jakiro
Del 17 al 23 de agosto, participé en el evento de estudio de estudio de la industria de la industria de Silicon Valley de 2025 organizado por UWE. No he participado en esta forma de gira de estudio en su totalidad, esta es la primera vez. En el pasado, cuando visité la distancia y estudié, sentí prejuicios en la distancia y me sentí bastante desaprobador. ¿Qué puede un grupo de personas que originalmente no estaban familiarizados con sus propios propósitos y se reunieron temporalmente y echaron un vistazo rápido en poco tiempo?Sospechaba mucho al principio.Especialmente cuando veo un resumen de tour de estudio escrito por otros, que está lleno de publicidad y fuerza excesiva, es sospechoso.
Esta vez participé personalmente en todo el proceso, e inesperadamente, fue muy gratificante.Silicon Valley es el centro de la innovación tecnológica global.Tengo muchos viejos amigos en Silicon Valley y los he visitado con más frecuencia. Especialmente en el último año, he estado allí varias veces por razones comerciales y personales, por lo que no tengo altas expectativas antes de este viaje.Los lugares que van y van a menudo también son atracciones populares para que los chinos hagan peregrinación a los Estados Unidos.Si ha leído demasiado contenido que compartes y presenta sinceramente, ¿qué más puedes encontrar?Sin embargo, esta vez, bajo el liderazgo del director Yu Jianing, más de 20 miembros del grupo pasaron una semana de contenido rico e información explosiva.Para ser honesto, estaba lleno de ganancia. Después, me pregunté, ¿por qué fui allí varias veces y conocí a muchas personas, pero no obtuve una ganancia tan grande?La respuesta parece ser obvia. Cuando vaya a Silicon Valley, solo puede usar parte de su red de recursos.El grupo de tour de estudio puede agregar y superponer las redes de recursos de los organizadores y todos los miembros del grupo, formar un campo de energía y liberarlos de manera concentrada, formando muchas colisiones con las ideas en su mente y provocando mucho pensamiento.Después de regresar a Australia, me he establecido durante unos días, y ahora creo que es necesario resumir algunas de las principales ganancias de este recorrido de estudio en texto y compartir con los lectores.
Debido a esta gira de estudio, mi serie anterior de artículos de resumen del viaje de Hong Kong también se retrasó. Sin embargo, también se debió a la pérdida de su carrera.Después de una comparación, se dio cuenta de la situación en la criptografía de Hong Kong.Durante este período, me concentraré en escribir los artículos resumidos de Silicon Valley y Hong Kong.Pero aunque todavía lo recuerdo fresco, quiero unirme al equipo y enviar primero el resumen del Silicon Valley Tour.Algunos lectores me han estado instando a actualizar mi resumen de Hong Kong Bank en segundo plano. Por favor, espere, definitivamente no podré hacer esta vez.
El contenido de esta gira de estudio es muy rico y es imposible grabarlo de manera completa.Acabo de resumir los puntos que tenía la experiencia más profunda en las palabras.Cada sección tiene un tema, y cada sección puede considerarse como un artículo independiente.Solo representa mis pensamientos personales, y ninguno puede reflejar de manera completa y objetiva la imagen completa de esta gira de estudio, ni constituye ningún consejo de inversión.
Una nueva ronda de cripto de prosperidad se está convirtiendo en un consenso
Mi principal descubrimiento de este viaje a Silicon Valley es que la comunidad de tecnología estadounidense generalmente ha formado un consenso de que se acerca una ronda de criptográfica.Todos los que conocemos y nos comunicamos, independientemente del grado de participación en criptografía, ya sea cognitivo sobre la criptografía, o incluso algunas personas que están parciales contra la criptografía, piensan que la criptografía marcará el comienzo de un período próspero.Al llegar a esta conclusión, no consideraron demasiado las actitudes de otros países y regiones, como si China y Europa harán seguimiento, sino que creían que creían queIncluso si otras regiones de todo el mundo no hacen seguimiento o responden, confiar únicamente en las políticas, fondos y condiciones técnicas de los Estados Unidos es suficiente para crear tal prosperidad de la industria..
La raíz de este optimismo es, sin dudarlo, principalmente la nueva política criptográfica de la administración Trump.Además de promover activamente la Ley Stablecoin (Ley Genius) y la Ley de Claridad, los miembros principales del equipo de Trump apoyan públicamente a la criptografía en varias ocasiones y han participado en el negocio relevante en profundidad.Por lo tanto, con la agregación gradual de varias condiciones, las personas en Silicon Valley generalmente creen queLa industria criptográfica está a punto de marcar una prosperidad a gran escala, y Estados Unidos no es solo la fuente de esta ronda de cripto de prosperidad, sino también el centro..
Este juicio transmite un sentido de urgencia.
El último día de este viaje, visité el edificio Huang Renxun de la Escuela de Tecnología de la Universidad de Stanford y vi la siguiente exhibición: el primer servidor de Google construido a mano en el dormitorio doctoral de Stanford en 1996. El caso externo fue empalmado con muchos ladrillos LEGO. Esta es una exhibición famosa en el Instituto de Tecnología de Stanford, y creo que muchas personas la han visto.Pero las personas de mi edad todavía tienen sentimientos diferentes cuando lo ven.Alguien que una vez conoció la historia de Internet de China me dijo que probablemente antes y después de que nació este servidor, los métodos de gestión de China para Internet tuvieron la suerte de elegir la dirección correcta.En ese momento, había un plan para que el Departamento de Telecomunicaciones de Telecomunicaciones administrara Internet en cuanto a la gestión de teléfonos fijos.Si realmente tomáramos este camino, el Internet chino de hoy probablemente sería el mismo que todos los demás, y la historia china de los últimos veinte años definitivamente estará más allá del reconocimiento.Afortunadamente, China tomó la decisión correcta en ese momento, y la industria de Internet ha logrado grandes logros en los últimos 30 años. Los tiempos han cambiado. Me pregunto si las personas en treinta años después aún pueden hablar sobre la industria blockchain de China con un tipo de confianza de que «no nos lo hemos perdido».
La «guerra de stablecoin» no fue como se esperaba
Cuando se aprobó el proyecto de ley de Stablecoin de EE. UU. En julio, comenzó una ola global de discusiones sobre Stablecoins.En ese momento, una vez tuve el juicio de que una vez que se aprobara el proyecto de ley, todas las instituciones y empresas que tenían las condiciones de emitir establo en dólares estadounidenses emitirían rápidamente establo de dólar estadounidense, y una guerra de establo ocurriría en un corto período de tiempo.Uno de mis propósitos esta vez cuando fui a Silicon Valley era averiguar si esto estaba sucediendo.
¿Por qué es importante este asunto?Porque está relacionado con la popularidad del «pago de stablecoin».Cualquiera que sepa este campo sabe que Stablecoins tiene una gran mejora en los pagos transfronterizos en comparación con los pagos tradicionales.Sin embargo, el pago tradicional es actualmente un campo que está completamente competido, y hay jugadores poderosos en todas las pistas.Aunque el pago de Stablecoin está avanzado, todavía no existe un poderoso proveedor de servicios de soluciones, por lo que no es fácil hacer una brecha.Lo que realmente puede promover stablecoins para impactar rápidamente los pagos tradicionales es catalizar las compañías de pago y los bancos existentes para emitir activamente las establo.Una guerra de Stablecoin puede crear una sensación de urgencia y acelerar en gran medida el proceso.
Pero desafortunadamente, la campaña de Silicon Valley me ha obligado a admitir que mi opinión original estaba mal. No hemos visto suceder la «Guerra de Stablecoin». Esto no quiere decir que no haya nuevas establo en planificación y diseño.Mientras escribía este artículo, Hyperliquid anunció la emisión de un nuevo dólar estadounidense Stablecoin USDH, que por supuesto demuestra que los nuevos jugadores continuarán uniéndose al equipo de Stablecoin. Sin embargo, de hecho no hay una situación de «screwding» como se imagina, especialmente los bancos y las plataformas de Internet.Originalmente eran jugadores que pudieron obtener los mejores beneficios al emitir stablecoins y promover más efectivamente los pagos de stablecoin a la economía real, pero hasta ahora se han mantenido bastante restringidos y tranquilos.
¿Por qué la guerra de Stablecoin no llegó como se programó? Tengo las siguientes tres conjeturas.
El primero es que estos bancos y compañías de Internet aún no están listas.La elección de Trump ha causado que la política de establo de EE. UU. Da la vuelta en 180 grados en casi medio año, y estas grandes instituciones pueden no tener tiempo para tomar decisiones.
La segunda razón es que el umbral establecido por el proyecto de ley juega un papel en el bloqueo de cuerdas..Durante la gira de estudio, el organizador invitó al asesor legal senior de Coinbase a comunicarse con nosotros.La persona mencionó que Coinbase ha influido fuertemente en la estrategia de la criptomonedas de los Estados Unidos a través de donaciones políticas muy efectivas, incluida la legislación de proyectos de ley como el genio, diseñó así cuidadosamente algunas medidas de bloqueo específicas en el proyecto de ley para impedir que los opositores potenciales ingresen al mercado de secuelas estabilizadoras de dólares estadounidenses.Esto puede considerarse una estrategia para la autoprotección del «primer comero» en la industria criptográfica.Aunque suena poco auténtico, en realidad es razonable.
La tercera razón, quizás la más profunda, es el «dilema innovador» revelado por ChristensenEs decir, debido a que las nuevas tecnologías entran en conflicto con el negocio principal actual y el patrón de intereses existentes de las empresas, los departamentos de innovación de grandes empresas líderes en el mercado se suprimen en todas partes en la política corporativa y no pueden promover la innovación disruptiva internamente, especialmente cuando dicha innovación es controvertida.Este efecto se ha discutido mucho, y también hay ejemplos sangrientos como Kodak y Nokia, que no están muy lejos, pero en realidad es difícil de superar.
El pago de Stablecoin es una tecnología disruptiva controvertida típica.Si se trata de una palabra común como la IA, en realidad no habrá dilema innovador.Tear a Blockchain es más probable que las grandes organizaciones caigan en el dilema de los innovadores.Hasta ahora, muchas personas todavía tienen dudas sobre el valor técnico y económico de los pagos de blockchain, e incluso los niegan obstinadamente.A menudo dicen difícilmente que el pago de blockchain no tiene ventaja sobre una tecnología patentada, han sido cuidadosamente elaborados durante mucho tiempo.Los usuarios ordinarios no pueden entender los sistemas abiertos y los efectos de la red, que son muy «virtuales» pero potentes.Con solo una experiencia de usuario superficial, no pueden decir cuál está bien o mal, ni pueden enviar señales claras al nivel de toma de decisiones.El resultado hará que el Departamento de Blockchain dentro de las grandes empresas sea extremadamente débil, y están en desventaja en la lucha por varios recursos internos, y será difícil mostrar cualquier logro comercial decente para convencer al CEO.Me he puesto en contacto con muchos departamentos de blockchain en bancos y compañías de pago, y casi todos tienen dificultades en el borde de toda la empresa, y es difícil causar cambios significativos dentro.Hasta el día de hoy, muchos laicos todavía creen que la oportunidad para el pago de stablecoin pertenece a esos grandes bancos o compañías de pago de Internet que ya tienen una sólida base de usuarios.Creo que la probabilidad de intercambios y compañías de comercio electrónico transfronterizo que ganan en el pago de Stablecoin es mucho mayor que la de los bancos y las compañías de pago por Internet.
Pero ahora tengo que admitir que la esperada guerra de Stablecoin no sucedió de inmediato. Pero todavía creo que tal situación ocurrirá, pero todavía se está gestando.
La industria criptográfica ingresa al ciclo RWA y pronto será reemplazada a gran escala
Una de mis mayores preguntas antes de ir a los Estados Unidos fue¿Todavía hay una temporada de imitación?«. Espero formar un juicio claro a través de este intercambio.
La llamada «temporada falsificada» es la abreviatura del «mercado alcista falsificado» en la industria. Las llamadas «monedas de alianza» se refieren originalmente a todas las monedas digitales que no sean Bitcoin, pero a medida que las monedas digitales como Ethereum han ganado un punto de apoyo después de experimentar la prueba del tiempo, las «monedas de alianza» actuales son una categoría de activos correspondiente a las «monedas convencionales», que generalmente se refiere a aquellos activos digitales con pequeño valor de mercado, bajo liquidez y baja rango. En los últimos dos mercados alcistas principales, Altcoins ha disparado colectivamente docenas o incluso cientos de veces, lo que se llama la «temporada falsificada».
El patrón habitual del mercado de Crypto Bull Bull es que Bitcoin primero se da cuenta de la recuperación de precios, luego rompe el máximo anterior, causando un gran aumento, y luego Ethereum se despierta para crecer a una velocidad y amplitud que excede Bitcoin, lo que luego impulsa la llegada de la temporada de copia.Por lo general, la temporada de imitación es el clímax del mercado alcista, formando nuevos activos para la industria, incubar una nueva generación de proyectos convencionales y establecer la causa raíz del colapso del mercado.
Desde este mercado alcista, Bitcoin, Ethereum y otras monedas digitales convencionales han logrado avances uno tras otro.El modelo anterior se ha ido a la mitad. La pregunta clave a continuación es si la temporada de imitadores vendrá según lo programado.
Durante este viaje a Silicon Valley, hemos entrado en contacto con muchas instituciones y expertos criptográficos.A través de la comunicación con ellos, he hecho un juicio claro de que este mercado alcista no tendrá una «temporada de copias». O para decirlo de otra manera, habrá una «temporada de copia» en este mercado alcista, pero los chips en él son diferentes de las pocas veces anteriores.Ya no son deslumbrantes y extraños cripto alternativos, sino activos conceptuales de RWA, por lo que ya no pueden llamarse «temporada de copias».
Tengo tres razones para este juicio.
Primero,El jugador dominante ha cambiado. El último mercado alcista ocurrió en el contexto de los lanzamientos monetarios sin precedentes en el mundo y el efectivo directo de muchos gobiernos a las familias. Los inversores minoristas se han vuelto sin precedentes y juegan un papel importante en el mercado alcista.No solo comenzaron un mercado alcista en el mercado de divisas, sino que también compitieron con las instituciones convencionales en Wall Street.Pero a partir de 2022, la moneda ha entrado en un ciclo de ajuste, y el colapso del mercado ha eliminado la mayor parte de la riqueza en los inversores minoristas, y solo los inversores institucionales aún tienen fondos en sus manos.Entonces, desde 2023, la situación se ha vuelto muy obvia, con Wall Street e inversores institucionales se convierten en los principales actores en el mercado.Después de que la política de cripto de EE. UU. Cambió, se ingresó una gran cantidad de instituciones profesionales, consolidando aún más el dominio de las instituciones en el mercado de criptografía.La adición de estas instituciones profesionales conducirá a cambios fundamentales en las preferencias de liquidez y la conciencia de cumplimiento de todo el mercado.Dudo si los proyectos falsificados en el pasado que llevaban algunas demostraciones y contando grandes historias podrían ser reconocidos por las instituciones líderes.
segundo,La mentalidad del mercado ha cambiado. Con la adición de instituciones convencionales y fondos convencionales, la mentalidad de empresarios e inversores también ha cambiado.Algunos VC criptográficos de Silicon Valley con los que estaba familiarizado en el pasado han ajustado sus puntos de vista estéticos, prestaron más atención a los proyectos relacionados con Stablecoins y RWA, y prestado más atención a la inversión de capital.La emisión erupción de altcoins se ha considerado un indicador negativo.
tercero,El tema de la industria ha cambiado. Este mercado alcista se basa sin duda en RWA. Tenga en cuenta que en la comunidad china, cuando se menciona RWA, muchas personas rápidamente piensan en activos muy «reales» y «tangibles», como casas, bosques, tierra y minas, jade y antigüedades.Pero, de hecho, los bonos, la equidad, los derechos de autor, los valores, etc., son los «activos virtuales» en el mundo real que son más grandes y más fáciles de operar.Desde la perspectiva de la lógica de implementación de RWA, es necesario poner primero estos RWA virtualizados, homogeneizados y titulizados primero en la cadena, y luego gradualmente serán esos activos muy «reales» que son visibles y tangibles.Actualmente en los Estados Unidos, los temas actuales actuales de RWA son particularmente específicos y enfocados, que son las acciones estadounidenses.Si se expande un poco, el capital de las empresas no cotizadas de alta calidad también estará en el foco.
Esta vez nos dimos cuenta de una cosa en Silicon Valley, es decir, si todos los tipos de equidad corporativa pueden emitir tokens, la competitividad de las altcoins en el círculo de moneda pura es muy débil. La mayoría de ellos se basan completamente en la transacción y la especulación de los activos digitales. No tienen nada que ver con el mundo real o tienen relaciones extremadamente débiles, y el equipo no tiene los recursos y la experiencia en el mundo real.En comparación, en el mercado tradicional, hay una gran cantidad de acciones de alta calidad, acciones y otros intereses que aún no se han tocado.Si esa equidad de proyectos de alta calidad de IA, biomedicina, nueva energía y tokens de problemas de hardware inteligente y ingresar al mercado de criptografía, ¿pueden aquellos alternativos que «se esconden en edificios pequeños y se unifican» competir con ellos?
Por supuesto, también sé que hay algunos «banqueros» en el círculo criptográfico que están bien versados en la naturaleza humana y tienen una rica experiencia. Son muy buenos jugando juegos de impulso en los mercados alcistas. En cada mercado alcista, harán algunos logros.Pero en general, creo que con la afluencia de activos de RWA de calidad, el tema del mercado se cambiará a los activos de RWA, después de todo, solo hay mucha liquidez.
En la actualidad, el RWA se está gestando, después de todo, el proyecto de ley de claridad no ha sido aprobado.Sin embargo, las instituciones interesadas en Crypto han comenzado a ajustar sus puntos de vista estéticos por adelantado, y creo que el mercado pronto cambiará los fondos a gran escala.Para los proyectos falsificados, la oportunidad para RWA debe aprovecharse de alguna manera, de lo contrario, la situación futura será aún más optimista.
Desde la perspectiva del desarrollo de la industria criptográfica, avanzar hacia RWA es muy beneficioso porque marca el retorno de la industria criptográfica a un sistema abierto.
Mirando hacia atrás en el desarrollo de la criptografía, de 2009 a 2017, aunque la industria de la criptografía estaba en la infancia, la infraestructura de blockchain era muy primitiva, y muchos estafadores estaban llegando, la criptografía era un sistema abierto en ese momento, y la gente pensaba en cómo usar nuevas tecnologías para transformar el mundo.Pero después de 2018, cuando los principales países adoptaron políticas negativas en criptografía, la criptograma se desvió gradualmente de su conexión con el mundo real y se convirtió en un sistema cerrado.La mayoría de los proyectos criptográficos giraban en torno a la «demanda» del juego especulativo, lo que hace que toda la industria se volviera cada vez más vulnerable.Este es también el destino inevitable de un sistema cerrado: después de detener el intercambio de energía con el mundo exterior, la entropía aumenta gradualmente y finalmente cae en «silencio caliente», sin ninguna ley física significativa.Cuando todo el mercado de cifrado estaba loco a fines de 2024 y principios de 2025, no había ningún patrón en la superficie y estaba completamente atrapado en la gran apuesta de robots entre distribuidores e inversores minoristas.Este es un típico callejón sin salida del sistema cerrado. Afortunadamente, la industria criptográfica no ha estado rondando esta línea de pensamiento durante demasiado tiempo. Con el lanzamiento de Stablecoins y RWA, todo el sistema ha reabierto y comenzó a intercambiar energía con el mundo real. Es posible que muchas personas no se den cuenta de que este es en realidad el camino al renacimiento de la criptografía.
Tres puntos calientes en criptográfico en los Estados Unidos
Resume nuestros intercambios con la industria criptográfica en Silicon Valley.Actualmente, hay tres temas candentes en la industria criptográfica en los Estados Unidos, a saber,Enlace de stock de monedas, acciones de EE. UU. Y todo lo relacionado con el intercambio.
El llamadoEnlace de stock de monedasEs para formar una relación resonante entre el mercado de valores y el mercado de divisas de alguna manera.En la actualidad, el vínculo de la moneda y las acciones tiene efectos sustanciales en las acciones de EE. UU. Y Hong Kong, pero las etapas de desarrollo de los dos mercados son diferentes.El vínculo de stock de moneda en las acciones de Hong Kong todavía está en la etapa de especulación sobre temas de blockchain y activos digitales, mientras que en los Estados Unidos, el formulario principal actual son las compañías de tesorería de activos digitales (DAT).Esta vez he entrado en contacto con algunas instituciones profesionales en los Estados Unidos, y básicamente están explorando y operando activamente el listado de DAT.Este modelo se ha convertido en el camino más maduro y efectivo en el mercado debido a la práctica exitosa de la micro-estrategia.Sin embargo, desde la perspectiva de la vinculación de la balanza de divisas, el grado es relativamente poco profundo, no se penetra en el nivel comercial, ni moviliza el poder de la economía del token, y solo puede considerarse «nivel de entrada».El rápido retroceso en el mercado en los últimos tiempos ha causado algunas preocupaciones sobre la sostenibilidad de este modelo.Algunas instituciones con experiencia en divisas en Silicon Valley han comenzado a planificar el modelo DAT 2.0, pero sus propias interpretaciones están en lo que es este 2.0.Qué modo se puede usar para agotarse, y aún tiene que colocarse en el mercado para correr caballos.Creo firmemente que si el desarrollo del modelo DAT continúa, inevitablemente conducirá al profundo acoplamiento de la economía y los negocios tokens.
Pero incluso un simple DAT todavía tiene muchos detalles para operar.Esta vez, aprendimos sobre el camino práctico de DAT de algunas instituciones con experiencia práctica en Silicon Valley, como fusiones SPAC y adquisiciones y RTO (debe comprarse y enumerarse), y sintió que era bastante difícil y costoso.Creo que debería haber más ideas sobre el enlace de stock de divisas, y no solo estará en DAT.
Las acciones estadounidenses están en la listaActualmente está claramente en el proceso de elaboración de cerveza. Coinbase, Robinhood y Kraken anunciaron planes claros. Entre ellos, Robinhood se está moviendo más rápido y ha lanzado tokens de acciones estadounidenses basados en el árbitro en Europa, que lanzará más de 200 acciones y productos de ETF en los Estados Unidos en la cadena para la venta.Kraken lanza productos Xstocks para clientes no estadounidenses, logrando el comercio ininterrumpido en la cadena principal de Solana, y actualmente admite más de 50 acciones y ETF de EE. UU. Coinbase está profundamente involucrado en el mercado de los EE. UU., Viendo monedas de acciones como parte de su gran estrategia de «intercambio de capital», solicitando activamente caminos de cumplimiento de la SEC, incluida la búsqueda de cartas de no oposición o exenciones de aplicación de la ley para lograr el comercio de acciones tokenizadas legales.
Originalmente creía que después de que se aprobara el proyecto de ley Stablecoin, toda la industria pasaría algún tiempo digeriendo los logros de Stablecoin y promoviendo plenamente la implementación de pagos de stablecoin.Pero ahora parece que mi juicio está mal. Toda la industria no ama a Stablecoins, pero se promueve directamente al mercado de valores de EE. UU. La promoción de la implementación de pagos de stablecoin afectará el queso de los bancos y las compañías de pago tradicionales, e implica todos los aspectos, por lo que solo puedo tomarlo lentamente.La vanguardia de toda la industria, sin duda, se moverá a lo largo de la ruta más que ahorra mano de obra, lo que es para atraer rápidamente más activos de alta calidad a la cadena y formar un par comercial con estables.Las acciones estadounidenses son, sin duda, el punto caliente en este momento.Creo que en unos pocos meses, las acciones se convertirán en el tema más popular de la industria.
Se llama el tercer tema candente«Intercambio de todo«. Esta vez, aprendí cuidadosamente sobre la dirección de la atención de las instituciones de capital de riesgo en Silicon Valley y descubrí que el intercambio es lo más destacado del enfoque. Esto no es difícil de entender.El intercambio es el líder en todo el ecosistema de la industria criptográfica y el pináculo de la cadena alimentaria, pero la competencia en esta pista es muy cruel, y es difícil para los recién llegados regresar.Sin embargo, cada vez que el mercado cambia los chips y las nuevas categorías de productos, traerán nuevas reglas de juego, nuevos grupos de usuarios y nuevas estructuras del mercado, y traerán oportunidades de reorganizar a la pista de Exchange.Bitcoin En 2011, Altcoins representados por Litecoin en 2013, y la explosión de los tokens Ethereum ERC-20 en 2017 han dado a luz a los gigantes de intercambio que dominan por el momento.Si esta regla sigue siendo efectiva, entonces cuando toda la industria intercambia RWA, inevitablemente aparecerá una nueva generación de intercambios.
Entonces, ¿cómo es esta nueva generación de intercambio?En varios discursos sobre Crypto de Atkins, el nuevo presidente de la SEC de los Estados Unidos, mencionó las llamadas «superplicaciones», que son súper plataformas que pueden intercambiar productos todos en uno en una sola aplicación.Cuando esta súper plataforma fue digerida más tarde por la industria de la criptografía de EE. UU., Se renombró «intercambio para todo», y ahora se ha convertido en un punto caliente absoluto para el capital de riesgo de Crypto de EE. UU.
Actualmente, todas las cosas intercambian los dos caminos de asalto.Uno es un intercambio centralizado de cosas representadas por el «Proyecto Diamante» de Coinbase, y el otro es un intercambio descentralizado de cosas representadas por hiperlíquidas.Ambos han propuesto un plan claro para agregar todos los productos comerciales, como activos digitales, acciones, bonos, oro, divisas, etc. en una sola plataforma, e incluso PolyMarket predice que el mercado deja de lado estos kilogramos de carne y huesos.Es ambicioso y ambicioso.
Ya sea que apreciemos este monstruo glotón o no, el intercambio de todas las cosas se ajusta a las leyes del mercado y también se ajusta a los principios de los efectos de la red.Agregar todos los productos comerciales, toda la liquidez, toda la información y todos los usuarios en una sola plataforma es, sin duda, el Santo Grial en el mercado comercial y el mercado más eficiente.En realidad, este tipo de intercambio es ciertamente imposible, pero el proceso de avanzar a este objetivo sin duda producirá una plataforma de nivel gigante y también transformará profundamente la estructura y las reglas del juego de esta industria.
Espero que la criptográfica china se pueda preparar y hacer arreglos para esta tendencia.
Silicon Valley se basa en el «círculo conocido» para formar una zona de innovación única
Durante esta gira de estudio, el organizador consideró completamente las características y la riqueza del valle de Silicon. No puso todos los recursos en cripto, sino que organizó muchos intercambios relacionados con la IA y otras tecnologías innovadoras. En la primera parte de la gira de estudio, un famoso experto técnico y escritor de ciencias y tecnología Wu Jun fue invitado a dar una introducción integral a la situación básica de Silicon Valley y las tendencias de innovación tecnológica global.Luego, se organizaron varios invitados de peso pesado para comunicarse con nosotros para ayudarnos a comprender la situación en Silicon Valley.
He estado en Silicon Valley muchas veces y estoy familiarizado con algunos de los datos en Silicon Valley.Por ejemplo, Silicon Valley, incluido San Francisco, tiene un área total de 4,800 kilómetros cuadrados, de los cuales el área del núcleo acumulada es de solo más de 500 kilómetros cuadrados. La población total del Área de la Bahía es de aproximadamente 9 millones, pero la población de la tecnología de Silicon Valley es de solo 3 millones.El maestro Wu Jun proporcionó algunas estadísticas más detalladas, como el número total de empleados es de 1.7 millones, los ingenieros de software son de 150,000 y el ingreso anual de los hogares es de US $ 200,000, y la primera generación de inmigrantes representaron el 40%, de los cuales chinos e indios representaron el 6%.Estos son datos muy interesantes. Siempre decimos que Singapur es un país pequeño, pero en términos de área acumulada y población, Silicon Valley sigue siendo más pequeño que Singapur, pero ha logrado logros tan brillantes.Creo que la mayoría de las personas que visitan Silicon Valley tienen un signo de interrogación en sus mentes, que es entender «por qué este lugar es tan mágico».
Silicon Valley es, sin duda, la zona de innovación tecnológica más exitosa y amigable del planeta.Desde la perspectiva del capital de riesgo, Silicon Valley y el Área de la Bahía de San Francisco atrajeron un total de US $ 69.7 mil millones en capital de riesgo en 2024, un aumento del 125% interanual, lo que representa el 52% de la inversión total de capital de riesgo de EE. UU. Además de esos famosos gigantes tecnológicos enumerados, Silicon Valley posee casi 300 compañías de unicornio, lo que representa casi el 40% de los Estados Unidos.En un intercambio privado, un gerente chino de VC de Silicon Valley nos dijo con orgullo que el 20% de las exitosas oportunidades de capital de riesgo del mundo están dentro de nuestro viaje de 40 minutos.El banquero de inversiones de Wall Street de un amigo de la mía me dijo que Wall Street no mira a las startups a menos que provenga de Silicon Valley o Israel.
¿Qué hace que Silicon Valley tenga capacidades de innovación tan fuertes?
Hay muchas discusiones sobre este tema, e incluso en la literatura china, hay una variedad de puntos de vista.Algunos enfatizan el papel de Stanford, algunos atributos a la conformación de la cultura de Silicon Valley por parte de las primeras compañías de tecnología como HP, Fairchild, Intel y Apple, algunos atributos a los ricos grupos de capital de riesgo de Silicon Valley, y más personas simplemente explican que las mentes más inteligentes del mundo han surgido.
Pero, de hecho, las declaraciones anteriores no son muy convincentes para mí, porque creo que muchas de estas explicaciones son causadas por resultados inversos.Tome la «mente inteligente» como ejemplo. De hecho, no es que los microorganismos mutados contenidos en el suelo del valle de Silicon puedan cultivar una gran cantidad de genios, pero que los genios de todo el mundo se están reuniendo constantemente en el valle de Silicon.Para ser honesto, el lugar original de innovaciones tecnológicas que se han presionado en Silicon Valley no se encuentra en Silicon Valley, ni en los Estados Unidos. En cambio, luego fue a Silicon Valley para lograr una transformación de la innovación al emprendimiento.Como dijo un inversionista local de Silicon Valley durante esta gira de estudio, lo más impresionante en Silicon Valley no es la innovación tecnológica, sino el ensamblaje de innovación, talentos, fondos y sistemas en una empresa startups exitosa.Entonces, mi pregunta es, ¿qué factores hacen que Silicon Valley sea particularmente bueno para incubar y cultivar nuevas empresas?
La pregunta que planteé se debe en gran medida a mi experiencia empresarial en los últimos años.La práctica en los últimos años me ha hecho sentir profundamenteComenzar un negocio no se puede separar del capital de riesgo. El capital de riesgo se basa en la integridad, y la integridad es la calidad más difícil en la inversión..Un proyecto de inicio puede ganar la confianza de los inversores, obtener efectivo caliente y luego en las reglas del juego donde puede deshacerse de él incluso si pierde todo su dinero o lo pone en su propio bolsillo, también puede superar todo tipo de dificultades y obstáculos, resistir todo tipo de tentaciones y hacer el proyecto de manera sólida.Esto es realmente un muy contrario a la naturaleza humana y requiere una gran fuerza de voluntad y auto-pua para hacerlo. Por un lado, sin suficiente apoyo financiero, la mayoría de las nuevas empresas no podrán alcanzar ese punto de inflexión. Por otro lado, para las instituciones de inversión, de hecho, es algo súper difícil identificar empresarios honestos y capaces.Por lo tanto, en la industria del capital de riesgo de China, a menudo se introducen términos como «apuesta» y «recompra» para proteger los derechos e intereses de los inversores.Pero este enfoque transmite por completo los riesgos empresariales para los empresarios, se aleja de la esencia del capital de riesgo y solo puede frenar la innovación.Me he quejado de estos «VC» que se deterioran en China en muchas ocasiones antes, pensando que son las «características» de China.Pero después de ir al extranjero, descubrí que, de hecho, la mayoría de los llamados «VC» en Asia vienen con una u otra cláusulas tóxicas, ya sea en Hong Kong, Singapur o Malasia.En comparación, el auténtico capital de riesgo en Silicon Valley es el verdadero capital de riesgo y es un caso especial.Esto me dio más curiosidad sobre cómo Silicon Valley equilibra la confianza y las limitaciones y se convierte en una tierra de tesoro Feng Shui única para la incubación empresarial en el mundo.
Este viaje a Silicon Valley me ha dado algunas opiniones nuevas sobre este tema.A través de mi contacto limitado con el círculo de capital de riesgo de Silicon Valley, parece sentir queVenture Capital en Silicon Valley se basa en el «Círculo de conocidos».Los empresarios e inversores a menudo usan compañeros de clase, colegas y me gusta como puntos de acoplamiento, y usan una relación sólida tras otra, y conectan, seleccionan y elimínalos durante mucho tiempo con estándares muy altos, transmiten confianza, brindan compromisos e imponen limitaciones entre sí, forman un círculo de confianza de nivel claro.En cuanto a los inversores, los empresarios que pueden ser seleccionados con éxito en estos círculos se han sometido a detección e inspección a largo plazo, y están sujetos a limitaciones suaves en muchos aspectos y son confiables.En cuanto a los empresarios, una vez que llegan a este punto, pueden ganar confianza y apoyo de recursos que es difícil de obtener en otros lugares. Necesitan dinero para pagar, personas para dar a las personas y las relaciones para dar relaciones.La probabilidad de éxito aumentará naturalmente en cien veces. Las consecuencias de «hacer problemas» son extremadamente graves. Con elecciones racionales, naturalmente seguirán al bien.
En otras palabras,Aunque los productos de Silicon Valley son las principales compañías de innovación de tecnología del mundo, los mecanismos en los que confían son una sociedad muy antigua y una cultura circular, en lugar de depender de mecanismos de juego avanzados o herramientas financieras innovadoras.Es precisamente la compresión de los dos grupos de empresarios e inversores en un pequeño círculo y contacto para todo clima lo que puede formar este innovador mecanismo de incubación con una fuerte unión y apoyo, guiando y obligando a los empresarios a seguir el camino correcto, y proporcionar la mayor presión de recursos para ayudarlos a tener éxito.Muchas personas se sienten mágicas debido a la «pequeña» del valle de Silicon, pero de hecho, el éxito de Silicon Valley es precisamente porque es lo suficientemente pequeño como para que este mecanismo de círculos conocidos pueda funcionar.
Comunicé esta «teoría del círculo conocido» con varios amigos en Silicon Valley y obtuve su reconocimiento. Mi pregunta es, ¿se puede copiar esta experiencia?
¿Cómo ve Silicon Valley la «teoría de la burbuja de IA»?
Cuando vienes a Silicon Valley, no puedes hablar de criptografía.Cuando vienes a Silicon Valley, no puedes evitar la IA.De hecho, el centro de criptográfico en los Estados Unidos se encuentra en Nueva York, y el tema absoluto de Silicon Valley es la IA.Antes de esta gira de estudio, ya había decidido entender qué piensa Silicon Valley sobre la «teoría de la burbuja de IA» que ahora está creciendo salvajemente.
Hablando de la «teoría de la burbuja de IA», muchas personas aún pueden no estar familiarizadas con ella.Hasta donde leí en Internet chino, ahora soy básicamente optimista en la IA, que casi ha evolucionado a una especie de corrección política.Pero, de hecho, las preocupaciones sobre la burbuja de IA en realidad se han amplificado cada vez más en los últimos años.Desde que ChatGPT 3.5 hizo un gran avance, un grupo de expertos dirigidos por el científico principal de IA de Meta, Yann Lecun, ha sido públicamente escéptico e incluso crítico con si el Big Language Model (LLM) puede lograr una fuerte inteligencia artificial (AGI).Con el lanzamiento de ChatGPT 5, el desarrollo de capacidades centrales de modelos grandes se ha ralentizado significativamente. En esta circunstancia, la «teoría de la burbuja de IA» ha comenzado a fermentar recientemente. Su representante es Gary Marcus, un científico cognitivo estadounidense y profesor de psicología en la Universidad de Nueva York.
Gary Marcus es un crítico desde hace mucho tiempo de Silicon Valley y la ruta conectivista de IA. Su crítica al valle de Silicon y la inteligencia artificial se centran principalmente en tres aspectos.Primero, él cree que Silicon Valley persigue demasiado los intereses comerciales a corto plazo y promociona la inteligencia artificial como un «antídoto universal», pero ignora las verdaderas limitaciones de la tecnología y los riesgos sociales.En segundo lugar, criticó la ruta técnica de los grandes modelos para confiar demasiado en los datos masivos y el poder informático, y satirizó que el aprendizaje profundo es «finalización automática del consumo de drogas», sin una investigación profunda sobre el razonamiento de sentido común, la comprensión causal y la transparencia, lo que conduce a la IA a menudo que muestra inteligencia falsa en aplicaciones de la vida real de «dispuesto a decir pero no entendiendo».Una vez más, señaló que las compañías de Silicon Valley carecen de suficiente responsabilidad ética, están interesados en el embalaje narrativo y narrativo en el mercado de capitales, pero no están dispuestos a enfrentar la seguridad, el sesgo y los problemas regulatorios que la IA puede traer.Estas son las opiniones a largo plazo de Gary Marcus, pero después del lanzamiento de ChatGPT 5, se volvió particularmente activo, recibiendo activamente varias visitas de medios, alegando que el potencial de IA de esta ola de grandes modelos está a punto de agotarse y la burbuja está a punto de colapsar.
Entonces, ¿cómo las personas en Silicon Valley ven la «teoría de la burbuja de IA»?
Encontré tres actitudes diferentes durante mi gira de estudio en Silicon Valley.
La primera actitud es burlarse de esto, creyendo que la burbuja de IA no existe en absoluto y que las perspectivas son brillantes.Algunos inversores tienen una gran confianza en las perspectivas de desarrollo de la IA. Aunque no niegan que ChatGPT 5 sea más bajo de lo esperado, nos recuerdan que notaremos que los ingresos de las compañías líderes de IA están creciendo rápidamente y sus valoraciones se están alzando.Puede haber compañías de IA no listadas con valoraciones de 500 mil millones o incluso más el próximo año.
La segunda actitud es ser muy firme al creer que la IA es burbujeada y muy grande.Un erudito conocido que era inconveniente mencionar su nombre respondió cuando pregunté sobre esto que el nivel de burbuja de las compañías de IA en Silicon Valley hoy no es más bajo que el de los «cuatro dragones de IA» de China en ese entonces.Aunque no sé cuándo estallará la burbuja, una vez que se rompa, Silicon Valley sufrirá un fuerte golpe.Otro nuevo inversor de Silicon Valley predijo el tiempo de explosión de la burbuja de IA y ha comenzado a hacer los arreglos correspondientes para la inversión, preparándose para convertir las cosas malas en cosas buenas.
La tercera actitud es creer que, aunque la IA tiene burbujas, las burbujas no son algo malo, y la IA «bailará con burbujas» y continuará avanzando.Este punto de vista es relativamente leve y comprometido, y representa las opiniones de la mayoría de las personas.
En principio, apoyo la tercera vista, pero tengo mis propias preocupaciones sobre el modelo actual de desarrollo de IA.
La característica más importante de la IA con el aprendizaje profundo como su núcleo es su opacidad, que es la primera caja negra «inexplicable» en la historia del desarrollo de la ciencia y la tecnología humana.El modelo de IA más avanzado ahora tiene cientos de capas de redes neuronales artificiales, que exceden la capacidad de explicación de cualquier persona.Por lo tanto, nadie sabe por qué es tan inteligente, ni nadie sabe por qué no es lo suficientemente inteligente.Una consecuencia directa de «inexplicables» es que cuando las capacidades de IA son menos de lo esperado, las personas no tienen mejor manera que acumular constantemente la potencia informática.Cada vez que agregue un poco de potencia informática, el efecto será mejor.Si el efecto no es lo suficientemente bueno, aumente la potencia informática.Nadie sabe dónde está el final de esta ruta técnica, si realmente puede conducir a AGI antes de agotar la energía disponible.Podemos escuchar varios puntos de vista optimistas o pesimistas en las mesas de la cena del Valle de las Medios y Silicon, pero estas opiniones se basan en creencias personales.Nadie puede penetrar estos cientos de capas de redes neuronales para descubrir la verdad.
Estados Unidos anunció que la tasa de crecimiento de la inversión de activos fijos en agosto fue tan alta como 5.4%, superando a China por primera vez en más de 30 años.Sin embargo, casi la mitad de estas inversiones de activos fijos están directa o indirectamente relacionadas con la infraestructura de IA.Se utilizan una gran cantidad de recursos para construir centros informáticos extremadamente a gran escala, y los datos disponibles en todo Internet se han agotado durante mucho tiempo.El modelo actual es que toda la industria se compromete a construir un templo más grande, con la esperanza de convocar a los dioses de AGI.Este modelo es una gran prueba para la paciencia de las personas.
¿Silicon Valley está preocupado por esto? Creo que ha surgido el desacuerdo.Si las capacidades centrales del gran modelo no pueden restaurar el impulso de una mejora rápida, y si el progreso inteligente que permite al público tener una percepción clara no puede generarse rápidamente, pero solo continúa expandiendo las aplicaciones a nivel actual, en el futuro cercano, Wall Street y el público estadounidense estarán enojados con la inversión sin fin en la potencia de calculación a una escala de cientos de miles de millones de dólares.
Silicon Valley también tiene limitaciones
Cuando la gira de estudio estaba a punto de terminar, yo y varios amigos que viajamos conmigo resumimos las ganancias de este viaje. Todos sentimos que Silicon Valley también tiene su propio cierre y limitaciones. Silicon Valley es un apasionado de la innovación tecnológica y está lleno de piedad de los peregrinos tecnológicos, pero el otro lado de esta pasión y piedad es su indiferencia a muchos problemas importantes en el mundo exterior, especialmente para las personas comunes.
Recientemente, en la Cumbre de Líderes de Tecnología organizada por Trump, los líderes tecnológicos de Silicon Valley dirigidos por Zuckerberg y Cook han lanzado sucesivamente planes de inversión tecnológica con un total de más de un billón de dólares, lo que ha hecho feliz a Trump.Sin embargo, algunos medios estadounidenses señalaron que la mayoría de estos grandes planes que cuestan cientos de miles de millones de dólares se invierten en centros de datos, chips de inteligencia artificial, energía de apoyo y otros campos. Son enormes en escala y avanzados en tecnología, pero tienen poco efecto en mejorar el empleo en los Estados Unidos.
¿A Silicon Valley le importa? En realidad, no me importa.Silicon Valley tiene sus propias preocupaciones, y casi solo se preocupa por estos problemas. Con respecto al mundo externo, tienen una autosuficiencia y una indiferencia que no se importa para sí mismos.Las nuevas empresas en Silicon Valley solo recaudan dinero de Silicon Valley, y el gran aumento de la riqueza creado antes de la lista se distribuye casi exclusivamente dentro de Silicon Valley.Las personas en Silicon Valley no entretienen, comen la misma comida y reciben un salario nominalmente alto, y la vida de la mayoría de las personas son bastante aburridas.Pero estas comida, bebida y diversión no son importantes en Silicon Valley.Lo que es realmente importante es si puede obtener una ventaja en la competencia técnica, si puede obtener la próxima ronda de financiamiento, si la curva de valoración del proyecto está al alza, si el rendimiento del algoritmo se mejora, si la infraestructura se expande y si puede demostrar que es un talento real en la competencia feroz.En cuanto a si estos esfuerzos pueden realmente resolver problemas como la educación, la atención médica, la brecha entre los ricos y los pobres en el mundo exterior, o causar el empeoramiento de estos problemas, rara vez les importa.Para Silicon Valley, el mundo exterior es un objeto abstracto que debe transformarse y optimizar por su tecnología, en lugar de una comunidad de cientos de millones de personas como ellas que necesitan ser compartidas y responsables.
Una idea muy popular en Silicon Valley en los últimos años es la iluminación oscura representada por el programador y el conocido blogger Curtis Yarvin, que también se resume como «neo-reacionarios» y se clasifica como una rama del neofascismo en la genealogía política.Esta facción se opone a la democracia y apoya a Trump, comparando el país con una empresa de acciones conjuntas, y los gerentes seleccionados por «accionistas» se rigen de manera efectiva en lugar de depender de los referéndums para competir con los partidos políticos.Debido a que Curtis Yarvin usa el seudónimo «Mencius Monbag» como su seudónimo, muchas personas en el círculo chino lo llaman «Mencius Yawen».
Los pensamientos de Mencius Yawen fueron alimentados por gigantes del valle de Silicon como Peter Thiel, y fueron acelerados en la victoria de Trump en las elecciones, afectando sutilmente a muchas personas dentro y fuera del Valle de Silicon.Aunque algunas de las personas con las que contactamos en Silicon Valley pueden no haber leído los artículos de Mencius Yawen, o incluso no conocen a esta persona en absoluto, muchos de los pensamientos en sus mentes son moldeados por Mencius Yawen.Por ejemplo, la tecnología primero, la eficiencia primero y la gobernanza de élite.No están preocupados por los problemas que afectan al pueblo estadounidense y al mundo en su conjunto, pero están más centrados en cómo construir un «pequeño universo de innovación tecnológica» en el Área de la Bahía.Su orden ideal a menudo enfatiza el reemplazo de la consulta política por medios tecnológicos, capital y poder informático como fuentes de legitimidad, la responsabilidad pública se simplifica para el retorno de la inversión, y la sociedad se concibe como una empresa que necesita gestión y optimización.Algunas personas resumen esta arrogante cosmovisión en Silicon Valley como «aristocrático técnico».
Personalmente, creo que en una pequeña área en la tierra, es el orgullo de la civilización humana que ha existido durante mucho tiempo una creatividad tan pretenciosa e infinita.No hay necesidad de pedirle a la gente en cada parte del mundo que entiendan la justicia tan profundamente.Mientras puedan continuar innovando, hazlos arrogantes.Sin embargo, también debemos darnos cuenta de que no todas las preguntas pueden responderse en Silicon Valley, y Silicon Valley no le importan muchas cosas.
Existe la opinión de que Silicon Valley no estaba en el pasado y no se convertirá en un centro criptográfico en el futuro, porque Crypto se centra en la equidad, mientras que Silicon Valley se centra en la eficiencia. El espíritu básico de la criptografía es ser igual a todos los seres frente a la criptografía y los contratos inteligentes, que se postula en contra de la tecnocracia de Silicon Valley.
No estoy seguro de si esta vista es correcta. Para la industria criptográfica, no debemos esperar encontrar todas las respuestas en un solo lugar.Pero creo en la inclusión de Silicon Valley.Aunque Silicon Valley no es grande, debería ser capaz de acomodar la IA y la criptografía.
