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Autor: Nomos Labs Fuente: Mirror
Introducción: ¿Cómo lo hace Defi de los geeks a los nuevos favoritos en Wall Street?
En los últimos años, se ha mencionado constantemente una palabra caliente en el círculo financiero: defi (finanzas descentralizadas).Hace unos años, cuando los geeks comenzaron a construir algunas herramientas financieras extrañas en Ethereum, nadie esperaba que estos «juguetes pequeños» eventualmente atrajeran la atención de los magnates financieros de Wall Street tradicionales.
Mirando hacia atrás en 2020 a 2021, Defi ha aumentado rápidamente una velocidad impactante.En ese momento, el mercado total encerró la posición (TVL) se elevó de más de mil millones de dólares estadounidenses, y en su punto máximo alcanzó los 178 mil millones de dólares estadounidenses.Los protocolos con nombres extraños como Uniswap y Aave se han convertido en proyectos de celebridades de Internet en la industria global de criptografía por un tiempo.
Sin embargo, para la mayoría de los inversores promedio, Defi siempre es como un laberinto lleno de trampas.La operación de la billetera es un dolor de cabeza, y los contratos inteligentes son difíciles de entender como Marte, sin mencionar que debe preocuparse por evitar que los activos sean tomados por los piratas informáticos todos los días.Los datos muestran que aunque Defi es tan popular, la proporción de instituciones de inversión en los mercados financieros tradicionales que realmente ingresan al mercado es inferior al 5%.Por un lado, los inversores están ansiosos por intentarlo; Por otro lado, son reacios a tomar medidas debido a varios umbrales.
Pero el sentido del olfato del capital es siempre el más agudo.A partir de 2021, una nueva herramienta diseñada específicamente para resolver el problema de «cómo invertir fácilmente en defi», que es el ETF descentralizado (DEETF para abreviar).Integra el concepto de productos ETF en las finanzas tradicionales y la transparencia de Blockchain, reteniendo la conveniencia y la normación de los fondos tradicionales y teniendo en cuenta el alto espacio de crecimiento de los activos Defi.
Se puede entender que Deetf es como un puente, con un extremo conectado al nuevo mundo «difícil de ingresar», y el otro extremo conectado a la gran cantidad de inversores que están familiarizados con los productos financieros tradicionales.Las instituciones tradicionales pueden continuar invirtiendo con sus cuentas financieras familiares, mientras que los entusiastas de Blockchain pueden combinar fácilmente sus estrategias de inversión como jugar juegos.
Entonces, ¿cómo surgió Deetf gradualmente con el crecimiento de Defi?¿Qué tipo de evolución ha pasado y cómo puede convertirse en una nueva fuerza en el campo de la gestión de activos en la cadena paso a paso?A continuación, comenzaremos con el nacimiento de Defi y hablaremos sobre la historia detrás de esta nueva especie financiera.
Parte 1: De Defi a Deetf: la historia del surgimiento de los ETF en la cadena
(I) Exploración temprana (2017-2019): esos intentos iniciales y el presagio
Si Defi es una revolución financiera, entonces su comienzo debe ser inseparable de Ethereum.Entre 2017 y 2018, varios proyectos tempranos en Ethereum, como Makerdao y Compuesto, mostraron al mundo la posibilidad de finanzas descentralizadas por primera vez.Aunque la escala ecológica en ese momento todavía era muy limitada, el juego financiero novedoso, como los préstamos y las stablecoins, ya habían desencadenado una pequeña ola en el círculo geek.
Desde finales de 2018 hasta principios de 2019, UNISWAP surgió y proporcionó un modelo de «fabricante de mercado automatizado (AMM)» sin precedentes, lo que permite que las personas ya no sean torturadas por libros de pedidos complejos, y a partir de entonces se han vuelto mucho más fácil.De 2017 a 2018, Makerdao y Compuesto demostraron las posibilidades de préstamos descentralizados y establecoínas.Posteriormente, el modelo automatizado de fabricantes de mercado (AMM) lanzado por UNISWAP a fines de 2018 y principios de 2019 simplificó en gran medida las transacciones en cadena.A finales de 2019, el TVL de Defi estaba cerca de $ 600 millones.
Al mismo tiempo, la atención de las finanzas tradicionales también ha comenzado silenciosamente. Algunas instituciones financieras entusiastas han desplegado en silencio la tecnología blockchain, pero en este momento, todavía están preocupadas por problemas técnicos complejos y no pueden participar realmente.Aunque nadie propuso claramente el concepto de «deetf» en ese momento, la necesidad urgente de un puente entre los fondos tradicionales y Defi ha comenzado a surgir en esta etapa.
(Ii) Explosión del mercado y formación de conceptos (2020-2021): La noche antes del debut de Deetf
En 2020, un brote repentino de la epidemia cambió la dirección de la economía global y también llevó a una gran cantidad de capital a fluir hacia el mercado de criptomonedas.Defi explotó durante este período, y TVL saltó rápidamente a una velocidad sorprendente, de $ 1 mil millones a $ 178 mil millones al año después.
Los inversores acudieron tanto que la red Ethereum fue bloqueada, e incluso una situación extrema de tarifas de transacción que superan los US $ 100. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes, como la minería de liquidez y las granjas de ingresos, han calentado el mercado rápidamente, pero también expuso un umbral enorme para la participación del usuario.Muchos usuarios comunes suspiraron: «¡Es mucho más difícil jugar a Defi que intercambiar acciones!»
En este momento, algunas compañías financieras tradicionales comenzaron a capturar oportunidades profundamente.La compañía cotizada en Canadá Defi Technologies Inc. (código de acciones: Deftf) es un ejemplo típico.Originalmente, esta compañía estaba haciendo negocios tradicionales que no tenían nada que ver con el cifrado, pero se transformó decisivamente en 2020 y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean los protocolos Defi convencionales (como Uniswap, AAVE).Los usuarios pueden participar en el mundo de Defi tan simple como comprar y vender acciones en intercambios tradicionales.La aparición de este producto también es una señal de que el concepto de «deetf» ha surgido oficialmente.
Al mismo tiempo, la pista descentralizada también está tomando medidas en silencio. Proyectos como Deetf.org han comenzado a tratar de usar directamente contratos inteligentes para descentralizar la gestión de las combinaciones de ETF, pero los intentos durante este período todavía están solo en las primeras etapas.
(Iii) reorganización del mercado y madurez del modelo (2022-2023): DEETF formalizado
La popularidad de Defi no ha durado demasiado.A principios de 2022, Terra se derrumbó y FTX se declaró en quiebra.Esta serie de eventos de cisne negro casi destruyó la confianza de los inversores.Defi Market TVL cayó directamente de US $ 178 mil millones a US $ 40 mil millones.
Pero las crisis a menudo vienen con oportunidades. Las violentas fluctuaciones del mercado han hecho que las personas se den cuenta de que el campo Defi necesita urgentemente herramientas de inversión más seguros y transparentes, lo que en realidad ha promovido el desarrollo y la madurez de los DEETF.Durante este período, «deetf» ya no es solo un concepto, sino que gradualmente se convierte en dos modelos claros:
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Los canales financieros tradicionales se fortalecen aún más: las tecnologías Defi y otras instituciones aprovechan la oportunidad de expandir sus líneas de productos, lanzar más y más ETP estable (productos cotizados en bolsa) y enumerar en intercambios tradicionales, como la Bolsa de Valores de Toronto en Canadá.Este modelo reduce en gran medida el umbral de participación para los inversores minoristas y también es favorecido por las instituciones tradicionales.
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El aumento del modelo descentralizado en la cadena: al mismo tiempo, las plataformas en cadena como Deetf.org y Sosovalue también se lanzaron oficialmente, implementando directamente la gestión de activos y las transacciones de cartera a través de contratos inteligentes. Este tipo de plataforma no requiere custodia centralizada, y los usuarios pueden crear, comerciar y ajustar sus carteras de inversión.Esto ha atraído a usuarios e inversores nativos de criptografía que persiguen la transparencia absoluta.
Estos dos modelos se han desarrollado en paralelo, dejando que la pista Deetf sea clara gradualmente: por un lado, a través de los canales financieros tradicionales y, por otro lado, enfatiza la descentralización completa y la transparencia en la cadena.
(Iv) Las ventajas emergen gradualmente, y los desafíos no pueden ser ignorados.
Hasta el día de hoy, Deetf ha demostrado gradualmente sus ventajas únicas:
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Es muy fácil de uso, y el umbral de participación se reduce considerablemente: tanto el modelo tradicional como el modelo en la cadena han reducido en gran medida el umbral de participación para los inversores minoristas.
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La inversión es más transparente y flexible: el modo de cadena en la cadena se cotiza las 24 horas del día, y la cartera de activos se puede ajustar en cualquier momento.
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Control de riesgos y diversificación de inversiones: los inversores pueden construir fácilmente carteras de activos múltiples para reducir el riesgo de volatilidad de un solo activo.
Pero al mismo tiempo, los desafíos están emergiendo gradualmente:
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El entorno regulatorio es incierto: la SEC de los Estados Unidos tiene una supervisión muy estricta de los ETF criptográficos, y los costos de cumplimiento siguen siendo altos.
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Riesgos inteligentes de seguridad del contrato: de 2022 a 2023, los ataques de piratas informáticos causaron una pérdida de aproximadamente US $ 1.4 mil millones en el protocolo Defi, lo que aún hizo preocuparse a los inversores.
Sin embargo, incluso con estos desafíos, Deetf todavía se considera una de las innovaciones importantes en los futuros mercados financieros.Practice gradualmente los límites entre los inversores tradicionales y el mercado de criptografía, y la gestión de activos se vuelve más democrático e inteligente.
Parte 2: Rise de proyectos emergentes, flores de pista detf
(I) del modelo único al exploración multidimensional: una nueva situación en Deetf
Como el concepto de DEETF es aceptado gradualmente por el mercado, este campo emergente ha entrado en una etapa de «cien flores floreciendo» después de 2023. A diferencia del modelo ETP (producto de intercambio) temprano, que solo tenía un modelo solo, Deetf ahora está evolucionando rápidamente a lo largo de dos caminos:
Una es continuar siguiendo la lógica financiera tradicional y emitir ETP a través de intercambios formales, como las tecnologías Defi, para enriquecer continuamente las clases de activos Defi, para que los inversores tradicionales puedan invertir fácilmente en activos en la cadena como comprar acciones;
El otro es más radical y más cercano al espíritu de cifrado: una plataforma DEETF descentralizada puramente en cadena.Los usuarios no necesitan una cuenta de corretaje o KYC. Solo necesitan una billetera criptográfica para crear, intercambiar y administrar carteras de activos en la cadena.
Especialmente en los últimos dos años, plataformas como Deetf.org y Sosovalue se han convertido en exploradores pioneros en la dirección de las carteras de activos nativos en cadena.Entre ellos, Sosoalue admite estrategias de combinación de múltiples temas (como GameFi, combinación de chips azules), proporcionando a los usuarios una experiencia de producto ETF «compra de un solo clic + rastreable», tratando de resolver el umbral de la gestión de cartera de una manera más ligera.
En términos de rutas institucionales, además de las tecnologías Defi, la influencia de los valores líderes de RWA no puede ser ignorada.Está tocando activos financieros tradicionales, como capital privado, bonos corporativos, bienes raíces, etc. de manera compatible e introduciendo a los inversores del mercado primario en el mercado en la cadena.Aunque esta estrategia no se llama directamente DEETF, su estructura de custodia de activos combinada y el mecanismo de KYC ya han poseído las características centrales de DEETF.
Propusieron el concepto de «combinación de comercio para todo clima 24/7, sin intermediario e independiente del usuario», que rompió el patrón de ETF tradicionales limitado por el tiempo de negociación e instituciones de custodia.Los datos muestran que al final de 2024, el número de combinaciones ETF activas en cadena en Deetf.org ha superado los 1.200, y el valor total de las posiciones bloqueadas ha alcanzado el nivel de decenas de millones de dólares, convirtiéndose en una herramienta importante para los usuarios de Defi nativos.
En la dirección de la gestión de activos profesionales, organizaciones como Index CoOP también han comenzado a estandarizar el empaque de los activos Defi, como el lanzamiento del índice Defi Pulse (DPI), proporcionando a los usuarios una cartera de activos de chips Defi de DFI «fuera de la caja» para reducir los riesgos de selección de coins individuales.
Se puede decir que desde 2023, DEETF ha cambiado de un solo intento a un ecosistema diverso y competitivo, y los proyectos con diferentes rutas y diferentes posicionamientos están floreciendo.
(2) Nuevas tendencias en carteras de activos inteligentes: ¿Quién está haciendo que los deetfs «mejor»?
En los últimos años, la pista Deetf ha experimentado una evolución gradual de la «combinación gratuita de bricolaje» hasta «combinaciones preestablecidas con un clic para comprar».Por ejemplo, Deetf.org aboga por un mecanismo de combinación de «usuarios elige», mientras que Sosoalue está más inclinado a la ruta de productización de la «estrategia basada en temas», como el paquete de chips azul de GameFi, la combinación narrativa L2, etc.La mayoría de estas plataformas están dirigidas a usuarios que ya tienen una base en inversión e investigación.
Sin embargo, es raro entregar realmente la «estrategia de combinación» a la automatización del algoritmo.
Este es el punto de entrada de Yama (Yamaswap) que ha ganado la primera competencia de Hackathon de Juchain: no está apilando combinaciones basadas en Defi tradicional, sino que intenta hacer que los deetfs sean más «inteligentes».
Específicamente, Yama no quiere que los usuarios tengan toda la presión de inversión e investigación, pero construye un sistema de recomendación de asignación de activos con IA.Los usuarios solo deben ingresar requisitos, como «devoluciones estables», «enfóquese en el ecosistema de Ethereum» y «prefieren los activos LST», y el sistema generará automáticamente una combinación recomendada basada en los datos históricos en cadena, la correlación de activos y los modelos de retroceso.
Conceptos similares también han aparecido en el mundo de Tradfi, como Betterment y Wealthfront, pero Yama lo trasladó a la cadena y completó la lógica de gestión de activos a nivel de contrato.
En términos de despliegue, Yama eligió correr en Solana y Base, reduciendo así significativamente los costos de uso. En comparación con el costo de gas de decenas de dólares en la red principal de Ethereum, esta arquitectura es naturalmente adecuada para más interacciones diarias de cartera de activos, especialmente para usuarios minoristas.
En términos de seguridad combinada, el contrato inteligente de Yama admite todos los enlaces, como componentes combinados, pesos y cambios dinámicos.Los usuarios pueden rastrear el funcionamiento de las políticas en cualquier momento, evitando la «configuración de la caja negra» de las herramientas de agregación de defi tradicionales.
A diferencia de otras plataformas, Yama enfatiza la experiencia combinada de la «implementación de autoservicio de autoservicio» + «recomendación de combinación de IA», que no solo resuelve el punto de dolor de «no invertir», sino que también conserva la transparencia y el manejo autónomo del «control de activos».
Este tipo de ruta del producto puede representar la siguiente etapa de la plataforma DEETF que pasa de una «herramienta estructural» a un «asistente de investigación de inversiones inteligentes».
(Iii) La pista deetf está formando una ruta de evolución bifurcada
A medida que la estructura de usuario de Crypto-User cambia de las necesidades orientadas a la transacción a la «gestión de combinación», la pista DEETF se ha diferenciado gradualmente en varias rutas de desarrollo diferentes.
Por ejemplo, Deetf.org todavía enfatiza la configuración independiente y la combinación gratuita de los usuarios, que es adecuada para usuarios con una cierta base cognitiva;Sosovalue produce aún más la cartera de activos y lanza ETF de temas en la cadena, como la «cartera de infraestructura de Solana» y la «canasta ecológica de memes», similar al estilo de los fondos tradicionales. Index Coop y otros se centran en productos de índice estándar, con el objetivo de la cobertura de mercado a largo plazo y estable.
En los proyectos Defi tradicionales, las tecnologías y la seguridad de Defi están dirigidos a inversores e instituciones minoristas, respectivamente, representando dos rutas diferentes de exploración de cumplimiento: estas últimas se han convertido en las primeras plataformas RWA en obtener exenciones SEC, proporcionando un ejemplo para el proceso de cumplimiento de la cartera de activos en cadena.
Pero desde la perspectiva de los métodos de interacción del usuario, una nueva tendencia ha comenzado a atravesar la pista: una experiencia de asignación de activos más inteligente y automatizada.
Por ejemplo, algunas plataformas han comenzado a tratar de introducir modelos de IA o motores de reglas para generar dinámicamente sugerencias de configuración basadas en los objetivos del usuario y los datos en la cadena, tratando de reducir el umbral y mejorar la eficiencia.Este tipo de modelo también muestra ventajas obvias en el contexto de la expansión continua de los usuarios de Defi y una mayor demanda de inversión e investigación.
Yama es uno de los representantes de esta ruta: integra la recomendación de la cartera de IA y la implementación de autoservicio en la cadena, y al mismo tiempo utiliza cadenas públicas de bajo costo y de alto rendimiento para la implementación, lo que permite a los usuarios comunes completar la asignación de activos sin la necesidad de operaciones complejas.
Aunque cada ruta todavía se encuentra en sus primeras etapas, cada vez más plataformas DEETF han comenzado a pasar de «herramientas puras» a «proveedores de servicios de estrategia», y detrás de ella también revela la lógica de evolución subyacente de toda la pista de gestión de activos criptográficos: no solo la descentralización, sino también una experiencia financiera basada en el barrera de los barrones de comunicación y el de-Common.
Conclusión: De las tendencias a la práctica: DEETF reinvuela el futuro de la gestión de activos en la cadena
La industria criptográfica ha experimentado demasiados fanatismos y colapsos en los últimos años. Cada nuevo concepto nace con el ajetreo y las dudas del mercado, y también lo es Defi.Y Deetf, un campo cruzado originalmente de nicho y nivel de borde, está acumulando en silencio la energía y convirtiéndose en la próxima rama que vale la pena tomar finanzas seriamente en la cadena.
Mirando hacia atrás en el desarrollo de Defi, podemos ver claramente una línea principal:
Desde los experimentos iniciales de contrato inteligente, hasta la construcción de transacciones abiertas y acuerdos de préstamo, hasta el inicio de flujos de capital a gran escala, Defi ha completado el camino que las finanzas tradicionales han tomado en décadas en seis o siete años.Ahora, Deetf, como la «versión actualizada de la experiencia del usuario» de Defi, está asumiendo la tarea de popularizar y reducir aún más el umbral.
Los datos muestran que, aunque el tamaño general de la pista DeetF sigue siendo pequeño, su potencial de crecimiento es enorme.Según un informe de Precedence Research, se espera que el mercado Defi crezca de US $ 32.36 mil millones en 2025 a aproximadamente US $ 1.558 billones en 2034, con una tasa de crecimiento compuesto anual (CAGR) de 53.8%.Esto significa que en los próximos cinco años, con el rápido desarrollo de Defi, DEETF no solo será parte del ecosistema Defi, sino que también puede convertirse en uno de los escenarios de aplicación más importantes para la gestión de activos en la cadena.
De pie en el nodo de hoy, ya podemos ver diferentes tipos de exploradores:
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Hay compañías como Defi Technologies que intentan comenzar desde las finanzas tradicionales y emiten productos Crypto ETP más familiar y más familiares;
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Hay plataformas como Deetf.org que se adhieren a la autonomía en la cadena, enfatizan la combinación gratuita y la transparencia completa;
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También hay fuerzas emergentes como Yama, que no solo continúan el espíritu de descentralización, sino que también introducen la construcción de combinación asistida por AI-AI sobre esta base, tratando de hacer que la gestión de activos en cadena sea realmente «inteligente y personalizada».
Si el Defi temprano resolvió el problema de «se puede usar las finanzas descentralizadas», el DEETF de hoy y los proyectos como Yama están resolviendo el problema de «puede ser proporcionada y utilizada bien las finanzas descentralizadas para más personas».
En el futuro, la gestión de activos en cadena no debería ser solo una herramienta de arbitraje para algunas personas, sino que debe convertirse en una capacidad que cualquier inversor ordinario pueda dominar.Y deetf es la clave.
Desde Makerdao hasta UNISWAP, desde las tecnologías Defi hasta Yama, cada avance en finanzas descentralizadas es otra actualización del concepto de libertad financiera, transparencia e inclusión.Hoy, DEETF está redefiniendo la forma de gestión de activos en la cadena, y los proyectos como Yama que se atreven a innovar también están inyectando una nueva imaginación en este camino.
La historia está lejos de terminar.Pero el futuro está tomando forma lentamente.
