أبحاث بريستو: يستعرض تاريخ التشفير الكوري ما تواجهه الصناعة

المصدر: Presto Research ؛

ملخص

• مدفوعًا بماجستير التكنولوجيا ، يتميز سوق العملة المشفرة في كوريا الجنوبية باستثمارات كبيرة للتجزئة ، والتي خلقت ظواهر فريدة مثل “Kimchi Premium” و “Listing Boom”.

• يتميز تاريخ العملات المشفرة الكورية بالتنمية التنظيمية الرئيسية ، مع التركيز بشكل أساسي على تعزيز سلامة السوق وحماية المستثمرين.

• ومع ذلك ، على الرغم من حجم المعاملات الكبير والتقدم في الإشراف ، لا يزال بناة السوق يواجهون تحديات بسبب آراء الجمهور حول العملات المشفرة وعدم الإشراف في هذا المجال.

الشكل 1: كان Han Yu دائمًا أفضل العملات في حجم معاملة العملة القانونية العالمية.

مقدمة

بفضل السكان الواسع من الوصول إلى الإنترنت والتكنولوجيا الكفاءة ، أصبحت كوريا الجنوبية دولة قوية وتلعب دورًا مهمًا في مجال العملة المشفرة العالمية.من خلال مجموعات مستثمرات التجزئة المتحمسة ، تُظهر كوريا الجنوبية ظواهر السوق الفريدة ، مثل “أقساط Kimchi” و “Listing Boom” ، مما يعكس حماس المواطنين الكوريين الجنوبيين لاستثمار العملة المشفرة.ومع ذلك ، أثارت هذه الإجراءات أيضًا مخاوف من الوكالات التنظيمية ومراقب السوق ، مما أدى إلى أنظمة جديدة ، والتي من المتوقع أن تؤثر على سوق العملة المشفرة العالمية.

في هذه المقالة البحثية ، قدمنا ​​(1) تاريخ العملات المشفرة الكورية ، (2) الوضع الراهن للصناعة ، وخاصة الظواهر المذكورة أعلاه واللوائح الجديدة ، و (3) لاستكشاف بعض المشاركين الرئيسيين في جوهر السوق المحلي

تاريخ العملات المشفرة في كوريا الجنوبية

~ 2017:

• قبل عام 2017 ، لم تكن العملات المشفرة سائدة في كوريا الجنوبية ، والتي تتوافق مع الاتجاه العالمي.تشمل بعض الأحداث الملحوظة Korbit في عام 2013 لتصبح أول تبادل للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية ، تليها Bithumb في عام 2014.

2017:

• سوق الثور:يصادف عام 2017 بداية حماس كوريا الجنوبية للعملات المشفرة.اجتذبت السوق الثور ملايين مستثمري التجزئة.

• حظر ICO:في سبتمبر 2017 ، أعلنت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية (FSC) عن حظر أول إصدار للرمز المميز (ICO) لجميع النماذج لحماية المستثمرين ومنع الاحتيال المالي المحتمل والأنشطة المضاربة.حتى الآن ، لا تزال منصات مثل Coinlist محظورة في كوريا الجنوبية.

2018:

• “Pu Xiangji Crisis”:في يناير 2018 ، أعلن وزير الشؤون القانونية بارك شيانغجي أن الحكومة تفكر في إغلاق جميع عمليات تبادل العملة المشفرة ، والتي تسببت في اضطراب حاد في السوق ، وانخفاض سعر البيتكوين بشكل حاد.

الشكل 2: بعد أن علق ، انخفض سعر BTC $ بشكل حاد.

• تداول حقيقي -NAME:في 30 كانون الثاني (يناير) 2018 ، بدأ تنفيذ “نظام الاسم الحقيقي” ، مما يتطلب جميع عمليات تبادل العملة المشفرة للتعاون مع البنوك لتوفير حسابات مصادقة حقيقية للمعاملات ، والتي تهدف إلى زيادة الشفافية ومنع غسل الأموال.

2020/2021:

• تعديل قانون المعلومات المالية الخاصة:في مارس 2020 ، أقر الكونغرس “تقرير معلومات التداول المالي المحدد واستخدام القانون” (عادة ما يسمى قانون المعلومات المالية الخاصة أو التعديل 특금법) ليشمل الإشراف على تبادل العملة المشفرة فيه.يتطلب التعديل جميع مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) للتسجيل في الخدمات المالية (FSC) والالتزام بمضادات غسل الأموال (AML) وفهم لوائح العميل (KYC).دخل القانون حيز التنفيذ في مارس 2021.

• بعد إصدار هذا القانون ، تم تسجيل 29 من 63 تبادل فقط بنجاح.من بينها ، حصل خمسة فقط من Exchange و Bithumb و Coinone و Korbit و Gopax لاحقًا) على شهادة ISMS وحسابات الاسم الحقيقية ، ولا يمكنهم سوى تشغيل فوز الفوز.

• ينطبق هذا القانون أيضًا على التبادلات الأجنبية ، مما يجبر Binance وغيرها من البورصات على إغلاق الدعم الكوري وخدمات P2P.حتى الآن ، هناك ثلاثة مبادئ قابلة للتطبيق: لا تدعم الفوز الكوري ، واستخدام الكورية ، وحظر المبيعات الكورية المباشرة.

2022:

• تيرا لونا انهيار:في مايو 2022 ، تسبب انهيار تيرا (لونا) و stablecoine $ USS في اضطراب كبير في سوق العملة المشفرة العالمية.كان لهذا الحادث تأثير كبير على علم النفس في السوق الكلي ، وخاصة المستثمرين الكوريين الجنوبيين.كما أثار مخاوف بشأن استقرار stablecoins والإشراف والإشراف.في ضوء العلاقة الوثيقة بين تيرا وكوريا الجنوبية ، وخاصة من خلال Do Kwon ونظمها الإيكولوجية ، كان للحادث تأثير كبير على نمط العملة المشفرة في كوريا الجنوبية.

الشكل 3: ركود النظام البيئي تيرا.

• داكسا:يتكون تحالف تبادل الأصول الرقمي (DAXA) من البورصات الرئيسية لكوريا الجنوبية (Upbit و Bithumb و Coinone و Korbit و Gopax) ، والتي تهدف إلى تعزيز التعاون ووضع معايير الصناعة لحماية المستثمرين وسلامة السوق بشكل أفضل.

• قواعد السفر:وفقًا لـ FATF Guidance ، أطلقت كوريا الجنوبية “قواعد السفر” لتحسين شفافية معاملات العملة المشفرة والتصدع على الأنشطة غير القانونية.

2023/2024:

• Haru Invest/Delio Instanruptcy:في عام 2023 ، تم إفلاس شركتان لإدارة الأصول الرقمية Cryptocurrency بسبب عمليات الاحتيال المشتبه بها في بونزي.أدى هذا الحادث إلى تفاقم المشاعر السلبية بعد انهيار لونا.

• دليل إصدار رمز الأوراق المالية (STO):في فبراير 2023 ، أعلنت لجنة الخدمات المالية عن إرشادات تنظيم الرموز المميزة للأوراق المالية وفقًا لقانون سوق رأس المال.يشير هذا إلى القسم الجنوبي الذي يركز على ما إذا كانت الرموز المميزة تفي بمبدأ مؤهلات وأنظمة الأوراق المالية حول إصدار وتوزيع الأوراق المالية الرمزية.

• قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية:تم إقرار مشروع القانون في يونيو 2023 لحماية المستثمرين من خلال فرض غرامات لمراقبة الأسعار وإساءة معاملة السوق الأخرى.هذه هي المرحلة الأولى من فاتورة شاملة تهدف إلى توفير إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية.

2024+:

• قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية:سيتم تنفيذ الفواتير أعلاه في 19 يوليو 2024.على الرغم من أن تركيز هذه المرحلة هو حماية ومنع إساءة استخدام المعاملات ، فمن المحتمل أن تركز المرحلة الثانية على دخول السوق وتشغيل مقدمي خدمات الأصول الظاهرية.ومع ذلك ، فإن المناقشة في المرحلة الثانية لم تبدأ.

• ضريبة العملة المشفرة:لطالما كانت رسوم العملة المشفرة الكورية قضية رئيسية لموسم الانتخابات.منذ عام 2022 ، تم تأجيل تنفيذ رسوم العملة المشفرة مرارًا وتكرارًا ، وهو جزء من جهود الحكومة لجذب الناخبين قبل الانتخابات.اعتبارًا من اليوم ، بدءًا من عام 2025 ، سيتم فرض الدخل السنوي لأكثر من 2.5 مليون وون (حوالي 1900 دولار أمريكي) ضريبة موحدة بنسبة 20 ٪ على رأس المال.

الشكل 4: واجب العملة المشفرة في مختلف البلدان.

قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية

نظرًا لأن الإدراج في البورصة الكورية أصبح علامة فارقة مهمة في مشروع التشفير ، فإن الناس لديهم مصلحة قوية في القواعد واللوائح التي تدير عملية الإدراج.في الوقت الحاضر ، ليس لدى البورصة الكورية الجنوبية أي لوائح واضحة على سرد العملات المشفرة والكفود.يأتي المعيار الموجود الوحيد من التحالف الذي يتكون من خمس تبادلات كورية رئيسية.ومع ذلك ، تم انتقاد المعيار لعدم وجود وضوح ، لذلك كان Daxa يعدل الإرشادات تحت إشراف الوكالة التنظيمية لمواصلة تحسينها.سيتم تنفيذ ذلك وفقًا لقانون حماية مستخدم الأصول الظاهرية “، والذي من المتوقع أن يصبح تقدمًا كبيرًا في إشراف كوريا الجنوبية ، ويجب على الجميع الانتباه إليه.

قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية (虚)

من المقرر أن يدخل قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية في 19 يوليو 2024. ويركز على أنشطة المستثمرين في البورصة ، بما في ذلك: بما في ذلك:

• حماية إيداع العملاء

• تعزيز مسؤولية الحضانة

• مراقبة المعاملات المشبوهة

• التداول من الداخل

إرشادات لإدراج/شطب

تحت إشراف FSC/FSS ، تخطط Daxa لتنفيذ “أفضل الممارسات” من “قانون حماية مستخدم الأصول الظاهري” بعد تنفيذ “قانون حماية مستخدم الأصول الظاهري”.يتضمن الدليل معايير الإدراج والطغاط ، ويقبل حاليًا ملاحظات الصناعة.تتضمن معايير الإدراج تسعة متطلبات ، مرة واحدة كل ربع المراجعة ، بما في ذلك أربعة مجالات رئيسية:

• سمعة الناشر

• المعلومات الرئيسية غير المكشوفة المتعلقة بالأصول الافتراضية ، أو تغيرت مرارًا وتكرارًا بشكل تعسفي دون أسباب مبررة.

• حتى معلومات المحفظة الرئيسية للمصدر والمشغلين.

• مقياس حماية المستخدم

• عدم التحقق من مواد الوصف المهمة (الورق الأبيض) المتعلقة بالأصول الافتراضية التي أعدها المصدر والمشغل.

• عدم وجود Blockexplorer.

• السلامة الفنية

• الأصول الافتراضية أو المحافظ أو دفتر الأستاذ الموزعة التي تحدث حوادث أمنية لا يمكن تفسيرها أو حلها.

• لم يتم التحقق من رمز المصدر للرموز الكامنة في دفتر الأستاذ الموزع ، ولم يتم إعداد وظيفة الحدث المهمة بشكل صحيح.

• تلتزم باللوائح

• العملة التي يتم إصدارها ذاتيا وغيرها من الأصول الافتراضية التي تعتبر غير قانونية.

• دعم معاملات الأصول الافتراضية التي يمكن استخدامها للأنشطة غير القانونية أو تنتهك اللوائح الحالية.

تعتبر جميع الأصول الافتراضية المتعلقة بالعناصر الثمانية المذكورة أعلاه غير مرضية ، لذلك لا ينبغي إدراجها.بالإضافة إلى ذلك ، قدمت السلطات المالية أيضًا معيار المراجعة النوعية التاسعة ، بما في ذلك ما يلي:

• القدرة على توزيع وتشغيل وتطوير الموضوعات ذات الصلة والسمعة الاجتماعية وتاريخ الأعمال السابقة.

• الكشف عن المعلومات الرئيسية المتعلقة بالأصول الافتراضية.

• التوزيع الكلي والتغيرات في خطط العمل والشفافية وأسباب التغييرات.

• تعد إعدادات التحكم في الوصول للوظائف المهمة المتعلقة بالعقود الذكية الرمزية مناسبة.

تم تصميم إرشادات التطوير المستمر هذه لتوفير بيئة منظمة وآمنة لمعاملات العملة المشفرة في كوريا الجنوبية ، وحل الغموض الحالي وتعزيز سلامة السوق.

إذن أين نحن الآن؟

تعصب التجزئة

يمكن أن يعزى حماس مستثمر التجزئة الكوري إلى العوامل الثقافية.لذلك ، منذ عام 2017 ، كانت كوريا الجنوبية واحدة من أكبر الأسواق في مجال العملة المشفرة ، وأصبحت تبادلها منصة رئيسية للمشروع للفوز في القائمة.حتى اليوم ، احتلت Apbit دائمًا المرتبة الخمسة الأولى في متوسط ​​حجم المعاملات ، وعادة ما تكون في المرتبة الثانية بعد الولادة.بالنظر إلى أن التبادل الكوري يقتصر على سكان كوريا الجنوبية ، فهذا أمر مفاجئ بشكل خاص ، على عكس التبادلات الأوسع مثل Binance و Coinbase و HTX.

الشكل 5: يحتل Upbit المرتبة الثانية في متوسط ​​حجم المعاملة.

في الآونة الأخيرة ، تجاوز حجم العملات المشفرة في كوريا الجنوبية حجم المعاملة من KOSDAQ و KOSPI.يبرز الزيادة في حجم المعاملات التكامل العميق للعملات المشفرة في النمط المالي للبلاد.أدى اهتمام الناس القوي في العملات المشفرة إلى بعض الظواهر المثيرة للاهتمام في السوق: Kimchi Premium و Boom.

كيمتشي قسط

يشير Kimchi Premium إلى الفرق في فرق السعر بين العملات المشفرة للتبادلات الكورية والتبادلات العالمية.نظرًا لأن التحديات التنظيمية قد أعاقت التحكيم ، فإن 2-3 ٪ من الأقساط عادة ما تكون موجودة ، مما يعني أن سعر العملات المشفرة في البورصة الكورية أعلى.ومع ذلك ، خلال السوق المتخصصة في سوق صعودي بشكل خاص في أبريل ، قد يرتفع هذا القسط ، حيث يصل إلى حوالي 14 ٪.

الشكل 6: خلال السوق الثور مع حجم معاملة كبير ، ارتفعت أقساط Kimchi.

مضخة قائمة

هناك ظاهرة أخرى مثيرة للاهتمام وهي أن القائمة تتجاوز ، وهذا يحدث عندما يعلن upbit أو bithumb عن حدوث المشروع.وفقًا لعوامل مثل القيمة السوقية والسيولة والعقود الدائمة ، سيرتفع سعر العملات المشفرة المدرجة حديثًا فور الإعلان.على الرغم من أن الإدراج في البورصة الكورية يمكن أن يعزز بالفعل السيولة وعادة ما يُعتبر مواتية أساسية ، وبالتالي فإن الزيادة في السعر عادة ما تكون قصيرة ، وغالبًا ما تكون حدثًا يمكن التخلص منه ، وليس اتجاهًا مستدامًا.

الشكل 7: بعد أن أصدرت شركة Upbit إعلانًا عن القائمة ، ارتفع سعر الأصول.

على الرغم من أنها أحرزت تقدمًا في البورصات التنظيمية ومستثمري الحماية ، إلا أن آفاق عمليات ويب Web3 الكورية الجنوبية قد شكلت تباينًا حادًا.في الوقت الحاضر ، لا توجد مشاريع محلية كورية مهمة تدخل إلى أفضل 100 قيمة سوقية.يبدو أن عوامل العقبات الرئيسية هي موقف الجمهور من العملات المشفرة وعدم اليقين في الإشراف حول مشروع Web3.

على الرغم من أن العملات المشفرة تحظى بشعبية كبيرة في كوريا الجنوبية ، إلا أنها تعتبر عادةً طريقة لعب القمار ، وليس استثمارًا طويلًا في تكنولوجيا Web3.إن سلوك السوق غير المستقر (على سبيل المثال ، ارتفع السعر قبل إصدار الرموز) هذا الرأي. 3 الأساسيات.بالإضافة إلى ذلك ، أدى انهيار لونا في مايو 2022 إلى تفاقم المشاعر السلبية للجمهور في العملات المشفرة ، مما دفع وسائل الإعلام إلى مراجعة جميع مشاريع التشفير التي تعمل في كوريا الجنوبية.بالإضافة إلى ذلك ، على الرغم من الحماس الصادق للشعب الكوري ، أصبحت هذه المشاريع هدفًا للسياسيين وجلبت تحديات في التنمية المستدامة لكوريا الجنوبية.

الشكل 8: تفضل الكورية العملات المعدنية بدلاً من العملة الرئيسية.

وقد أدت اللوائح غير الواضحة أيضًا إلى تفاقم هذا التعقيد.على الرغم من أن المسؤولين الحكوميين يقومون بصياغة إطار تنظيمي بنشاط ، فإن اللوائح الحالية تركز بشكل أساسي على حماية المستثمرين ، ونادراً ما تولي اهتمامًا لدعم صناعات الابتكار والزراعة.على سبيل المثال ، لا يتطلب تصريح خدمة خدمة الأصول الظاهرية (VASP) التبادلات والمحافظ والوصياء فقط ، والمرحلة الأولية من “قانون حماية مستخدم الأصول الظاهرية” تنطوي بشكل أساسي على تشغيل البورصة.بالإضافة إلى ذلك ، فإن حظر كوريا الجنوبية على ألعاب P2E يؤدي إلى نتائج معقدة.لقد أجبر هذا التنظيم الغامض والمؤخر العديد من المطورين الكوريين على نقل أعمالها إلى أكثر ملاءمة للسلطات القضائية مثل سنغافورة.

المشاركين الرئيسيين في سوق العملة المشفرة الكورية

تبادل

على الرغم من عدم وجود تنظيم تنظيمي واضح ، نظرًا لقيود لجنة الخدمات المالية (FSC) ، لا يُسمح لكوريا الجنوبية بإجراء معاملات العقود الآجلة للعملة المشفرة من حيث المبدأ.لذلك ، فإن سوق العملة المشفرة الكورية يقودها التبادلات الفورية الخمسة: upbit ، bithumb ، coinone ، korbit ، و gopax.تشغل هذه التبادلات حصة كبيرة في السوق ، حيث تمثل upbit و bithumb ما يقرب من 96 ٪ من إجمالي حجم المعاملات.

الشكل 9: اعتبارًا من حصة سوق التبادل الكورية اليوم.

• upbit:إن Upbit في Dunamu هو بلا شك تبادل العملة المشفرة في كوريا الجنوبية.تدير Dunamu أيضًا منصة تداول الأسهم Luniverse (Web3 Products) ، وحتى منصة مراقبة المستوى الثانية والشركات الأخرى.يبلغ تقييم Dunamu الحالي لسوق التداول الخارجي حوالي 2.5 مليار دولار أمريكي ، وقال التقرير إن المبيعات في عام 2023 كانت 2.7 مليار دولار.اليوم ، يوفر Upbit أزواج KRW/BTC/USDT ، ومعظمها يأتي حجم المعاملات من سوق KRW.

• بيثومب:على الرغم من أن هيكل الحوكمة في Bithumb لم يكن واضحًا ، إلا أن التبادلات لديها حاليًا تقييم حوالي 289 مليون دولار أمريكي في سوق التداول خارج الموقع ، وقد تم الإعلان عن أن الاكتتابات الأولية مخطط لها في عام 2025.حافظت Bithumb دائمًا على المركز الأول في سوق Exchange حتى عام 2020 ، ولكن تم أخذها بعيدًا عن طريق APBIT الكثير من حصتها في السوق.ومع ذلك ، مع سياسة شحن جذرية ، قام Bithumb مؤخرًا بإعادة حصة السوق واستمر في ممارسة تأثير كبير ، والذي غالبًا ما يثبت في “طفرة الإدراج” للتبادل.

الشكل 10: يوضح تاريخ حصة السوق من البورصة الكورية أن بيثومب احتلت المنصب الأول حتى عام 2020.

• Coinone:تبلغ حصة السوق في Coinone 1.1 ٪ ، وهو أول تبادل في كوريا الجنوبية لإطلاق Ethereum.

• غوباكس:حصلت Binance على معظم Gopax 72.26 ٪ من الأسهم ، وهو إجراء استراتيجي لدخول السوق الكورية.ومع ذلك ، نظرًا لعدم اليقين التنظيمي ، لا تزال هذه العملية تحتاج إلى الموافقة عليها من قبل الحكومة.

• Korbit:تبلغ حصة Korbit السوق 0.4 ٪ ، وهو أقدم تبادل للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية.

مشروع

أنا) كايا

ولد كايا في عملية دمج Klaytn و Finschia.يهدف الاندماج إلى دمج منصات blockchain الخاصة بها في نظام موحد.من المقرر أن يتم إطلاق المشروع في نهاية هذا العام وسيصبح blockchain الطبقة الرئيسية في كوريا الجنوبية.يعد الاندماج أيضًا أحد حالات الاندماج والشراء القليلة في صناعة التشفير حتى الآن ، ويستحق الاهتمام.

II) delabs

كانت كوريا الجنوبية دائمًا رائدة في مجال ألعاب Web2 ، وتهيمن الشركات الكبيرة مثل Nexon و NetMarble و NCSoft و Krafton على السوق العالمية.لذلك ، هناك العديد من المحاولات المستمرة في مجال P2E (اللعب إلى Earn).تعد ألعاب استوديو اللعبة الكورية شركة تابعة لـ 4:33 Games وهي جزء من هذا الاتجاه.تأسست Delabs Games من قبل رئيس Nexon السابق Joon Mo Kwon وتظهر في مجال Web3.

لخص

يظهر سوق العملة المشفرة في كوريا الجنوبية الاستثمار المعقد للتجزئة والتحديات التنظيمية.على الرغم من أن البلاد لديها عدد كبير من التكنولوجيا الكفاءة ، إلا أن الافتقار إلى مشاريع blockchain المحلية المهمة يسلط الضوء على الإشراف المستمر والضعف المعرفي العام.يمثل التنفيذ القادم لـ “قانون حماية مستخدم الأصول الظاهري” خطوة واحدة نحو حل هذه المشكلات ، بهدف تحسين سلامة السوق وتوفير إرشادات تشغيل أوضح.ومع ذلك ، من أجل استخدام قوته التقنية وحماسها في السوق ، تحتاج كوريا الجنوبية إلى خلق بيئة تفضي إلى ابتكار blockchain ، والتغلب على المشاعر العامة السلبية ، وضمان إطار تنظيمي متوازن ، وتشجيع الاستثمار طويل المدى في شركات Web3 ، إدراك النمو المستدام.تعتبر طريقة التوازن هذه أمرًا بالغ الأهمية لكوريا الجنوبية لتأسيس زعيم عالمي في تطوير التشفير.