jakiro
Du 17 au 23 août, j’ai participé à l’événement d’étude de l’industrie de l’industrie de la Silicon Crypto 2025 organisé par UWE. Je n’ai pas participé en totalité à cette forme d’étude, c’est la première fois. Dans le passé, lorsque j’ai visité la distance et étudié, j’ai ressenti des préjugés à distance, et je me sentais assez désapprobateur. Qu’est-ce qu’un groupe de personnes qui ne connaissaient pas à l’origine avec leurs propres objectifs différents et se sont réunis temporairement et ont examiné rapidement en peu de temps?J’étais très méfiant au début.Surtout quand je vois un résumé de la tournée d’étude écrite par d’autres, qui est pleine de publicité et de force excessive, elle est suspecte.
Cette fois, j’ai personnellement participé à tout le processus, et de façon inattendue, c’était très gratifiant.La Silicon Valley est le centre de l’innovation technologique mondiale.J’ai beaucoup de vieux amis dans la Silicon Valley et je leur ai rendu visite plus souvent. Surtout au cours de la dernière année, j’y suis allé plusieurs fois pour des raisons commerciales et personnelles, donc je n’ai pas de grandes attentes avant ce voyage.Les endroits qui vont et viennent souvent sont également des attractions populaires pour que les Chinois puissent faire le pèlerinage aux États-Unis.Si vous avez lu trop de contenu que vous partagez sincèrement et que vous montrez sincèrement, que pouvez-vous trouver d’autre?Cependant, cette fois, sous la direction du principal Yu Jianing, plus de 20 membres du groupe ont passé une semaine de contenu riche et d’informations explosives.Pour être honnête, il était plein de gain. Ensuite, je me suis demandé pourquoi je suis allé là-bas plusieurs fois et j’ai rencontré beaucoup de gens, mais je n’ai pas obtenu un si gros gain?La réponse semble évidente. Lorsque vous allez à la Silicon Valley, vous ne pouvez utiliser qu’une partie de votre réseau de ressources.Le groupe d’études de tournée peut agréger et superposer les réseaux de ressources des organisateurs et de tous les membres du groupe, former un champ d’énergie et les libérer de manière concentrée, formant beaucoup de collisions avec les idées dans votre esprit et déclenchant beaucoup de réflexion.Après son retour en Australie, je me suis contenté de quelques jours, et maintenant je pense qu’il est nécessaire de résumer certains des principaux gains de cette visite d’étude en texte et de partager avec les lecteurs.
En raison de cette tournée d’étude, ma précédente série d’articles sommaires du voyage de Hong Kong a également été retardée. Cependant, c’était aussi à cause de la perte de sa carrière.Après une comparaison, il est devenu plus conscient de la situation dans la crypto de Hong Kong.Au cours de cette période, je me concentrerai sur la rédaction des articles sommaires de la Silicon Valley et de Hong Kong.Mais même si je me souviens encore de cela, je veux rejoindre l’équipe et envoyer d’abord le résumé de la Silicon Valley Tour.Certains lecteurs m’ont exhorté à mettre à jour mon résumé de la banque de Hong Kong en arrière-plan.Veuillez patienter, je ne pourrai certainement pas faire cette fois.
Le contenu de cette tournée d’étude est très riche et il est impossible de l’enregistrer de manière complète.Je viens de résumer les points que j’ai eu l’expérience la plus profonde en mots.Chaque section a un sujet et chaque section peut être considérée comme un article indépendant.Il ne représente que mes pensées personnelles, et ni l’un ni l’autre ne peut refléter pleinement et objectivement l’image complète de cette tournée d’étude, et il ne constitue aucun conseil en investissement.
Une nouvelle série de prospérité crypto devient un consensus
Ma principale découverte de ce voyage dans la Silicon Valley est que la communauté de la technologie américaine a généralement constitué un consensus selon lequel une partie de la prospérité cryptographique arrive.Tous ceux que nous rencontrons et communiquons, quel que soit le degré de participation à la crypto, que ce soit cognitif à propos de la crypto, ou même de certaines personnes qui sont biaisées contre la crypto, pensent que la crypto inaugurera une période prospère.Lorsqu’ils ont fait cette conclusion, ils ne considéraient pas trop les attitudes d’autres pays et régions, comme si la Chine et l’Europe suivront, mais ont plutôt cru queMême si d’autres régions du monde ne suivent pas ou ne réagissent pas, se fier uniquement aux politiques, aux fonds et aux conditions techniques des États-Unis pour créer une telle prospérité de l’industrie..
La racine de cet optimisme est, sans aucune hésitation, principalement la nouvelle politique de crypto de l’administration Trump.En plus de promouvoir activement la loi sur la stable (Genius Act) et la Clarity Act, les membres principaux de l’équipe de Trump soutiennent publiquement Crypto à diverses reprises et ont été impliqués dans les activités pertinentes en profondeur.Par conséquent, avec l’agrégation progressive de diverses conditions, les gens de la Silicon Valley croient généralement queL’industrie de la cryptographie est sur le point d’inaugurer une prospérité longue et à grande échelle, et les États-Unis sont non seulement la source de cette série de prospérité cryptographique, mais aussi le centre..
Ce jugement transmet un sentiment d’urgence.
Le dernier jour de ce voyage, j’ai visité le bâtiment Huang Renxun de la School of Technology de l’Université de Stanford et j’ai vu l’exposition suivante: le premier dortoir doctoral de Stanford en 1996. Le cas extérieur a été épissé avec de nombreuses briques LEGO. Il s’agit d’une célèbre exposition au Stanford Institute of Technology, et je crois que beaucoup de gens l’ont vu.Mais les gens de mon âge ont encore des sentiments différents quand ils le voient.Quelqu’un qui connaissait une fois l’histoire d’Internet en Chine m’a dit que probablement avant et après la naissance de ce serveur, les méthodes de gestion de la Chine pour Internet avaient la chance de choisir la bonne direction.À cette époque, il y avait un plan pour le département des télécommunications pour gérer Internet en termes de gestion des lignes fixes.Si nous empruntions vraiment ce chemin, Internet chinois d’aujourd’hui serait probablement le même que tout le monde, et l’histoire chinoise des vingt dernières années sera certainement au-delà de la reconnaissance.Heureusement, la Chine a fait le bon choix à cette époque, et l’industrie Internet a fait de grandes réalisations au cours des 30 dernières années. Les temps ont changé. Je me demande si des gens dans trente ans plus tard peuvent toujours parler de l’industrie chinoise de la blockchain avec une sorte de confiance que « nous ne l’avons pas manqué ».
La « guerre des stablescoin » n’est pas venue comme prévu
Lorsque le projet de loi sur la stablecoin des États-Unis a été adopté en juillet, une vague mondiale de discussions sur les stablecoins a commencé.À ce moment-là, j’avais une fois un jugement selon lequel une fois le projet de loi adopté, toutes les institutions et les entreprises qui avaient les conditions d’émettre des stablescoins américains émettaient rapidement des stablescoins américains, et une guerre de stablecoin se produirait dans un court laps de temps.L’une de mes objectifs cette fois où je suis allé à la Silicon Valley était de savoir si cela se passait.
Pourquoi cette question est-elle importante?Parce qu’il est lié à la popularité du « paiement des stablescoin ».Quiconque connaît ce domaine sait que les stablecoins ont une grande amélioration des paiements transfrontaliers par rapport aux paiements traditionnels.Cependant, le paiement traditionnel est actuellement un domaine entièrement concurrencé et il y a des joueurs puissants sur toutes les pistes.Bien que le paiement de l’écu-Offine soit avancé, il n’y a pas encore de puissant fournisseur de services de solutions, il n’est donc pas facile de faire un écart.Ce qui peut vraiment promouvoir les stablescoins pour avoir rapidement un impact sur les paiements traditionnels est de catalyser les sociétés de paiement et les banques existantes pour émettre activement des stablescoins.Une guerre de stablecoin peut créer un sentiment d’urgence et accélérer considérablement le processus.
Mais malheureusement, la campagne de la Silicon Valley m’a forcé à admettre que mon point de vue original était faux. Nous n’avons pas vu la « guerre des stables » se produire. Cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas de nouvelles stablecoins dans la planification et la conception.Alors que j’écrivais cet article, Hyperliquid a annoncé la publication d’un nouveau Dollar Stablecoin USDH, ce qui prouve bien sûr que les nouveaux joueurs continueront de rejoindre l’équipe de stablecoin. Cependant, il n’y a en effet pas de situation de « rupier » comme imaginé, en particulier les banques et les plateformes Internet.Ils étaient à l’origine des joueurs qui ont pu obtenir les meilleurs avantages de l’émission de stablescoins et de promouvoir le plus efficacement les paiements de stable à l’économie réelle, mais jusqu’à présent, ils sont restés assez retenus et calmes.
Pourquoi la guerre de stablecoin n’a-t-elle pas été prévue? J’ai les trois suppositions suivantes.
La première est que ces banques et sociétés Internet ne sont pas encore prêtes.L’élection de Trump a provoqué un retournement de la politique des États-Unis à 180 degrés en près d’un demi-année, et ces grandes institutions peuvent ne pas avoir le temps de prendre des décisions.
La deuxième raison est que le seuil fixé par le projet de loi joue un rôle dans le blocage des cordes..Au cours de la tournée d’étude, l’organisateur a invité le conseiller juridique principal de Coinbase à communiquer avec nous.La personne a mentionné que Coinbase a fortement influencé la stratégie de l’industrie de la cryptographie américaine à travers des dons politiques très efficaces, y compris la législation de projets de loi tels que Genius, a ainsi soigneusement conçu certaines mesures de blocage ciblées dans le projet de loi pour empêcher avec précision les adversaires potentiels de pénétrer le marché des stables de la stablecoin.Cela peut être considéré comme une stratégie d’auto-protection du « premier venu » dans l’industrie cryptographique.Bien que cela semble non authentique, il est en fait raisonnable.
La troisième raison, peut-être la plus profonde, est le « dilemme de l’innovateur » révélé par ChristensenAutrement dit, parce que les nouvelles technologies entrent en conflit avec les principales activités actuelles et les intérêts des intérêts existants, les services d’innovation des grandes grandes entreprises à la tête du marché sont supprimés partout dans la politique d’entreprise et ne peuvent pas promouvoir l’innovation perturbatrice en interne, en particulier lorsque une telle innovation est controversée.Cet effet a été beaucoup discuté, et il y a aussi des exemples sanglants comme Kodak et Nokia, qui ne sont pas loin, mais il est en fait difficile à surmonter.
Le paiement des stablescoin est une technologie perturbatrice controversée typique.S’il s’agit d’un mot commun comme l’IA, il n’y aura en fait pas de dilemme d’innovateur.La peur de la blockchain est la plus susceptible de faire tomber les grandes organisations dans le dilemme des innovateurs.Jusqu’à présent, de nombreuses personnes ont encore des doutes sur la valeur technique et économique des paiements de la blockchain, et les nient même obstinément.Ils disent souvent que dur que le paiement de la blockchain n’a aucun avantage sur une technologie propriétaire qu’ils ont été soigneusement fabriqués depuis longtemps.Les utilisateurs ordinaires ne peuvent pas comprendre les systèmes ouverts et les effets de réseau, qui sont très « virtuels » mais puissants.Avec juste une expérience utilisateur superficielle, ils ne peuvent pas dire lesquels un droit ou mal, et ils ne peuvent pas envoyer de signaux clairs au niveau de prise de décision.Le résultat rendra le département de la blockchain au sein des grandes entreprises extrêmement faible, et ils sont désavantagés dans la lutte pour diverses ressources internes, et il sera difficile de montrer des réalisations commerciales décentes pour convaincre le PDG.J’ai contacté de nombreux départements de blockchain dans les banques et les sociétés de paiement, et elles sont presque toutes en difficulté à la pointe de l’ensemble de l’entreprise, et il est difficile de provoquer des changements significatifs à l’intérieur.À ce jour, de nombreux laïcs croient toujours que l’opportunité de paiement de stablecoin appartient à ces grandes banques ou sociétés de paiement sur Internet qui ont déjà une base d’utilisateurs solide. Je crois que la probabilité d’échanges et de sociétés de commerce électronique transfrontalières qui gagnent en paiement de stablecoin est beaucoup plus élevée que celle des banques et des sociétés de paiement sur Internet.
Mais maintenant, je dois admettre que la guerre attendue de la stablecoin ne s’est pas produite immédiatement. Mais je crois toujours qu’une telle situation se produira, mais elle se prépare toujours.
L’industrie de la cryptographie entre dans le cycle RWA et sera bientôt remplacée à grande échelle
L’une de mes plus grandes questions avant d’aller aux États-Unis étaitY a-t-il encore une saison de copie».J’espère former un jugement clair grâce à cet échange.
La soi-disant «saison contrefaite» est l’abréviation du «marché haussier contrefait» de l’industrie.Les soi-disant «pièces d’alliance» se réfèrent à l’origine à toutes les monnaies numériques autres que le bitcoin, mais en tant que monnaies numériques telles que Ethereum ont pris pied après avoir connu le test du temps, les «pièces d’alliance» actuelles sont une catégorie d’actifs correspondant à la «faible ranning», qui se réfère généralement aux actifs numériques avec une petite valeur marchande, à une faible liquidité et à une faible régime.Dans les deux derniers marchés de taureaux, Altcoins ont collectivement grimpé en flèche des dizaines, voire des centaines de fois, ce qui est appelé la « saison contrefaite ».
Le modèle habituel du marché haussier cryptographique est que le bitcoin réalise d’abord la récupération des prix, puis percène le sommet précédent, provoquant une énorme augmentation, puis Ethereum se réveille à se développer à une vitesse et une amplitude qui dépasse le bitcoin, ce qui entraîne ensuite l’arrivée de la saison de copycat.Habituellement, la saison des copies est l’apogée du marché haussier, formant de nouveaux actifs pour l’industrie, incubant une nouvelle génération de projets grand public et jetant la cause profonde de l’effondrement du marché.
Depuis ce marché haussier, le bitcoin, Ethereum et d’autres monnaies numériques traditionnelles ont réalisé les percées l’une après l’autre.Le modèle ci-dessus est allé à mi-chemin. La question clé ci-dessous est de savoir si la saison de copie sera prévue?
Au cours de ce voyage dans la Silicon Valley, nous sommes entrés en contact avec de nombreuses institutions et experts cryptographiques.Grâce à la communication avec eux, j’ai clairement jugé que ce marché haussier n’aura pas de « saison de copie ». Ou pour le dire autrement, il y aura une « saison de copie » dans ce marché haussier, mais les puces sont différentes des quelques fois précédentes.Ils ne sont plus éblouissants et étranges des altcoins de cryptographie, mais des actifs conceptuels RWA, afin qu’ils ne puissent plus être appelés « Saison de la copie ».
J’ai trois raisons pour ce jugement.
D’abord,Le joueur dominant a changé.Le dernier marché haussier s’est produit dans le contexte des versions de devises sans précédent dans le monde et de l’argent direct de nombreux gouvernements aux familles.Les investisseurs de détail sont devenus sans précédent et jouent un rôle majeur sur le marché haussier.Ils ont non seulement déclenché un marché haussier sur le marché des devises, mais étaient également en concurrence avec les institutions traditionnelles à Wall Street.Mais à partir de 2022, la monnaie est entrée dans un cycle de resserrement, et l’effondrement du marché a éliminé la plupart des richesses des investisseurs de détail, et seuls les investisseurs institutionnels ont encore des fonds entre leurs mains.Ainsi, à partir de 2023, la situation est devenue très évidente, avec Wall Street et les investisseurs institutionnels devenant les principaux acteurs du marché.Après que la politique de crypto américaine ait changé, un grand nombre d’institutions professionnelles sont entrées, consolidant davantage la domination des institutions sur le marché de la cryptographie. L’ajout de ces institutions professionnelles entraînera des changements fondamentaux dans les préférences de liquidité et la sensibilisation à la conformité de l’ensemble du marché. Je doute que les projets contrefaits dans le passé qui transportaient quelques démos et racontaient les grandes histoires pouvaient être reconnus par les principales institutions.
deuxième,La mentalité de marché a changé.Avec l’ajout d’institutions grand public et de fonds grand public, la mentalité des entrepreneurs et des investisseurs a également changé. Certains VC crypto de la Silicon Valley que je connaissais dans le passé ont ajusté leurs opinions esthétiques, ont accordé plus d’attention aux projets liés aux stablecoins et à la RWA, et ont accordé plus d’attention à l’investissement en actions. L’émission des éruptions cutanées des altcoins a été considérée comme un indicateur négatif.
troisième,Le thème de l’industrie a changé.Ce marché haussier est sans aucun doute basé sur RWA.Veuillez noter que dans la communauté chinoise, lorsque RWA est mentionné, de nombreuses personnes pensent rapidement à des actifs très « réels » et « tangibles » tels que les maisons, les forêts, les terres et les mines, le jade et les antiquités.Mais en fait, les obligations, les capitaux propres, les droits d’auteur, les titres, etc., sont les « actifs virtuels » dans le monde réel qui sont plus grands et plus faciles à utiliser.Du point de vue de la logique de mise en œuvre de la RWA, il est nécessaire de mettre d’abord ces RWA virtualisés, homogénéisés et sécurisés d’abord sur la chaîne, puis ce sera progressivement ces actifs très « réels » visibles et tangibles. Actuellement aux États-Unis, les sujets chauds actuels de la RWA sont particulièrement spécifiques et ciblés, qui sont les actions américaines. Si vous développez un peu, les capitaux propres de haute qualité non cotés seront également dans l’accent.
Cette fois, nous avons réalisé une chose dans la Silicon Valley, c’est-à-dire que si tous les types de capitaux propres peuvent émettre des jetons, la compétitivité des altcoins dans le cercle de la monnaie pure est très faible.La plupart d’entre eux sont entièrement basés sur la transaction et la spéculation des actifs numériques. Ils n’ont rien à voir avec le monde réel ou ont des relations extrêmement faibles, et l’équipe n’a pas les ressources et l’expérience dans le monde réel. En comparaison, sur le marché traditionnel, il existe un grand nombre d’actions de haute qualité, de capitaux propres et d’autres intérêts qui n’ont pas encore été tokenisés.Si ces actions de projet de haute qualité de l’IA, de la biomédecine, de la nouvelle énergie et des jetons de matériel intelligent et pénètrent sur le marché de la cryptographie, ces altcoins qui « se cachent en petits bâtiments et deviennent unifiés » « ?
Bien sûr, je sais aussi qu’il y a des « banquiers » dans le cercle cryptographique qui connaissent bien la nature humaine et ont une expérience riche. Ils sont très bons pour jouer à des jeux d’élan sur les marchés haussiers. Dans chaque marché haussier, ils réaliseront certaines réalisations. Mais dans l’ensemble, je pense qu’avec l’afflux d’actifs RWA de qualité, le thème du marché sera passé aux actifs RWA, après tout, il n’y a que tellement de liquidités.
À l’heure actuelle, la RWA ne fait que brasser, après tout, le projet de loi de clarté n’a pas été adopté. Cependant, les institutions intéressées par la crypto ont commencé à ajuster leurs opinions esthétiques à l’avance, et je pense que le marché changera bientôt les fonds à grande échelle.Pour les projets contrefaits, la possibilité de RWA doit être saisie d’une manière ou d’une autre, sinon la situation future sera encore plus non optimiste.
Du point de vue du développement de l’industrie cryptographique, se diriger vers la RWA est très bénéfique car il marque le retour de l’industrie cryptographique dans un système ouvert.
En repensant au développement de la crypto, de 2009 à 2017, bien que l’industrie de la cryptographie soit en bas âge, l’infrastructure de la blockchain était très primitive, et de nombreux escrocs affluaient, la crypto était un système ouvert à l’époque, et les gens réfléchissaient à la façon d’utiliser de nouvelles technologies pour transformer le monde.Mais après 2018, alors que les grands pays ont adopté des politiques négatives sur la crypto, la crypto s’est progressivement déviée de sa connexion avec le monde réel et est devenu un système fermé. La plupart des projets cryptographiques tournaient autour de la «demande» du jeu spéculatif, ce qui fait que l’ensemble de l’industrie devient de plus en plus vulnérable.C’est également le sort inévitable d’un système fermé: après avoir arrêté l’échange d’énergie avec le monde extérieur, l’entropie augmente progressivement et finit par tomber dans le « silence chaud », sans aucune lois physiques significatives.Lorsque tout le marché de la cryptographie était fou à la fin de 2024 et au début de 2025, il n’y avait pas de modèle à la surface et il a été complètement piégé dans le grand pari de robots entre les concessionnaires et les investisseurs de détail. Il s’agit d’une impasse typique du système fermé. Heureusement, l’industrie de la cryptographie ne plane pas depuis trop longtemps sur cette ligne de réflexion. Avec le lancement de StableCoins et RWA, l’ensemble du système a rouvert et a commencé à échanger de l’énergie avec le monde réel. Beaucoup de gens peuvent ne pas réaliser que c’est en fait la voie de la renaissance de la crypto.
Trois points chauds en crypto aux États-Unis
Résumez nos échanges avec l’industrie de la cryptographie dans la Silicon Valley.Actuellement, il y a trois sujets chauds dans l’industrie cryptographique aux États-Unis, à savoirLinkage de stock-stockage, stocks américains et tout échange.
Le soi-disantLiaison de pièces de monnaieIl s’agit d’une relation résonnante entre le marché boursier et le marché des devises d’une manière ou d’une autre.À l’heure actuelle, le lien de la monnaie et des actions a des effets substantiels dans les actions américaines et de Hong Kong, mais les étapes de développement des deux marchés sont différentes.La liaison de stock de devises dans les actions de Hong Kong est toujours au stade de la spéculation sur les thèmes d’actifs numériques et numériques, tandis qu’aux États-Unis, la forme principale actuelle est les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT).Cette fois, je suis entré en contact avec certaines institutions professionnelles aux États-Unis, et elles explorent et explorent activement la liste DAT.Ce modèle est devenu la voie la plus mature et la plus efficace du marché en raison de la pratique réussie de la micro-stratégie.Cependant, du point de vue de la liaison de devises, le degré est relativement peu profond, non pénétré au niveau des entreprises, ni ne mobilise la puissance de l’économie de jeton, et ne peut être considéré que le « niveau d’entrée ».Le retrait rapide du marché ces derniers temps a causé certaines préoccupations concernant la durabilité de ce modèle.Certaines institutions ayant une expérience monétaire dans la Silicon Valley ont commencé à planifier le modèle DAT 2.0, mais leurs propres interprétations sont sur ce qu’est ce 2.0.Quel mode peut être utilisé pour s’épuiser, et il doit encore être mis sur le marché pour courir les chevaux.Je crois fermement que si le développement du modèle DAT se poursuit, cela conduira inévitablement au couplage profond de l’économie et des affaires de jetons.
Mais même un simple DAT a encore de nombreux détails à utiliser.Cette fois, nous avons appris le chemin pratique de DAT de certaines institutions ayant une expérience pratique dans la Silicon Valley, telles que les fusions et acquisitions Spac et RTO (devraient être achetés et répertoriés), et nous avons estimé qu’il était assez difficile et coûteux.Je pense qu’il devrait y avoir plus d’idées sur la liaison de stock de devises, et ce sera non seulement sur DAT.
Les actions américaines sont cotéesIl est actuellement clairement en train de se brasser. Coinbase, Robinhood et Kraken ont tous annoncé des plans clairs. Parmi eux, Robinhood se déplace plus rapidement et a lancé des jetons de stock américains basés sur Arbitrum en Europe, qui lancera plus de 200 actions américaines et produits ETF sur la chaîne à vendre.Kraken lance les produits XStocks pour les clients non américains, réalisant des échanges ininterrompus sur la chaîne principale de Solana, et prend actuellement en charge plus de 50 actions et ETF américains.Coinbase est profondément impliquée sur le marché américain, en regardant les pièces de monnaie dans le cadre de sa grande stratégie «échange d’actions», en demandant activement des voies de conformité de la SEC, notamment en recherchant des lettres sans opposition ou des exemptions d’application de la loi pour réaliser des échanges d’actions juridiques.
À l’origine, je pensais qu’après le droit de la facture de stablecoin, toute l’industrie passerait un peu de temps à digérer les réalisations de Stablecoin et à promouvoir pleinement la mise en œuvre des paiements de stablecoin.Mais maintenant, il semble que mon jugement soit faux. L’ensemble de l’industrie n’aime pas les stablecoins, mais est directement promu sur le marché boursier américain. La promotion de la mise en œuvre des paiements de stablecoin affectera le fromage des banques et des sociétés de paiement traditionnelles, et elle implique tous les aspects, donc je ne peux que le prendre lentement.La pointe de l’ensemble de l’industrie se déplacera sans aucun doute le long de la voie la plus économique, ce qui doit retirer rapidement des actifs plus de haute qualité sur la chaîne et former une paire de trading avec des étages.Les actions américaines sont sans aucun doute le point chaud en ce moment. Je crois qu’en quelques mois, les actions deviendront le sujet le plus chaud de l’industrie.
Le troisième sujet brûlant est appelé« Échange de tout« .Cette fois, j’ai soigneusement appris la direction de l’attention des institutions de capital-risque dans la Silicon Valley et constaté que l’échange est le point culminant de l’objectif. Ce n’est pas difficile à comprendre. L’échange est le leader de l’ensemble de l’écosystème de l’industrie de la crypto et le summum de la chaîne alimentaire, mais la concurrence dans cette piste est très cruelle, et il est difficile pour les retardataires de faire un retour.Cependant, chaque fois que le marché change les puces et les nouvelles catégories de produits, ils apporteront de nouvelles règles de jeu, de nouveaux groupes d’utilisateurs et de nouvelles structures de marché, et apporteront des opportunités de remaniement sur la piste d’échange.Bitcoin en 2011, Altcoins représenté par Litecoin en 2013, et l’explosion des jetons Ethereum ERC-20 en 2017 ont tous donné naissance à des géants d’échange qui dominent pour le moment.Si cette règle continue d’être efficace, alors lorsque l’ensemble des échanges de l’industrie RWA, une nouvelle génération d’échanges apparaîtra inévitablement.
Alors, à quoi ressemble cette nouvelle génération d’échange?Dans plusieurs discours sur Crypto par Atkins, le nouveau président de la SEC des États-Unis, il a mentionné les soi-disant « super applications », qui sont de super plateformes qui peuvent échanger des produits tout-en-un dans une seule application.Lorsque cette super plate-forme a été digérée par la suite par l’industrie de la cryptographie américaine, il a été renommé « Exchange pour tout », et maintenant il est devenu un point chaud absolu pour le capital-risque de cryptographie américain.
Actuellement, tout échange des deux voies d’assaut. L’un est un échange centralisé de choses représentées par le «Project Diamond» de Coinbase, et l’autre est un échange décentralisé de choses représentées par l’hyperliquide.Les deux ont proposé un plan clair pour agréger tous les produits de trading tels que les actifs numériques, les actions, les obligations, l’or, les devises, etc. sur une seule plate-forme, et même le polymarket prédit le marché pour abandonner ces kilogrammes de viande et d’os.C’est ambitieux et ambitieux.
Que nous apprécions ou non ce monstre gourmand, l’échange de tout est conforme aux lois du marché et est également conforme aux principes des effets du réseau.En agrégeant tous les produits de trading, toute la liquidité, toutes les informations et tous les utilisateurs sur une seule plate-forme est sans aucun doute le Saint Graal sur le marché des trading et le marché le plus efficace.En réalité, ce type d’échange est certainement impossible, mais le processus de progression de cet objectif produira sans aucun doute une plate-forme de niveau géant et transformera également profondément la structure et les règles de jeu de cette industrie.
J’espère que l’industrie chinoise de la cryptographie pourra être préparée et pris des dispositions pour cette tendance.
La Silicon Valley s’appuie sur le « Connaissance du Connaissance » pour former une zone d’innovation unique
Au cours de cette visite d’étude, l’organisateur a pleinement considéré les caractéristiques et la richesse de la Silicon Valley.Il n’a pas mis toutes les ressources sur la crypto, mais a organisé de nombreux échanges liés à l’IA et à d’autres technologies innovantes. Dans la première partie de la tournée d’étude, un célèbre expert technique et écrivain scientifique et technologique Wu Jun a été invité à donner une introduction complète à la situation de base de la Silicon Valley et aux tendances mondiales de l’innovation technologique. Ensuite, plusieurs invités poids lourds ont été organisés pour communiquer avec nous pour nous aider à comprendre la situation dans la Silicon Valley.
Je suis allé à la Silicon Valley à plusieurs reprises et je connais certaines des données de la Silicon Valley.Par exemple, la Silicon Valley, dont San Francisco, a une superficie totale de 4 800 kilomètres carrés, dont la zone de construction au cœur ne représente que plus de 500 kilomètres carrés.La population totale de la région de la baie est d’environ 9 millions, mais la population de la technologie de la Silicon Valley n’est que de 3 millions.L’enseignant Wu Jun a fourni des statistiques plus détaillées, telles que le nombre total d’employés est de 1,7 million, les ingénieurs logiciels sont de 150 000 et le revenu annuel des ménages est de 200 000 $ US, et la première génération d’immigrants représentait 40%, dont les Chinois et les Indiens représentaient 6%.Ce sont des données très intéressantes.Nous disons toujours que Singapour est un petit pays, mais en termes de zone et de population bâti, la Silicon Valley est encore plus petite que Singapour, mais elle a réalisé des réalisations aussi brillantes.Je crois que la plupart des gens qui visitent la Silicon Valley ont un point d’interrogation dans leur esprit, qui est de comprendre « pourquoi cet endroit est si magique ».
La Silicon Valley est sans aucun doute la zone d’innovation technologique la plus réussie et la plus amicale de la planète.Du point de vue du capital-risque, la Silicon Valley et la région de la baie de San Francisco ont attiré un total de 69,7 milliards de dollars de capital-risque en 2024, soit une augmentation de 125% en glissement annuel, représentant 52% du total de l’investissement en capital-risque américain.En plus de ces célèbres géants de la technologie cotée, la Silicon Valley possède près de 300 sociétés de licorne, représentant près de 40% des États-Unis.Dans un échange privé, un directeur de capital-risque chinois de la Silicon Valley nous a fièrement dit que 20% des opportunités de capital-risque réussies du monde étaient à 40 minutes de route.Un banquier d’investissement de Wall Street d’une de mes amis m’a dit que Wall Street ne regardait pas les startups à moins qu’elle ne provienne de la Silicon Valley ou en Israël.
Qu’est-ce qui fait que la Silicon Valley a exactement des capacités d’innovation aussi fortes?
Il y a beaucoup de discussions sur cette question, et même dans la littérature chinoise, il existe diverses opinions.Certains mettent l’accent sur le rôle de Stanford, certains attribuent à la mise en forme de la culture de la Silicon Valley par les premières sociétés technologiques telles que HP, Fairchild, Intel et Apple, certains attribuent au riche capital de capital-risque de la Silicon Valley et à des groupes industriels, et plus de gens expliquent simplement que les esprits les plus intelligents du monde ont émergé.
Mais en fait, les déclarations ci-dessus ne me sont pas très convaincantes, car je pense que beaucoup de ces explications sont causées par des résultats inverses.Prenez « Smart Mind » comme exemple. En fait, ce n’est pas que les micro-organismes mutés contenus dans le sol de la Silicon Valley qui peuvent cultiver un grand nombre de génies, mais que des génies du monde entier se rassemblent constamment dans la Silicon Valley.Pour être honnête, le lieu d’origine des innovations technologiques qui ont été pressés sur la Silicon Valley n’est pas dans la Silicon Valley, ni aux États-Unis.Au lieu de cela, il est allé plus tard dans la Silicon Valley pour réaliser une transformation de l’innovation à l’entrepreneuriat.Comme un investisseur local de la Silicon Valley l’a déclaré lors de cette tournée d’étude, la chose la plus impressionnante dans la Silicon Valley n’est pas l’innovation technologique, mais l’assemblage de l’innovation, des talents, des fonds et des systèmes dans une startup à succès.Ma question est donc de savoir quels facteurs rendent la Silicon Valley particulièrement bonne pour incuber et cultiver des startups?
La question que j’ai soulevée est en grande partie due à mon expérience entrepreneuriale ces dernières années.La pratique au cours des dernières années m’a fait ressentir profondémentLe démarrage d’une entreprise ne peut pas être séparé du capital-risque. Le capital-risque est basé sur l’intégrité et l’intégrité est la qualité la plus difficile de l’investissement..Un projet de démarrage peut gagner la confiance des investisseurs, obtenir de l’argent chaud, puis dans les règles du jeu où vous pouvez vous débarrasser même si vous perdez tout votre argent ou que vous le mettez dans votre propre poche, vous pouvez également surmonter toutes sortes de difficultés et d’obstacles, résister à toutes sortes de tentations et faire le projet de manière solide. C’est vraiment très contraire à la nature humaine et nécessite une énorme volonté et une auto-pua pour le faire.D’une part, sans un soutien financier suffisant, la plupart des startups ne pourront pas atteindre ce tournant.D’un autre côté, pour les institutions d’investissement, il est en effet une chose super difficile d’identifier les entrepreneurs honnêtes et capables.Par conséquent, dans l’industrie du capital-risque chinois, des termes tels que «pari» et «rachat» sont souvent introduits pour protéger les droits et intérêts des investisseurs.Mais cette approche transmet complètement les risques entrepreneuriaux pour les entrepreneurs, se détache de l’essence du capital-risque et ne peut que freiner l’innovation.Je me suis plaint de ces « VC » détériorés en Chine auparavant, pensant que ce sont des « caractéristiques » de la Chine.Mais après être allé à l’étranger, j’ai trouvé qu’en fait, la plupart des soi-disant « VC » en Asie sont livrés avec l’une ou l’autre des clauses toxiques, que ce soit à Hong Kong, à Singapour ou en Malaisie.En comparaison, le capital-risque authentique de la Silicon Valley est le véritable capital-risque et est un cas spécial.Cela m’a rendu de plus en plus curieux de savoir comment la vallée de la Silicon équilibre la confiance et les contraintes et devient un terrain de trésor de Feng Shui unique pour l’incubation entrepreneuriale dans le monde?
Ce voyage à la Silicon Valley m’a donné de nouvelles vues sur cette question.Grâce à mon contact limité avec le cercle de capital-risque de la Silicon Valley, il me semble que je pense queLe capital-risque dans la Silicon Valley est en fait basé sur le « cercle de connaissances ».Les entrepreneurs et les investisseurs utilisent souvent des camarades de classe, des collègues et des goûts comme points de couplage, et utilisent une relation forte après l’autre, et les connecter, les sélectionner et les éliminer pendant longtemps avec des normes très élevées, transmettre la confiance, fournir des engagements et s’imposer des contraintes, former un cercle de confiance de niveau clair.En ce qui concerne les investisseurs, les entrepreneurs qui peuvent être sélectionnés avec succès dans ces cercles ont subi un dépistage et une inspection à long terme, et sont soumis à des contraintes douces dans de nombreux aspects et sont dignes de confiance.En ce qui concerne les entrepreneurs, une fois qu’ils auront atteint ce point, ils peuvent obtenir un soutien de confiance et de ressources difficiles à obtenir dans d’autres endroits. Ils ont besoin d’argent pour payer, des gens pour donner aux gens et des relations pour donner des relations.La probabilité de succès augmentera naturellement de cent fois. Les conséquences de «faire des ennuis» sont extrêmement graves. Avec des choix rationnels, ils suivront naturellement le bien.
Autrement dit,Bien que les produits de la Silicon Valley soient les meilleures sociétés d’innovation technologique au monde, les mécanismes sur lesquels ils comptent sont la société de connaissance très ancienne et la culture de cercle, plutôt que de compter sur des mécanismes de jeu avancés ou des outils financiers innovants.C’est précisément la compression des deux groupes d’entrepreneurs et d’investisseurs dans un petit cercle et un contact tous temps qui peuvent former ce mécanisme d’incubation innovant avec une forte liaison et un soutien, guidant et forçant les entrepreneurs à suivre la bonne voie, et en fournissant la plus grande pression des ressources pour les aider à réussir.Beaucoup de gens se sentent magiques à cause du « petit » de la Silicon Valley, mais en fait, le succès de la Silicon Valley est précisément parce qu’il est suffisamment petit pour que ce mécanisme de milieux de connaissance puisse fonctionner.
J’ai communiqué cette « théorie du cercle de connaissance » avec plusieurs amis dans la Silicon Valley et acquis leur reconnaissance. Ma question est la suivante: cette expérience peut-elle être copiée?
Comment la Silicon Valley considère-t-elle la « théorie des bulles d’IA »?
Lorsque vous venez à la Silicon Valley, vous ne pouvez pas simplement parler de crypto. Lorsque vous venez à la Silicon Valley, vous ne pouvez pas éviter l’IA. En fait, le centre de la crypto aux États-Unis est à New York, et le thème absolu de la Silicon Valley est AI.Avant cette tournée d’étude, j’avais déjà décidé de comprendre ce que la Silicon Valley pense de la « théorie de la bulle d’IA » qui se développe maintenant sauvagement.
En parlant de la « théorie des bulles d’IA », de nombreuses personnes peuvent encore être familières.Pour autant que je lise sur Internet chinois, je suis maintenant fondamentalement optimiste sur l’IA, qui a presque évolué en une sorte de politiquement correct.Mais en fait, les préoccupations concernant la bulle de l’IA sont devenues de plus en plus amplifiées au cours des dernières années.Depuis que Chatgpt 3.5 a fait une percée, un groupe d’experts dirigée par le principal scientifique de l’IA de META, Yann LeCun, a été publiquement sceptique et même critique pour savoir si le modèle de grande langue (LLM) peut réaliser une intelligence artificielle forte (AGI).Avec la sortie de Chatgpt 5, le développement des capacités de base des grands modèles a considérablement ralenti.Dans cette circonstance, la « théorie des bulles d’IA » a commencé à fermenter récemment.Son représentant est Gary Marcus, un scientifique cognitif américain et professeur de psychologie à l’Université de New York.
Gary Marcus est un critique de longue date de la Silicon Valley et de la route Connectiviste AI.Sa critique de la Silicon Valley et de l’intelligence artificielle se concentre principalement sur trois aspects. Premièrement, il pense que la Silicon Valley poursuit trop d’intérêts commerciaux à court terme et vantant l’intelligence artificielle comme un « antidote universel », mais ignore les véritables limites de la technologie et des risques sociaux.Deuxièmement, il a critiqué la voie technique des grands modèles pour s’appuyer trop sur les données massives et le pouvoir informatique, et satirisé que l’apprentissage en profondeur est « l’achèvement automatique de la consommation de drogues », dépourvu de recherches approfondies sur le raisonnement de bon sens, la compréhension et la transparence causales, qui conduisent à l’IA montrant souvent une fausse intelligence dans des applications réelles de « disposition à dire mais à ne pas comprendre ».Encore une fois, il a souligné que les sociétés de la Silicon Valley manquent de responsabilité éthique suffisante, tiennent le battage médiatique et les emballages narratifs sur le marché des capitaux, mais ne veulent pas faire face à la sécurité, aux biais et aux problèmes réglementaires que l’IA peut apporter.Ce sont les opinions à long terme de Gary Marcus, mais après la sortie de Chatgpt 5, il est devenu particulièrement actif, recevant activement diverses visites médiatiques, affirmant que le potentiel d’IA de cette vague de grands modèles est sur le point de s’épuiser et que la bulle est sur le point de s’effondrer.
Alors, comment les gens de la Silicon Valley voient-ils la « théorie des bulles d’IA »?
J’ai rencontré trois attitudes différentes lors de ma tournée d’étude dans la Silicon Valley.
La première attitude est de se moquer de cela, croyant que la bulle de l’IA n’existe pas du tout et que les perspectives sont brillantes. Certains investisseurs ont une grande confiance dans les perspectives de développement de l’IA.Bien qu’ils ne nient pas que Chatgpt 5 soit plus faible que prévu, ils nous rappellent de noter que les revenus des sociétés de premier plan de l’IA augmentent rapidement et que leurs évaluations augmentent.Il peut y avoir des sociétés d’IA non répertoriées avec des évaluations de 500 milliards ou même plus l’année prochaine.
La deuxième attitude est d’être très ferme en croyant que l’IA est bouillonnante et très grande.Un érudit bien connu qui n’était pas pratique de mentionner son nom a répondu quand j’ai demandé à ce sujet que le niveau de bulle des sociétés d’IA dans la Silicon Valley aujourd’hui n’est pas inférieur à celui des « quatre dragons d’IA » de la Chine à l’époque. Bien que je ne sache pas quand la bulle éclatera, une fois brisé, la Silicon Valley subira un coup dur.Un autre nouvel investisseur de la Silicon Valley a prédit le temps d’éclatement de la bulle de l’IA et a commencé à prendre des dispositions correspondantes pour l’investissement, se préparant à transformer de mauvaises choses en bonnes choses.
La troisième attitude est de croire que bien que l’IA ait des bulles, les bulles ne sont pas une mauvaise chose, et l’IA « dansera avec des bulles » et continuera à avancer. Ce point de vue est relativement doux et compromis, et représente les opinions de la plupart des gens.
En principe, je soutiens la troisième vue, mais j’ai mes propres préoccupations concernant le modèle de développement actuel d’IA.
La plus grande caractéristique de l’IA avec l’apprentissage en profondeur comme cœur est son opacité, qui est la première boîte noire « inexplicable » dans l’histoire de la science humaine et du développement technologique.Le modèle d’IA le plus avancé propose désormais des centaines de couches de réseaux de neurones artificiels, qui dépasse la capacité d’explication de quiconque.Donc, personne ne sait pourquoi il est si intelligent, et personne ne sait pourquoi ce n’est pas assez intelligent. Une conséquence directe de « inexpliquée » est que lorsque les capacités de l’IA sont inférieures à ce que prévu, les gens n’ont pas de meilleur moyen que d’accumuler constamment la puissance de calcul.Chaque fois que vous ajoutez un peu de puissance de calcul, l’effet sera meilleur. Si l’effet n’est pas suffisant, augmentez la puissance de calcul. Personne ne sait où se trouve la fin de cette voie technique, si elle peut vraiment conduire à AGI avant d’épuiser l’énergie disponible.Nous pouvons entendre diverses opinions optimistes ou pessimistes sur les tables de dîner des auto-médias et de la Silicon Valley, mais ces vues sont basées sur des croyances personnelles.Personne ne peut pénétrer ces centaines de couches de réseaux de neurones pour découvrir la vérité.
Les États-Unis ont annoncé que le taux de croissance de l’investissement des actifs fixes en août était à 5,4%, dépassant la Chine pour la première fois en plus de 30 ans.Cependant, près de la moitié de ces investissements immobiliers sont directement ou indirectement liés à l’infrastructure d’IA.Une grande quantité de ressources est utilisée pour construire des centres informatiques extrêmement à grande échelle, et les données disponibles sur l’ensemble de l’Internet sont épuisées depuis longtemps.Le modèle actuel est que toute l’industrie s’engage à construire un plus grand temple, espérant invoquer les dieux d’AGI. Ce modèle est un énorme test pour la patience des gens.
La Silicon Valley est-elle inquiète à ce sujet?Je pense que le désaccord est apparu.Si les capacités de base du Big Model ne peuvent pas restaurer l’élan de l’amélioration rapide, et si les progrès intelligents qui permettent au public d’avoir une perception claire ne peuvent pas être générés rapidement, mais continue seulement d’étendre les applications au niveau actuel, puis dans un proche avenir, Wall Street et le public américain seront en colère contre l’investissement infini dans le pouvoir de calcul à une échelle de centaines de dollars.
La Silicon Valley a également des limites
Lorsque la visite d’étude était sur le point de terminer, moi et plusieurs amis qui voyageaient avec moi avons résolu les gains de ce voyage.Nous avons tous estimé que la Silicon Valley avait également sa propre fermeture et ses limites. La Silicon Valley est en effet passionnée par l’innovation technologique et pleine de piété des pèlerins technologiques, mais l’autre côté de cette passion et de cette piété est son indifférence pour de nombreux problèmes majeurs dans le monde extérieur, en particulier pour les gens ordinaires.
Récemment, lors du Sommet des leaders de la technologie organisé par Trump, les dirigeants technologiques de la Silicon Valley dirigés par Zuckerberg et Cook ont successivement lancé des plans d’investissement technologique avec un total de plus d’un billion de dollars américains, ce qui a fait plaisir Trump.Cependant, certains médias américains ont souligné que la plupart de ces grands plans qui coûtent des centaines de milliards de dollars sont investis dans des centres de données, des puces d’IA, de l’énergie de soutien et d’autres domaines.Ils sont énormes à l’échelle et avancés dans la technologie, mais ils ont peu d’effet sur l’amélioration de l’emploi américain.
La Silicon Valley se soucie-t-elle? En fait, je m’en fiche. La Silicon Valley a ses propres préoccupations, et il ne se soucie presque que de ces problèmes.En ce qui concerne le monde extérieur, ils ont une autosuffisance et une indifférence qui n’ont pas d’importance pour eux-mêmes.Les startups de la Silicon Valley ne collectent des fonds que de la Silicon Valley, et l’énorme augmentation de la richesse créée avant l’inscription est presque exclusivement distribuée dans la Silicon Valley.Les gens de la Silicon Valley ne divertissent pas, ne mangent pas la même nourriture et reçoivent un salaire nominalement élevé, et la vie de la plupart des gens est assez ennuyeuse.Mais ces aliments, ces boissons et ces plaisir ne sont pas importants dans la Silicon Valley.Ce qui est vraiment important, c’est de savoir si vous pouvez obtenir un avantage dans la concurrence technique, si vous pouvez obtenir le prochain cycle de financement, si la courbe d’évaluation du projet est à la hausse, si la performance des algorithmes est améliorée, si l’infrastructure est élargie et si vous pouvez prouver que vous êtes un réel talent dans la concurrence fierce.Quant à savoir si ces efforts peuvent vraiment résoudre des problèmes tels que l’éducation, les soins médicaux, l’écart entre les riches et les pauvres dans le monde extérieur, ou provoquer l’aggravation de ces problèmes, ils se soucient rarement.Pour la Silicon Valley, le monde extérieur est un objet abstrait qui doit être transformé et optimisé par leur technologie, plutôt qu’une communauté de centaines de millions de personnes comme eux qui doivent être partagées et responsables.
Une idée très populaire dans la Silicon Valley ces dernières années est l’illumination sombre représentée par le programmeur et blogueur bien connu Curtis Yarvin, qui est également résumé comme « néo-réactionnisme » et est classé comme une branche du néo-fascisme dans la généalogie politique.Cette faction s’oppose à la démocratie et soutient Trump, comparant le pays à une entreprise conjointe, et les gestionnaires sélectionnés par des « actionnaires » sont effectivement régis plutôt que de s’appuyer sur les référendums pour rivaliser avec les partis politiques.Parce que Curtis Yarvin utilise le pseudonyme « Mencius Monbag » comme son pseudonyme, de nombreuses personnes dans le cercle chinois l’appellent « Mencius Yawen ».
Les pensées de Mencius Yawen ont été alimentées par des géants de la Silicon Valley tels que Peter Thiel, et ont été accélérés dans la victoire de Trump lors des élections, affectant subtilement de nombreuses personnes à l’intérieur et à l’extérieur de la Silicon Valley.Bien que certaines des personnes que nous contactions dans la Silicon Valley n’aient pas lu les articles de Mencius Yawen, ou même ne connaissent même pas cette personne, de nombreuses pensées dans leur esprit sont façonnées par Mencius Yawen.Par exemple, Technology First, Efficiency First et Elite Governance.Ils ne sont pas préoccupés par les problèmes qui affligent le peuple américain et le monde dans son ensemble, mais sont plus axés sur la façon de construire un « petit univers d’innovation technologique » dans la région de la baie.Leur ordre idéal met souvent l’accent sur le remplacement de la consultation politique par des moyens technologiques, le capital et le pouvoir informatique en tant que sources de légitimité, la responsabilité publique est simplifiée pour le retour sur investissement, et la société est conçue comme une entreprise qui a besoin de gestion et d’optimisation.Certaines personnes résument cette vision arrogante du monde dans la Silicon Valley comme «aristocratique technique».
Je pense personnellement que dans une petite zone sur la terre, c’est la fierté de la civilisation humaine qui existe depuis longtemps une créativité aussi prétentieuse et infinie.Il n’est pas nécessaire de demander aux gens dans toutes les parties du monde de comprendre si profondément la justice.Tant qu’ils peuvent continuer à innover, les rendre arrogants.Cependant, nous devons également réaliser que toutes les questions ne peuvent pas répondre à la Silicon Valley, et la Silicon Valley ne se soucie pas de beaucoup de choses.
Il y a une opinion que la Silicon Valley n’était pas dans le passé et ne deviendra pas un centre de crypto à l’avenir, car Crypto se concentre sur l’équité, tandis que la Silicon Valley se concentre sur l’efficacité. L’esprit de base de la crypto est d’être égal à tous les êtres face à la cryptographie et aux contrats intelligents, qui se déroule à la technologie de la Silicon Valley.
Je ne sais pas si cette vue est correcte. Pour l’industrie de la cryptographie, nous ne devons pas espérer trouver toutes les réponses en un seul endroit.Mais je crois dans l’inclusion de la Silicon Valley.Bien que la Silicon Valley ne soit pas grande, elle devrait pouvoir accueillir l’IA et la crypto.
