transfronteriza entre China y Estados Unidos en el futuro.El aflojamiento de la supervisión es, sin duda, un catalizador para el cambio estructural en Defi.
En segundo lugar, fortalezca la protección de los inversores y aumente la confianza del mercado.De abril a junio de 2025, el grupo de trabajo de criptomonedas SEC celebró cuatro mesas redondas públicas con temas que cubren el comercio de criptografía, la custodia, la tokenización de activos y el Defi.Estas discusiones están organizadas por la Fuerza de Tarea Crypto de la SEC, y estas actividades también están abiertas al público. El especialista en la SEC, Hester Peirce, cree que son «un sprint de primavera para limpiar el cifrado» y también marca el cambio de la SEC de la confrontación a la cooperación.La «regulación de alta calidad» enfatizada por la SEC es una protección de inversión para los usuarios de Defi y reduce los riesgos de alfombras.Atkins reiteró la «gestión autónoma de la propiedad privada» y claramente apoyó a los usuarios para participar directamente en actividades financieras en cadena a través de sus billeteras personales. Esto es equivalente a decirle a todos que Defi no es un valores, y que debería tener su nicho ecológico exclusivo. Comparamos las finanzas con un avión.En los últimos años, Defi puede «desagradarse» fácilmente porque no hay vías fluviales. Algunos Defi despegan con éxito y entran en la vía fluvial con una fuerte sensación de dirección, mientras que algunos defi todavía se ciernen en el aire y no se atreven a aterrizar o continúan avanzando.La supervisión coordinada entre la SEC y el CFTC es más como una vía fluvial dibujada para Defi y un aeropuerto construido. Aunque el avión puede aterrizar en diferentes aeropuertos, al menos no volará en la vía fluvial equivocada.Por supuesto, los detalles de la política de exención aún no se han implementado, y los desafíos aún existen. Antes de esto, el abogado Pang Meimei todavía sugirió que la fiesta del proyecto fuera cautelosa.
Además, la afirmación de que el editor de código no debe «culpar» y aclarar las responsabilidades legales del desarrollador.Utilizando a los desarrolladores de automóviles autónomos como una metáfora, Atkins propuso que «el editor de código no debe ser responsable porque otros usan código» y claramente cambiaron el tema responsable de los desarrolladores de herramientas a los usuarios.Especialmente aquellos desarrolladores que construyen herramientas de autohospitalización o software de mejora de la privacidad no deben ser responsables simplemente para que otros usen su código para participar en actividades ilegales.El miembro de la SEC y jefe de la Fuerza de Tarea de Cifrado también se hizo eco de esta opinión, enfatizando que la liberación del código y el comportamiento financiero deben tratarse de manera diferente.Pero también recordó que las entidades centralizadas no deben usar la etiqueta de «descentralización» para evadir la supervisión.No es difícil ver en sus discursos que la SEC reconoce el principio de «neutralidad tecnológica».
Finalmente, la supervisión de la minería de compromiso es más clara, aliviando la ansiedad de cumplimiento de los participantes.El Departamento de Finanzas Corporativas de la SEC ha declarado previamente en una opinión rectora: la promesa de minería y prueba de participación (POS) de prueba de trabajo (POW) no constituye transacciones de valores. Esta aclaración ha aliviado enormemente la ansiedad de cumplimiento de muchos proyectos de blockchain con mineros y participantes verificadores. La respuesta del mercado también es obvia.Muchos proyectos de compromiso han aumentado simultáneamente, mostrando la confianza de los fondos institucionales en el ecosistema de compromiso.
Detrás de la política: la doble fuerza impulsora entre la política y el mercado
Esta serie de movimientos no es accidental.En los últimos años, los miembros republicanos en la SEC han seguido promoviendo la formulación de políticas de cifrado más amigables, y la propuesta de «puerto seguro» defendida por Hester Peirce y otros durante muchos años también está siendo aceptada por más legisladores.El mercado respondió de manera extremadamente positiva a esto, interpretando que Estados Unidos ya no puede tratar de suprimir la innovación de defi a través de la «regulación de la aplicación de la ley», sino que cambia a más diálogo y una regulación estructural inclusiva.
Si se hace realidad: Defi en los Estados Unidos puede marcar el comienzo de un nuevo punto de partida
Una vez que la «exención de innovación» pasa del concepto a la implementación, el ecosistema de los Estados Unidos puede deshacerse de algunas de las áreas integrales y a gran escala actuales, y los proyectos pueden promover la implementación de tecnología y exploración de modelos comerciales dentro de un marco legal más claro.Esto no solo ayudará a los proyectos locales a desarrollarse, sino que también puede atraer a los constructores de defi en el extranjero a regresar al mercado estadounidense para formar un cuadro financiero descentralizado más saludable, compatible y competitivo. La promoción de los miembros republicanos de la SEC de una política más amigable de la criptomografía muestra que los reguladores están tratando de comprender realmente la naturaleza de Defi y están dispuestos a hacer los ajustes correspondientes a nivel legal.Para toda la industria, este no es solo un cambio en las actitudes regulatorias, sino también una redefinición de innovación, responsabilidad y libertad.Defi ha crecido salvajemente en 2020, y luego a la SEC ahora ha corregido Defi ajustando su marco regulatorio.Esta medida nos permite ver la confianza para lograr una integración autoconsistente entre Defi y las finanzas tradicionales.
