Nouveau jeu de couverture de change avec manque de liquidité : une nouvelle façon pour les investisseurs particuliers de réaliser de nouveaux bénéfices ?

Auteur : Danny ; Source : X, @agintender

Avec l’émission de crypto-monnaies de nouvelle génération telles que Monad, MMT et MegaETH, un grand nombre d’investisseurs particuliers participant à de nouveaux investissements sont confrontés à un problème commun :Comment garantir des profits papier élevés?

La stratégie générale de couverture consiste à ouvrir une position courte de valeur égale sur le marché des contrats après avoir obtenu le prix au comptant afin de verrouiller les bénéfices. Cependant, cette stratégie devient souvent un « piège » pour les investisseurs particuliers dans les nouvelles devises.Étant donné que la liquidité des nouveaux contrats de devises est faible et qu’il existe un grand nombre de jetons à débloquer sur le marché, les « parties intéressées » peuvent utiliser un effet de levier élevé, des taux de financement élevés et des ordres de tirage précis pour forcer les investisseurs particuliers à clôturer leurs positions courtes et à ramener leurs bénéfices à zéro.Pour les investisseurs particuliers qui manquent de pouvoir de négociation et de canaux de gré à gré, c’est un jeu presque insoluble.

Face aux attaques des banquiers, les investisseurs particuliers doivent abandonner la couverture traditionnelle précise à 100 % et adopterDécentralisé, faible effet de levierStratégies de défense : (de la réflexion sur la gestion des profits à la réflexion sur la gestion des risques)

Couverture sur les échanges: dans unOuvrir des positions courtes sur des bourses avec une bonne liquidité(comme bit de verrouillage principal) alors que sur un autreOuvrir des positions longues sur des bourses illiquides(Comme coussin de liquidation).Ce type de « couverture croisée des marchés » augmente considérablement le coût et la difficulté du sniping bancaire, et en même temps, il peut tirer parti des différences de taux de financement entre les différentes bourses à des fins d’arbitrage.

Dans l’environnement de volatilité extrêmement élevée des nouvelles pièces, toute stratégie impliquant un effet de levier comporte des risques.La victoire ultime pour les investisseurs particuliers réside dans la prise de multiples mesures défensives pour transformer le risque de liquidation d’un « événement déterministe » en un « événement de coût » jusqu’à ce qu’ils puissent quitter le marché en toute sécurité.

1. Nouveau dilemme réaliste pour les investisseurs particuliers : pas de profit sans couverture, la couverture sera attaquée

Dans les nouveaux scénarios actuels, les investisseurs particuliers sont confrontés à deux principaux dilemmes de « timing » :

1. Couverture à terme (couverture pré-lancement): Ce que les investisseurs particuliers obtiennent avant l’ouverture du marché, c’estJeton à termeouCertificat d’actions bloquées, plutôt que sur place.A l’heure actuelle, il existe déjà des contrats (ou certificats IOU) sur le marché, mais le spot n’est pas encore en circulation.

2. Restrictions post-lancement: Bien que le spot soit entré dans le portefeuille, il est limité parDélais de retrait/transfert, liquidité extrêmement faible du marché au comptant ou congestion du système d’échange, ne peut pas être vendu immédiatement et efficacement

Laissez-moi vous dire quelque chose : dès octobre 2023, Binance avait un produit de pré-commercialisation au comptant similaire pour que tout le monde puisse faire de la couverture au comptant, mais il avait peut-être besoin d’un pool de lancement ou les données n’étaient pas bonnes, alors il l’a suspendu (la première cible à ce moment-là était Scroll). En fait, ce produit peut très bien résoudre le problème de la couverture avant commercialisation, ce qui est dommage ~

Ainsi, cette version du marché apparaîtra, la stratégie de couverture des contrats à terme – c’est-à-dire que les traders s’attendent à obtenir le spot, se rendent sur le marché des contrats pour ouvrir une position courte à un prix plus élevé que prévu afin de bloquer les bénéfices.

N’oubliez pas : le but de la couverture est de garantir les bénéfices, mais la clé est de gérer les risques ; lorsque cela est nécessaire, une partie des bénéfices doit être sacrifiée pour assurer la sécurité de la position.

Le point clé de la couverture : ouvrir uniquement des positions courtes à des prix à haut rendement

Par exemple, si le prix de votre ICO est de 0,1 et que le prix actuel sur le marché des contrats est de 1, soit 10x, alors le « risque » d’ouvrir une position courte est plus rentable. Premièrement, il verrouille un rendement de 9x, et deuxièmement, le coût du manipulateur pour le pousser vers le haut est également relativement élevé.

Mais dans la pratique, de nombreuses personnes ouvrent aveuglément des positions courtes à des fins de couverture sans regarder le prix d’ouverture (en supposant que le rendement attendu soit de 20 %, ce n’est vraiment pas nécessaire)

La difficulté de faire passer 1 milliard de FDV à 1,5 milliard est bien plus grande que celle de 500 millions à 1 milliard de FDV, même si les deux en tirent 500 millions en termes absolus.

Ensuite, la question se pose, car la liquidité actuelle du marché n’est pas bonne, donc même si vous ouvrez une position courte, vous risquez toujours d’être snipé, alors que devons-nous faire ?

2. Version améliorée de la stratégie de couverture – couverture en chaîne

En mettant de côté les calculs plus compliqués du bêta et de l’alpha de la cible, et de la corrélation avec d’autres devises traditionnelles pour la couverture, je propose ici une stratégie de « couverture après couverture » relativement facile à comprendre (couverture en série ?!)

En un mot, il s’agit d’ajouter une couverture supplémentaire à la position de couverture. Autrement dit, lorsque vous ouvrez une position courte à des fins de couverture, vous choisirez également une opportunité d’ouvrir une position longue pour empêcher la liquidation de la position courte principale.Sacrifier certains avantages en échange d’une frontière sûre

Remarque : cela ne peut pas résoudre à 100 % le problème de liquidation, mais il peut réduire le risque d’être snipé par des teneurs de marché sur des bourses spécifiques, et en même temps, il peut également utiliser les taux de capital pour l’arbitrage (le principe est que 1. Les points de stop loss et de stop profit doivent être fixés ; 2. Le prix d’ouverture d’une position est rentable ; 3. La couverture est une stratégie, pas une croyance, et il n’est pas nécessaire de la suivre jusqu’à la mort)

Où dois-je exactement ouvrir une position courte ?Où ouvrir une position longue ?

3. Stratégie de re-couverture basée sur les différences de liquidité

Idée de base : utiliser les différences de liquidité pour couvrir les positions

Sur des bourses avec une bonne liquidité et des mécanismes pré-marché plus stables – positions courtes ouvertes, profitant de sa grande profondeur, le bookmaker doit investir plus de fonds pour vendre des ordres à découvert.Cela augmente considérablement le coût du sniping en tant que position majeure de verrouillage des profits ;

Ouvrir une position longue sur une bourse avec une faible liquidité et une forte volatilité pour couvrir la position courte de A, si A est violemment tiré vers le haut, les ordres longs de B augmenteront en conséquence, compensant la perte de A. Les bourses peu liquides sont plus susceptibles de connaître de fortes augmentations.Si les prix de A et B sont synchronisés, les ordres longs sur la bourse B généreront un profit rapide.Toutes les pertes potentielles résultant de l’ordre court sur l’échange A peuvent être couvertes.

4. Calcul de la stratégie de re-couverture

Supposons une place ABC de 10 000. Supposons que ABC vaut 1 $.

• position courte: Échange A (Stable) 10 000 $

• Position longue: Échange B (mauvaise liquidité) 3 300 $ (par exemple, ⅓, cette valeur peut être déduite du rendement attendu)

• Spot: 10 000 ABC d’une valeur de 10 000 $

Scénario A. Flambée des prix (le banquier tire le marché)

• Spot ABC: Augmentation de la valeur.

• Une courte commande en échange: La perte flottante augmente, mais en raison de la bonne liquidité, il est beaucoup plus difficile de liquider la position que le plan précédent.

• B Commandes multiples en échange: La valeur est montée en flèche, compensant les pertes flottantes de l’échange A, rendant la position globale relativement stable.(Vous devez mettre en place un stop-profit et un stop-loss)

Scénario B. Effondrement des prix (pression vendeuse sur le marché)

• Spot ABC: Diminution de la valeur.

• Une courte commande en échange: Le profit flottant augmente.

• B Commandes multiples en échange: Les pertes flottantes augmentent.

Étant donné que l’exposition de l’ordre court de 10 000 $ de la bourse A est supérieure à celle de l’ordre long de 3 300 $ de la bourse B, lorsque le marché baisse, le profit de A est supérieur à la perte de B, ce qui entraîne un bénéfice net.La baisse des prix spot a été compensée par les bénéfices générés par les commandes courtes.(Le principe de cette stratégie est que les revenus de couverture doivent être suffisamment élevés)

5. Le cœur de la stratégie : sacrifier les rendements et réduire les risques

La beauté de cette stratégie est :Les positions les plus dangereuses (ordres longs) sont placées sur des bourses peu liquides, tandis que les positions qui nécessitent le plus de protection (ordres courts) sont placées sur des bourses relativement sûres..

Si le courtier souhaite clôturer l’ordre court sur la bourse A, il doit :

1. Investissez beaucoup d’argent pour conquérir la profonde liquidité de l’échange A.

2. Le prix qu’il a augmenté permettra également de rentabiliser les ordres longs sur la Bourse B.

La difficulté et le coût du tir isolé ont augmenté de façon exponentielle, rendant les opérations du concessionnaire non rentables.

a profité deStructure du marché (différences de liquidité) pour construire des défenses et tirer parti des différences de taux de financementpour générer des revenus supplémentaires (le cas échéant)

Enfin, s’il y a des absurdités sérieuses à retenir:

1. Si le rendement attendu n’est pas bon, il vaut mieux se coucher et ne rien faire ;

2. Après avoir lu cet article, vous sentez que le mécanisme est très compliqué – c’est vrai, alors ne participez pas aveuglément ;

3. Si vous êtes intelligent, vous constaterez peut-être que ces positions courtes et longues sont des « positions synthétiques ». Comprendre ce principe est plus important que d’effectuer une transaction ;

4. Le but principal de cet article est de vous dire : n’opérez pas aveuglément, ne participez pas aveuglément, jetez simplement un œil, si vous ne savez vraiment pas quoi faire ?Achetez du BTC.