jakiro
auteur:Tanay Ved & amp;
Points clés:
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L’écosystème promis d’Ethereum a parcouru une longue route et est passé de la POW initiale à Pos qui est apparue avec la fusion.
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Environ 33,5 millions d’ETH, d’une valeur d’environ 115 milliards de dollars, ont été promis sur la couche de consensus Ethereum, représentant 27,8% de l’offre totale d’ETH.
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À l’heure actuelle, 1,05 million d’authentificants actifs ont participé au réseau et augmenteront de 15% depuis 2024.
Bref contexte d’Ethereum promis
La louage est le cœur de la blockchain de l’équité (POS) comme Ethereum.Alors que Ethereum passe du réseau de certificat de charge de travail (POW) vers le certificat de capitaux propres (POS) en 2022, les participants doivent désormais être déposés au moins 32 ETH comme hypothèque pour promettre de la «promesse» afin de devenir actif sur Internet pour devenir actif sur Internet.Vérification – Le principal participant économique du système.
La louange est la base du réseau pour atteindre un consensus, c’est-à-dire le processus de proposition, de vérification et de preuve du nouveau bloc des participants au réseau (vérification).L’engagement des vérifications peut être utilisé comme incitatif économique, ce qui a incité les participants à agir avec l’intérêt supérieur d’Internet.D’une part, si le vérificateur remplit honnêtement ses fonctions, il recevra des récompenses Ethereum, sinon il risquera de punir ou de couper l’engagement en raison d’actes malveillants.
introduire
Étant donné que le spot Etf Etf aura lieu le 23 juilletSe mettre en ligneEt les nuages denses autour de l’engagement, nous pensons que le rôle de base de la résolution de l’engagement dans le réseau Ethereum est très important.Dans cette période de rapport de recherche, nous avons révélé le parcours de gage d’Ethereum jusqu’à présent et avons appris comment l’écosystème de l’engagement d’une valeur de 115 milliards de dollars vaut l’apparence, le développement et sa direction de développement.
De la transition à travers la fusion au POS, au retrait par Spellella, à l’émergence de l’engagement de liquidités et de la remence, et le SPOT ETF récemment lancé ——L’engagement est sans aucun doute l’un des piliers principaux de la carte de l’itinéraire Ethereum, qui est essentiel à l’ensemble de l’écosystème.
Fin de l’ère POW (2015-2022)
Le bloc de création d’Ethereum a été enregistré le 30 juillet 2015.Depuis lorsPendant plus de sept ans, la chaînePreuve de travail (POW)Protection du mécanisme consensuel.Semblable à la méthode de fonctionnement de la blockchain Bitcoin d’aujourd’hui, cela nécessite un grand nombre de clusters matériels, y compris l’unité de traitement générale (GPU) et le circuit intégré dédié final (ASIC).Valeur de hachage de nonceEssenceTrouvez une syndicat minière non -ce valide pour diffuser de nouveaux blocs dans la chaîne et obtenez des récompenses sous forme de récompenses de bloc (émis ETH) et les coûts de transaction contenus dans le bloc.
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Cependant, avec l’augmentation des difficultés de réseau (la charge de travail de calcul requise pour les nombres aléatoires), les ressources énergétiques consommées par les mineurs sont devenues de plus en plus.Dès 2016, VItalik Buterin préconise le tour d’EthereumCertificat de capitaux propres (POS)Afin de résoudre les problèmes d’étranglement tels que la consommation d’énergie, l’évolutivité et la durabilité du réseau, préparez-vous à la croissance future d’Ethereum.Cela marque le mineur Ethereum situé dansL’ère des vérifications est terminéeEssence
Introduction au Seigneur (2020)
En octobre 2020, le contrat de dépôt de gage a été déployé au niveau d’exécution de Ethereum.Il s’agit du portail des participants promis par l’ETH.
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Source: Coin Metrics Network Data Pro
À l’heure actuelle, la couche de consensus Ethereum compte 33,5 millions d’ETH (d’une valeur d’environ 115 milliards de dollars) et 1,05 million d’authentificants actifs participent au réseau.Cela représente 27,8% de l’offre totale d’ETH, également connue sous le nom de «taux de gage».En raison des différences entre la mise en œuvre de la blockchain POS, il peut y avoir une grande différence dans le taux de gage.
Décembre 2020,Chaîne beaconique(Également connu sous le nom de couche consensus), il a été lancé en tant que blockchain parallèle du réseau principal Ethereum et implémenté via EIP-3675.Il marque la première étape de la transition de la charge de travail (POW) au certificat d’actions (POS).La chaîne est spécialement conçue pour gérer le processus POS et gérer l’équilibre de la vérification, l’équilibre des responsabilités (preuve et nouveaux blocs proposés) et des mesures incitatives (récompenses et punitions) pour atteindre un consensus.Cela jette les bases de la fusion ultime avec le réseau principal.
Fusion: transition vers POS (2022 vers le présent)
L’intégration des «couches d’exécution» (également connues sous le nom de réseau principal) et «couche de consensus» (également connue sous le nom de chaîne de référence) d’Ethereum (également connu sous le nom de réseau principal) et de «couche de consensus) sont désormais largement appelées« fusions » .Cela signifie qu’Ethereum s’est officiellement déplacé vers le moteur du moteur en tant que moteur de production de blocs.
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Source: cartographier la fusion
Les mineurs ne sont plus un moyen de produire des blocs efficaces.Au contraire, dans le certificat d’actions, le vérifié comme le rôle de ce rôle est désormais responsable de la proposition du bloc et de la gestion de l’efficacité de toutes les transactions.En tant que retour de ces responsabilités, ils ont remporté la récompense par le biais de l’ETH nouvellement distribué, les frais de transaction (en tant que «pourboire de priorité») et la valeur d’extraction maximale (MEV).
Comme nous l’avons dit dans la «fusion de planification» de la déclaration, nous nous sommes tournés vers les points de vue vers les vérifications et l’économie monétaire de POS à Ethereum.En vertu de la POW, la circulation quotidienne d’Ethereum est d’environ 13,5 000 ETH, et le taux d’inflation annuel dépasse 4%.Cependant, avec les changements dans l’EIP-1559, le mécanisme de destruction des coûts de base et le coût de priorité (ces dépenses seront attribuées à la vérification).
La montée des dérivés d’escorte de liquidité
À cette époque, le système POS de Ethereum avait quelques goulots d’étranglement, ce qui a provoqué la montée en puissance des fournisseurs de bassins d’actions et des jetons d’actions de liquidité (LST).Certains de ces problèmes comprennent:
Impossible d’extraire le gage: L’engagement est une opération d’une voie dans quelques mois.L’ETH promis ne peut s’écouler que du niveau d’exécution (où se trouve le contrat de dépôt) à la couche consensus et ne peut pas être échangé.
Liquidité insuffisante de l’ETH promis:Impossible d’extraire le manque de liquidité de l’ETH promis, ce qui entrave toute utilisation.
Exigences en matière de capital et d’exploitation:La condition de capital minimum est de 32 ETH, couplée aux besoins de fonctionnement et de maintenance du logiciel de nœuds Ethereum (y compris le client d’exécution et de consensus), a mis en place un obstacle d’enrôlement pour de nombreux intérêts potentiels, restreignant la participation approfondie des gens à l’essence du processus de vérification du réseau Essence d’essence
Par conséquent, plusieurs solutions de piscine telles que Lido, Coinbase et Rocketpool ont vu le jour et ont utilisé cette occasion pour utiliser ce graphique favorable.Ils permettent aux utilisateurs de participer à tout ETH de dénomination et de gérer les opérations de nœuds en accumulant les dépôts entre les utilisateurs pour créer des vérifications sur la chaîne de référence.Les utilisateurs ont obtenu un jeton de réception mobile (appelé jeton mobile promis) représentant les actifs promis sous-jacents.En fin de compte, cela a réduit le seuil d’entrée pour l’engagement, a favorisé la croissance de l’industrie et a permis aux participants plus importants de protéger le réseau Ethereum.
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Source: Board d’instruments d’allumage des métriques de pièces
À l’heure actuelle, 9,8 millions d’ETH (d’une valeur d’environ 32 milliards de dollars) s’engagent via Lido.Cela représente 29% de toutes les parts de marché de l’ETH promis et est également connue sous le nom de «position dominante lido».L’ETH sur un seul engagement physique dépassant le seuil élevé (33%) peut entraîner des risques centralisés.Cela incite les gens à gérer les vérifications décentralisées et les opérateurs de nœuds grâce à l’innovation telle que la gouvernance DAO ou la TVP.
En plus de faciliter la participation, le pool de capitaux propres a également favorisé le praticité du jeton de liquidité (LST) dans un écosystème de chaîne plus large.Le LST (comme Steth et Wstth (Packal Picunde) émis par LiDO) ont produit des effets de réseau importants.
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Source: Coin Metrics Atlas
À l’heure actuelle, plus de 2 millions d’ETH (d’une valeur d’environ 10 milliards de dollars) sont utilisés comme prêt de soutien hypothécaire pour l’accord d’emprunt Defi tel qu’Aave V3 et Spark.LST est également une réserve de liquidités populaire dans la sécurité économique de Dex, le deuxième étage et l’accord de pliage.
Shapella: une fonction de retrait (2023)
2023Le 12 avril, Shanghai et Capella ont amélioré (appeléShapella)L’arrivée a fermé la boucle de l’ETH promis et a finalement réalisé la chaîne de rédemption.Le Verifiedan peut désormais entreretSortez du système POS, mais pour respecter la file d’attente vérificationniste et la limite de perte (la limite supérieure du nombre de vérifications qui peuvent être activées à chaque période, actuellement adoptéeEIP-7514 à Dencun est défini sur 8À.
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Source: Coin Metrics Network Data Pro
À l’heure actuelle, 4 000 vérifications sont dans l’engagement et sont entrées dans la file d’attente, moins de 96k en juin 2023 et 21k en avril de cette année.
Bien que la file d’attente d’entrée authentifiée puisse être stable par rapport à l’année dernière, le dépôt de l’ETH promis dépasse toujours le montant du retrait.depuisShapellaDepuis la mise à niveau, 30 millions d’ETH ont été stockés dans la couche de consensus et 17 millions d’ETH ont été enlevés.La différence entre la diminution du nombre de vérifications dans la file d’attente d’entrée peut être partiellement attribuée à la popularité de l’engagement de liquidité, ce qui conduit à l’augmentation du nombre d’ETH de l’ETH promis sans augmenter directement la vérification.
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Source: Coin Metrics Network Data Pro
Relevé
Avec le lancement du réseau principal de la gaieté propre en 2023, l’engagement est rapidement devenu l’une des industries verticales les plus rapides de l’écosystème crypté.Bien que l’ETH de la gage puisse protéger le réseau Ethereum, l’engagement permet aux mêmes actifs promis d’utiliser l’ETH de l’engagement natif ou le jeton mobile promis (LST) pour protéger les services externes basés sur Ethereum, tels que le réseau de machines de prédiction, la couche de disponibilité des données, le pont, le pont , Instrument de pont et autres middleware.Cette innovation aide l’accord émergent à guider la sécurité sans dépenser des coûts élevés pour trouver son propre dispositif de vérification.
Re-Pledge peut améliorer l’efficacité du capital de l’ETH promis et étendre le modèle de sécurité d’Ethereum à un écosystème plus large.Cependant, il présente également le risque de représentant de liquidité (TLR) des actifs de gage de gestion et des actifs relevés, qui proviennent de différents réseaux avec différents risques.Bien que le domaine de l’engagement en soit encore à ses balbutiements, il est passé d’Ethereum à d’autres blockchains, comme Solana, et de nouveaux entrants tels que Symbiotic et Jito ont également montré leurs importances croissantes.
Spot Etf ETF lancé
Cela nous rapproche d’aujourd’hui – le Spot Ether ETF a commencé à être lancé la semaine dernière.Bien qu’il s’agisse d’une nouvelle passionnante pour le marché, la structure actuelle de Etf Etf Etf empêche les émetteurs de participer à des activités de gage.Il s’agit d’un coût d’opportunité pour les investisseurs.
Vermitters obtient des récompenses en obtenant la distribution d’ETH, les invites de priorité et la valeur d’extraction maximale (MEV), les inspirant ainsi à participer au processus consensuel, qui provient de la couche consensus (CL) et de la couche d’exécution (EL).À l’heure actuelle, le taux d’intérêt annuel de l’engagement ETH (APR%) (à l’exclusion de MEV) est légèrement supérieur à 3%.Bien que cela puisse affecter la demande des ETF des investisseurs, l’impact sur le réseau Ethereum est assez important, comme:
Vérifications, promesses de prélèvements et attentes de l’inflation globale
L’effet potentiel sur la participation de l’équité et la décentralisation des capitaux propres
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Source: Coin Metrics Network Data Pro
Toute décision à inclure dans les récompenses sur les actions doit être soigneusement considérée comme ces facteurs pour équilibrer la sécurité du réseau et la durabilité économique de l’écosystème Ethereum.
Quel est l’avenir?
Depuis la « fusion », l’écosystème de promesse d’Ethereum a fait de grands progrès, et son orientation future dépend d’une variété de facteurs de fusion.
Compte tenu du taux de gage d’Ethereum dépasse 25% de l’offre totale et plus d’un million de millions de fonds, les chercheurs et les communautés envisagent de modifier la courbe de distribution d’Ethereum et d’augmenter l’équilibre efficace maximal des vérifications.Ces propositions proviennent du taux de gage d’ETH et de la tendance centralisée de la piscine de gage.En outre, il envisage d’augmenter le bilan effectif maximal de la personne de vérification de 32 ETH à l’ETH 2048 pour contrôler la croissance de l’indice de l’ensemble d’authentification, réduisant ainsi les frais généraux de la couche consensus.
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Source: Coin Metrics Network Data Pro
La croissance de l’engagement de liquidité et de la rediffusion, l’émergence du SPOT Etf Etf, le développement de la supervision de l’engagement et les changements potentiels des authentifiants et l’émission de la dynamique d’émission montrent un modèle complexe et interconnecté.
