jakiro
出典：Presto Research;
まとめ
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技術のマスターズによって推進されている韓国の暗号通貨市場は、「キムチプレミアム」や「リスティングブーム」などのユニークな現象を生み出した密集した小売投資によって特徴付けられています。
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韓国の暗号通貨の歴史は、主に市場の完全性と投資家の保護の強化に焦点を当てた主要な規制開発によって特徴付けられています。
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しかし、大規模な取引量と監督の進捗にもかかわらず、市場ビルダーは、暗号通貨に関する一般の見解と現場での監督の欠如により、依然として課題に直面しています。
図1：Han Yuは、常に世界の法的通貨取引量の上位2つの通貨です。
序文
インターネットアクセスと熟練した技術の幅広い人口のおかげで、韓国は強力な国になり、世界の暗号通貨分野で重要な役割を果たしています。熱狂的な小売投資家グループにより、韓国は「キムチプレミアム」や「リスティングブーム」などのユニークな市場現象を示しており、韓国の市民の暗号通貨投資に対する熱意を反映しています。しかし、これらの行動はまた、規制機関や市場オブザーバーからの懸念を呼び起こし、世界の暗号通貨市場に影響を与えると予想される新しい規制につながりました。
この研究記事では、（1）韓国の暗号通貨の歴史、（2）業界の現状、特に上記の現象と新しい規制を紹介し、（3）国内市場の本質の主要な参加者を探求するために
韓国の暗号通貨の歴史
〜2017：
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2017年以前は、暗号通貨は韓国では主流ではなく、これは世界的な傾向と一致しています。いくつかの顕著なイベントには、2013年のKorbitが韓国で最初の暗号通貨取引所になり、2014年にBithumbが続きました。
2017：
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ブルマーケット：2017年は、暗号通貨に対する韓国の熱意の始まりを示しています。ブルマーケットは、数百万人の小売投資家を引き付けました。
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ICO禁止：2017年9月、韓国金融サービス委員会（FSC）は、投資家を保護し、潜在的な金融詐欺と投機的活動を防ぐために、あらゆる形態の最初のトークン発行（ICO）の禁止を発表しました。これまでのところ、韓国ではコインリストなどのプラットフォームがまだ禁止されています。
2018：
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「Pu Xiangji Crisis」：2018年1月、法務大臣パークXiangjiは、政府がすべての暗号通貨交換を閉鎖することを検討していると発表しました。
図2：彼がコメントした後、$ BTCの価格は急激に下落しました。
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Real -Name Trading：2018年1月30日、「Real -Nameシステム」が実装され始め、すべての暗号通貨取引所が銀行と協力して、透明性を高め、マネーロンダリングを防ぐことを目的とした実際の認証アカウントを提供することを要求します。
2020/2021：
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特別財務情報法の修正：2020年3月、議会は「特定の金融取引情報報告書と使用法」（通常は特別な財務情報法または특금법）の修正と呼ばれ、暗号通貨取引所の監督を含めることを承認しました。この修正では、すべての仮想資産サービスプロバイダー（VASP）が金融サービス（FSC）に登録し、アンチマネーロンダリング（AML）を順守し、顧客（KYC）規制を理解することを要求します。法律は2021年3月に施行されました。
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この法律が公布された後、63の交換のうち29のみが正常に登録されました。その中で、Exchange、Bithumb、Coinone、Korbit、およびその後のGopaxの5つのみがISMS認定と実際のアカウントを取得しており、WONのWONを操作できるのは彼らだけです。
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この法律は、外国交換にも適用され、韓国の支援とP2Pサービスを閉鎖するために、双方行やその他の交換を強制します。これまで、3つの原則が適用されます。韓国の勝利をサポートしないでください。韓国語を使用し、韓国の直接販売を禁止します。
2022：
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テラルナ崩壊：2022年5月、Terra（Luna）の崩壊とその安定$ USSは、世界の暗号通貨市場で大きな乱流を引き起こしました。この事件は、市場全体、特に韓国の投資家の心理学に大きな影響を与えました。また、安定した安定性と監督と監督についても懸念を呼び起こしました。テラと韓国の間の密接な関係を考慮して、特にDo Kwonとその生態系を通じて、この事件は韓国の暗号通貨パターンに大きな影響を与えました。
図3：テラ生態系の景気後退。
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ダクサ：デジタルアセットエクスチェンジアライアンス（DAXA）は、韓国の主要な交換（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、およびGopax）で構成されており、協力を強化し、投資家と市場の完全性をより適切に保護するための業界基準を確立することを目的としています。
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旅行ルール：FATFガイダンスによると、韓国は暗号通貨取引の透明性を改善し、違法行為を取り締まるために「旅行ルール」を開始しました。
2023/2024：
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ハルインベスト/デリオ破産：2023年、2つの暗号通貨デジタル資産管理会社がポンジ詐欺の疑いのために破産しました。この事件は、ルナが崩壊した後、否定的な感情を悪化させました。
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証券トークン発行（STO）ガイド：2023年2月、金融サービス委員会は、資本市場法に従って証券トークンを規制するためのガイドラインを発表しました。これは、トークンがトークン証券の発行と分布に関する証券資格と規制の原則を満たしているかどうかに焦点を当てた南部のセクションを指します。
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仮想資産ユーザー保護法：この法案は、価格管理やその他の市場乱用のために罰金を科すことにより、投資家を保護するために2023年6月に可決されました。これは、デジタル資産に包括的な規制枠組みを提供することを目的とした包括的な法案の最初の段階です。
2024+：
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仮想資産ユーザー保護法：上記の請求書は、2024年7月19日に実施されます。この段階の焦点は、取引の乱用を保護および防止することですが、第2段階は仮想資産サービスプロバイダーの市場参入と運用に焦点を当てる可能性があります。ただし、第2段階での議論は、最初の段階を通過するまでに20か月かかりません。
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暗号通貨税：韓国の暗号通貨義務は、選挙シーズンにとって常に重要な問題でした。2022年以来、暗号通貨義務の実施は繰り返し延期されてきました。これは、選挙前に有権者を引き付ける政府の努力の一部です。今日の時点で、2025年から、年間収入は250万勝（約1,900米ドル）の年間収入が統一された20％の資本給付税を課されます。
図4：さまざまな国の暗号通貨義務。
仮想資産ユーザー保護法
韓国交換に関するリストは、暗号化プロジェクトで重要なマイルストーンになっているため、リスティングプロセスを管理する規則と規制に人々が強い関心を持っています。現在、韓国の交換には、暗号通貨のリストと上場に関する明確な規制はありません。唯一の既存の基準は、5つの主要な韓国の交換で構成されるアライアンスDAXAから来ています。しかし、基準は明確さの欠如について批判されたため、Daxaは規制当局の監督の下でガイドラインを改正して、それをさらに改善していました。これは、「仮想資産ユーザー保護法」に従って実装されます。これは、韓国の監督の大きな進歩となると予想されており、誰もがそれに注意を払う必要があります。
仮想資産ユーザー保護法（虚）
仮想資産ユーザー保護法は、2024年7月19日に施行される予定です。これには、以下を含みます。
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顧客預金を保護します
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監護権の責任を強化します
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監視疑わしい取引
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インサイダー取引
リスト/上場のガイドライン
FSC/FSSの監督の下で、DAXAは「仮想資産ユーザー保護法」を実装した後、「仮想資産ユーザー保護法」に従う「ベストプラクティス」を実装する予定です。このガイドには、リストと上場の基準が含まれており、現在業界のフィードバックを受け入れています。リスト基準には、レビューの四半期ごとに1回、4つの主要な領域を含む9つの要件が含まれています。
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出版社の評判
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仮想資産に関連する非公開の主要な情報、または正当な理由なしに繰り返し任意に変更されました。
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発行者とオペレーターのメインウォレット情報まで。
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ユーザー保護測定
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発行者とオペレーターが作成した仮想資産に関連する重要な説明資料（ホワイトペーパー）を検証できない。
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blockexplorerの欠如。
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技術的な安全
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説明または解決できないセキュリティインシデントが発生する仮想資産、財布、または分散型台帳。
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分散台帳の固有のトークンのソースコードは検証されておらず、重要なイベント関数は適切にセットアップされていません。
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規制を遵守します
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自己発行通貨および違法と見なされるその他の仮想資産。
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違法行為や既存の規制に違反しているために使用される可能性のある仮想資産取引をサポートします。
上記の8つの項目に関連するすべての仮想資産は、不十分であるとみなされるため、リストするべきではありません。さらに、金融当局は、以下を含む第9の定性的レビュー基準も導入しました。
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関連する主題、社会的評判、過去のビジネス履歴を配布、運営、開発する能力。
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仮想資産に関連する主要な情報の開示。
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総分配、ビジネスプランの変更、透明性、および変更の理由。
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トークンスマートコントラクトに関連する重要な関数のアクセス制御設定が適切です。
これらの継続的な開発ガイドラインは、韓国の暗号通貨取引に構造化された安全な環境を提供し、現在の曖昧さを解決し、市場の完全性を高めるように設計されています。
それで、私たちは今どこにいますか？
小売狂信
たとえば、韓国の小売投資家の熱意は、インターネット、テクノロジー、冒険文化、そして迅速に発展して発展してきた単一の民族社会のために、文化的要因に起因する可能性があります。したがって、2017年以来、韓国は暗号通貨分野で最大の市場の1つであり、その交換はプロジェクトがリスティングを獲得するための重要なプラットフォームになりました。今日でも、Upbitは常に平均トランザクションボリュームの上位5つの交換にランクされており、通常はBinanceに2番目です。韓国の交換は韓国の住民に限定されていることを考えると、これは、Binance、Coinbase、HTXなどのより広い交換とは異なり、特に驚くべきことです。
図5：Upbitは、平均トランザクションボリュームで2位にランクされています。
最近、韓国の暗号通貨の量は、KosdaqとKospiの取引量を超えています。取引量の急増は、国の財務パターンにおける暗号通貨の深い統合を強調しています。暗号通貨に対する人々の強い関心は、Kimchi Premiumとリストブームのいくつかの興味深い市場現象につながりました。
キムチプレミアム
キムチプレミアムとは、韓国交換の暗号通貨と世界の交換の価格差の違いの違いを指します。規制上の課題はアービトラージを妨げているため、プレミアムの2〜3％が通常存在します。つまり、韓国交換における暗号通貨の価格が高くなります。ただし、4月の特に強気の市場に特化した市場では、このプレミアムが急上昇し、約14％に達する可能性があります。
図6：大規模なトランザクションボリュームを備えた強気市場では、Kimchi Premiumsは急上昇しました。
リストポンプ
もう1つの興味深い現象は、リストが急増していることです。これは、UpbitまたはBithumbがプロジェクトが発生することを発表したときに起こります。市場価値、流動性、永続的な契約などの要因によれば、発表が発表された直後に、新しくリストされた暗号通貨の価格が上昇します。韓国交換に関するリストは、実際に流動性を高めることができ、通常は基本的な好ましいと見なされますが、価格の急増は通常短命であり、多くの場合、持続可能な傾向ではなく、使い捨てのイベントです。
図7：アップビットがリスティングの発表を発行した後、資産価格は上昇しました。
規制上の交換と保護投資家が進歩しましたが、韓国のWeb3運用と建築業者の見通しが急激なコントラストを形成しています。現在、上位100の市場価値に入る重要な韓国のプロジェクトはありません。主な障害要因は、暗号通貨に対する国民の態度と、Web3プロジェクトに関する監督の不確実性のようです。
暗号通貨は韓国では非常に人気がありますが、通常、Web3テクノロジーへの長期的な投資ではなく、ギャンブル方法と見なされます。不安定な市場の行動（たとえば、トークンのリリースの前後に価格が急上昇しました）は、この見解を強化しました。 3つの基礎。さらに、2022年5月のルナの崩壊により、国民の暗号通貨の否定的な感情が悪化し、メディアが韓国で運営されているすべての暗号プロジェクトを厳密に検討するようになりました。さらに、韓国人の誠実な熱意にもかかわらず、これらのプロジェクトは政治家の目標となり、韓国の持続可能な開発に課題をもたらしました。
図8：韓国は、メイン通貨よりもコテージのコインを好みます。
不明確な規制もこの複雑さを悪化させています。政府当局者は規制の枠組みを積極的に策定していますが、現在の規制は主に投資家の保護に焦点を当てており、イノベーションと栽培産業のサポートに注意を払うことはめったにありません。たとえば、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）は、交換、財布、カストディアンのみを必要とし、「仮想資産ユーザー保護法」の初期段階には主に交換の運用が含まれます。さらに、韓国のP2Eゲームの禁止は、多くの場合、世界のトップWeb2ゲームスタジオが地元の才能に連絡するためにビジネスを設定しますが、最終的には海外市場にサービスを提供しています。このファジーで遅れた規制により、多くの韓国の開発者がシンガポールなどのより有利な司法管轄区域にビジネスを移転させましたが、依然として地元の革新を抑制しています。
韓国の暗号通貨市場の主な参加者
交換
明確な規制規制はありませんが、金融サービス委員会（FSC）の制限により、韓国は原則として暗号通貨先物取引を実施することは許可されていません。したがって、韓国の暗号通貨市場は、Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、およびGopaxの5つの主要なスポット交換が主導しています。これらの取引所はかなりの市場シェアを占めており、そのうち上昇とビットハムは、総トランザクション量のほぼ96％を占めています。
図9：今日の韓国の交換市場シェアの時点。
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upbit：DunamuのUpbitは間違いなく韓国のナンバーワンの暗号通貨交換です。Dunamuは、株式取引プラットフォームのLuniverse（Web3製品）、さらには2番目のレベルの監視プラットフォームやその他のビジネスも運営しています。Dunamuの外部取引市場の現在の評価は約25億米ドルであり、報告書によると、2023年の売上は27億ドルであると述べています。今日、UpbitはKRW/BTC/USDTペアを提供しており、そのほとんどはKRW市場から来ています。
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Bithumb：Bithumbのガバナンス構造は不明ですが、現在、取引所はオフサイト取引市場で約2億8,900万米ドルの評価を受けており、2025年にIPOが計画されていることが発表されています。Bithumbは常に2020年まで交換市場で最初の地位を維持してきましたが、Upbitによって多くの市場シェアを奪われています。それにもかかわらず、根本的な充電方針により、Bithumbは最近、市場シェアを再採用し、引き続き大きな影響力を発揮しています。
図10：韓国交換の市場シェアの歴史は、Bithumbがかつて2020年まで最初の地位を占めていたことを示しています。
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コイノン：Coinoneの市場シェアは1.1％であり、これは韓国でイーサリアムを立ち上げた最初の交換です。
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gopax：Binanceは、韓国市場に参入するための戦略的措置であるGopax 72.26％の株式の大部分を獲得しました。ただし、規制当局の不確実性のため、プロセスは依然として政府によって承認される必要があります。
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Korbit：Korbitの市場シェアは0.4％であり、これは韓国で最も古い暗号通貨取引所です。
プロジェクト
i）カイア
Kaiaは、KlaytnとFinschiaの合併で生まれました。合併は、それぞれのブロックチェーンプラットフォームを統合システムに統合することを目指しています。このプロジェクトは、今年の終わりに開始される予定であり、韓国の主要なレイヤー-1ブロックチェーンになります。合併は、これまでのところ暗号化業界で数少ないM＆Aケースの1つであり、注目に値します。
ii）デラブ
韓国は常にWeb2ゲームの分野のリーダーであり、Nexon、Netmarble、NCSoft、Kraftonなどの大企業がグローバル市場を支配しています。したがって、これらの主要なゲームスタジオの人々（WemadeやNexonなどのWeb3フィールド）にさえ、P2Eの分野では自然に多くの進行中の試みがあります。Korean Game Studio Delabs Gamesは4:33ゲームの子会社であり、この傾向の一部です。Delabs Gamesは、元Nexon Head Joon Mo Kwonによって設立され、Web3の分野で出現しています。
要約します
韓国の暗号通貨市場は、複雑な小売投資と規制上の課題を示しています。国には多数の熟練した技術がありますが、重要なローカルブロックチェーンプロジェクトの欠如は、継続的な監督と公的認知障害を強調しています。「仮想資産ユーザー保護法」の今後の実装は、市場の整合性を改善し、より明確な運用ガイドラインを提供することを目的とした、これらの問題を解決するための1つのステップを示しています。しかし、その技術的な強さと市場の熱意を真に使用するために、韓国はブロックチェーンの革新を助長し、否定的な公共の感情を克服し、バランスのとれた規制の枠組みを確保し、Web3企業への長期的な投資を奨励する環境を作成する必要があります。実現の持続可能な成長を実現します。このバランス方法は、韓国が暗号化の開発におけるグローバルリーダーを設立するために重要です。
